原文： Flipside
編譯：Yuliya，PANews
隨著Web3生態系統的快速發展，2024年成為區塊鏈用戶成長的里程碑之年。主要區塊鏈網路在新增用戶數量和超級用戶規模方面均創下歷史新高，其中Base等新興公鏈重新定義了用戶成長的可能性，而以太坊及其L2網路則展現了成熟生態系統對不斷演變的使用者需求的適應能力。
然而，深入分析鏈上數據表明，用戶成長的品質存在顯著差異。此現象凸顯出在評估鏈上活動時，不僅需要關注量化指標，更應重視使用者參與的品質維度。本報告基於Flipside的2024年鏈上加密用戶即時數據，透過傳統性能指標與多維度可操作性指標相結合的方式，全面評估年度加密貨幣生態發展狀況，為2025年鏈上用戶健康度評估提供新的分析框架。
TL；DR
在創紀錄用戶成長的表象之下，存在著更深層的挑戰：如何建構能夠創造有意義、持久參與度的生態系統，而不是曇花一現的投機行為。簡而言之，大多數區塊鏈在將普通用戶轉化為高價值貢獻者方面仍處於起步階段。
新增用戶情況：
- Base在2024年10月創下1,940萬新增用戶的紀錄，其中Base貢獻了1,370萬，幾乎是第二名Polygon的8倍。
- 儘管比特幣價格突破10萬美元創下歷史新高，但其月均新增用戶僅93.59萬，顯示現有用戶的投機活動較為普遍，而非顯著的新用戶入場。
- 以太坊月均新增156萬用戶，超過Arbitrum和Optimism，3月季增達33.4%。值得注意的是，Arbitrum在5月單月新增用戶達到330萬的最高峰。
超級用戶表現：
- Base吸引了1510萬個執行100+次DeFi交易的錢包，比第二名以太坊的1070萬超級用戶多38.4%。
- 以太坊的1090萬DeFi相關超級用戶超過了Arbitrum和Optimism的總和（分別為620萬和180萬），凸顯了以太坊在流動性和便利性方面的優勢。
- Polygon在2024年新增150萬個超級用戶，全年記錄8.677億筆超級用戶交易，突顯其在DeFi之外應用場景的成功。
DEX使用情況：
- Uniswap在主要公鏈上擴大了其主導地位，在Base上佔據91.3%的新增用戶DEX活動，在以太坊上的市場份額較2023年增長27.72%。
- 儘管Uniswap不斷擴張，Trader Joe仍維持在Avalanche上的領先地位，市佔率為61.1%，較2023年成長6.1%。
- 與2023年不同，目前觀察到的各鏈上新增用戶和超級用戶的前三大DEX排名保持一致。
新增用戶
2024年10月，新增用戶達到當年月度新高的1940萬。
今年的鏈上用戶成長主要由Base引領，本月貢獻了1,370萬新增用戶——幾乎是第二名Polygon的8倍。總的來說，這是鏈上用戶成長產業範圍內令人印象深刻的一年，2024年全年新增用戶呈現持續上升趨勢，僅在8月出現小幅回檔。
*註：這裡的"新增用戶"定義為在某條鏈上至少進行過2次交易的用戶，且其第二筆交易發生在2024年。
這種持續成長可能受到了加密貨幣獲得機構認可程度提升的影響，這體現在今年稍早宣布的一系列BTC和ETH ETF。
2024年上半年的其他令人興奮的發展也可能助推了這種樂觀情緒，例如Grayscale將多個新的加密貨幣列入"考慮中的資產"，以及2024年9月的聯邦公開市場委員會( FOMC)會議，聯準會在會議上將美國利率下調50個基點－這是四年來的首次降息。
Base的表現
Base在2024年開局緩慢，但每月新增用戶數自1月以來暴增56倍。
Base在1月僅有24.47萬新增用戶，但全年經歷了穩定且顯著的成長。
到11月達到高峰時，該鏈的月度新增用戶數相比1月增長了56倍，2024年平均每月新增470萬用戶。
該鏈從Coinbase龐大的用戶基礎中獲益良多，這些用戶共掌握約1,300億美元資產。
像Aerodrome這樣的流行DeFi協議可能也從其他EVM鏈吸引了用戶，同時Base透過新計畫（如Based Agents）在Meme幣交易和鏈上AI等熱門領域成功引發關注。
比特幣表現
儘管比特幣價格創歷史新高，但今年並未吸引大量新用戶。
2024年，比特幣的新增用戶數量保持相對平穩，儘管BTC價值顯著升值。整體而言，比特幣今年平均每月新增用戶93.59萬，在本報告觀察的七個傳統鏈中排名倒數第三。
這顯示比特幣價格的上漲主要由其現有用戶基礎的熱情和投機活動推動，而BTC價格成長在吸引新用戶方面效果不一。
2024年3月，BTC首次主要價格飆升與環比新增用戶增長19.2%同時發生，但在11月——在持續的價格上漲中BTC達到期待已久的10萬美元里程碑時——新增用戶實際環比下降了28.5%。
以太坊及Layer 2表現
以太坊的新增用戶總體上超過了其傳統L2，但Arbitrum也出現了令人印象深刻的單月增長。
2024年，以太坊的成長超過了其兩個主要L2鏈，月均新增156萬用戶，而Arbitrum為120萬，Optimism為34.88萬。不計算12月，以太坊僅有四個月出現季減，並在3月達到單月190萬新用戶的高峰－季增33.4%。
Arbitrum和Optimism都以相當強勁的勢頭開始這一年，分別在4月和5月達到2024年新增用戶增長高峰，此後用戶增長在年內剩餘時間有所下降。
值得注意的是，Arbitrum在5月的330萬新增用戶超過了以太坊2024年任何單月高峰。在此背景下，Arbitrum的新增用戶成長全年持續超過Optimism，這得益於其Arbitrum One計畫的成功以及GameFi和SocialFi整合的擴展。 2024年上半年批准了169個建設者資助，加上許多幕後進展，該鏈能否重新成為全球領先的EVM L2鏈還有待觀察。
2024年新發布鏈的表現
在2024年推出的鏈中，Aleo達到最高平均新增用戶成長，而Blast在創下單月記錄後逐漸消退。
就新推出的鍊而言，在鏈上線的月份中，Aleo實現了最高的新增用戶成長，月均新增17.52萬用戶，而Blast和Aleo分別為13.49萬和9.07萬用戶。這可歸因於Blast自7月以來用戶獲取的急劇下降，以及Sei的緩慢開局，儘管其主網早已推出，但直到10月才達到環比32.45萬用戶的峰值。
這些鏈是否能在2025年重獲成長動力尚不明確——特別是考慮到Base在2024年激增之前也經歷過類似的發布後衰退。在追蹤的四條新鏈中，Lava迄今的表現被競爭對手所掩蓋，而儘管Blast在6月份創下了所有新發布鏈的單月最高新增用戶增長記錄，但仍有許多需要追趕的地方。
超級用戶
Base的表現
截至2024年12月，Base擁有最多的DeFi相關超級用戶，有1510萬個錢包執行了100次或更多交易。
除了獲得最多新用戶外，Base還吸引了最大數量的DeFi相關超級用戶，執行100次或以上交易的用戶數量比第二名以太坊多38.4%。緊隨其後的是以太坊的1070萬新超級用戶和Polygon的700萬。
*註：這裡的"超級用戶"定義為在某條鏈上進行過至少100次交易的用戶，不考慮相關錢包創建時間或最後一次交易發生時間。
考慮到Base今年的爆炸性成長，其令人印象深刻的超級用戶數量可能並不令人驚訝。這項成功很可能歸功於Base在今年多個熱門領域超越了許多傳統鏈，包括但不限於Meme幣和NFT交易。
另一方面，Avalanche和Blast今年的超級用戶數量相似，平均約130萬，而Optimism則表現稍好，有170萬用戶進行了至少100次DeFi交易。
Polygon的表現
Polygon在2024年增加了最多的新超級用戶，其非DeFi相關的超級用戶活動繼續表現突出。
Polygon在2024年迄今已吸引了150萬名新超級用戶——幾乎是第二名Base的兩倍。
Polygon的超級用戶活動也超過了所有其他觀察鏈，今年月均超級用戶交易量達8.677億。除了Base令人印象深刻的7.863億超級用戶交易外，Arbitrum在2024年迄今也表現強勁，達到3.653億超級用戶交易。
Polygon的出色表現是該鏈自2021年開始在超級用戶活動方面多年主導地位的延續。該鏈在2021年的表現持續保持所有觀察鏈中超級用戶活動的記錄，達到11.4億筆交易。
然而，儘管在所有觀察鏈中擁有最高的超級用戶活動量，但在DeFi相關超級用戶錢包數量方面，Polygon排名第三。這表明該鏈已成功透過GameFi和其他替代用例激勵了高交易量。
以太坊的表現
以太坊的DeFi相關超級用戶數量超過Arbitrum和Optimism的總和。
2024年迄今，以太坊在DeFi領域有1,090萬活躍超級用戶，僅次於Base。這代表著比Arbitrum和Optimism合計（分別為620萬和180萬）更大的DeFi超級用戶基礎。
考慮到EVM L2通常更快速且成本更低，這可能表明許多用戶仍然認為跨鏈橋接資產過於不便或風險太大，或者他們更重視以太坊更深的流動性和主導市場地位帶來的優勢。
無論如何，很明顯以太坊的L2需要找到更多方法來吸引活動，而不是僅僅強調它們相對於以太坊主網的鏈上性能優勢。
DEX使用
Uniswap的市場主導地位
Uniswap在各大主要鏈上的市佔率都有所成長，進一步加強了其在DEX領域的主導地位。
除了Avalanche和Blast外，Uniswap在所有觀察鏈上都排名第一。其最大成長出現在Base鏈上，Uniswap的用戶基礎從佔DEX總活動量的36.8%增長到了91.3%——考慮到Base今年的用戶呈指數級增長，這一增長尤為顯著。
同樣，Uniswap在其他主要鏈上也有所成長：
- 以太坊上的相對DEX活動比2023年成長了27.72%
- Polygon上成長了12.57%（該鏈歷來在整個用戶群中有著更廣泛分佈的DEX活動）
不考慮Uniswap的協議升級，這可能反映了DeFi領域的"贏家通吃"趨勢，不成比例地偏向於具有更深流動性和更高品牌知名度的大型現有玩家。
Trader Joe在Avalanche上的領先地位
儘管Uniswap在排名中上升，Trader Joe仍增加了其在Avalanche上的領先優勢：
- Uniswap現在是Avalanche上第二受歡迎的DEX（2023年勉強進入前五名）
- Trader Joe仍是Avalanche上最受歡迎的DEX，佔所有DEX活動的61.1%
- 自2023年以來，市佔率成長了約6%
作為第一個在Avalanche上原生建構的主要DEX，Trader Joe為維持和擴大其領先地位做出了許多努力：
- 4月推出Auto-Pools，方便LP自動再平衡部位與複利獎勵
- 為各種Avalanche資產啟用了流動性質押
- 積極擴展到Arbitrum和BNB Chain等新鏈，證明了其獨特流動性帳本（LB）模型的可行性
DEX使用趨勢分析
超級用戶和新獲得用戶的DEX偏好正在趨同，但交易活動在超級用戶中的集中度較低：
- 與2023年不同，每個觀察鏈的前三大使用DEX在超級用戶和新獲得用戶中都相同
- 超級用戶的交易活動在多個DEX間分佈更均勻
- 這可能反映了他們對更廣泛DeFi協議的熟悉度，以及在Uniswap等主流協議之外尋找更有利機會的意願
展望2025年：Web3的機會與挑戰
鏈上數據顯示，2024年Web3用戶成長持續上升，傳統鍊和新競爭者都面臨著差異化自身並為新舊用戶提供有吸引力的使用情境的壓力。此外，數據清晰表明，公鏈原生代幣價格的上漲並不一定能帶動更加多樣化的鏈上活動，而新興DeFi協議在挑戰已建立優勢的現有項目時也遇到了重重困難。
以下是進入2025年需要關注的一些關鍵趨勢：
- Base作為生態系擴張的模式
Base在2024年實現了前所未有的用戶成長，為新用戶引入和激活樹立了標桿，這可能對其他試圖獲得發展動力的新公鏈具有借鑒意義。 Base在Meme幣交易和鏈上AI方面的成功表明，新興領域的創新應用場景將繼續推動2025年的成長。
然而，如何將這些活動透過持久且多樣化的用戶參與轉化為更高的用戶質量，仍然是一個關鍵挑戰。
- 以太坊不斷增長的用戶基礎是L2的機遇
儘管L2網路具有效能優勢，但以太坊不斷成長的使用者基礎和流動性優勢進一步強化了其作為Web3經濟基礎層的地位。像Optimism這樣的鏈可能會改善其策略以保持競爭力，並說服以太坊日益增長的普通用戶進入其鏈上生態系統。
- 成功需要差異化或規模經濟
Uniswap日益增長的主導地位表明大多數主要DeFi市場呈現"贏家通吃"趨勢。儘管如此，像Avalanche和Polygon這樣的公鏈正在證明，像Trader Joe的自動池或Polygon的GameFi計劃等針對性創新可以開拓可觀的市場區隔。
在2025年，專注於開發超越"基礎"DeFi活動的差異化鏈上產品的協議將是獲得更多市場關注的關鍵。
- 隨著新用戶的進入，各鏈將從重視數量轉向重視質量
能夠找到方法激勵用戶在交易之外的多個活動（如治理和質押）中持續、平衡參與的生態系統建設者，將更有利於永續成長。隨著錢包成長加速，優先考慮高品質參與的鏈將看到長期的生態系統健康發展。
總結
總的來說，隨著今年各鏈錢包數量的成長和整體交易量的增加，用戶品質有所下降。考慮到最近用戶活動和代幣估值創下歷史新高，這反映出該行業已經湧入大量新用戶——這些用戶目前只是偶爾參與，但他們很有可能被引導接觸Web3提供的各種不同用例。
（各公鏈用戶品質趨勢）
主要發現包括：
Base的表現
- Base在使用者成長方面是2024年最大的成功故事之一。
- 因此，該鏈較低的用戶品質評分並不是Base整體表現的否定。相反，這突顯出其龐大的新用戶群目前參與的鏈上活動範圍較窄——同時也凸顯出引導這些用戶轉向更深入、更多方面鏈上活動的上升潛力。
以太坊的表現
- 以太坊在多個SEC批准的ETH ETF啟動之前，用戶品質出現最大幅度下降。
- 這表明機構買入可能會觸發錢包成長，但如果沒有更多激勵措施和便捷的入口（如協議治理），並不一定會帶來更廣泛、更深入的鏈上活動。
Blast的表現
- Blast的用戶群在啟動時表現出廣泛而深入的參與度，反映出該鏈有能力激勵各種遊戲化的鏈上活動。
- 雖然Blast的用戶成長在2024年第四季顯著下降，但其剩餘用戶仍在多個方面保持活躍，這表明該鏈有潛力超越其初始熱度，並取得更大成就。
