오프체인에서 온체인까지 퍼프스
Web3의 세계에서 Fully On-chain은 항상 정치적 올바름을 의미했습니다. 블록체인 원장을 통해 자산의 소유권을 확인하고 모든 거래를 공개적으로 기록하는 과정은 분산화의 역사적 흐름에 휩쓸리고 있으며, 주 7일, 하루 24시간 엄청난 양의 돈이 끊임없이 흘러들어오고 있습니다. 그 사슬은 어두운 숲이기는 하지만, 우리가 생존을 위해 의지하는 토양입니다. 블록체인이 인간의 금융 문명을 선도하고 있다는 것은 의심할 여지가 없는 사실이다.
이러한 배경에서, 영구 선물(Perps)의 온체인 거래는 엄청난 증가 공간을 가진 시장 기회입니다. 퍼프스는 전통적인 선물과 다릅니다. 만료일이 없고 무기한으로 보유할 수 있으므로 "영구적"이라고 합니다. 대부분의 Web3 투자자는 높은 레버리지와 롱 포지션과 숏 포지션을 전환하는 데 있어서의 유연성을 매우 선호합니다. 예를 들어, 예상치 못한 사건이 발생하는 상황을 상상해 보세요. 투자자들은 자신의 거래 경험에 비추어 비트코인에 좋은 영향을 미칠 가능성이 매우 높다고 판단하여 높은 배수의 롱 포지션을 매수합니다. 곧 사건의 영향이 확산되면 투자자는 이 거래에서 많은 이익을 얻게 될 것입니다. Perps의 장점 중 하나는 소액의 자금으로 엄청난 수익을 창출할 수 있다는 것입니다. 이것이 전통적인 중앙집중형 거래소에서 Perps가 연간 수조 달러 규모의 거래량을 기록하는 매우 활발한 시장을 형성한 이유입니다.
하지만 우리는 CEX가 제공하는 무기한 계약 거래 장소에 많은 단점이 있다는 것을 알 수 있습니다. CEX의 Perps와 비교했을 때 체인의 Perps는 다음과 같은 주요 장점을 가지고 있습니다:
1) 자기보관 및 자금의 보안
온체인 퍼프 모드에서는 사용자 자산이 항상 개인 지갑에 보관되어 완전한 자체 보관이 가능하고 자금의 보안이 보장됩니다. 모든 거래 데이터는 체인에 저장되고 사용자는 언제든지 이를 추적하여 정보 투명성을 보장할 수 있습니다. 이와 대조적으로 CEX는 플랫폼 지갑에 사용자 자산을 중앙에서 보관합니다. 일단 공격을 받거나 플랫폼이 악의적인 행위를 하면 사용자 자산은 상당한 위험(예: 끝없는 거래소 도난)에 직면하게 됩니다. 또한 CEX는 일반적으로 출금 한도와 같은 규칙을 정해 사용자의 자산에 대한 독립적인 통제를 더욱 약화시킵니다.
2) 간소화된 거래 프로세스
CEX는 일반적으로 사용자에게 충전, 이체, 인출 등 여러 단계를 완료하도록 요구하며, 화폐가 부족하면 프로세스가 길어질 수 있습니다. PerpDEX는 사용자의 지갑을 기반으로 직접 실행되므로 CEX의 전송 링크를 제거하고 거래 효율성과 편의성을 크게 향상시킵니다.
3) 투명성 및 위험 관리
PerpDEX의 모든 작업은 체인상에서 수행되어 100% 투명성을 보장하고, "플러그인"과 같은 악의적인 행위를 없애고, 자금 횡령을 효과적으로 방지합니다. 예를 들어 FTX 사건에서는 320억 달러에 달하던 가치가 사용자 자금의 횡령으로 인해 0으로 낮아졌습니다. 이는 CEX의 오프체인 매칭 및 청산의 불투명성과 잠재적인 신뢰 위기를 드러냈습니다.
4) 시스템 안정성
PerpDEX는 유동성 문제로 인한 출금 장애를 피하기 위해 스마트 계약을 통해 직접 작업을 실행합니다. 일부 플랫폼은 멀티체인 운영을 지원하여 단일 체인에 대한 의존도를 줄이고, 시스템 안정성을 더욱 향상시키며, 사용자 자금의 보안을 극대화합니다.
5) 규제 제한
장기적인 존재와 엄격한 규제로 인해 일부 국가나 지역의 사용자는 CEX를 개설할 수 없거나 CEX의 일부 기능만 사용할 수 있습니다. 이때 Perp DEX의 장점이 온전히 반영될 수 있습니다. 암호화폐는 인터넷의 화폐입니다. 사용자는 인터넷에 접속할 수 있는 한 거래가 가능합니다.
바로 이러한 이유 때문에 우리는 현물 거래의 온체인 거래 비중이 지속적으로 증가하고 있을 뿐만 아니라, Perps의 온체인 거래 비중도 급속히 증가하고 있는 것을 볼 수 있습니다. 이 1조 달러 규모의 트랙에는 GMX와 DYDX와 같은 이전 세대의 제품이 이미 존재합니다. 동시에, 더욱 뛰어난 제품력과 창의성을 갖춘 차세대 KiloEx가 등장하여 차세대 온체인 거래에 파레토 개선을 이루고 있습니다.
체인의 병목 현상: 가스 요금
CEX에 비해 체인에는 많은 장점이 있지만, 단점도 있습니다. 예를 들어, 체인의 높은 가스 요금은 피할 수 없는 문제입니다. CEX는 중앙 집중화된 데이터 처리를 통해 마찰 비용을 낮출 수 있습니다. 체인 상에서 사용자의 모든 작업은 전체 네트워크의 안정성을 유지하기 위해 노드 가스 요금에 기여해야 합니다. 일부 사용자에게는 가스 요금이 제약으로 작용합니다. 그렇다면 이 문제를 해결하고 사용자에게 더 나은 거래 경험을 제공하려면 어떻게 해야 할까?
여기에는 두 가지 아이디어가 있습니다. 첫째, 사용자들에게 가스 소비에 대한 보조금을 제공하는 것입니다. 이 방법을 사용하면 사용자는 가스 비용을 0으로 사용할 수 있지만, 한편으로는 거래가 지연되고 다른 한편으로는 플랫폼이 실제로 거래 비용을 부담하게 됩니다. 거래가 빈번하게 발생하면 플랫폼은 일정한 비용을 지출하게 되고 생태계로 피드백되는 가치를 극대화할 수 없게 됩니다.
KiloEx가 선택한 또 다른 아이디어는 스마트 계약 수준에서 혁신하는 것입니다. 현재 가스리스를 구현하는 두 가지 주요 방법은 EIP-4337을 기반으로 한 EOA 기반 Paymaster와 ERC-2771을 기반으로 한 Meta-Transaction입니다. KiloEx는 후자의 기술 경로를 선택했습니다. 구체적인 기술적 세부 사항은 관련 문서를 참조하시기 바랍니다. 여기서는 자세히 설명하지 않겠습니다.
Meta-Transaction의 Gasless 구현 프로세스
간단히 말해서, KiloEx는 스마트 계약 혁신을 통해 가스가 거의 0에 가까운 거래 환경을 만들어냈으며, 이는 CEX와 비슷한 수준입니다(CEX도 일부 거래 수수료를 부과해야 합니다). 물론, 이러한 방향은 아직 일부 비 EVM 퍼블릭 체인에서 탐색될 필요가 있습니다. 최소한 opBNB, BNB, base 등 주류 EVM 퍼블릭 체인에서는 기본적으로 실현 가능합니다.
또한 KiloEx는 거래 친화적 환경을 조성하기 위한 다음과 같은 혁신을 추진하고 있습니다.
- 원클릭 거래: KiloEx의 1CT 지갑은 거래 시 사용자가 지갑과 상호 작용할 필요성을 없애 보다 효율적인 원클릭 거래를 가능하게 합니다. 거래 승인 메커니즘이 도입되어 사용자는 더 이상 각 거래에 수동으로 서명할 필요가 없습니다. 대신 1CT 지갑이 자동으로 거래를 제출하여 거래 효율성이 크게 향상되었습니다.
- 거래 속도의 극한 최적화: KiloEx는 코드 및 계약의 혁신을 통해 거래 시간을 크게 단축했으며, 현재 Perp DEX의 90% 이상보다 빠릅니다.
KiloEx의 제품 및 메커니즘 특징
오프체인에서 온체인으로의 이전이 불가피하다는 사실을 이해하고, 온체인 거래 경험이 부족하다는 문제를 해결한 후에야 KiloEx의 가치를 진지하게 검토하고, 그 사명을 상징적인 제품으로 인식할 수 있습니다. KiloEx는 "CEX 수준의 경험, DEX 수준의 제어"라는 제품 철학을 통해 영구 계약 거래의 사용성 기준을 재구성하고 있습니다.
Binance Labs의 여섯 번째 시즌 MVB의 챔피언 프로젝트인 KiloEx는 완전히 분산된 무기한 계약 프로토콜을 통해 70개 이상의 암호 자산(BTC, ETH, Meme 코인, DeFi 토큰, AI 컨셉트 자산 및 외환 거래 쌍 포함)에 대해 최대 125배 레버리지 거래를 제공하며, 고유한 Vault 펀딩 풀 모델을 사용하여 유동성 효율성과 수익 안정성에서 획기적인 진전을 이룹니다. 현재 opBNB 트랙 전체에서 TVL과 거래량 부문에서 1위를 차지하고 있으며, Manta와 Taiko 파생상품 트랙에서도 선두를 유지하고 있으며, 멀티체인 파생상품 DEX의 벤치마크 프로토콜로 빠르게 성장하고 있습니다.
현재 KiloEx의 누적 거래량은 340억 달러를 돌파하였고, 다양한 체인의 일평균 거래량은 약 1억~2억 달러 수준입니다. 전체 사용자는 약 80만 명이고, Telegram 앱 사용자는 100만 명이 넘습니다. 출시 이후 TVL은 지속적으로 상승하여 최고 5,000만 달러에 도달했고 현재는 4,000만 달러에 가깝습니다.
KiloEX의 TVL, 출처: DefiLlama
위에서 언급한 가스 요금 최적화와 거래 성능 향상 외에도 다음과 같은 제품 기능이 있습니다.
듀얼 풀 위험 격리 아키텍처
KiloEx는 기존의 주문장 모델을 폐기하고 유동성 풀(LP) 직접 거래 메커니즘을 채택하여 슬리피지 문제를 완전히 제거합니다. 사용자는 자본 풀과 즉시 교환을 완료할 수 있습니다. 그러나 자금 풀이 하나뿐인 경우 극단적인 시장 상황에서는 유동성 문제가 발생할 수 있습니다. 따라서 KiloEx는 일방적인 시장 상황으로 인한 유동성 위험에 효과적으로 저항하기 위해 이중 자금 풀을 설정했습니다.
- 베이스 풀: 사용자가 예치한 USDT/USDC(70% 차지)와 플랫폼 수수료 수입의 30%로 구성되어 안정적인 수익 기반을 제공합니다. opBNB 체인의 연간 수익률은 22%(Taiko 체인은 29%)입니다.
- 버퍼 풀: 거래 수익 및 손실 변동과 자금 조달 비율 수입 및 지출을 흡수하여 베이스 풀에 대한 버퍼 계층 역할을 합니다. Base 풀은 버퍼가 고갈될 때만 손실을 감수하므로 스테이커의 수익 안정성이 크게 향상됩니다.
이 설계의 기본 논리는 Perp DEX 플랫폼에 가장 중요한 요소, 즉 일방적인 시장 상황에 저항하는 능력입니다. KiloEx가 2024년 1분기에 출시한 Vault 2.0은 동적 리밸런싱 메커니즘을 사용하여 강세장의 일방적 상승 단계 동안 버퍼 풀의 잉여금을 베이스 풀 준비금으로 전환하여 극단적인 시장 상황이 스테이킹 수익에 미치는 영향을 줄입니다. 실제로 측정된 데이터에 따르면, BTC가 7만 달러를 돌파한 기간 동안의 수익 변동성은 이전 버전보다 63% 낮았습니다.
수익 분배의 혁신
듀얼 풀의 존재로 인해 KiloEx는 수익 분배에 혁신을 가져왔습니다. 사용자 거래 수수료의 30%는 Vault에 기부되며, 이를 통해 KiloEx Vault는 안정적인 성장의 원천을 확보하게 됩니다. 거래자가 이익을 얻으면, 자금은 버퍼 풀에서 사용됩니다. 거래자가 돈을 잃으면 자금이 버퍼 풀에 주입됩니다. 베이스 풀 스테이커는 항상 거래 수수료의 일부를 받으며, 버퍼 풀의 장기적 긍정적 누적은 소득의 "안전 완충재"를 형성하여 하락장 동안 수익률이 주요 수익률 집계자(예: Yearn 및 Convex)보다 더 우수합니다.
동시에 KiloEx는 CEX의 성공 사례를 참고하여 다단계 리베이트 시스템을 구축하였으며, 현재 1,700개가 넘는 1차 노드를 보유하고 있습니다. 사용자의 거래 수수료에서 Vault에 들어가는 30%를 공제한 후 나머지 20~40%가 채널로 반환됩니다. 이는 KiloEx가 폭발적인 성장을 이룰 수 있는 이유 중 하나이기도 합니다. CEX의 리베이트 설계에는 "목적을 달성한 당나귀를 죽이는 것"이 가능합니다. 즉, 일부 채널이 사용자를 CEX로 끌어들인 후 브랜드가 일정 수준에 도달하면 이러한 채널은 더 이상 필요하지 않게 되고 채널은 더 이상 수익 배당을 누릴 수 없게 됩니다. 그러나 KiloEx는 스마트 계약을 통해 채널이 이러한 부분의 수익을 확보하도록 돕고, 파트너와 함께 상호 이익을 창출하며 성장할 수 있도록 지원합니다.
KILO 토큰이 발행된 후, 사용자는 KILO 토큰으로 1:1 비율로 xKILO를 주조할 수 있습니다. xKILO를 베팅하세요. xKILO를 스테이킹하면 거래 수수료를 공유하고 VIP 특권을 얻게 됩니다. xKILO는 운영 활동에서 사용자와 파트너에게 인센티브를 제공하는 데 사용될 뿐만 아니라 재무 및 기타 목적으로도 사용됩니다. 거래 수수료는 xKILO 단방향 스테이킹 풀, 생태계 및 유동성 풀에 할당됩니다. 모든 추천 보상과 복제 거래 이익 분배는 xKILO 단방향 스테이킹 풀, 생태계 및 유동성 풀에 USDT로 직접 지급됩니다. 모든 추천 보상과 복제 거래 이익 분배는 xKILO 단방향 스테이킹 풀, 생태계 및 유동성 풀에 USDT로 직접 지급됩니다. 거래 수수료의 40%는 생태계에, 30%는 $xKILO 보유자에게, 나머지 30%는 유동성 풀에 할당됩니다.
하이브리드 볼트
KiloEx의 Hybrid Vault를 사용하면 사용자는 다양한 통화로 기본 유동성을 제공할 수 있어 자본 구조를 최적화하는 동시에 LST 및 기타 주류 자산에 대한 실질적이고 상당한 수익을 제공할 수 있습니다. 하이브리드 볼트는 두 부분으로 구성되어 있으며, 그 중 USDT가 전체 볼트의 절반을 차지하고, 다른 통화(USDT 제외)가 볼트의 나머지 절반을 차지합니다. 이러한 높은 수익의 원천은 Vault 모델에서 사용자가 제공하는 거래 수수료입니다.
BTC, BNB, MANTA 등 주류 자산의 경우, 안정적이면서도 높은 수익을 제공할 수 있는 상품을 시장에서 찾는 것은 어렵습니다. 그러나 KiloEx Hybrid Vault는 USDT로 결제된 opBNB에서 WBNB의 실질 수익률 12.87%를 달성했고, FDUSD의 경우 실질 수익률 16.21%를 달성했습니다. 이로 인해 이 상품은 모든 스테이킹 수익 상품 중에서 확실히 선두적인 위치를 차지하게 됩니다.
KiloEx는 많은 비주류 코인에 대해서도 상대적으로 높은 실질 수익을 제공합니다. 예를 들어 LST 분야에서 포인트 보상만 제공할 수 있는 리스케이킹 계약과 달리 KiloEx는 USDT 수입을 직접 제공하여 수입의 안정성을 보장합니다. 예를 들어, Manta 네트워크의 STONE 보유자는 KiloEx Hybrid Vault에 STONE을 투자하여 약 8%의 실제 USDT 수익을 얻을 수 있습니다.
또한 KiloEx는 통화 기반 거래 계약도 개발했습니다. 계약 거래에서 처리 수수료, 마진, Vault는 모든 프로젝트 당사자의 토큰이 될 수 있으며, 이를 통해 계약 발행 임계값이 더욱 낮아집니다. 성공적인 TGE 이후, KiloEx는 스테이킹 기능도 오픈할 예정입니다. 스테이킹에 참여하는 사용자는 거래 수수료의 일부를 받을 수 있습니다. 유통 KILO가 더욱 감소하여 가격이 상승하게 됩니다. 가격 상승은 더 많은 사용자가 지분에 참여하게 하여 유동성을 더욱 감소시키고 선순환을 이루는 디플레이션 효과를 형성하게 됩니다.
멀티 체인 배포
체인 간 장벽을 허물기 위해 KiloEx는 BNB Chain, opBNB, Manta, Taiko, Base 등 다양한 주류 블록체인에 구축되었으며, 내장된 크로스 체인 브리징 기능을 탑재하여 사용자가 네트워크 환경을 원활하게 전환하고 원활한 크로스 체인 거래 경험을 즐길 수 있으며, 가스 비용도 절감할 수 있습니다. 나중에. 현재 KiloEx는 opBNB에서 가장 큰 애플리케이션입니다. 또한, KiloEx는 점차 Solana, Move 등의 퍼블릭 체인에 연결하여 궁극적으로 다중 체인 상호 운용성을 실현하고 기반 유동성을 개방할 것입니다.
이 제품은 매우 사용하기 쉽습니다
초보자를 위해 플랫폼은 자금 조달 비율과 포지션 크기와 같은 복잡한 매개변수를 숨기고, 개시 및 마감 작업을 3단계로 압축하여 최소한의 거래 인터페이스를 설계했습니다. 강제 청산의 위험에 직면하더라도 일부 청산 메커니즘은 단일 시장 변동으로 인해 사용자가 원금을 잃는 것을 방지하기 위해 비례적으로만 포지션을 줄입니다.
KiloEx 거래 인터페이스
KiloEx 팀 및 자금 조달
KiloEx 팀은 CEX 베테랑과 DeFi 혁신가의 두 가지 자질을 보여줍니다. "실용적인 빠른 실행과 장기적인 심층적 육성"이라는 전략은 파생상품 DEX 분야에서 독보적입니다. 바이낸스 랩스 인큐베이션의 핵심 지지와 효율적인 실행 문화를 통해 이 프로젝트는 제품, 리소스, 경험의 삼각형 해자를 구축했습니다. 앞으로 기술적 반복을 유지하면서 투명성을 적당히 개선할 수 있다면, 기관 자금과 대중적 사용자가 시장에 진입할 가능성이 더 높아질 것입니다.
KiloEx 팀은 Binance, OKX 등 최고 거래소의 핵심 멤버들로 구성되어 있으며, CEX 운영, DeFi 프로토콜 개발, 전통적인 금융 파생상품 설계 분야에서 풍부한 경험을 보유하고 있습니다. 2022년 초, 해당 팀은 5~6명 규모로 바이낸스 랩스의 6차 MVB 인큐베이션 프로그램에 참여하여 뛰어난 제품 프로토타입 구현 역량을 인정받아 '가장 가치 있는 프로젝트(MVB)' 타이틀을 획득하였고, 이후 바이낸스의 투자를 성공적으로 받았습니다.
KiloEx는 언제나 실용주의와 효율성이라는 핵심 문화를 고수하며, '최소한의 실행'이라는 업무 방식을 옹호합니다. 예를 들어, 인큐베이터 기간 동안 Binance Labs 멘토가 제품 랜딩 페이지 개발을 제안한 후, 팀은 그날 밤에 디자인과 배포를 완료하고 다음 날 완전한 페이지를 제공했습니다. 실행 효율성이 업계 평균을 훨씬 넘어섰습니다. 또한 KiloEx는 단기적인 트래픽 투자에 의존하기보다는 장기적으로 사용자 신뢰를 축적하는 것이 DEX 트랙의 핵심이라는 점을 알고 단순하고 뿌리 깊은 개발 전략을 고수합니다. 팀은 영구 계약 DEX의 장기적 잠재력에 대해 확고한 낙관적 입장을 가지고 있으며, 지속적으로 제품을 다듬고 안정적인 채널 생태계를 구축해야만 대중 채택의 실현을 진정으로 촉진할 수 있다고 믿습니다.
KiloEx는 초기에 Binance Labs MVB 인큐베이터를 통해 전략적 투자를 받았으며, 투자자로는 Yzi Labs(구 Binance Labs), Foresight Ventures, Crescendo Ventures, Manta Foundation 등이 있습니다. 자본 축적에 의존하는 경쟁사와 달리 KiloEx는 트랙과 팀 실행에 대한 명확한 이해로 Binance를 감동시켰습니다. 예를 들어, 잠복 기간 동안 제품을 빠르게 검증할 수 있는 능력이 큰 장점이 되었습니다.
경쟁 제품 분석
개요
현재 Perp DEX 분야에서 TVL은 플랫폼의 규모와 사용자 신뢰를 측정하는 중요한 지표입니다. 떠오르는 스타로서 KiloEx의 TVL은 빠르게 약 4,000만 달러에 도달했는데, 이는 Perp DEX에서 과소평가할 수 없는 성과입니다. 또한 거래량은 플랫폼의 사용자 사용량을 반영하는 중요한 지표이기도 합니다. Defilama의 Perp DEX에서 Kilo는 24시간 거래량에서 8위, 7일 거래량에서 9위를 차지했습니다. 이는 KiloEx가 이미 Perp DEX 트랙의 상위권에 속해 있다는 것을 증명하기에 충분합니다.
Perp Dex 24시간 거래량 순위, 2018년 3월 25일, 데이터 출처: DefiLlama
디엑스
dYdX는 최초로 구축된 분산형 디지털 통화 파생상품 거래 플랫폼이며, 무기한 계약과 마진 거래를 위한 분산형 파생상품 거래소입니다. dYdX는 2022년에 거의 12억 달러의 TVL로 정점을 찍었습니다. 하지만 그 후 하락장에서는 상당히 하락했습니다. 2024년 dYdX V4 출시 이후 온체인 거래량이 반등했지만, 아직 초기 최고 수준으로 돌아오지 않았습니다. dYdX가 분산형 파생상품 시장에서 초기에 우위를 점했던 것과 비교했을 때 오늘날의 시장 경쟁은 더 치열하며, 다른 Perp DEX가 점차 거래 트래픽의 일부를 잠식하고 있습니다.
dYdX의 가장 큰 특징은 거래자에게 온체인 정산, 오프체인 매칭, 온체인 정산을 위한 오프체인 주문장을 제공한다는 것입니다. 하지만 이 메커니즘 설계에는 두 가지 큰 문제가 있습니다.
(1) 중앙화 위험: 사용자는 주문 일치 여부를 실시간으로 확인할 수 없으므로 투명성이 부족합니다. 동시에 중앙 집중식 저장은 플랫폼이 시장 가격을 조작할 가능성을 높이고 AMM보다 개입에 더 취약합니다.
(2) 유동성 문제: 주문장 깊이가 부족한 경우, 가격은 대량 거래에 취약해지고 급격하게 변동하여 사용자 수익에 영향을 미칠 수 있습니다. 오프체인 매칭 메커니즘은 유동성이 부족하거나 네트워크 혼잡으로 인해 거래 지연이 발생할 수 있으며, 이는 사용자 경험에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
dYdX와 비교해 볼 때, KiloEx가 채택한 AMM 메커니즘은 더욱 최적화된 솔루션입니다. 온체인 AMM 메커니즘은 시장 조성자의 조작을 피할 수 있고, 가격 곡선을 사용하여 유동성을 배분하며, 소매 투자자에게 더 친화적입니다. 오라클을 통해 가격 데이터를 집계하고 가장 합리적인 AMM 곡선을 활용하면 미끄러짐 현상이 전혀 없는 거래를 달성할 수 있습니다. 지금까지 '플러깅'이나 다운타임이 발생하지 않아 가격 안정성이 보장되었습니다. 동시에 KiloEx의 피어투풀 듀얼 Vault 메커니즘은 충분한 유동성을 보장할 수도 있습니다.
지엠엑스
Perp DEX의 선도적 플랫폼인 GMX는 V2 버전에서 여러 가지 혁신적인 기능을 도입했습니다. 변경 후 가장 중요한 특징은 거래가 독특한 다중 자산 풀에 의해 지원된다는 것입니다. V2 버전에서는 각 거래 쌍에 해당하는 LP가 있습니다. GMX는 위험을 줄이고, 거래 용량을 늘리고, 더 많은 자산 거래를 지원할 수 있지만, 여러 LP는 필연적으로 유동성 분산으로 이어질 것입니다. GMX와 비교해 KiloEx는 독특한 하이브리드 볼트 모드를 채택했습니다.
GMX V2와 비교해 KiloEx는 더욱 통합된 유동성을 가지고 있습니다. 현재 CEX는 여전히 큰 시장 점유율을 차지하고 있으며 DEX의 유동성을 잠식하고 있습니다. 따라서 유동성이 집중되는지 여부는 Perp DEX의 핵심이며, 이는 거래 심도, 자본 효율성 및 시장 경쟁력을 결정합니다. 동시에, Hybrid Vault의 높은 수익률은 많은 비주류 코인에 영향을 미쳐 시장 유동성을 더욱 확보할 수 있습니다.
하이퍼 리퀴드
하이퍼리퀴드는 효율적인 거래를 위해 설계된 분산형 거래 플랫폼입니다. 핵심적인 장점은 거래 효율성과 가스 요금이 없다는 점입니다. Hyperliquid는 높은 TVL과 시장 점유율을 달성했지만 여전히 온체인 지원과 생태적 개방성 측면에서 큰 한계를 가지고 있습니다. Hyperliquid는 자체적인 L1만 지원하고 다른 체인에 대한 지원이 부족하여 멀티체인 생태계에서 적응력이 제한됩니다. 해당 플랫폼은 메인 네트워크에 지나치게 의존적이다.
또한, Hyperliquid 메인넷의 구성은 여전히 개선이 필요하며, 이로 인해 다른 온체인 생태계와의 상호 작용, 사용자 확장 및 다양한 애플리케이션 시나리오가 제한됩니다.
KiloEx는 현재 BSC, OpBNB, Base, Manta 등 6개의 네트워크를 지원하고 있으며, 탁월한 거래 경험과 중요한 위치를 모두 제공합니다. BSC + OpBNB 생태계에서 KiloEx는 매우 중요한 시장 지위를 차지하고 있으며, 특히 OpBNB 생태계에서 선두적인 위치를 차지하고 있습니다. TVL의 관점에서 볼 때 KiloEx는 OpBNB 생태계에서 가장 큰 DEX입니다. Base 네트워크에서 KiloEx는 사용자가 처리 수수료를 지불하거나 기본 통화를 보유하지 않고도 USDT를 통해 직접 거래할 수 있도록 지원하여 거래의 편의성을 더욱 향상시킵니다. 또한, KiloEx는 다음 단계에서 Solana 생태계를 출시하고, 현물 DEX를 출시하여 더 많은 거래 카테고리를 확장할 계획입니다.
또한 Hyperliquid의 전략 설계는 높은 위험을 안고 있으며, 특히 레버리지가 높은 거래자가 마진 전략을 사용하는 경우 위험이 커져 LP가 막대한 손실을 입을 수 있습니다. 플랫폼은 BTC 및 ETH의 최대 레버리지 비율을 조정하여 대규모 포지션에 대한 유지 증거금 요건을 높여 위험을 줄이려고 시도했지만 이는 단지 구제책일 뿐이며 메커니즘의 잠재적인 고위험 문제를 근본적으로 해결할 수 없습니다. 이러한 전략은 극심한 시장 변동 시에는 LP 사용자의 이익을 계속 해칠 수 있습니다. 최근에는 이 메커니즘이 악용되어 사용자 자금으로 구성된 시장 조작 펀드인 HLP에 400만 달러의 손실이 발생하는 사건이 발생했습니다. 핵심 문제는 레버리지가 높은 거래자가 마진 전략과 메커니즘 설계의 결함을 이용해 비정상적인 시장 청산을 초래했고, 궁극적으로 HLP가 이를 인수하여 막대한 손실을 입었다는 것입니다.
Hyperliquid와 비교해 Kilo는 듀얼 Vault 메커니즘을 통해 극심한 시장 변동으로 인해 LP가 직접 손실을 입을 위험을 줄입니다. 시장에 극단적인 상황이 발생하면 Buffer는 유동성 공급자가 손실을 직접 부담하는 대신, 버퍼로서 손실의 일부를 먼저 부담합니다. 이를 통해 고레버리지 포지션 청산이 LP에 미치는 영향을 줄이고 사용자 이익을 극대화할 수 있습니다.
목성
Jupiter는 Solana의 거래 집계 부문에서 매우 뛰어나며 거래량의 절반 이상을 집계합니다. 주피터가 출시한 Perp DEX도 좋은 성과를 보였습니다. 약간 감소하였고 감소폭도 컸지만 여전히 시장점유율 7%를 차지했습니다.
그러나 이와 비교하면 목성도 몇 가지 단점을 가지고 있습니다. 예를 들어, Jupiter는 SOL, ETH, WBTC, USDT 등 일부 토큰만 지원하기 때문에 현재는 제한된 통화에 대한 레버리지 거래만 가능합니다. KiloEx는 여러 체인에서 여러 토큰을 지원할 수 있습니다.
게다가 Jupiter는 사용자 마케팅 메커니즘을 구축하지 않았습니다. Sol 체인은 다른 주요 퍼블릭 체인과 비교해 유동성 깊이와 사용자 기반 측면에서 여전히 어느 정도 한계가 있습니다. Perp DEX가 장기적으로 안정적인 발전을 이루려면 사용자의 유지력과 시장 경쟁력을 강화하기 위한 완벽한 사용자 마케팅 메커니즘을 구축해야 합니다. KiloEx는 완벽한 리베이트 메커니즘과 거래 경쟁 인센티브 메커니즘을 구축했습니다. 지금까지 1,800명 이상의 채널 이용자와 상당수의 직접 고객을 유치했으며, 제공하는 거래량도 매우 인상적입니다.
KiloEx에 비해 Jupiter는 수수료가 높다는 문제가 있습니다. 거래 빈도가 증가함에 따라 사용자가 지불해야 하는 가스 요금은 기하급수적으로 증가합니다. 애그리게이터의 본질은 높은 빈도의 온체인 거래 행동이므로 여러 소스에서 유동성을 확보하여 사용자의 거래 가격을 최적화합니다. Jupiter는 여러 소스에서 유동성을 통합하여 사용자의 거래 가격을 최적화하며, 빈번한 거래는 필연적으로 가스 요금을 상승시킵니다. 게다가 Jupiter의 JLP 풀에는 비용 문제도 있습니다. 풀 내 각 토큰의 목표 비율 설정으로 인해, 토큰 비율이 목표에서 벗어나면 수수료가 높아집니다. KiloEx의 낮은 수수료는 주로 지갑 인증 메커니즘과 가스 지불을 통해 실현됩니다.
경쟁 제품 요약
우리는 몇 가지 뛰어나고 독특한 Perp DEX를 비교하고 분석했습니다.
요약하자면, KiloEx는 다음과 같은 장점을 가지고 있습니다:
- 0 가스 거래
- CEX와 동등한 주문 경험을 통해 거래 친화적 환경을 조성합니다.
- 오라클은 BTC, ETH 및 기타 통화에 대해 미끄러짐이 전혀 발생하지 않도록 보장하며, "플러그인"이나 다운타임 없이 가격이 안정되어 사용자 자금의 안전을 보장합니다.
- 메커니즘이 완벽하여 거래자와 스테이커가 일방적인 시장 상황에서도 윈윈 상황을 이룰 수 있습니다.
- Hybrid Vault는 일반 DeFi 프로토콜보다 다양한 자산과 높은 수익률을 제공합니다.
- 다양한 체인을 지원하고 생태계에서 중요한 위치를 차지
미래에는 온체인 거래 플랫폼의 지배자가 될 것입니다.
시장은 우여곡절을 겪으며 전진하고 있습니다. TGE는 많은 프로젝트의 최종 지점이지만, 다음 달에 이루어질 TGE가 KiloEx의 시작점이 될 것이라고 믿습니다. 우리는 온체인 거래 시장의 광범위한 전망을 보고 있습니다. 오프체인 시대에는 많은 CEX 거대 기업이 탄생했고, 온체인 시대에는 거래 경쟁이 막 시작되었습니다. 거대한 시장 공간에서만 훌륭한 프로젝트가 탄생할 수 있습니다.
KiloEx의 성장은 우연이 아닙니다. CEX의 효율성과 DEX의 신뢰성을 핵심으로 삼아 파생상품 시장의 구조적 균열을 만들고 있습니다. 시장에서는 DEX가 CEX를 대체할 수 있는지에 대한 논쟁이 여전히 진행 중이지만, KiloEx는 이미 29%의 무위험 체인 수익률, 몇 초 만에 완료되는 크로스체인 거래, 하루 수천만 달러 규모의 계약 청산 등을 통해 가장 간단한 답을 제시했습니다.
이것이 바로 Web3 금융이 보여야 할 모습입니다. 효율성과 보안성 사이에서 타협할 필요가 없으며, 모든 가치는 결국 가장 자연스럽고 합리적인 출구를 찾게 됩니다.
