作者： @ Web3_Mario
概要: まず、先週の更新が遅れたことをお詫びしたいと思います。Clanker と他の AI エージェントについて簡単に調べたところ、非常に興味深いことがわかったので、いくつかのフレーム ガジェットの開発に時間を費やしました。開発コストと潜在的なコールドスタートコストを明確に評価した上で、市場のホットスポットを迅速に追いかけるのは、Web3 業界で苦労しているほとんどの中小規模の起業家にとって標準的なことかもしれません。それを皆さんが理解し、サポートし続けることを願っています。身近な話ですが、今週は、著者が最近考えている視点についてお話したいと思います。 もちろん、これは、最近の激しい市場変動、つまり株価上昇後の理由も説明できると思います。 BTCが新高値を突破、どのようにして増分価値を獲得し続けるか、私の見解 重要な点は、BTCがAIを引き継ぎ、米国の新たな政治経済サイクルの中で経済成長を推進する中核になれるかどうかを観察することである。トランプ政権。ここでの勝負は、MicroStrategy の資産効果によってすでに始まっていますが、プロセス全体ではまだ多くの課題に直面することは間違いありません。
MicroStrategy の資産効果が明らかになるにつれて、市場はさらに多くの上場企業が成長のために BTC を割り当てることを選択するのではないかと推測し始めています。
先週、仮想通貨市場が激しく変動し、BTC価格が94,000ドルから101,000ドルの間で大きく変動したことはわかっています。その主な理由を 2 つここで簡単にまとめておきます。
まず話は12月10日に遡る。マイクロソフトは年次株主総会で、国立公共政策研究センターが提案した「ビットコイン財政提案」を正式に拒否し、その提案の中で同シンクタンクはマイクロソフトがビットコインの1％を多様化していると勧告した。インフレに対する潜在的なヘッジとして、その総資産をビットコインに変換します。これに先立ち、MicroStrategyの創設者であるSaylor氏も、この提案を拒否することを通じて公に発表した。
米国のいわゆる国家公共政策研究センターについて少しお話しましょう。シンクタンクは業界の専門家で構成されており、通常、政府、政党、または営利企業から資金提供を受けていることがわかっています。米国やカナダなどの国では、この種の事業は非課税です。通常、シンクタンクが生み出すアイデアは、その背後にあるスポンサーの利益にかなうものである必要があります。 1982 年に設立され、ワシントン DC に本部を置く NCPPR は、特に自由市場の支援、政府の過剰な介入への反対、企業責任問題の促進において、保守系シンクタンクの間で一定の影響力を持っていますが、その全体的な影響力は比較的限定的であり、 に比べて小さいです。ヘリテージ財団やカトー研究所などの大きなシンクタンクの一部。
同シンクタンクは、気候変動、企業の社会的責任、その他の問題に対する姿勢、特に化石燃料産業への利害関係が疑われる資金源について批判されており、そのため政策擁護においてNCPPRは一定の制限を受けている。進歩主義者はしばしば彼を「利益団体の代弁者」として非難し、それがより広範な政治的領域における彼の影響力を低下させている。近年、NCP PRはFEP（Free Enterprise Project）プロジェクトを立ち上げ、上場企業の株主総会で、人種の多様性、男女平等、社会正義などの右翼問題に関する大企業の政策に疑問を呈する提案を頻繁に行っている。例えば、JPモルガン・チェースなどの企業は、そのような政策が「逆差別」につながり、企業業績に悪影響を与える可能性があると主張し、人種および性別の割当義務に反対する提案を提出している。ディズニーやアマゾンなどの企業については、企業が進歩的な問題に応えすぎているのではないかと疑問を抱き、企業は「少数派を喜ばせる」ことよりも利益を上げることに注力すべきだと主張した。トランプ大統領が就任し、仮想通貨政策を支持したことを受けて、同組織は直ちにFEPを通じて主要な上場企業にビットコインの導入を促進した。この組織にはマイクロソフトに加えてアマゾンなどの巨大企業も含まれている。
この提案の正式な拒否により、BTCの価格は94,000ドルまで下落し、その後すぐに下落しました。この事件による価格ショックの程度から見て、現在の市場が実際に不安な状態にあることは明らかであり、不安の要点はBTCの市場価値が大暴落した後の新たな成長源にある。歴史的最高値って何だろう。そして、仮想通貨業界の一部の主要リーダーが、インフレと闘い、成長を達成するために、バランスシート内のBTCをより多くの上場企業に割り当てるという財務戦略を推進するために、MicroStrategyの資産効果を利用することを選択していることを最近の兆候から見てきました。これにより、BTC の普及がさらに促進されます。それでは、この戦略が成功するかどうか楽しみにしましょう。
BTCが金の代替品として、広い意味で世界的な価値の保存手段となるまでにはまだ長い道のりがあり、短期的に成功するのは簡単ではありません。
まず、この戦略の最初の魅力と、BTC をインフレ対策に割り当てる効果が短期的に有効であるかどうかを分析しましょう。実際、インフレ対策というと真っ先に思い浮かぶのは金であり、パウエル議長が月初めに記者の質問に答えた際には、ビットコインが金の競争相手であるという見方にも言及した。それでは、ビットコインは金の代替品となり、広い意味での世界的な価値の保存場所となることができるのでしょうか?
実際、この問題は常にビットコインの価値に関する議論の焦点であり、多くの人が資産の固有の属性の類似性に基づいて多くの議論を行ってきたため、ここでは紹介しません。著者が指摘したいのは、このビジョンを実現するのにどれくらいの時間がかかるか、あるいはこのビジョンが現在のBTCの評価を裏付けることができるかどうかということですが、私の答えは、予見可能な4年以内、あるいは短期間で達成するのは簡単ではないということです。したがって、これは短期的なプロモーション戦略としてはあまり魅力的ではありません。
私たちは、金がどのようにして価値の保存手段として現在の地位にまで発展したかについて言及します。貴金属としての金は、さまざまな文明において常に貴重品とみなされ、普遍的なものです。主な理由は次の点にあります。
- 明らかな光沢と優れた延性により、重要な装飾品として価値があります。
- 産出価値の低下は金に希少性をもたらし、その結果、金に経済的な属性が与えられ、階級分裂が生じた社会において階級の象徴として選ばれやすくなります。
- 金が世界中に広く分布し、採掘の難易度が低いため、文化や生産性の発展などによって文明が制限されることがなく、そのため価値文化の普及はボトムアップでより広範囲に広がります。
これら 3 つの属性によって形成される普遍的な価値により、金は人類文明において通貨の役割を果たし、発展プロセス全体を通じて金の本質的価値は安定します。したがって、ソブリン通貨が金本位制を放棄し、現代の金融ツールがより金融的な特性を獲得した後でも、金の価格は基本的に長期成長の法則に従い、貨幣の真の購買力をよりよく反映できることがわかります。
しかし、短期的にビットコインが金に取って代わることは非現実的です。その主な理由は、文化的な観点から、その価値提案が短期および中期的に拡大するのではなく、縮小する必要があるということです。理由は 2 つあります。
- ビットコインの価値提案はトップダウンです。仮想電子商品として、ビットコインのマイニングには、電力とコンピューティング効率という 2 つの決定要因があります。まず、電力コストは国の工業化の度合いを反映します。そして、電気の背後にあるエネルギーのいわゆるクリーン度が、将来の発展の可能性を決定します。コンピューティング効率はチップ テクノロジーに依存します。端的に言えば、BTC の入手はもはや個人の PC に依存するだけでは達成できなくなり、テクノロジーの発展に伴い、BTC の流通は競争上の優位性のない少数の地域に集中することになるでしょう。世界の人口の大多数にとっては、この価値提案の普及効率に影響を与えるでしょう。特定の資源を制御できない場合、その資源の搾取の対象になるだけであるため、安定通貨は為替レートが不安定な一部の国の主権通貨と競争関係にあるのはこのためです。国の国益の観点から、これは当然認識を得ることができないため、発展途上国がこの価値提案を奨励することは困難です。
- グローバリゼーションの後退と米ドル覇権への挑戦: トランプ大統領の復帰により、彼が推進する孤立主義がグローバリゼーションに比較的大きな打撃を与えることはわかっていますが、最も直接的な影響は世界貿易の基盤である米ドルです。影響力。これは、米ドルの覇権に一定の課題を引き起こしました。この傾向は、いわゆる「脱ドル化」です。このプロセス全体が短期的には世界の米ドル需要に打撃を与えることになり、ビットコインは主に米ドル建ての通貨として、プロセス全体を通じて取得コストが上昇することは必至であり、価値提案を促進することがより困難になるだろう。
もちろん、上記の 2 つの点は、短期および中期的なこのトレンドの開発課題をマクロレベルで議論しているだけであり、長期的には金の代替品としてのビットコインの物語に影響を与えるものではありません。短期および中期におけるこれら 2 つの点の最も直接的な影響は、価格のボラティリティの高さに反映されています。これは、短期的な価値の急速な上昇は主に、金融の影響ではなく、投機価値の増加に基づいているためです。その価値提案が強化されました。したがって、ドルの過剰発行が深刻なままであれば、ドルの価格変動は投機商品に沿ったものとなり、ボラティリティが高くなるのは当然です。米ドルが下落すると、すべての米ドル建て商品は確実にインフレを防止できると言えます。しかし、この反インフレの性質は、ビットコインの競争力を高めるのに十分ではありません。金がもたらす価値貯蔵効果。
したがって、短期的なマーケティングの焦点としてインフレ防止を利用するだけでは、金の代わりにビットコインを割り当てることを選択する「プロの」顧客を惹きつけるには十分ではないと思います。なぜなら、彼らのバランスシートは非常に高いボラティリティに直面することになり、このボラティリティは変更できないからです。短期的には。したがって、安定した事業展開を行っている大手上場企業は今後、インフレ対策としてビットコインの割り当てを抜本的に選択しない可能性が高い。
BTCはAIを引き継ぎ、トランプ政権がもたらした新たな政治経済サイクルにおいて経済成長を推進する中核となる。
次に、2 番目の視点について説明します。これは、成長が鈍化している一部の上場企業が BTC を割り当てることで全体的な収益の増加を達成し、それによって市場価値を高めることができるというこの財務戦略がより広く認知されるかどうかです。今後は、BTCが短期・中期的に新たな価値の成長を獲得できるかどうかが判断の核となり、その過程でBTCがAIを引き継ぎ、その先導者となるのは短期的には容易だと思います。トランプ政権下の米国は、新たな政治経済サイクルにおいて経済成長を推進する中核となる。
前回の分析では、BTCの上昇を会社の業績と収益の成長に変換し、それによって会社の市場価値を高めるという成功したマイクロ戦略戦略を明確に分析しました。これは確かに、弱い立場にある一部の企業にとって非常に強力です。成長 結局のところ、キャリアを築くために自分自身を燃やすよりも、横になってトレンドを受け入れる方が快適です。多くの企業が衰退しており、主要事業の収益が急速に減少していることがわかります。最終的には、残りの生産価値を自社の機会を維持するために割り当てるためにこの戦略を使用することを選択します。
トランプ氏の復帰に伴い、同氏による政府政策の内部削減は米国の経済構造に重大な影響を与えるだろう。米国株のバフェット指標というデータを見てみましょう。いわゆるバフェット指標、株の神様バフェットが 2001 年 12 月のフォーブス誌の記事で言及したものです。株式市場の時価総額と GDP の比率は、株式市場全体が高すぎるか低すぎるかを判断するために使用できます。 , そのため、一般的にバフェット指数と呼ばれています。この指標は、現在の金融市場がファンダメンタルズを合理的に反映しているかどうかを測定できます。バフェットの理論指標は、75% ～ 90% が妥当な範囲であることを示し、120% を超えると株式市場が過大評価されていることを示します。
米国株式市場の現在のバフェット指標が 200% を超えていることがわかります。これは、過去 2 年間、米国株式市場が非常に過大評価されており、これが米国株式市場の調整を回避する中心的な原動力であることを示しています。金融政策の引き締めは、NVIDIA に代表される AI セクターに加えて行われています。しかし、NVIDIA の第 3 四半期財務報告書では収益の伸びの鈍化が発表されており、業績ガイダンスによれば、次の四半期では収益はさらに減速すると予想されています。成長の鈍化は明らかにこれほど高い株価収益率を支えるのに十分ではないため、米国株が来期に大きな圧力にさらされることは間違いない。
トランプ大統領にとって、彼の経済政策の具体的な影響は、関税合戦が国内インフレを引き起こすかどうか、政府支出の削減が国内企業収益に影響を与えるかどうか、失業率が上昇するかどうかなど、現在の環境では間違いなく不確実性に満ちている。法人税減税がすでに深刻な財政赤字問題をさらに拡大させるかどうかも含まれる。さらに、トランプ大統領は、ストライキ、デモ、不法移民の削減による雇用不足など、文化的にデリケートな問題を促進することの影響により、米国国内の倫理と道徳を再構築することをより決意しているようだ。開発が影を落としている。
そして、もし経済問題、特に現在の極度に金融化された米国で株式市場の暴落が引き起こされた場合、それは支持率に深刻な影響を与え、それによって国内改革の有効性に影響を与えるだろう。したがって、経済成長を促進するよく理解されたコアを米国株式市場に埋め込むことは非常に費用対効果が高く、このコアにはビットコインが非常に適していると思います。
仮想通貨の世界で最近起きた「トランプ取引」は業界への影響力を十分に示しており、トランプ支持企業のほとんどはテクノロジー企業ではなく地元の伝統産業企業であり、そのため彼らの事業には直接の利益がなかったことがわかっています。最後のサイクルの AI ウェーブ全体から。そして、私たちが説明したとおりに物事が進展すれば、米国の地元中小企業が、たとえ本業が本業であっても、バランスシートに一定量のビットコイン準備金を割り当てることを選択した場合を想像してみてください。影響力に関して言えば、トランプ氏は価格を押し上げるために仮想通貨に優しい政策を提唱するだけで、株式市場をある程度安定させる効果を得ることができる。さらに、この種の的を絞った刺激策は非常に効率的であり、連邦準備制度の金融政策を回避することもでき、体制側の制約も受けにくいため、次の米国の新たな政治経済サイクルにおいて、この戦略はトランプ大統領にとって大きな利益となるだろう。チームや米国の多くの中小企業にとっては良い選択であり、その開発プロセスは注目に値します。
