編集者: Wu Shuo ブロックチェーン
このポッドキャストでは、ホストのシャンが、Solana エコシステムの深耕者である Leo と詳細なディスカッションを行い、Solana の成功要因、イーサリアムとの技術的比較、Solana がその独自のインフラストラクチャと低コストの利点をどのように利用してユーザーとトランザクションを引き付けるかについて説明しました。 . 特にミームコイン市場の流行の中で、出来高は大幅に増加しました。レオ氏は、POH (Proof of History) や Solana のレイヤー 2 ソリューション Sonic などの Solana の革新的なメカニズムが、ゲームと DeFi の将来の開発をどのように促進できるかを共有しました。さらに、レオ氏は、Jito や RPC サービス プロバイダーなどの Solana エコシステムのインフラストラクチャが、リキッド ステーキング (LST) や MEV (最大抽出可能価値) を通じてどのように収益を上げているか、またネットワーク効果を利用してトランザクション効率を向上させる方法についても詳細に説明しました。そしてコストを削減します。
注: ゲストの意見は Wu Shuo の意見を代表するものではありません。読者は、現地の法律および規制を厳格に遵守する必要があります。
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レオの自己紹介と Solana エコシステムの最初の経験
シャン: 皆さん、こんにちは。ウー シュオ ポッドキャストのこのエピソードへようこそ。私はホストのシャンです。言うまでもなく、最近のホットスポットは、特に最近ほぼすべてのゴールドドージコインがソラナでリリースされたため、多くの人がチェーン上のミームコインに投資していることです。その裏で、他の関連参加者やプロジェクトが密かにどのようなお金を稼いでいるのか、多くのリスナーが興味を持っているはずだと思いました。これらのアクティビティのほとんどすべてが Solana で行われるのはなぜですか?ソラナの何がそんなにユニークなのでしょうか?イーサリアムと比較して、このサイクルで最も多くのユーザーと最大のトランザクション量を誇るパブリックチェーンである理由は何ですか?
今日、レオを招待できることを光栄に思います。彼は長年にわたって Solana エコシステムに深く関わっており、積極的な参加者であり構築者でもあります。レオ、まずみんなに挨拶しましょう。
レオ: ありがとう、シャン、皆さんこんにちは、私はレオ、スクリーンネームは iqx です。 2021年にサークルに入ってからSolanaエコシステムに参加するようになりました。私は業界に入りたての頃、イーサリアムとSolanaを同時に体験しましたが、その時、新人の目から見てSolanaのユーザーエクスペリエンスが非常に優れていると感じ、アルファプロジェクトのいくつかに注目していました。
2022年にSolanaがFTX事件の影響を受けたとき、私もSolanaチェーンに多くの資産を持っていました。その間、私は多くのコミュニティの多くのスペースや AMA に耳を傾けましたが、Solana エコシステムの中心的な構築者たちがこれを理由に離れることなく、依然としてお互いを励まし合っていることがわかりました。当時、特に 2023 年 1 月のソラナのコミュニティの雰囲気にとても感銘を受けました。当時、ソラナにスーパー チームと呼ばれるイベントがあることは誰もが知っていて、主にビルダー向けのイベントに参加しました。ソラナの通貨価格は 95% 下落しましたが、現場の雰囲気は非常に前向きで、100 人以上が参加し、全員がお互いのプロジェクトを紹介し、アルファを共有しました。
そのため、ソラナの核となる強さは失われておらず、コミュニティは依然として非常に団結していると感じています。私が Solana エコシステムに留まることを決めたもう 1 つの理由は、私の友人の何人かがテクノロジー開発に携わっており、彼らも Solana のテクノロジーを高く評価していたことです。彼らのほとんどは、従来の Web2 業界のフルスタック エンジニアであり、Solana が使用する Rust 言語のほうがセキュリティ面で優れていると考えていますが、Rust は参入障壁が高く、一般の開発者にとっては使い始めるのが簡単ではありません。ソラナのユニークさ。したがって、私は Solana エコシステムを引き続き掘り下げていくことにしました。
2023 年 4 月に、Mad Labs NFT が Solana ネットワーク上で開始されました。当時、その取引量は最初の1か月でイーサリアムのNFT優良チッププロジェクトの取引量を上回り、ソラナに再び多くの関心を集めることに成功しました。また、Mad Labs の中国語コミュニティを作成し始め、徐々に Solana エコシステムに深く関わるようになりました。現在、私はソラナ最大の LST および MEV プロバイダーである Jito の中国人コミュニティにも貢献しています。地頭に関するご質問がございましたら、いつでもご相談ください。皆さん、ありがとうございました。
イーサリアムのテクノロジーと比較した Solana の成功要因
シャン: わかりました、ありがとう、レオ。私たちのポッドキャストは 2 つの部分に分けられると思います。前編では、多くのリスナーはSolanaが大きく値上がりし、Solanaの取引量が多いことは知っていても、実際にはSolana自体の独自性やMEVの仕組み、取引量については深く理解していないのではないかと思います。 、そしてその堀については、私も含めて特に気にしていないかもしれません。それで、最初の部分では、ブロックチェーンとオンチェーントランザクションにもっと関与しているかもしれないが、Solana についてはあまり知らない仮想通貨業界の参加者として、なぜ Solana がそれほど成功していると思いますか?について話します。なぜ今、Solana にはこれほど多くの取引量と多くのユーザーがいるのですか?この主な理由は何だと思いますか?
レオ: 私は開発者ではありませんが、プログラミングは多少は知っていますが、それほど熟練しているわけではないと思います。一般のオンチェーンユーザーとしてこの観点から見ると、Solana と Ethereum の最大の違いは、Solana が POH (Proof of History) に特有のクロックの概念を導入していることです。従来のイーサリアムとビットコインはどちらも共有メモリプールの仕組みを採用していますが、Solanaのトランザクションは時間を軸としたトランザクションですが、イーサリアムにはそのような概念がなく、全員のトランザクションがキューに入れられます。そして梱包されています。
イーサリアム ネットワークでは、MEV (Minimum Extractable Value) という概念が登場します。その典型的な例がサンドイッチ攻撃です。あなたのトランザクションが処理されていない場合、他の誰かがガス料金を増額してトランザクションを実行するためにキューに加わり、価格差を利用するためにそれを販売します。
これは MEV の典型的な例です。 Solana の MEV はこれとは多少異なります。Solana はクロックの概念を採用しており、トランザクションの競争は実際にはネットワークの速度と低遅延であるためです。現在のタイムスロットでトランザクションが処理されない場合、他のスロットを待たずに直接次のスロットに進みます。これは、Solana が何度かネットワーク障害を経験した理由の 1 つでもあります。
非常に重要な時間は、ノード間の時間が不一致で問題を引き起こすためです。もう1つの理由は、スパム攻撃（DDOS攻撃）により、大量のトランザクションがSolanaのノードバリデータにヒットし、ネットワークが崩壊したことだ。しかし、ネットワークがダウンするたびに、Solana が問題を解決し、システムが徐々に改善されていくことがわかります。私の個人的な観点から、これらの問題は一部のソフトウェア会社が遭遇するであろう問題であると考えており、これらのバグは許容できます。バグが発生した場合は、その原因と改善方法を知る必要があると思います。イーサリアムについては、詳しく調べたわけではありませんが、アップグレードや改良には非常に煩雑な作業が必要な気がします。最近、Beam Chain の主要プロジェクトが立ち上げられた Devcon カンファレンスがありましたよね? 5 か年計画に依存しており、コードのアップグレードを通じて常に複雑さが増しています。
そして、Solana は、前に述べたように、ハードウェアを通じて拡張します。現在のノードの運用コストは確かに非常に高くなっています。Solana ノードのコストは高すぎると多くの人が言いますが、それは正しいことですが、長期的にはハードウェアのコストは下がり続けます。将来的には、ネットワークの保守コストはますます低くなるはずです。逆に、イーサリアムの5カ年計画を見ると、将来的にはイーサリアムのネットワーク維持コストはより高額かつ複雑になり、バグが発生する可能性も高くなると思いますか？技術的な観点から見ると、これが Solana と Ethereum の根本的な違いです。さらに、ソラナがチェーン上の「ナスダック」であるというコンセプトも気に入っています。歴史が進み、人類が発展していく中で、製品の標準化、多くの製品の標準化が必要になってくると思いますが、もう一つは情報伝達のスピードです。
ソラナは、リアルタイムで同期できるグローバルな情報交換であると述べてきましたが、これがまさに将来のトレンドだと思います。しかしその過程で、ソラナは依然として多くの問題に遭遇することになる。たとえば、今年 4 月には Solana ネットワークに問題が発生しました。これは障害ではありませんが、Solana ネットワーク上の POW を通じてマイニングされた ORE と呼ばれるトークンがオンラインになったためだったと記憶しています。このトークンは 1 秒あたり 60 個のトークンをマイニングするため、全員がそれをマイニングしようと先を争うことになり、ネットワーク全体に輻輳が発生します。これは単純に DDOS 攻撃として理解できます。Solana のトランザクション手数料は非常に低く、トランザクション速度が非常に速いため、ネットワークはある程度 DDOS 攻撃を受けやすいです。
その後、Solana はメインネット 1.18 アップグレードで QWSOD 機能を追加しました。 Solana のノードは簡単に言うと 2 種類に分かれており、1 つは投票できる検証ノードで約 1,500 ノードあり、もう 1 つは RPC ノードと呼ばれる非投票ノードです。 RPC ノードは、トランザクションを検証ノードに配信するのに役立ちます。初期の頃、Solana ネットワーク上に自作ノードを構築するコストは非常に低かったため、多くの人が ORE をマイニングするために独自のノードを構築しました。ただし、1.18 バージョン アップグレード後は、RPC ノードのメカニズムがより効率的になりました。 RPC ノードがより多くのステーク トークンを保持すると、より多くのトランザクション情報を処理できるようになり、ネットワーク攻撃の問題を効果的に軽減できます。
もちろん、このメカニズムによりネットワークが集中化するという意見もあり、私もその通りだと思いますが、現時点ではこれが比較的有効な解決策であると考えています。将来的には、高速かつ低コストの機能を追求する際に、Aptos などのパブリック チェーンが同様の問題に直面すると考えています。サプライチェーンにおける競争が激化するにつれ、DDOS攻撃の問題は避けられません。 Solana はこの点ではすでに先駆者であり、比較的優れたソリューションを提供していると思います。より多くのパブリックチェーンがSolanaの経験から学び、それをさらに最適化することを願っています。
Solana エコシステムにおけるインフラストラクチャと MEV の収益モデル
シャン: 分かりました。それでは、ノード、Jito、RPC サービス プロバイダーなど、現在の Solana エコシステムの一部を支えるインフラストラクチャと、それらが Memecoin の流行でどのように利益を得ているかについて簡単に説明していただけますか?この「ゴールドラッシュ」でひそかに金儲けをしているのは誰なのか？
レオ: まず、DeFiLlama の収益リストを見てみましょう。 Solana、Jito、Raydium はほぼすべてトップ 5 の常連であることがわかります。多くの場合、彼らの収入はイーサリアムのメイン ネットワークのガス料金収入を上回っています。この3社は「黙って大金を稼ぐ」主役とも言え、トークンのパフォーマンスもかなり良好です。
RPC について話しましょう。RPC は、実際には多くの TG ボットをサポートするインフラストラクチャです。ご存知のとおり、多くの人が TG ボットを使用して高頻度のトランザクションを実行します。これらのボットが非常に高速である理由は、ウォレットの秘密鍵保管形式を備えているためです。最近、DEX TG ボットにセキュリティ インシデントが発生したようです。DEX TG ボットは取引指示を制御する必要があるため、ユーザーの秘密キーを保存する必要があり、これらのボットはネットワーク経由でバリデータにメッセージを頻繁に送信します。
Solana の検証メカニズムでは、各スロットにリーダーがトランザクションをソートし、残りのバリデータが検証を実行するため、これらのトランザクション レコードは上位 30% のバリデータに送信される可能性があります。これらの未処理のトランザクションは、RPC 経由でリーダーに送信され、リーダーによってソートおよび処理され、最終的にネットワーク全体にブロードキャストされて、他の RPC ノードに渡されます。
Jito について簡単に紹介します。Jito は現在、Solana 最大の LST (液体質権プロバイダー) であり、市場シェアの約 43% を占めています。あまり知られていないかもしれませんが、Solana のバリデーターの約 80% が検証に Jito のクライアント ソフトウェアを使用しているということです。 Jito にはトランザクションをパッケージ化して並べ替えるブロック エンジンがあり、これらのトランザクションを処理するために Jito クライアントがインストールされているリーダーにトランザクションを送信します。これには、Jito Bundle と呼ばれる概念が含まれており、実際にはバリデーターへのヒントです。
一般ユーザーにとっても、Jito が提供する機能は取引体験に直接影響を与える可能性があります。たとえば、Solana の最大の DEX の 1 つである Jupiter には、MEV Protection と呼ばれる Jito の機能があります。 Jupiter を使用する場合、他のトランザクションによってキューに入れられることを避けたい場合は、トランザクションに少しのチップ (ヒントとも呼ばれます) を追加するだけで済みます。このようにして、Jito のブロック エンジンはトランザクションに優先順位を付け、トランザクションが他のトランザクションに含まれないようにします。
シャン: 実際、ソラナではインフラ全体が非常に重要な役割を果たしています。右？以前、Solana 独自の検証方法には、特に MEV とトランザクションの順序付けに関していくつかの欠陥があるとおっしゃっていたのを覚えています。その後、Jito が重要な役割を果たし、Solana の運営経済性と効率性が大幅に向上しました。十分に言い切れていないかもしれませんが、少し付け加えていただけますか？
レオ：その通りです。 Solana の並列ネットワークには利点もありますが、特に未処理のトランザクションの蓄積といった問題もあります。ソラナのスロットタイムは約 0.4 ～ 0.6 秒です。この時間内にスロットに追いついてトランザクションを送信すると、そのスロットをチェーンに正常にアップロードできます。追いつかなかった場合、トランザクションは次のスロットを待つ必要があります。 Jito が導入される前は、多くの人が DDoS を通じてネットワークを攻撃し、その結果トランザクションがタイムリーに処理されませんでした。
IDO というプロジェクトがあった頃のことを覚えています。当時は誰もがそれを購入しようと殺到し、ネットワークが麻痺していました。 Jito のブロック エンジンの導入後、この問題は軽減されました。 Jito のブロック エンジンはコア エンジンに相当し、その役割を果たすためにすべてのバリデーターがこのメカニズムを使用する必要があります。たとえば、現在、Jito クライアントをリーダーとして使用するスロット バリデーターが 300 個ある場合、次のスロット バッチに Jito ノードがない場合、Jito はトランザクション情報を正しく渡すことができません。 Jito クライアントのバリデーターの使用は、トランザクションの順序を管理するようなもので、トランザクションの輻輳の問題を解決します。
Jito を通じて、MEV (最大抽出可能価値) と裁定取引の機会がバリデーターに与えられます。そして、現在の経済モデルによれば、MEV の利益のほとんどはステーカーに割り当てられ、利益の 90% 以上がステーカーに渡されます。
Shang: わかりました。だから、あなたのようなバリデーター ノード オペレーターが喜んで Jito をインストールするのは、この方法でより多くの収益を得ることができるからです。
レオ：そうですね、その通りです。もちろんコミュニティノードもJitoクライアントをインストールして自社で運営しています。このようにして、MEV の収益の一部を増やすことができます。 MEV の収益は、Jito バンドル サービスを通じてユーザーがチップを提供することで得られ、ブロック エンジンがこれらのトランザクションを処理することを優先します。スロット内の特定の Jito クライアントのバリデーターがリーダーである場合、これらのチップ付きトランザクションが最初に処理されます。 Jito のブロック エンジンにはすでにトランザクションがソートされており、必要なのはこれらのソートされたトランザクションを実行することだけです。
シャン: わかりました。これらの MEV がどのくらいの収入があるのか非常に興味があるはずです。それを公開していただけますか。
レオ: 昨日見たいくつかのレポートによると、Solana ネットワークの現在のインフレ率は約 5.8% です。ただし、すべての SOL がステーキングされているわけではないため、ネットワーク内のステーキング インセンティブは約 7.6% です。さらに、MEV の収益はネットワーク収益の約 3% を占めています。具体的には、バリデーターとして、ステーカーに割り当てる MEV 収益の額を選択できます。現在、MEV の収益の約 90% をステーカーに分配しています。つまり、Solana のステーキングは基本収入の約 7.6% を獲得でき、MEV 収入は追加配当となることになります。簡単に言うと、ネットワークがアクティブになればなるほど、MEV の収益も増加します。数か月前、この MEV の収益はおそらく 1% 程度にすぎませんでした。
Jito の収益モデルと Solana MEV ロボットの裁定取引の機会
シャン: Jito プロジェクト自体は、MEV または同様のネットワークの成長と取引量の増加によって利益を上げましたか?
レオ：あるみたいですね、収入の5%くらいはJitoの巨大財団が受け取り、残りの収入はLST保有者に分配されます。 Jito 自体は Solana 最大の LST であるため、Jito が提供する B サイド サービスの 80% は Jito クライアントを使用しており、これらのクライアントは実際には無料です。しかしその一方で、Solana 最大の LST である Jito の収益源は、依然として JitoSOL を保有するユーザーにあります。
JitoSOL を保有しているユーザーの場合、Sol を JitoSOL に変換し、ネイティブ ステーキングを使用せず、代わりに JitoSOL のステーキング ネットワークを通じてステーキングを実行します。 JitoSOL は、これらの Sol をシステム内の上位 200 のバリデーターに自動的に委任します。これらのバリデーターは、通常、最も高い収益をもたらすバリデーターです。私たちもランキングを上げるために努力を続けており、現在のランキングはおそらく300位くらいです。これらのトップ 200 に入るには、バリデーターの投票率が 99% 以上に達し、十分に高いリターンを提供する必要があります。
したがって、JitoSOL の収益は、実際には Jito プロトコル全体の最大の収益源です。現在、この収益のほぼすべてが JitoSOL 保有者に分配されています。最近では、この収益の0.15%をJitoトークン所有者に分配するという提案もあり、最近ではJitoの通貨価格も上昇しています。
実際、数字をよく見ると、配当のこの部分は現在非常に少なくなっていますが、これはまだ良い証拠だと思います。この割合は将来的に増加する可能性がありますが、増加できるかどうかは不確実です。なぜなら、創設者が権力を掌握してから最近、多くの規制問題が緩和され始め、誰もが水を試し始めたからです。配当が実施される場合、トークンは有価証券とみなされる可能性があります。
シャン: つまり、Jito トークンは、Solana や Memecoin の取引量を通じて一般の人が利益を得る方法でもあるようですね。理解できますか?
Leo: 現段階では直接収益が得られるJitoSOLが最適だと思います。
シャン: Jito のプロジェクト全体についてどう思いますか?今後の展開はどうなるのでしょうか？
Leo: Jito プロジェクトについて楽観的であれば、現在のインフラストラクチャは無料であり、実際、ユーザーにステーキング サービスを提供することで収益を上げています。ユーザーは Sol を Jito に転送し、Jito は最高のバリデーターを通じてユーザーの収益を支援し、Jito はそこから手数料を受け取ります。
もちろん、Jito の今後のリステークも非常に順調です。これについては後でお話します。ただし、長期的に Jito に強気な場合は、Jito トークンを購入するのが良い選択です。今日の Memecoin の話題から判断すると、JitoSOL は非常に良い投資対象だと思います。
シャン: 分かりました。実は、もう 1 つのトピックについて話したいと思います。なぜなら、Solana にはイーサリアムのメモリ プールとは大きく異なるクロックがあると先ほどおっしゃったからです。 Solana と Ethereum の MEV ボットの違いについて詳しく話してもいいですか?これは非常に興味深いテーマであるはずですが、多くの人が気づいていないかもしれません。
レオ：分かった。そうですね、イーサリアムの MEV は主に、未処理のトランザクション情報を知り、裁定取引を行う能力から来ています。 Solana では共有メモリ プールがないため、この情報を取得することは困難です。もちろん、ソラナも同様の状況にあります。私がトランザクション処理のラウンドでどのトランザクションが処理されていないかを知っていると仮定して、それを簡単に紹介します。このとき、私もバリデーターとしてイーサリアムのような「サンドイッチ攻撃」を行う機会がありますが、この情報はプライベートで私だけが知っており、他の1,499人のバリデーターは知ることができません。
この状況は存在しますが、Solana の権限制御メカニズムにより、多くのバリデーターはルールに従います。たとえば、Solana Foundation や Jito にはブラックリストがあります。あなたがバリデーターであり、そのような非倫理的な取引を行った場合、Jito の委任によるサポートを受けることはできません。ソラナ財団にも委任プロジェクトがありますが、そのような「悪い取引」をした場合、彼らはソルをあなたに委託しません。この部分はイーサリアムと似ています。
シャン: 分かりました。オンチェーントレーダーの観点から見ると、Solana にはイーサリアムのようなスリッページやフロントランニングはありませんか?イーサリアムでは、MEV ボットが利益を上げるためにトランザクションを主導しているのがよく見られます。 Solana にはこの時計機構があるため、最初の 1 秒以内に注文を送信すると、ロボットは目の前の注文を受け取ることができなくなります。この状況はこのように理解できますか？
Leo: はい、Solana は従来の MEV の点では確かに弱くなっています。イーサリアムのメインネットは 1 秒あたり 60 件のトランザクションしか処理できませんが、Solana はより多くのトランザクションをより速く処理できます。これは、Solana 上のトランザクション キューが比較的短く、MEV ロボットの裁定スペースも縮小されることを意味します。イーサリアムでは、ボットはフロントラン トランザクションのガス料金を増やすだけで済みますが、Solana では、ボットはより高いハードウェア要件を必要とします。
Solana では、イーサリアムでよくある最前線の問題を回避するクロック メカニズムを使用しているため、MEV の役割は弱められています。 Solana 上の MEV は、トランザクションが処理された後にさらに発生します。 Solana のブロックチェーン構造はパーミッションレスです。これは、チェーン上にさまざまなトランザクション プールが存在することを意味します。たとえば、誰かが大規模なトランザクションを送信すると、異なるプール間に価格差が生じる可能性があります。このとき、ロボットはトランザクション情報を監視することで裁定を行うことができます。
Solana のメッセージング構造は樹形図のようなものです。より多くの SOL を賭けるほど、トランザクションが発生したことをより早く知ることができ、時間差は非常に小さくなります。一部のロボットでは、このわずかな時間差が利益を生むかどうかを決定します。 Jito はサービスも提供しています。Jito は Solana 上のバリデーターの 80% を調整しているため、Jito のサービスに登録して、どのトランザクションが Jito を通じて裁定取引できるかを知ることができます。
Jito にはサーチャーと呼ばれるサービスがあり、ネットワーク内で迅速に裁定取引の機会を得るのに役立ちます。 Jito のサービスに登録して裁定取引の機会を発見した後、Jito のバンドル サービスを通じてチップを支払うことで、これらの取引が優先的に処理されるようにすることができます。このプロセス全体により、実際には、処理されたトランザクションとエコシステムの間に裁定スペースが作成されます。
例を挙げましょう。数週間前、ある人が取引アドレスを監視して 400 万から 500 万米ドルを稼ぎました。彼らの裁定取引モデルは、開発者が新しいトークンをリリースするのを聞き、結合曲線の形式を使用してすぐに購入することで、後のユーザーが価格を押し上げ、最も早く購入したトレーダーが利益を得ることができます。
興味深いのは、これらの裁定取引ロボットは、他の人がそれを買う限り、特定の物語を気にする必要がなく、それを売って利益を得ることができるということです。その人は実際に非常に低いチップを与えましたが、それでも最初に買うことができました。その後、別のチームが彼のアプローチを真似しようとしたが、いつもそのアドレスからは1、2スロット遅れていた。これが Solana の利点です。物理的に同じコンピューター室にあるマシンのみが情報を取得し、トランザクションに最も速く応答できます。これが、高頻度トレーダーが物理的な場所に特別な注意を払う理由です。
シャン氏: ウォール街の高頻度取引と同じように、トレーダーは他の人より少しでも早くするためにケーブルを敷設することさえあると映画でよく言われますが、このわずかな差が莫大な利益をもたらす可能性があります。
レオ: はい、この物理的な位置のギャップのおかげで、同じコンピュータ ルームにサーバーがあるアドレスはより速く取引情報を取得して最初に取引できますが、他のアドレスは、たとえより高いチップを支払ったとしても、ネットワーク上で数スロット遅れてしまうのです。どちらも役に立ちません。
シャン: はい、これらの MEV ロボットによって稼いだお金も、LP の一時的な損失としてカウントされます。一般のトレーダーにとって、あまり多くを欲しがる必要はありません。ソラナのこの仕組みや機能がソラナの堀になると思いますか？これはソラナが成功し続ける重要な理由ですか?
Leo: はい、Solana の革新的なメカニズム、特に MEV とトランザクション処理の改善は、競争上の優位性を構成していると思います。また、Raydiumの収入も非常に高く、私もMemecoin LPの愛好家です。
Shang: Memecoin LP は確かに非常に興味深い分野です。
レオ：はい、そうですよ。
Solana エコシステムにおける Memecoin と LP の収益機会
シャン：実際、多くの人はLPをやるのはとてもつまらないことだと思っていますが、レイジウムやミームコインの市場ではLPは非常に儲かるようです。特にこの分野でのあなたの経験について聞きたいです。
レオ: それは実際、取引手数料が一時的な損失をカバーできるかどうかにかかっています。以前、イーサリアムで LP を行う場合の全体的なリターンは、手数料では一時的な損失を補うことができないため、マイナスになるというレポートを読んだことがあります。そして、この問題は主にイーサリアムのパフォーマンス制限によるものだと思います。イーサリアム上の多くのトークンの取引量は、CEX (集中取引所) に集中しています。これは、CEX の方がコストが低く、チェーン上の LP が CEX 裁定取引のツールになることが多いためです。
非常に多くの人が、AMM (自動マーケットメーカー) がイーサリアム上の多くの「有害なトラフィック」を吸収していると言っています。つまり、他の人は CEX を通じて安く買って高く売り、その後 AMM を通じて高く売って安く買うというこの裁定取引モデルが AMM を生み出します。トラフィック そのほとんどは裁定取引者から来ており、良好なトラフィックはほとんどすべてオンチェーンではなく取引所で発生します。
シャン氏: 取引量は裁定取引者だけのようで、一般のユーザーがチェーンで取引する理由、特にそのような高額なガス料金を支払う理由はないようです。
レオ: はい、なぜ一般ユーザーはチェーンのガス料金として何百ドルも支払わなければならないのですか?もともと数百ドル相当のコインを購入したかっただけですが、Binance で直接購入することはできないのでしょうか?実際、イーサリアムでは、この高いガス料金が人々の取引意欲を低下させています。 Solana では、Memecoin の取引コストは非常に低くなっています。最初のミームコインのサイクル中、2023年の第1四半期ごろ、イーサリアムからソラナに切り替えたテレグラムグループの人を見たことを覚えています。彼は、ソラナでは100倍の収入を得ることができたので、ソラナでたくさんのお金を稼いだと言っていました。 . イーサリアムではガス代もかかりません。
実際、Solana の取引コストははるかに低いため、Jupiter のような Solana トランザクション アグリゲーターは Solana では成功しているものの、イーサリアムでは困難を抱えています。イーサリアムでは、Uniswap がトラフィックを支配していますが、1 インチなどの優れたトランザクション ルーターを使用しても、高いガス料金でトランザクションを完了するのは困難です。 Solana では、ガス手数料がほとんど無視できるため、トランザクションのスリッページが小さくなり、より多くの流動性プールを活用でき、流動性が高くなります。
Solana の月間トランザクション量が最近イーサリアム メインネットの 2 倍になっていることがわかりますが、Solana の TVL (Total Value Locked) はまだイーサリアムに遠く及ばず、半分にも満たないことさえあります。しかし、LP プロバイダーにとって、Solana の低い TVL と高い取引量は、手数料が比較的高く、コストを完全にカバーできることを意味します。
最も大げさな例を挙げましょう。昨年、Memecoin プロジェクト MOTHER で初めて 24 時間以内に LP を達成し、非常に高い利益を上げました。初期の APR は 19,000 を超えていることが示されており、この APY は 36,500% です。 1日で手数料の50％を稼ぐことができ、もちろん時間が経てば収入は減っていきますが、その間に1～2千ドル投資して、最終的には2万ドル近くの手数料を稼ぐことができました。
シャン: 1,2000 から 20,000 を稼ぎますか?
Leo: はい、途中で流動性を重視した調整が行われました。最初の波で価格が20セントに達したときに少し売り始め、その後調整中にポジションを追加しましたが、全体としては手数料で3〜4倍の利益を得ました。約 3 週間以内に、これらの利益を得ることができました。
さらに、Mad Labs グループで Gecko という別の Memecoin も共有しました。そのコミュニティは非常に活発ですが、トークンの価格はあまり変動しません。良いコミュニティ。テスト期間中、私は 2 倍以上の手数料を獲得し、最高の年率リターンは 500% ～ 1000% に達しました。
シャン: つまり、MOTHER の LP は、単にコインを保持しているよりも儲かるということですか?
レオ: はい、2倍作るべきでした。 Solana の Memecoin マーケットに焦点を当てる場合、LP を行うことは非常に費用対効果が高くなります。ソラナのミームコイン市場には、高頻度取引の機会が数多くあります。 12 時間や 48 時間などの短期間のみ LP を実行する場合、手数料は一時的な損失をほとんどカバーしません。したがって、LPを行う最善の方法は、取引手数料で損失をカバーできるように、LPを長期間保持することです。
ソラナのミームコインの最大の特徴は、価格が上昇した後、下落したときに高い利益をもたらす可能性があることです。悪いミームコインに関しては、クリスマスツリーのようなプロジェクトは上昇の波の後に姿を消しました。しかし、Memecoin のコミュニティが活発で、Twitter で頻繁に更新され、プロジェクトが継続的に管理されている場合、LP であることは非常に有益です。
現在、Solana の Memecoin は第 2 サイクルに入っていると思います。第 1 サイクルは 2 月から 4 月までで、第 2 サイクルではより多くの人が参加しました。市場の第 2 ラウンドはより複雑ですが、多くの VC やプロジェクト開発者にチャンスも与えられます。彼らは市場に参入し、短期的には利益を上げるためのリソースを持っています。
これにより、市場の競争が激化し、リスクが高まります。しかし、私が今主にやっていることは、Memecoin LP の 2 つであり、集中流動性取引を通じて、この種の LP 収入は、Solana では非常に理想的ですが、Ethereum では維持されています。このような利益を達成することはほぼ不可能です。
Popcat や他の Memecoin など、Solana 上の Memecoin プロジェクトはすでに多くの LP プールを持ち、エコシステム内で大きな割合を占めています。これらの LP プールを通じて、より低い取引コストを利用してより高い収益を得ることができます。
Shang: 多くの Memecoin トランザクションでは、流動性を提供するために 2 つの Memecoin が実際に追加されているのをよく見かけます。
レオ：はい、もしあなたがこの 2 つのミームコインをとても気に入っているなら、LP が損をしていると考える人もいるかもしれませんが、実際には、保有プロセス中は、LP が上がっているのか下がっているのかわかりません。この2つのミームコインが気に入ったら、2つを組み合わせてLPをして手数料を稼いで、どちらが多く稼いだ方が幸せだ、というのが私の理念です。最終的には、どちらかが他方よりも優れたパフォーマンスを発揮することは間違いありませんが、保有者として、両方のミームコインが好きである限り、私の目標は両方をもっと多く取得することです。したがって、この種の優良な Memecoin を LP として使用すると、実際には非常に安定した選択肢になります。これらのミームコイン、特にBONKとWIFはもはや「主要な」ミームコインではないため、私は約1〜2か月間LPを実行しました。
はい、私たちは以前、WIF が犬を表し、Popcat が猫を表すと考えていました。これら 2 つの Memecoin の価格変動にも一定の相関関係があると考えられていました。したがって、LP を実行する際の一時的な損失はそれほど大きくならず、実際にエコシステム全体がより安定します。以前は、Memecoin で投機する人は「買って保有する」ことによってのみお金を稼ぐことができ、最終的には売却する必要がありました。しかし、Solana では、LP を通じて手数料を稼ぐことができ、手数料だけで収益を得ることができるため、Memecoin エコシステムに別の収益モデルが提供されます。
また、私のようなより多くの人が参加できるようになります。私はハイリスクな取引を毎日できるような人間ではありませんが、Memecoin の文化を信じています。ミームコインの「スーパーサイクル」については、トップのミームコインだけが本物の文化を持っていて、残りは実際にはジャンクコインだと思います。この場合、これらの優良ミームコインをLPとして購入することで、間接的にこれらのミームコインの価格をサポートすることができます。優良なミームコインの価格は、価格に相関があるため、第二層と第三層のミームコインの価格を上昇させるのに役立ちます。
これにより、基本的に Solana の Memecoin エコシステムがより堅牢になり、Solana がこのラウンドで際立っている理由が説明されます。他のチェーンにもホットスポットがあり、新たな競合他社が現れる可能性もありますが、最終的には最も人気のある Memecoin が依然として Solana エコシステム内にあります。それはとても重要な理由だと思います。
シャン: ボス、資産コードを共有してくれてありがとう、笑。
Memecoin はソーシャル + e スポーツを組み合わせた将来のトレンドです
レオ：ミームコインはまさに、ソーシャルとエレクトロニックスポーツ（eスポーツ）を組み合わせた未来のトレンドだと思います。ロブロックスをご存知ですか？あのアメリカのゲームプラットフォーム、その会社は大儲けした。試してみましたが、画質も悪く、あまり面白くありませんでした。私たちのトークンも非常に大きいと言われることが多いですが、実際には、それは「Minecraft」のコンセプトであるため、問題ではありません。
シャン：これは、Minecraft の製品版として理解できますか?つまり、誰もがほとんどコーディングせずに独自のゲームを作成できます。
Leo: はい、Roblox は Microsoft によって立ち上げられ、手数料を通じて収益を上げています。 PumpFun のようなプロジェクトは、10 年代生まれの若者が社交したり競争したりする方法になるのではないかと思います。初期のテキスト メッセージである QQ から WeChat、そして現在の Douyin に至るソーシャル ネットワーキングの進化は、電子的なソーシャル インタラクションがますます注目を集めていることを示していると思います。次世代は、一日中PumpFunを見つめ、生放送を見てトークンを争う子供たちになるかもしれません。
多くの友人、特にコミュニティの人々に聞いたところ、多くの人が 25 歳を超えると、この激しい PVP ゲームプレイに適応するのは難しいと感じています。多くの若者にとって、お金はあまりありませんが、このモデルは初めての金のポットを作るのに非常に適しています。ほら、少し前に、12 歳か 13 歳のときに QUANT というトークンを発行した子供がいました。その結果、彼は数万ドルを稼ぎ、その後、市場価値が 4,000 万ドルにまで押し上げられました。偉い人たち。これには悪い面もあると思いますが、独特の価値もあり注目に値します。そして、Solana ではネットワーク パフォーマンスが非常に高いため、これらすべてが実現します。
私の理想のブロックチェーンは次のとおりです。かつて、イーサリアムのボスたちはブロックスペースの重要性を分析していました。ブロックスペースは実際にはイーサリアムのオークションメカニズムであり、ブロックスペースをオークションすることで収益を上げます。しかし、インフラストラクチャー (INFA) プロバイダーとして、より高い価値をより低いコストで提供する必要があると思います。 1,000ドルで取引する場合でも、ナスダックで取引する場合でも、ソラナのコストははるかに低くなります。私は、ソラナが将来的には誰もが年中無休で取引できる「チェーン上のナスダック」になれると信じています。しかし、私の観点からすると、この市場は本質的にはカジノビジネスです。異論はありませんが、バンカーとして使用できる資産とトークンを選択する必要があります。 Sol、Jito、Raydium のようなトークンは、カジノ ビジネスに楽観的であれば、参加してみてください。ただし、参加しないと悲惨な結果になる可能性があることを理解する必要があるため、水を少しずつ摂取することをお勧めします。 。
シャン: 分かりました。この分野について詳しく学ぶと、一般の人々、特に過度のリスクを負いたくない投資家がこのゴールドラッシュに参加できる方法がより明確になります。たとえば、Sol、Raydium、Jito などのトークンを保持するか、LP に参加するかを選択できます。
Leo: はい、SOL と WIF、または SOL と GOAT のような LP も非常に収益性が高いです。今日確認したところ、手数料の30％が還元されており、とてもお得だと感じました。若者は常に時間とエネルギーをお金と交換しますが、結局のところ、お金を稼ぐためにお金を使うことを学ばなければなりません。先ほど説明したトークンと戦略はすべて、自分のお金でより多くのお金を稼ぐのに役立つ優れた方法です。
シャン氏: 特に仮想通貨コミュニティに不安を感じている退役軍人にとっては、全く同感です。アルトコインやイーサリアムなど、これまでよく知られていた多くの分野は、このサイクルでは改善していないようです。そして、Memecoin のような新しい分野がますます注目を集めており、市場の物語はますます大きくなっています。
レオ：それには同意できません。多くの参加者が従来の市場からソラナに切り替えていることは事実であり、特に過度のリスクを負いたくない投資家にとって、ミームコインのLPへの参加は比較的安全な方法です。さらに、イーサリアムと比較して、Solana 上の DeFi 流動性プールは大きくありませんが、Solana でのステーキングに参加するメリットはイーサリアムよりもはるかに高くなります。
Solana のインフレ率は高いですが、ネットワーク上の新しいウォレット アドレスの数が年間 5.8% 以上増加する限り、理論的にはトークンの価格は上昇し続けます。大企業にとって、ステーキングに参加することは、Solana ネットワークのセキュリティを維持するだけでなく、MEV の収入を通じて収益を得るということでもあります。このモデルは非常に優れています。
Solana の将来の方向性には、決済、レイヤー 2、ゲームなどが含まれます。
シャン: 先ほど、ソラナのホット スポットとストーリーは現在主にカジノ ビジネスに焦点を当てていると述べましたが、時間が経つにつれてホット スポットは入れ替わる可能性があります。 Solana の今後の開発動向についてはどう考えていますか?新しいサプライチェーンまたはパブリックチェーンが出現し、徐々にイーサリアムの次の競合相手となるでしょうか?
レオ：現時点では、私はソラナについてまだ非常に楽観的ですが、ミームコインに対する一部の人々の批判も認識しています。 Memecoin は確かに感情的な誇大広告ですが、Solana のインフラストラクチャの強みも示しています。 Placeholder のパートナーはかつて、Solana は Apple に似ており、Ethereum は Angel に似ていると述べました。イーサリアムの現在のインフラストラクチャ構造は流動性の断片化を引き起こし、エコシステムの発展に影響を与えます。 Solana は、POH (Proof of History) 検証手法を通じて、エコロジー全体を統合し、流動性を統合することができます。これはソラナのインフラストラクチャにおける画期的な進歩であり、新たなレベルに達していると思います。
今後、より高性能なパブリックチェーンが登場し、より多くの一般人が暗号化分野に参入できるようになる事を期待しています。 Solana は現在急速な進歩を遂げていますが、MOVE システムや Monad などの EVM 並列実行システムなどの一部の新しいパブリック チェーンは、ホワイト ペーパーは完璧でも、実用的なアプリケーションの実装には数年かかる可能性があります。最近、Sui ネットワークがダウンしていましたが、Solana コミュニティの偉い人たちが、正しい軌道に乗ったことを祝って祝っているのを見ました。ダウンタイムは恥ずかしいことではありません。重要なのは、問題を見つけて最適化することです。実際、Solana は過去 1 年間、頻繁なダウンタイムを経験していませんでした。今年初めの Inscription のリリースと Jupiter のショートクレームは非常にスムーズに進み、Solana のネットワークの安定性の進歩が示されました。
次に、リリーが決済分野とステーブルコインの応用分野で言及したように、ソラナには大きな発展の可能性があると思います。一部の専門組織の中で Solana に最も欠けているのは安定性です。現在、このネットワークの安定性は大幅に向上しており、将来的にはより多くのプロジェクトが Solana エコシステムに参加するようになるでしょう。
FTX 事件は Solana エコシステムに影響を与えていますが、新しい優れたプロジェクトや優秀な開発者は今も静かに懸命に取り組んでいます。良いプロジェクトが成熟するまでには通常 2 ～ 3 年かかると思います。Jito、Jupiter、Raydium、そして私が気に入っている Camel 融資プラットフォームでさえ、FTX 事件の前から存在し、2 ～ 3 年の歴史がありました。将来的には、Uber のプロジェクトと同様の、Solana ネットワークを介したタクシー配車プロトコルなど、いくつかの新興プロジェクトが非常に心配です。このプロジェクトには 2 年の歴史があり、現在米国で試験運用中です。データのパフォーマンスは非常に優れています。さらに、DePIN は Solana エコシステムにおいても大きな可能性を秘めています。
DePIN とブロックチェーンの最大の関係は支払いです。物理デバイスを操作する必要があり、ユーザーにトークンで報酬を与える必要があります。イーサリアムでは、5 ドル相当のトークンを発行したい場合、ガス料金として 3 ドルを支払う必要がある可能性があり、このモデルは持続不可能になります。 Solana では、DePIN をリアルタイムで決済できるため、Solana はハードウェア マイニングやさまざまなエンド ユーザーの支払いに理想的な選択肢となります。 Solana 上で開発されるハードウェア プロジェクトが増えるにつれ、より低コストかつより高い効率でエンド ユーザーに支払いを行うことができるようになります。全体的な失敗率は高いかもしれないが、1つか2つの大ヒットプロジェクトが出現する限り、Solanaトークンの価格は大幅に上昇する可能性があると私は信じています。ソラナ (SOL) は将来のサイクルでさらに価値が高まると私は信じています。
尚：今後は現在のMEVに加えて、DePINのような新興分野も出てくるかもしれません。 Solana の今後の展開、特にゲーム分野での可能性についてはどう思いますか?最近、いくつかの新しいチームやプロジェクトが Solana に注目し始めているようですが、まだ大規模な注目を集めているわけではありません。
レオ：はい、そうですよ。たとえば、Solana は最近、Sonic と呼ばれる最初のレイヤー 2 プロジェクトを立ち上げました。 Sonic はゲーム用に特別に設計されたレイヤー 2 で、Solana のテクノロジーを使用してゲームの操作を最適化します。それができることは、多くのゲームがオンチェーン サービスの実装を望んでいますが、完全にオンチェーンのゲーム インタラクションには経済的価値がないことがよくあります。たとえば、ギャンブル ゲームの中には、直接的な利益ではなく公平性を目的とするものもあります。従来、このようなゲームをメインネットで実行すると、より高いコストが発生します。
ソニックは、ゲームの基礎となるルールを独自のネットワークに置くことができます。プレイヤーが特定のタスクを完了するとトークンを受け取るなど、ゲームにトークン インセンティブがある場合、ソニックはレイヤー 2 操作のためにこれらのトークンを Solana メインネットに直接設定できます。このデザインは将来のゲーム開発に非常に適しています。 IMX のようなレイヤー 2 を見ると、ゲームをチェーン上に置きますが、流動性は十分に解決されていません。仮想通貨ゲームの中心的な問題の 1 つは価格サポートであり、流動性がなければ誰もプレイしたくなくなります。
Sonic の設計は、ゲーマーが引き続き Solana のメインネットで流動性を獲得し、Solana ネットワークの利点を享受できるようにするため、賢明です。この設計は、ゲーム開発者がより効率的に運営し、独立したエコシステムを構築する困難を回避するのに役立ちます。これらのゲームの基礎となるサポートは、DEX、Raydium、Orca、Meteora などのレイヤー 2 および分散型取引所だけのエコシステムを構築することはできません。
ソニックが発売されれば、GameFi の開発が促進され、ソラナへのトラフィックがさらに増えるかもしれないと思います。彼らはいくつかのゲームプロジェクトに署名したと聞きましたが、ゲームプロジェクトは暗号エコシステムではMemecoinほど人気がありませんが、ゲームの可能性は依然として大きく、将来的にはより多くの開発者やチームがSolanaエコシステムに参入すると信じています。
