Web3.0は、NFT、メタバースから暗号通貨、特にステーブルコイン関連のコンテンツまで、過去2年間で国内決済機関にとってホットな話題であると言えます。 2021年に国内で仮想通貨関連産業が禁止されて以来、仮想通貨は国内の決済機関の前から一時的に姿を消した。しかし、世界貿易におけるステーブルコインの需要が高まるにつれ、国際および国内の決済大手は再びステーブルコイン決済への注目を強めている。では、国内の認可を受けた決済機関のうち、どれがステーブルコインのゲームに「参入」したのでしょうか?他に注目すべき問題は何でしょうか?

1. 禁止事項

2021年9月、中国人民銀行、中国サイバースペース管理局、最高人民法院、最高人民検察院、工業情報化部、公安部、国家市場監督管理総局、中国銀行保険監督管理委員会、中国証券監督管理委員会、国家外為管理局など10の省庁・委員会が共同で「仮想通貨取引投機のリスクのさらなる防止と対処に関する通知」を発行した。通知では、仮想通貨関連の事業活動は違法な金融活動であり、インターネットを通じて我が国の居住者にサービスを提供する海外の仮想通貨取引所も違法な金融活動であると明記されています。

これほど多くの部門が共同で文書を発行するということは、仮想通貨関連の市場行動のほぼすべてが禁止されることを意味します。現時点では、禁止を解除したり、さらに明確にしたりするための最新の法律や規制はありません。これにより、すべての仮想通貨事業が中国本土で事業を営んだり、中国国内の住民にサービスを提供したりすることが違法となります。

これに先立ち、大手企業も関連する立場を表明している。

テンセントは2018年、関連する決済チャネル、広告サービスなどの事業を提供しないことを含め、「国内外のICOトークン発行、仮想通貨取引」などの違法金融活動に関連するサービスを提供しないという原則を常に堅持していると述べた。さらに、馬化騰氏はその年の2回の会議で、ブロックチェーンはまだ開発の初期段階にあり、効果的な応用モデルを確立する必要があり、通貨が発行されれば一連の規制上の問題を引き起こすため、テンセントは仮想通貨を発行しないと明言した。しかし、テンセントは実際にはブロックチェーン技術とその応用の探究を止めたことはありません。

アリペイは2021年6月にも、ビットコインなどの仮想通貨取引に同社のサービスを利用することを禁止する声明を発表し、仮想通貨取引に対する包括的な検査と取り締まりを継続している。

しかし、時が経つにつれ、世界的なステーブルコイン決済の発展は多くの人々の予想を超え、Web2.0決済（従来の決済）とWeb3.0決済の統合が業界のホットスポットになりました。

2. ゲームに参加する

中国本土での禁止措置により、暗号通貨に関わりたい多くの企業は、中国本土で事業を行わないこと、中国本土の住民にサービスを提供しないこと、さらには人民元関連の事業に一切手を出さないことで合意している。認可を受けた決済機関の関連会社が海外で暗号通貨関連事業に参入している兆候としては、JD.com（オンラインバンキング）、Ant Group（Alipay）、LianLian、YeePayなどが挙げられます。

2024年7月、香港金融管理局は、JD CoinChain Technology（香港）Co., Ltd.を含む5つの機関を含む「ステーブルコイン発行者サンドボックス」の第一陣を発表しました。 JD.comの関連会社は香港政府の許可を得て、実際にステーブルコインの研究開発に参加した。公式ウェブサイトによると、JD ステーブルコインはローンチ中とのことです。JD ステーブルコインは香港ドル (HKD) と 1:1 の比率で固定されています。パブリック ブロックチェーンをベースとし、効率的で経済的、かつ安全な決済ソリューションを求める企業や個人にとって、主要なデジタル通貨の 1 つになることを目指しています。

その後間もなく、Xiaomiの子会社であるAirstarBank（決済機関はJifu Ruitong）は、ステーブルコインをベースとした企業向けの国境を越えた決済ソリューションを模索するため、JD Coin Chainとの提携を発表した。そのため、Xiaomi はステーブルコイン決済に公然と参加しています。

さらに、2024年8月、アントインターナショナルはDBS銀行と協力して、財務および流動性管理の改善を目的とした「DBSトレジャリートークン」のパイロットプロジェクトを開始しました。このパイロットは許可されたブロックチェーン上で実行され、さまざまな市場にわたるアント・インターナショナルの複数通貨の財務および流動性管理を促進します。

2024年12月、LianLian Digitalの完全子会社であるDFX Labsは、香港VATP仮想資産取引プラットフォームのライセンスを取得しました。

Yibaoの「遺伝子」を受け継ぎ、近年大きな注目を集めているもう1つのWeb3.0企業がKunです。 2025年2月、KUNはシードラウンドの資金調達で数千万ドルを調達したことを発表した。同社の公式な業界方針は、ステーブルコインと法定通貨システムの間に準拠した橋を構築・運用することで、国境を越えた支払いが直面する課題を解決することです。簡単に言えば、ステーブルコインと法定通貨の間の受け入れ業務を行うということです。

おそらくコンプライアンスを考慮した上で、KUN は公式ウェブサイトで、中国本土と米国以外の顧客にのみコンプライアンス支払いコンサルティング サービスを提供すると明記しています。

公式には、Kun KUN は Yeepay の海外エコロジカル パートナーであり、その主任コンサルタントは Yeepay Payment の社長である Yu Chen です。クンとYeePayの関係について、ユー・チェン氏は「このブランドはYeePayとは何の関係もない。YeePayは中央銀行の監督下で法令を遵守した事業を運営しており、海外事業は別のシステムを採用している」と述べた。

KUN が香港の仮想資産取引所 HashKey と緊密に協力していることは注目に値します。

Web3.0に関しては、テンセントは主に投資に重点を置いています。過去2年間で、Lens ProtocolとChainbaseに投資し、Ankr、Avalanche、Scroll、Suiと提携しました。これら4つのプロジェクトはすべて、暗号業界でよく知られているプロジェクトです。

厳密に言えば、PayPalは中国でもライセンスを取得しており、PayPalは2年前に米ドルのステーブルコインPYUSDも発行しています。

上記の関連機関が暗号通貨およびステーブルコイン市場に参入する際の行動は、公開情報を通じて知ることができます。しかし、ほとんどの機関はステーブルコイン決済業界にあまり関心を示しておらず、あるいはまだその時期が来ていない。

3. 疑い

上位の機関がコインを発行し、中位の機関が取引プラットフォームを構築し、小規模の機関がOTC取引を実施します。

これは、大手機関がステーブルコイン決済業界に参入する際の基本的な判断となったようだ。しかし、より多くの観察と待機機関は、いつ市場に参入するか、リスクをどのように削減するか、新しいビジネスモデルで顧客の信頼をどのように獲得するかについて考えています。

ゲームに参加するタイミング。国際規制の観点から、米国や中国香港などの金融センターではステーブルコインに関する法律や規制を策定しており、いつ正式に導入されるのか、どのようにビジネスを展開していくのかが多くの人の注目の的となっている。さらに、商品取引における決済需要に基づき、多くの決済会社もステーブルコイン決済に対する顧客の全体的な需要を観察し、さらなる準備を進めています。一部の機関は、明確な行動は取っていないものの、顧客の要望に基づき、多かれ少なかれ海外でのステーブルコイン関連事業に関与している。

リスクの分離。中国本土の仮想通貨禁止を踏まえると、リスクを隔離する最善策は、新しい企業も新しい製品も中国本土と一切関係がないことだという。現在、より一般的な方法は、香港やシンガポールなどに独立した会社を設立し、ステーブルコインと法定通貨の受け入れを完了し、成熟した法定通貨による国境を越えた支払いを実行することです。

顧客の信頼。新しい会社を設立し、海外で事業を行うと、新たな信頼の問題が生じます。結局のところ、新会社が中国本土の企業と何の関係もなければ、顧客は会社がお金を持って逃げてしまうのではないかと心配するかもしれないし、中国本土の企業と近すぎるとコンプライアンスの問題が生じるかもしれない。新旧のビジネスモデルの曖昧な関係をどう扱うかは、決済会社の知恵も試されている。

「Web2.0では支払いしかできないが、Web3.0ではあらゆる金融の役割を果たすことができる」Web3.0に関する規制措置がまだ不完全であるため、多くの実務家がこのような意見を表明している。

動向から判断すると、Web2.0とWeb3.0の統合の過程で、ステーブルコイン決済関連業界はより広い認知度を得る必要があり、より準拠する必要があります。金融の重要な根底にある論理は信頼の伝達であり、政府の承認を得て、監督を積極的に受け入れ、ライセンスを発行することが、これを実現する最も直接的な方法です。

しかし、その前に、法律で禁止されていない限り、何をしても構いません。私の運命は私自身の手の中にあるからです。