著者: タイガーリサーチ
編集：Felix、PANews
要約
- Web3プロジェクトの主な開発分野: インドは人口14億人（平均年齢28歳）、開発者975万人、プロジェクト1,200件以上、投資額30億ドルを擁しており、Web3エコシステム開発に必要な規模を達成するための最適な条件が整っています。
- 規制の不確実性は大きな障害となっている。30%の一律税率、1%の源泉徴収税、専門の規制当局の不在、複雑な管轄権の問題などが含まれる。
- さまざまな段階に応じた戦略を策定する: 市場参入を成功させるには、Web3 対応のユーザーをオンボーディングし (現地の言語サポート、地域マーケティング)、次にビルダーを発見し (現地の投資家と提携)、最後に政府や企業とのパートナーシップを拡大する必要があります。
1.なぜインド市場を理解する必要があるのですか?
Web3 市場では新しいプロジェクトが続々と登場していますが、これらのプロジェクトが最も重視しているのは「データ」です。データは、最終的にはエコシステムに参加しているユーザー、ビルダー、投資家を表すものであり、多くのプロジェクトがこのデータを作成するために懸命に取り組んでいます。非常に多くの新しいプロジェクトが予定されているため、注目を集めるには検証可能なデータが特に重要です。アジア、特にインドは、実際の意味のあるデータを生成する中心的な地域です。
インドの第一の利点は若い人口です。インドの人口の中央年齢は約28歳で、インドネシア（30歳）やベトナム（32歳）よりも若い。この人口統計グループは、新しいテクノロジーを迅速に受け入れ、熱心な姿勢を示しています。 2つ目の利点は人口規模が大きいことです。インドの人口は14億人を超えていますが、現在、暗号通貨を保有しているのはわずか8%程度であり、Web3テクノロジーの拡大に大きな可能性を秘めています。 3つ目の強みは開発力です。インドには優れた工学系大学が数多くあり、Polygon などの成功した Web3 プロジェクトを通じて優れた開発能力を発揮した開発者が約 975 万人います。
インドは、今日必要とされる重要な「データ」を生成するのに最適な地域であり、すでに多くのプロジェクトがインドに導入され、成果を上げています。しかし、他の地域と同様に、インドにも欠点はあります。インドを拠点とするWeb3ベンチャーキャピタル企業Hashed Emergentは、インド市場参入のための「グリーンペーパー」となるインド市場レポートをまとめた。
2. Hashed Emergentレポートの主なハイライト
2.1. Web3エコシステム
インドは、さまざまな分野で 1,200 を超えるプロジェクトが運営されている広範な Web3 エコシステムを確立しています。現在までに、インドのWeb3スタートアップは総額30億ドル以上の投資を集めており、2024年には特に大きな成長が見込まれ、投資額は2023年の2倍以上となる5億6,400万ドルに達する見込みです。
投資分野別では、インフラが最も魅力的であり、次いで金融となっている。対照的に、エンターテインメント業界への投資は大幅に減少しました。注目されているインフラ分野では、海外で拠点を築いたインド人創業者が大きな貢献を果たしている。 Eigen Layer、Sentient、Availなど世界的に競争力のあるサービスを開発し、多くの投資資金を集めています。
最近では、DePINやBaaS（Blockchain as a Service）などの新興分野も投資家の注目を集めています。これらの傾向は、投資家が分散型テクノロジーをさまざまな業界に適用する可能性を積極的に模索していることを示しています。
特にAI時代に適応可能な産業においては、AIベースのインフラ、ミドルウェア、データツールが重要な投資分野となりつつあります。現地市場では、Hashed EmergentやPolygonなどの大手ベンチャーキャピタル企業が、インドのWeb3エコシステムの育成と投資に積極的に取り組んでいます。
2.2.消費者と企業の採用
2023年以降、インドの暗号投資市場は明確な回復傾向を示しています。 ChainalysisのCrypto Adoption Indexで1位にランクされ、CEXとDEXの両方の分野で高いスコアを獲得しています。
個人投資家のポートフォリオの 45% は、安定性が実証された優良暗号通貨です。注目すべきは、ミームコインの取引量が他の暗号資産と比較して5倍に増加したことです。これは、個人投資家の投資嗜好が変化していることを示唆しています。
年齢別に見ると、27～40歳の層が収入と市場認知度が高く、トークン投資を主に行っています。注目すべきは、40代の投資家の平均投資額が他の年齢層の3倍であることだ。 Z世代は全暗号通貨投資家の35%を占め、市場拡大に大きな役割を果たしています。
インドの Web3 ゲーム市場は、Z 世代を中心としたユーザー基盤を確保することで成長しています。特に、ゲーマーの 50% は 25 歳未満であり、若者が新しいゲーム形式にすぐに適応できることを示しています。 Web3 ゲームのユーザーあたりの平均収益 (ARPU) は 220 ドルで、Web2 ゲームの 120 ドルよりもはるかに高くなっています。
Web3ゲームでは、課金ユーザーの割合が64％、高額課金ユーザーの割合が11％であり、収益構造はWeb2ゲーム（それぞれ56％と8％）よりも優れています。さらに、従来型ゲームプレイヤーの 38% が Web3 ゲームを体験しており、そのうち 60% が引き続き参加することを選択しています。
政府は国家ブロックチェーンフレームワークの構築に向けて積極的な措置を講じている。この枠組みは、サービスを利用する国民のセキュリティと透明性を向上させることを目的としています。主な構成要素には、ブロックチェーン・アズ・ア・サービス・プラットフォーム「Vishvasya」、スタートアップ企業や大学が迅速な研究を実施するためのサンドボックス「NBFLite」、モバイルアプリの信頼性を検証するための「Praamaanik」、および国家ブロックチェーン・ポータルが含まれます。さらに、インド準備銀行（RBI）が主導するCBDCパイロットプロジェクトでは、16の銀行から500万人のユーザーが集まり、ブロックチェーン技術を使用した新しい支払い方法をテストしました。
2.3.開発者エコシステム
インドは起業家や開発者の世界的な拠点となり、さまざまな Web3 分野でイノベーションをリードしています。世界の暗号通貨開発者コミュニティの12%を占め、最大の開発者市場となっています。
500 人以上の開発者を対象とした調査によると、インドの Web3 エコシステムは、若い才能、起業家精神、世界的な露出の拡大により急速に成長しています。大学とのパートナーシップと柔軟な働き方モデルを通じて、成長を支えるエコシステムが形成されました。
開発者の世界的な露出が高まっているにもかかわらず、51% の開発者は依然として給与が世界基準を満たしていないと回答しています。
ハッカソンと開発者コミュニティは、インドの Web3 エコシステムの開発において重要な要素となっています。これらのプラットフォームは、開発者に実践的な経験、指導、資金調達の機会、世界的な露出を提供します。参加率が上昇するにつれて、次世代の開発者の成長軌道が形成されつつあります。
2.4.規制、課税、政策
インドの Web3 業界は現在、規制や税制が急速に変化する移行期にあります。政府の強力な規制措置と高い税率により市場の発展が制限されているため、業界の発展を支援するために政策を調整することが急務となっている。
インド政府は2023年からマネーロンダリング防止規制を包括的に強化し、仮想資産市場の透明性を高めていく。すべての仮想資産サービスプロバイダー（VASP）は、AML法に基づいて登録し、顧客識別手順を実施し、取引記録を維持し、専任のAML担当者を任命する必要があります。
2024年末までに規制強化がより顕著になるでしょう。インド政府は、現地の規制に従わない外国の暗号通貨取引所へのアクセスを完全にブロックするという極端な措置を講じた。この措置は、インド市場への参入にはコンプライアンスが必須であることを明確に示しています。
税制も革命的な変化を遂げました。 2025年財政法は、国際標準のOECD暗号資産報告フレームワークを採用することにより、暗号資産取引およびユーザー情報の義務的報告制度を確立します。さらに、仮想デジタル資産の法的定義は、「暗号資産」というより包括的な概念に拡大されると予想されます。
現在の税制は業界に大きな負担を課しています。暗号通貨投資の利益には、費用控除なしで一律30%の高い税率が適用され、すべての個人取引には1%の源泉徴収税が課されます。この税負担は市場の流動性を著しく制限します。
専用の Web3 規制機関が存在しないことも、別の問題を引き起こします。複数の機関が重複した管轄権を行使しているため、仮想資産の分類と分散型プロトコルの取り扱いに関する規制の曖昧さが残っています。銀行口座の開設から決済サービスの利用まで、Web3企業は基本的な金融インフラへのアクセスに困難に直面しており、多くの取引所が暗号通貨の引き出しを制限し、ユーザーが自己管理の選択肢を利用できない状況となっている。
インドの Web3 業界が持続可能な発展を遂げるためには、税負担を軽減し、金融サービスへのアクセス性を向上させ、資産の自己管理などの非管理型サービスに合理的な規制を提供する、Web3 の規制枠組みが緊急に必要です。
3.インドは大きな進歩を遂げようとしている
全体的に、インドは成熟した産業とユーザーベースを備えた成熟したエコシステムを形成していますが、根本的な問題は混乱した政府規制にあります。上記のマクロ要因は概ね好ましいものの、地域エコシステムの発展に必要な成熟した規制枠組みはまだ確立されていません。政府主導のブロックチェーンイニシアチブは肯定的な結果をもたらしているものの、専門の規制当局の不在と管轄権の重複により、外部の観点から不確実性が生じています。
絶えず変化する世界的な規制環境において、この混乱は市場の魅力を大幅に低下させました。これは投資家や企業にとって最大の参入障壁であり、早急に対処する必要があります。
インド市場への参入には段階的な戦略が必要です。まず、Web3適応性の高いユーザーを優先する必要があります。インドのユーザーはWeb3に対する理解が深く、数も多いため、ユーザーオンボーディングを成功させることで効果的な成果を生み出すことができます。これには、現地の言語をサポートしながら、現地の人材を雇用するか、マーケティング代理店と協力して現地のマーケティングとビジネス構造を理解する必要があります。
第二に、開発は建設業者を対象にすることができます。この段階では、Hashed Emergent などの投資家との直接的なつながりが重要になります。地元の機関だけでは、建設業者を支援するのに限界があり、十分な専門知識が不足しています。
最終的には政府や企業との協力へと拡大することができます。政府による多少の混乱があったにもかかわらず、国家ブロックチェーンの枠組みを確立し、目に見える成果を達成した。戦略的なコラボレーションにより、市場の変化を推進するリーダーシップを確保できます。
