Web3律師：2025年投資新風口，AI加密基金的潛力與合規挑戰

曼昆区块链｜2024-12-24 19:00

AI加密基金的出現，是否能為加密投資人帶來更智慧的投資路徑？

早在2023年底，各大知名投研機構的Web3主流賽道預測上，「AI+」就是關鍵字之一。現在，一年過去了，「AI+」怎麼樣了？

近期，a16z、VanEck分別發布了2025 Web3預測，這些報告都指出了同一個主題：AI代理，AI+的最新發展方向。其中，又以AI代理投資為代表，在2024年下半年中成績奪目——發布一天，市值就乾到8,000萬美金的Ai16z及其背後的DAOS.FUN，引發AI投資的新風口“ AI加密基金」（AI Crypto Fund）。

這也引發了曼昆律師的好奇，畢竟長期以來，曼昆律師都建議加密投資者透過加密基金參與，而AI加密基金的出現，是否能為加密投資者帶來更聰明的投資路徑？

本篇文章，曼昆律師就圍繞著這個話題，探究AI加密基金這個新投資風向。

什麼是AI加密基金？

AI加密基金，顧名思義，核心邏輯是用人工智慧（AI）取代傳統人工管理的新投資決策方式，能夠在鏈上實現全流程的自動化操作，從數據分析到決策執行，無需人為幹預。與傳統加密基金依賴基金經理人的經驗和直覺不同，AI加密基金依托演算法模型和鏈上數據，透過即時計算與執行實現高效、精準的投資策略。

AI加密基金之所以可以實現，得益於Web3的高度透明與民主性：

首先，區塊鏈作為基礎設施，為AI機器學習模型提供了豐富且真實的即時數據，從鏈上交易歷史、資產價格波動到市場情緒中提取規律，這些數據能夠幫助AI優化投資策略。

其次，去中心化自治組織（DAO）架構為AI加密基金提供了一個無需許可的運作環境。 AI加密基金的運作，可以透過智慧合約實現民主的治理和執行，進一步減少人為幹預帶來的主觀性、操作風險以及中心化問題。

正是因為底層基礎設施的特性，相較於傳統的加密基金，AI加密基金的優勢更為凸顯：

·數據處理能力。 AI可以高速分析海量的鏈上鏈下數據，精準辨識趨勢並做出決策。這種處理速度和資料規模，遠遠超出人類極限。

·市場情緒捕捉。透過分析社群媒體、新聞和產業動態，AI能夠提前感知市場變化的訊號，幫助基金在趨勢發生前做出更準確的選擇。

·自治性與透明度。依托DAO和智能合約，所有作業記錄上鍊，AI能推動基金投資與管理的透明化，增加信任度。

·風險管理能力。 AI不僅能夠進行即時監控，還可以根據市場變化迅速調整資產配置，這使得AI加密基金在面對市場波動時更具優勢。

隨著更多資本參與Web3，投資人對高效率、穩健、透明的需求，推動了AI加密基金的誕生。概念固然好，但落地才是關鍵。那麼，這領域有哪些代表性項目呢？

有哪些AI加密基金？

目前，AI加密基金領域的探索已經卓有成效。除了開頭曼昆律師提到的DAOS.FUN以外，還有一些已經開始試驗/運作的AI加密基金。

1.Ai16z和DAOS.FUN

作為現象級的AI加密基金，Ai16z在2024年下半年一推出便吸引了全行業的目光，成功掀起AI加密投資的風口。 Ai16z背後的去中心化自治組織（DAO）－DAOS.FUN，是基金的核心技術支持者，透過智慧合約實現了治理透明和決策自動化。 Ai16z依賴先進的AI演算法和鏈上資料分析能力，真正實現了從策略制定到執行的全流程自動化。

2.Yahctzee Fund

由加密知名人物Arthur Hayes支持的Yahctzee Fund，是另一個引人注目的自治型AI驅動基金。它透過鏈上治理結構與高效能AI演算法，在投資決策上展現了優異的彈性與適應性。 Yahctzee Fund的目標不僅是優化收益，還致力於探索長期資產配置的優化路徑，試圖打造更永續的投資模式。

3.Sekoia Virtuals

Sekoia Virtuals是一個由Canonical Ventures的管理合夥人Anand Iyer發起的實驗性AI基金，專注於支持Virtuals生態。儘管目前該專案的市場影響力並不大，但它主打的Web3小型社群投資管理，不僅使得其差異化優勢明顯，也拓寬了AI加密基金發展的更多垂直領域及方向。

4.Cod3x 和BigTonyXBT

Cod3x是一家專注於建構下一代AI代理基礎設施的組織，其推出的旗艦項目BigTonyXBT則是基於Base鏈的自治型交易者。 BigTonyXBT專注於DeFi領域，透過AI自動交易與資產管理功能，逐步建構起AI加密基金在金融投資中的完整生態。

以上這些項目從技術實現到生態佈局，各有側重，全面推動了加密基金的模式創新。然而，AI加密基金在展示其巨大潛力的同時，其能否在全球逐漸明朗的監管環境下實現合規落地，也是一個關鍵問題——合規與否，決定了它們能否真正為Web3生態注入可持續的成長動力。

AI加密基金合規探索

AI加密基金的出現，無疑為加密投資領域帶來了創新，但這一新興模式是否合規，仍是懸而未決的問題。這主要歸結於AI加密基金的特殊性：

首先是法律主體的問題。傳統基金設立時，必須經過司法管轄區的審批，具備明確的法律身分。然而，目前看到的大部分AI加密基金，往往基於DAO運行，而DAO在大多數國家並未被明確認定為法律主體。這意味著，如果AI加密基金涉及資產託管、合約簽署或法律糾紛，現行的法律架構可能無法提供有效支援。在某些司法轄區，未取得執照的基金運作可能被視為非法集資，這使得AI加密基金在跨國營運時面臨更大的法律風險。

其次是牌照與監管的問題。現有的金融市場規則要求基金管理者取得相關執照並履行監管義務，例如向投資者揭露風險、定期報告基金績效等。但AI加密基金並沒有一個明確的管理者，投資策略和執行都由AI演算法完成，如何定義「基金管理者」的身份本身就是一個合規難題。此外，這種「無執照運作」的模式可能被視為規避監管，尤其在對基金設立和管理有嚴格規定的地區，如美國和歐洲，這將成為AI加密基金合規化的一大障礙。

第三是治理透明性與演算法合規性的問題。儘管DAO架構為AI加密基金提供了鏈上透明治理的技術支持，但這種透明性更多是針對技術和社區，而非監管機構。傳統基金需要向監管機構揭露其投資策略和治理結構，但AI加密基金的演算法複雜且不易解釋，監管機構是否能接受這樣的「黑箱式」運作方式，仍有疑問。特別是在歐洲等對演算法透明性和可解釋性有明確要求的地區，AI加密基金可能面臨更大的合規壓力。

另外，AI加密基金通常服務全球市場，但各國對加密資產和AI技術的監管態度並不一致。例如，美國證券交易委員會可能將其視為未註冊證券，而在中國，明確禁止一切涉幣活動，AI加密基金可能因觸碰政策底線而無法展開業務。這種區域監管的不一致性，使得AI加密基金在擴展業務時面臨更多合規挑戰。

再加上，凡是聊到AI，資料隱私和跨國始終是無法迴避的監理核心議題。當下，全球多國及地區已經開始陸續建立AI相關的監管法案，例如中國工信部決定成立人工智慧標準化技術委員會，負責行業標準的修訂；歐洲的《人工智慧法案》（EU AI Act）正在逐步推進，旨在將AI應用程式進行風險等級分類，以及製定嚴格透明度和數據使用的要求；美國白宮發布的《人工智慧權利藍圖》（Blueprint for an AI Bill of Rights），雖然是原則性指導，但也明確提出了演算法透明性、使用者隱私保護以及資料濫用防範的基本原則。而這些監管規則的逐漸建立，也會對AI加密基金的合規提出更嚴格的要求。