원제: "Fluid가 Aave & Curve(또는 Uniswap)를 죽일 이유"
작성자: Foxi_xyz, Crypto Kol
편집자: zhouzhou, BlockBeats
편집자 주: 이 기사에서는 Fluid가 대출과 거래를 결합하여 기존 DeFi 모델을 전복하는 방법에 대해 설명합니다. 역동적인 부채 메커니즘을 통해 차입을 유동성으로 사용하여 거래 수수료를 얻을 수 있을 뿐만 아니라 자본 활용도를 크게 향상시켜 TVL 1달러당 39달러의 유동성을 창출합니다. 동시에 INST의 잠재력이 분석되었으며, 강력한 성장과 다가오는 DEX로 인해 가격이 8달러 이상 오를 수 있다고 판단되어 주목할만한 프로젝트가 되었습니다.
다음은 원본 내용입니다(원본 내용은 읽기 쉽고 이해하기 쉽도록 편집되었습니다).
Fluid의 대출 계약은 열풍을 불러일으켰습니다. 월간 성장률은 최대 3배에 달했고 TVL은 8억 달러에 도달했습니다. 그러나 대출은 DeFi에서 새로운 개념이 아닙니다. 진짜 킬러 기능은 곧 출시될 Fluid의 분산형 거래소입니다. 이 새로운 DEX 디자인이 왜 시장을 뒤흔들 수 있는지, INST가 현재 가치로 매수하는지, 미래 잠재력은 무엇인지 살펴보겠습니다.
유체란 무엇입니까?
Fluid는 Instadapp 팀이 출시한 머니 마켓 프로토콜입니다. INST를 보유하는 것은 Fluid의 성장에 직접 참여하는 것과 같습니다. 이는 다른 머니마켓 프로토콜(Aave 및 Kamino 등)과 유사하지만 청산 메커니즘이 개선되었습니다. 대출 자체는 파괴적인 혁신을 달성하기 어렵지만 Fluid가 대출과 DEX를 결합하면 대출 시장에서 새로운 가능성이 드러나며 이것이 Fluid 성공의 핵심입니다.
Fluid는 이번 사이클의 슈퍼 DeFi가 될 수 있습니다.
전통적인 머니마켓을 넘어
Fluid의 잠재력을 이해하려면 먼저 현재 DeFi 유동성 생태계의 한계를 이해해야 합니다. 전통적인 머니 마켓과 DEX는 서로 독립적이므로 자본 효율성을 크게 제한합니다. 이러한 자산의 목적은 단 하나, 즉 차용 소득을 창출하는 것입니다. 마찬가지로 Uniswap과 같은 DEX에 제공되는 유동성은 거래 수수료만 얻을 수 있습니다.
전통적인 대출 모델
이러한 단편화로 인해 사용자에게 높은 비용이 발생합니다.
- 낮은 자본 활용도
- 유동성은 다양한 프로토콜에 분산되어 있습니다.
Fluid DEX: 대출과 거래의 완벽한 조합
Fluid DEX는 DEX 작동 방식을 재정의합니다. 거래에 초점을 맞춘 기존 DEX와 달리 Fluid DEX는 거래 플랫폼과 통화 시장의 기능을 통합하며 DeFi에서 가장 자본 효율적인 DEX 디자인이 될 수 있습니다.
핵심 혁신: 스마트 모기지 및 스마트 부채
스마트 모기지(정규 기능)
사용자는 ETH/wstETH 또는 ETH/WBTC와 같은 유동성 쌍을 담보로 사용할 수 있습니다. 유동성 공급자(LP) 토큰은 대출을 위한 담보 역할을 하는 동시에 DEX에서 거래 수수료를 얻습니다. 이는 이미 많은 새로운 대출 프로토콜에 반영되어 있습니다.
스마트 부채(진짜 혁신)
이는 Fluid DEX의 가장 혁신적인 디자인입니다. 전통적인 DeFi는 부채를 순수한 부채로 취급하며 사용자는 돈을 빌린 후에만 이자를 지불하면 됩니다. Fluid는 이 모델을 뒤집어 부채 포지션을 사용하여 유동성을 제공하고 거래 수수료를 얻을 수 있도록 합니다.
핵심 혁신은 DEX의 유동성인 "스마트 부채"의 자동 재조정입니다.
동적 부채 메커니즘 및 자동 재조정
전통적인 고정 자산 차입과 달리 Fluid에서 사용자가 빌리는 것은 동적 부채 위치입니다. 거래자가 USDC를 USDT로 교환하려는 경우 시스템은 전통적인 유동성 풀을 사용할 필요가 없지만 차용자의 부채 구조를 자동으로 조정합니다(USDC 부채는 줄이고 USDT 부채는 늘립니다). 이 부채 재조정 메커니즘은 차용자에게 거래 수수료 혜택을 생성하는 동시에 DEX의 유동성 소스 역할을 합니다.
자동 재조정 예:
1000 USDC와 1000 USDT를 빌리고 Fluid DEX에 입금한 후 누군가 500 USDC를 USDT로 교환합니다.
- USDC 부채가 500으로 감소합니다.
- USDT 부채가 1500으로 증가합니다.
- 이 거래로 인해 수수료 혜택을 받습니다.
- 거래 활동을 통해 수익이 창출되는 동안 총 부채는 변경되지 않습니다.
규모에 따른 자본 효율성
스마트 담보와 스마트 부채의 결합은 전례 없는 자본 효율성을 가능하게 합니다. 혁신적인 설계를 통해 Fluid는 TVL 1달러당 최대 39달러의 유효 유동성을 창출할 수 있습니다. 이는 이론적 데이터는 아니지만 다음과 같이 신중하게 설계된 시스템을 통해 달성됩니다.
- 고급 청산 메커니즘 덕분에 일부 자산의 경우 최대 95%에 달하는 높은 LTV(대출 가치 비율)를 제공합니다.
- 담보와 부채를 모두 유동성 공급원으로 활용합니다.
- 시장 상황에 따라 포지션을 조정하는 자동화된 위험 관리 시스템입니다.
강세장에서 시장은 높은 레버리지와 높은 자본 효율성을 추구하며, 이는 Fluid의 TVL과 수수료 수입을 더욱 증가시킬 수 있습니다.
Valuation: 지금 INST를 매수할 가치가 있나요?
출처: 코인게코, 토큰 터미널, Defillama, 기타 출처
TVL/FDV 배수에는 여전히 성장 여지가 있습니다.
Fluid의 FDV/TVL 비율은 0.78x로, Aave의 0.19x에 비해 여전히 개선의 여지가 많습니다. 더 중요한 것은 Fluid의 TVL이 대규모 토큰 인센티브 없이 5억 1,600만 달러로 성장하여 강력한 유기적 성장 역량을 입증했다는 것입니다.
강력한 수수료 창출 능력
Fluid는 대출 프로토콜을 통해 연간 약 1,595만 달러를 창출하며 수수료/FDV 비율은 3.98%로 Morpho 및 Euler와 같은 신흥 대출 프로토콜에 비해 경쟁력이 있습니다. 다가오는 DEX 출시로 수익은 더욱 증가할 것으로 예상됩니다.
- 일반 거래 수수료
- 스마트 부채의 추가 혜택
종합하면 INST의 가격은 최소 8달러에 이를 것으로 예상됩니다.
미래를 바라보며: DEX는 Fluid의 킬러 애플리케이션이 될 것입니다
Fluid는 성장을 촉진하기 위해 토큰 인센티브에 의존하지 않고 대신 효율적인 자본 활용을 통해 유기적인 성장 주기를 달성합니다.
효율적인 자본 활용 -> 차입 비용 감소 -> 더 많은 TVL 유치 -> DEX 유동성 증가 -> 거래 수수료 증가 -> 차입 비용 추가 감소
대출 분야에서 Fluid의 성공은 매우 인상적이지만 다가오는 DEX는 진정한 혁신일 수 있습니다. Fluid는 대출과 거래 간의 관계를 재정의함으로써 기존 도구를 개선할 뿐만 아니라 새로운 자본 효율성 가능성을 창출하고 있습니다.
