Web3.0可謂是近兩年國內支付機構關注的熱點，從NFT、元宇宙再到加密貨幣，特別是穩定幣相關內容。自2021年國內禁止加密貨幣相關產業後，加密貨幣一度退出國內支付機構們的視野。但隨著全球貿易對穩定幣的需求越來越多，國際與國內支付巨頭們對穩定幣支付的關注再次加劇。那麼都有哪些國內持牌支付機構「入局」穩定幣了呢？又有哪些問題值得關注呢？

1、禁令

2021年9月，人民銀行、網信辦、最高人民法院、最高人民檢察院、工業及資訊化部、公共安全部、市場監理總局、銀保監會、證監會、外匯局等十部會聯合發布《關於進一步防範及處置虛擬貨幣交易炒作風險的通知》。該通知明確，虛擬貨幣相關業務活動屬於非法金融活動，以及境外虛擬貨幣交易所透過網路向我國境內居民提供服務同樣屬於非法金融活動。

這麼多部門的聯合發文，就意味著幾乎所有虛擬貨幣相關市場行為都被禁止。截止目前，沒有更新的法律法規對該禁令進行解除，或進一步說明。這就使得所有虛擬貨幣業態在中國大陸境內開展，或是服務境內居民都是違法的。

在此之前，大廠也曾表明相關立場。

2018年，騰訊就表示，針對「境內外ICO代幣發行、虛擬貨幣交易」等非法金融活動一直秉持堅決不提供相關服務的原則，包括不提供相關支付管道、廣告宣傳服務等業務。此外，馬化騰在當年兩會期間明確表態，騰訊不會發行虛擬貨幣，因為區塊鏈仍在發展早期，需要建立有效的應用模式，且一旦發幣將引發一系列監管問題。但騰訊實際上從未停止對區塊鏈技術及其應用的探索。

支付寶在2021年6月也發布禁止使用該公司服務用於比特幣等虛擬貨幣交易的相關聲明，同時持續進行對虛擬貨幣交易的全面排查和打擊治理。

然而時過境遷，全球穩定幣支付的發展超出了許多人的預期，Web2.0支付（傳統支付）與Web3.0支付的融合成為了產業熱點。

2、入局

在中國大陸禁令下，不在中國大陸展業，不服務中國大陸居民，甚至不觸碰任何人民幣相關的業務，成為了許多想要涉足加密貨幣企業的共識。目前有明顯跡象，在境外入局加密貨幣相關業務的持牌支付機構關聯公司包括京東（網銀線上）、螞蟻集團（支付寶）、連連、易寶等等。

2024年7月，香港金管局公佈首批“穩定幣發行人沙盒”，其中京東幣鏈科技（香港）有限公司等5家機構在列。在港府的許可下，京東關聯公司實際參與了穩定幣研發。其官網顯示，京東穩定幣處於將要推出的狀態，京東穩定幣與港元（HKD）1：1掛鉤，基於公有區塊鏈，旨在成為企業和個人尋求高效、經濟、安全的支付解決方案的領先數位貨幣之一。

不久後，小米（旗下支付機構為捷付睿通）旗下AirstarBank（天星銀行）宣布與京東幣鏈合作，探索以穩定幣為基礎的企業跨國支付方案。所以，小米也算是明牌參與穩定幣支付了。

此外，2024年8月，螞蟻國際與星展銀行合作啟動了「DBS司庫代幣」（DBS Treasury Tokens）的試點項目，以改善財資和流動性管理。該試點在其許可區塊鏈上運行，為螞蟻國際在各個市場的多幣種財資和流動性管理提供便利。

2024年12月，連連數位全資附屬公司DFX Labs取得香港VATP虛擬資產交易平台牌照。

還有一家擁有易寶「基因」的Web3.0企業，近年來也獲得較高的關注度，那就是鯤KUN。在2025年2月，鯤KUN剛宣布取得千萬級美金種子輪融資。其官方的產業定位為，透過建構和營運穩定幣與法幣體系的合規橋樑，解決跨境支付所面臨的挑戰。簡單可以理解為，做穩定幣與法幣之間的承兌業務。

或許是基於合規考慮，鯤KUN在官網特別明確表示，僅為中國大陸及美國以外的客戶提供合規支付諮詢服務。

從官方層面，鯤KUN是易寶海外生態夥伴，鯷KUN的首席顧問即為易寶支付總裁餘晨。對於鯤KUN與易寶之間的關係，餘晨表示：“這個品牌和易寶支付完全沒關係，易寶支付運行的是央行監管下的合規業務，海外業務有另一套體系。”

值得一提的是，鱘KUN與香港虛擬資產交易所HashKey深度合作。

對於Web3.0這塊，騰訊主要以投資為主，近兩年投資了Lens Protocol和Chainbase，並且與Ankr、Avalanche、Scroll和Sui成為合作夥伴，這四個項目都是加密行業知名的項目。

嚴格上說，PayPal（貝寶支付）在國內也持牌，PayPal前兩年還發了美元穩定幣PYUSD。

以上相關機構入局加密貨幣、穩定幣的動作，皆可透過公開資訊了解。但多數機構對穩定幣支付業態的動作，並沒有過多曝光，或尚未到適當時間。

3、疑惑

頭部機構發幣，腰部機構做交易平台，小機構做OTC場外交易。

這似乎成為了各大機構入局穩定幣支付業態的基礎判斷。然而更多觀察、觀望的機構正在思考，何時入局，如何做好風險切割，如何在新業態獲得顧客信任。

何時入局。從國際法規來看，美國、中國香港等金融中心都在製定穩定幣相關法律法規，何時正式出台，如何展業成為了許多人關注重點。此外，基於貨貿支付需求，許多支付企業也觀察整體的顧客對穩定幣支付的需求狀況，進而做下一步佈局。部分機構雖明面上未有動作，但基於客戶需求，仍在境外或多或少的涉足了穩定幣相關業態。

風險隔離。基於中國大陸對虛擬貨幣的封鎖政策，最好的風險隔離措施，便是無論是新公司或新產品均不與中國大陸有任何關聯。目前較為流行的方式是在中國香港、新加坡等地成立獨立公司，完成穩定幣與法幣的承兌之後，進行成熟的法幣跨境支付。

顧客信任。在海外成立新公司進行展業，又會遇到新的信任問題。畢竟如果新公司與中國大陸公司沒有任何關聯，顧客擔心攜款跑路的情況發生，而與中國大陸公司過於密切，又會產生合規問題。如何處理好新舊業態這若即若離的關係，也在考驗支付企業的智慧。

「在Web2.0你只能做支付，但在Web3.0，你可以做任何金融角色。」當下對於Web3.0的相關監管措施尚不完善，許多從業者發出了這樣的感慨。

而從趨勢來看，在Web2.0與Web3.0融合的過程中，穩定幣支付相關業態需要更廣泛的認可，必然需要更合規。金融重要的底層邏輯是信任的傳遞，而擁有政府背書，主動擁抱監管，而發牌照是最直接的方式。

但在此之前，法不禁止即可為，我命由我不由天。