隨著川普當選美國總統，承諾上任第一天便要跟換SEC主席提前迎來執行。上週SEC主席Gary Gensler 官方宣布將於2025 年1 月20 日，也就是川普上任前後卸任。消息發出後，加密市場情緒提振，也令XRP、ADA等一眾長期受到SEC監管壓力的「SEC證券幣」在短時間內暴漲近30%。
任內被視為幣圈頭號對手
Gary Gensler自擔任SEC主席以來，便以嚴格的監管態度對待加密貨幣產業。他多次強調BTC是唯一的商品屬性貨幣，而其餘加密貨幣則多被視為具有證券性質，這一立場為他招來了不少爭議和批評。在任期間，Gensler對Coinbase、Kraken、Robinhood、OpenSea、Uniswap 、MetaMask等多個實體採取了執法行動，累計完成了數千起執法案件，追討了約210億美元的罰款，被視作幣圈的頭號對手。此前，美國18 個州的檢察長甚至聯合向SEC及其五名委員提起訴訟，指控SEC 在Gary Gensler 的領導下，對加密貨幣行業進行違憲的過度擴權和不公平打壓。
然而，儘管Gensler對加密貨幣持強硬態度，但他在任內先後批准了比特幣、以太坊的現貨ETF，這無疑又為加密的發展注入了強心劑。這種看似矛盾的行為實際上是基於一個共同邏輯，即把加密貨幣納入美國的監管框架，這也是拜登政府的主要施政理念。
SEC證券幣壓力緩解
Gary Gensler的下台，不僅讓許多因監管壓力而頭痛的投資人和加密企業鬆了一口氣，也為受到SEC 影響較大的代幣帶來希望，最明顯的是「SEC證券幣」頭牌Ripple。
早在2020年12月，美國SEC 就開始指控Ripple公司違規發行未經註冊的證券。 Coinbase Robinhood等多家平台甚至一度暫時下架，令XRP價格受重挫。至此SEC 與Ripple 之間的訴訟正式來開幕，也引發了加密市場的廣泛關注。加密貨幣是否屬於證券?是否受證監會監管一直備受爭議，使得這個案件的最終判決將會對整個加密貨幣圈發展產生著重大影響。
每次有消息傳出XRP都會有巨大波動，也影響到一些同樣被SEC指控為證券的山寨幣價格，如ADA、MATIC、SOL、FIL等數十個項目，「SEC證券幣」成為了一個特殊板塊。
如今，隨著SEC主席的離任，與SEC有著漫長訴訟的瑞波化身為「SEC復仇」概念幣迎來了報復式上漲，其他長期受到SEC的監管壓力的代幣如ADA、SOL等也迎來了類似的漲幅。
哪些遭SEC針對的幣圈公司可望受益？
目前川普尚未正式公佈他屬意的SEC 新主席人選，但幾位熱門候選人對加密貨幣友善，也都曾公開表達過支持加密貨幣的觀點，在加密友好政策下，預計今後SEC 加密執法將大幅縮減，SEC 內部一些採取激進執法的工作人員可能會遭到清算。
這意味著像瑞波這樣先前被SEC 打壓、起訴的“SEC證券幣”，訴訟可能都會軟化、和解甚至撤銷，以及因忌憚SEC而不敢發token或是不敢為token賦能的項目方也可能會成最大的直接受益者，此外也有望推動以太坊質押服務，如現貨ETH ETF 能夠提供質押獎勵等，從而提高以太的價格。以下是幾個可能直接受益的代表性項目：
1、XRP：監管陰霾散去，市場表現期待
XRP 作為一個較早的公鏈項目，它的初始願景是成為全球的CBDC 結算層，但是因為競爭、訴訟等原因解決方案並未真正的落地，目前正在嘗試TOC 業務的拓展和轉型，在通過扶持一些側鏈項目來為Ripple 引入智能合約功能。
由於業務定位的原因，在市場端XRP 的資料表現並不是很好。但它擁有很大的用戶群和粉絲基數，以及相對優勢的背景資源，XRP 的歷史沉澱和品牌效應是其最大的亮點和借力點，在繁榮的行業生態中依舊具有相當的潛力。這讓它在TOC 方面有很大機會輕鬆撬動市場，讓市值表現更好。如果XRP 在TOC 的路線上能夠取得一定成果，那麼對專案的市值和TOB 業務都會有較大的加成，其官方也會有充裕的資金和空間來拓展TOB 的跨境結算業務。
這次，Gensler辭職的令XRP的上漲不僅是情緒推動，也是多個市場預期的反應。首先XRP可能會被更多交易所重新上架，擴大其市場流動性，如Robinhood11月13日重新上架Ripple（XRP）交易。其次，Ripple的商業運作將更專注於核心技術，而非法律戰。此前，自從SEC 對其提起訴訟以來，Ripple 一直在全力應對這場官司。在2023 年下半年，Ripple CEO 曾表示，公司已支付超過2 億美元的法律費用。
此外，值得注意的是，目前已有21Shares、Bitwise等多家ETF發行商已向SEC提交申請推出XRP現貨ETF，這項動態進一步彰顯了市場對XRP未來發展的正面預期。
2、ADA：巨鯨效應下具備更大彈性空間
Cardano作為2017年誕生的項目，其原生代幣ADA一直被視為以技術穩健性和學術驅動為核心的創新平台，給人的感覺就是一個“穩”字，較為低調但潛力巨大，常年位居加密市值排行榜前十。作為一個老牌公鏈，Cardano 目前的生態與現在市面上較為知名的幾條公鏈進行比較表現較為一般，以至於在許多圈內人眼中他是一個「妖幣」。造成這種市值與專案發展有較大差距的現象，與ADA 代幣集中化及巨鯨控盤有關。
根據stakingrewards.com的統計數據，Cardano（ADA）為質押總價值排名第四的加密貨幣，其網路ADA質押總價值近210億美元，質押率高達61% 以上。顯示ADA 進行了集中鎖籌，在一定程度上控制了市場流通量。
另外，根據區塊鏈分析平台IntoTheBlock的數據，72%的ADA持幣地址超過一年沒有轉移過資金，目前有高達67%的持幣者在當前市場價格中處於盈利狀態，這表明其投資者群體以長期持有為主。這種「信仰層」的存在為ADA價格提供了穩定的支撐，也顯示了市場對其未來成長的樂觀預期。
從數據來看，Cardano的流通供應中有近一半由約400個地址控制，這種代幣集中分佈在一定程度上削弱了市場流通性，使得ADA價格更容易受到大額資金流入的影響。也顯示出巨鯨對ADA 價格上漲的信心與興趣。
目前加密市場持續強勢，投資者風險偏好上升，板塊輪動明顯，山寨幣正在補漲。儘管目前Cardano在生態表現仍需提升，但作為具有較高知名度的老牌公鏈，其高質押率與巨鯨持倉比率，賦予了價格更大的彈性和成長空間。
3、Uniswap：賦能加速
Uniswap身為DEX 領頭羊，是加密產業中少見的具備永續高獲利能力的專案。然而，由於長期受到監管壓力的影響，對UNI代幣的賦能問題一直懸而未決。今年2月，Uniswap基金會發布了一項關於「啟動Uniswap協議治理」的提案，提議將協議費用按比例分配給質押並委託投票權的UNI代幣持有者。消息一經發布，迅速引發市場熱情，UNI價格一夕之間從7美元飆升至12美元附近。然而，直至5月，這項費用分配機制仍未真正落地實施。
在今年4月，SEC向Uniswap Labs發出警告，計劃對其採取執法行動。這事件對市場情緒造成一定打擊，此後UNI的市場表現趨於平淡。直到今年10月，Uniswap Labs宣布計畫推出Unichain鏈，這項措施為Uniswap生態注入了新的想像空間，也讓UNI代幣的賦能議題再度成為市場焦點。
如今，隨著SEC主席的離任，市場對未來監管環境的寬鬆錶現出高度樂觀的預期。在這一背景下，監管壓力的緩解為去中心化平台釋放更多潛力，同時為Uniswap生態的擴展提供了良好條件，有助於UNI代幣從單一的治理代幣逐步轉型為兼具治理、收益捕獲和生態賦能等多重功能的核心資產。這種轉型將如何透過費用分配機制和Unichain的落地進一步賦能UNI代幣持有者，值得市場的持續關注與期待。
4、Base：發幣預期提高
由Coinbase孵化的以太坊二層協議Base，自去年8月正式上線以來，社群成員一直在關注並期待Base代幣的發行，當時Coinbase曾明確表示，目前沒有計劃發行代幣。當時由於Coinbase與SEC的訴訟尚未結束，不發幣的策略也可能有助於Coinbase在訴訟壓力下避開監管雷區。而在最近一次被社群詢問發幣計劃時Coinbase 首席法務官雖然再次重申了無發幣計劃，但又表示未來在監管明確時，發行代幣是可行的方案，並表示Base不排除在未來推出代幣。
值得注意的是，同樣受到SEC調查的MetaMask母公司ConsenSys，也在早前被社區盛傳因迫於監管壓力，將取消或推遲其Layer 2協議Linea的代幣計劃引發市場熱議。在川普勝選後，ConsenSys表達了對更寬鬆監管環境下代幣發行的樂觀態度，並於曼谷舉辦的Devcon會議上宣布將在明年Q1發幣，這也間接助長了市場對Base發幣的期待。
根據defillama數據顯示，目前Base 在DeFi協議的總價值鎖定(TVL)中排名第6，存款總額高達33億美元，在EVM鏈中僅次於ETH和BSC。隨著監管環境的寬鬆和Base鏈生態的不斷成熟，未來是否發行代幣，以及代幣的具體設計，都將是市場關注的焦點。
目前，川普「組閣」基本上完成，其提名的多位部長都發表過對加密貨幣支持的言論，顯示出加密貨幣在美國的政治影響力巨大。對於加密產業之後的發展，市場樂觀情緒也日益高漲。
