著者: Twitter ブロガーMosi
編集：ティム、PANews
この記事は著者の見解を表明したものであり、投資アドバイスを構成するものではありません。
暗号通貨の世界では、認識がすべてです。プラトンの洞窟の寓話が明らかにしているように、多くの投資家は洞窟の影に閉じ込められた囚人のようなものであり、悪意のある人物によって意図的に歪められた誤った価値観に惑わされているのです。この記事では、VC 支援のプロジェクト所有者がトークン価格操作の道を開くために、以下の操作方法を体系的に実装する方法について詳しく説明します。
- トークンの「偽の流通」を可能な限り高くします。
- トークンの「実際の流通量」を可能な限り低く抑えます（市場の活性化を助けるため）。
- 実際の流通量が極めて少ないことを利用して、通貨の価格を高騰させます。
- 低流量/高FDVの傾向から偽流量/高FDVの新しい傾向へ
いやいやいや！私たちは流通量が少なくFDVが高いトークンではなく、「コミュニティファースト」のトークンです。
今年初め、ミームをベースとしたミームコインの人気が急上昇し、従来の VC トークンを上回りました。市場で「流通量が少ない/FDVが高い」と称されるこれらのトークンは、新しいデリバティブ取引所Hyperliquidの立ち上げにより、投資対象として価値がないものとなった。残念なことに、一部のプロジェクトオーナーは、トークン経済モデルの根本的な欠陥を直視せず、実際の価値のある製品の開発に注力せず、むしろ、公の主張に反して、流通量を人為的に低下させる努力を強化しています。
トークンの供給を低く抑えることは、価格操作が非常に容易になるため、これらのプロジェクトにとって有益です。舞台裏の取引を通じて:
1) 財団はまずロックされたトークンを現金で販売する
2) その後の公開市場での買い戻し
3) 資本利用効率が大幅に向上します。
同時に、実際の流通量が少ないという特性により、トークンは操作されて急騰または急落することが非常に容易になり、空売り業者やレバレッジトレーダーにとって大きなリスクをもたらします。
完全なリストではなく、何が起こっているかの例をいくつか見てみましょう。
1.マントラチェーン
TVL がわずか 400 万ドルのプロジェクトが、FDV が 100 億ドルを超えるのはなぜでしょうか?答えは非常に簡単です。彼らは流通している OM の大部分を管理しているからです。 Mantra は同じウォレットに 7 億 9,200 万 OM (総流動供給量の 90%) を保有しています。この操作はまったく洗練されておらず、トークンを配布することさえ行われていません。
マントラ1nc3wrnq7swa0c66nf873g8y4p7q06ezqzyct22
Mantraの共同設立者であるJP Mullin氏にこのことについて尋ねたところ、彼はそれはでたらめであり、これはミラーウォレットだと言いました。
では、マントラの本当の循環が何であるかをどうやって知るのでしょうか?
次のように計算できます。
9億8000万（流通供給量） - 7億9200万OM（チームが管理する流通供給量） = 1億8800万OM
流通している OM トークンが 1 億 8,800 万枚あるという単純な計算はおそらく不正確です。プロジェクトチームは依然として大量のOMトークンを保有しているため、ウィッチアタックを使用してアカウントを偽造し、独自のエアドロップを詐取して資金をさらに搾り取り、流通供給をさらに制御しました。チームはエアドロップウィッチ攻撃のために約 1 億 OM トークンを配備したため、このデータは実際の流通から除外します。詳細については、以下を参照してください。
こうなると…実際に市場に流通しているのはたったの8800万個のOMだけ！ (プロジェクト側がそれ以上のトークンを管理していないことが前提ですが、この仮定は正確ではないようです)。これにより、マントラの実際の流通市場価値はわずか5億2,600万ドルになります。 CoinMarketCap に示されている時価総額 63 億ドルと比較すると、大きな差があります。
トークン供給量が少ないと、OM の価格を操作してすべてのショートを清算することがはるかに容易になります。トレーダーにとって、OM を空売りするのは恐ろしいことであるはずです。プロジェクト チームは流通供給の大部分を管理し、価格を自由に増減できます。これは、シットコイン市場で DWF Labs に賭けようとしているようなものです。現在の価格変動の背後には、SOMA Financeの共同設立者でtrade.ioのJPマリンの上司であるジム・プライスラー氏が所有するTritaurian Capitalや中東のいくつかのファンドとマーケットメーカーが関与しているのではないかと考えている。この複雑な関係により、実際の循環量がさらに圧縮され、真の循環量を計算することがより困難になります。
これは、エアドロップ プログラムに対する彼らの慎重なアプローチと、ロックアップ期間を設定するという決定を説明するかもしれません。エアドロップ計画を推進すれば、必然的にトークンの実際の流通量が大幅に増加し、通貨の価格が急落する可能性がある。
これは複雑な金融ゲームではありませんが、トークンの実際の流通を減らし、OM の価格を上げることを目的とした、意図的に計画された罠のように思えます。
2. 動き
Movement Labs は、ユーザーがエアドロップを請求するための 2 つのオプションを提供しています。ユーザーは、ETH メインネットでエアドロップを請求するか、まだ開始されていないメインネットで請求して、少額の追加報酬を受け取ることができます。しかし、クレームチャネルが開設されてから数時間後、次のようなことが起こりました。
- イーサリアム メインネットで請求する際に、0.015 ETH（当時の為替レートで約56米ドル）の新しい手数料が追加されました。この手数料は、イーサリアム ネットワークのガス料金に加えて請求されました。この動きの結果、テストネットで小規模なやり取りを行うほとんどのユーザーは、コストが高すぎて手数料を支払うことができなくなりました。
- 取引手数料は変更せずに、イーサリアムメインネットの割り当てを80%以上削減しました。
- 請求は停止されました。
- 非常に厳しい期限内での限定的な請求
結果は明らかです。請求されたMOVEトークンは5,870万個のみで、当初エアドロップされる予定だった10億個のMOVEトークンの5%を占めています。
Mantra と同じようにやってみましょう。 CoinMarketCapによると、MOVEトークンの自己申告による流通量は24億5000万枚です。
しかし、Moveのトークン経済図によれば、トークン請求が完了した後、流通しているトークンは20億トークン（基礎+初期請求部分）だけであるはずなので、4億5000万MOVEトークンの差異が生じるという問題が発生します。
24.5億MOVE（自己申告流通供給量） - 10億MOVE（財団割り当て） - 9億4100万MOVE（未請求供給量） = 5億900万MOVEまたは実際の流通市場価値2億300万ドル
実際の流通量は報告されたデータの20%に過ぎません。流通している5億900万枚のMOVEトークンがすべてユーザーの手に渡っているとは信じがたいですが、とりあえずこのデータが実際の流通量であると仮定しましょう。
実際の発行部数が極端に少なかったこの時期に何が起こったのでしょうか?
- ムーブメントはWLFIに独自のトークンを購入する費用を支払う
- ムーブメントはREX-OspreyにMOVEトークンのETF申請を提出するよう支払う
- ルシ氏、交渉のためニューヨーク証券取引所へ
- Movementはファンドとマーケットメーカーを利用して違法に活動し、ロックされたトークンを市場に売却して現金化し、市場価格を操作しました。
- プロジェクトチームは、最高価格で1億5000万MOVEトークンをBybit取引所に預け入れました。トークンの価格がその後下落したため、おそらく高値で売り始めたものと思われます。
TGEの前後、チームはBinance取引所に上場する資格を取得し、アジア市場を引き継ぐ人材を見つけるために、中国のKOLマーケティング代理店に毎月70万ドルを支払った。
ルシはよくこう言っていました。
3. カイト
Kaito は、このリストの中で実際の製品がある唯一のプロジェクトです。しかし、彼らの現在のエアドロップキャンペーンも同様の動作を示しています。
CBB が上で指摘したように、Kaito はエアドロップを配布しましたが、それを請求した人はごくわずかでした。これは実際の循環にも影響します。計算してみましょう。
Coinmarketcapのデータによると、Kaitoの流通量は2億4100万（時価総額3億1400万米ドルに相当）です。この数字にはすでに、Binance取引所の保有者の保有量、流動性インセンティブプログラムトークン、財団によって割り当てられたトークン、初期のコミュニティシェアと請求されたトークンが含まれていると推測します。
実際の循環を知るために、段階的に分析してみましょう。
実際の流通量 = 2億4100万KAITO - 6800万（未請求トークン） - 1億（財団トークン） = 7300万KAITO
実際の流通市場価値は9,490万米ドルに相当し、CoinMarketCap (CMC) が報告したデータよりもはるかに低いです。
Kaito はこのリストの中で私が信頼できる唯一のプロジェクトです。少なくとも収益を生み出すことができる製品を持っており、私の知る限り、彼らのチームは他の 2 つのチームほど怪しい行為をしていません。
解決策と結論
CMC と Coingecko は、これらのチームが提出した無意味なデータではなく、トークンの実際の流通を示す必要があります。
Binance のような取引所は、このような行為を罰するために積極的な措置を講じるべきです。現在の上場モデルには抜け穴があります。プロジェクトオーナーは、Movementが行ったように、TGEの前にKOLマーケティングエージェンシーに支払うだけで、アジア市場の人気を人為的に高めることができます。
この記事を書いたときから価格が変わっているかもしれませんが、参考までに私が使用したデータは、Move が 0.4 ドル、KAITO が 1.3 ドル、Mantra が 6 ドルです。
トレーダーの場合は、プロジェクト所有者が自由に価格を操作できるため、これらのトークンには近づかないようにしてください。彼らはすべての流通供給量を管理し、したがってトークンの流動性と価格を管理します (この記事は投資アドバイスではありません)。
