현재 스테이블코인은 수백만 명의 사람들이 사용하고 있으며 수조 달러의 가치가 거래되고 있지만 스테이블코인 카테고리의 정의와 이해는 여전히 모호합니다.
스테이블코인은 가치 저장 수단이자 가치 교환 매체이며 일반적으로(반드시 그런 것은 아니지만) 미국 달러에 고정되어 있습니다. 스테이블 코인의 개발 기간은 5년에 불과하지만 1. 저담보화에서 과잉 담보화로, 2. 중앙화에서 탈중앙화로의 두 가지 측면에서 개발 및 진화 경로는 매우 의미가 깊습니다. 이는 스테이블코인의 기술적 구조를 이해하고 스테이블코인에 대한 시장의 오해를 해소하는 데 매우 유익합니다.
결제 혁신으로서 스테이블코인은 가치 이전 방식을 단순화합니다. 전통적인 금융 인프라와 병행하는 시장을 구축했으며, 연간 거래량은 주요 결제 네트워크를 넘어섰습니다.
역사를 지침으로 삼아 우리는 상승과 하락을 볼 수 있습니다. 스테이블코인의 설계 한계와 확장성을 이해하고 싶다면 은행의 역사를 살펴보고 무엇이 효과가 있고 무엇이 효과가 없는지, 그 이유를 살펴보는 것이 유용한 렌즈입니다. 암호화폐의 많은 제품과 마찬가지로 스테이블코인은 단순한 은행 예금과 지폐로 시작하여 점점 더 복잡한 신용을 가능하게 하여 화폐 공급을 확대하는 은행의 역사를 복제할 수 있습니다.
따라서 본 기사에서는 a16z의 파트너인 Sam Broner가 쓴 Stablecoins 이해를 위한 유용한 프레임워크: 은행 역사 기사를 편집하여 미국 은행 산업의 발전 역사에서 스테이블 코인 개발의 미래를 살펴보는 참고 자료를 제공할 것입니다. .
본 기사에서는 먼저 최근 몇 년간 스테이블코인의 발전을 소개하고, 이어서 미국 은행산업의 발전 이력을 비교해 스테이블코인과 은행산업을 효과적으로 비교할 수 있도록 하겠다. 이 과정에서 이 기사에서는 최근 등장한 세 가지 스테이블코인 통화 형태인 법정화폐 기반 스테이블코인, 자산 기반 스테이블코인, 전략 기반 합성 달러를 미래에 대한 관점에서 탐구할 것입니다.
주요 시사점
이 편찬을 통해 나는 그 본질을 보면 은행이론과 화폐이론의 세 기둥에서 벗어날 수 없다는 점에서 깊은 영감을 받았다.
- 스테이블코인의 결제 혁신이 전통적인 금융을 전복시키는 것처럼 보이지만, 가장 중요한 것은 화폐의 본질적 속성(가치 규모)과 핵심 기능(교환 매체)이 변함없이 그대로 유지된다는 점을 이해하는 것입니다. 따라서 스테이블코인은 통화의 전달자 또는 표현이라고 할 수 있습니다.
- 본질적으로 화폐이기 때문에 지난 수백 년 동안의 현대 화폐 역사의 발전 패턴은 매우 중요한 참고 사항입니다. 이것은 또한 Sam Broner의 기사의 상환 특징이기도 합니다. 그는 화폐 발행을 목격했을 뿐만 아니라 이후의 은행들이 화폐 창출을 위한 도구로 신용을 사용하는 것을 보았습니다. 이는 아직 화폐 발행 단계에 있는 스테이블코인의 방향을 직접적으로 안내하는 역할을 합니다.
- 현재 화폐발행단계에서 법정화폐를 담보로 하는 스테이블코인이 대중의 선택이라면, 이후 신용창출 화폐단계에서는 자산을 담보로 하는 스테이블코인이 대중의 선택이 될 것이다. 내 개인적인 의견은 점점 더 많은 비유동성 RWA 토큰화된 자산이 체인에 유입됨에 따라 그들의 임무는 순환하는 것이 아니라 신용을 창출하기 위한 기초 자산으로 모기지 역할을 하는 것입니다.
- 이 전략이 지원하는 합성 USD를 살펴보겠습니다. 기술 구조 설계로 인해 필연적으로 규제 문제와 사용자 경험 장애가 발생할 수 있습니다. 현재는 DeFi 수익률 제품에 더 많이 적용되어 돌파가 어렵습니다. 전통적인 금융에 대한 투자 불가능성: 수익, 유동성 및 위험. 그러나 최근 미국 부채를 기본 자산으로 하는 일부 이자부 스테이블코인이나 PayFi와 같은 혁신적인 모델 애플리케이션이 이러한 한계를 극복하고 있는 것을 확인했습니다. PayFi는 DeFi를 결제에 통합하여 모든 달러를 스마트하고 자율적인 자금으로 전환합니다.
- 마지막으로 본질로 돌아가야 할 것은 스테이블 코인, 합성달러, 특수화폐의 탄생은 화폐의 본질적인 속성을 더욱 부각시키고, 핵심 기능을 강화하며, 화폐 운영 효율성을 높이고, 디지털 화폐를 통해 운영 비용을 절감하는 것을 목표로 한다는 점이다. 블록체인 기술을 통해 위험을 엄격하게 통제하고 가치 교환과 경제 및 사회 발전을 촉진하는 데 있어 통화 쌍의 긍정적인 역할을 최대한 발휘합니다.
1. 스테이블코인의 개발 역사
Circle이 2018년에 USDC를 출시한 이후 몇 년 동안 스테이블 코인이 작동하는 곳과 작동하지 않는 곳에 대한 충분한 증거가 제공되었습니다.
스테이블코인의 얼리 어답터는 법정화폐 지원 스테이블코인을 사용하여 돈을 이체하고 저축합니다. 분산형 과잉 담보 대출 프로토콜에 의해 생성된 스테이블코인은 유용하고 신뢰할 수 있지만 실제 수요는 부진합니다. 지금까지 사용자들은 다른(명목화폐 또는 신규) 화폐보다 USD 표시 스테이블코인을 훨씬 선호하는 것으로 보입니다.
그리고 특정 카테고리의 스테이블코인은 완전히 실패했습니다. 법정화폐 지원 또는 과잉 담보 스테이블코인보다 자본 효율성이 더 높은 것으로 보였던 Luna-Terra와 같은 분산형 저담보 스테이블코인은 결국 재앙으로 끝났습니다. 다른 범주의 스테이블코인은 아직 지켜봐야 합니다. 이자부 스테이블코인은 직관적으로 흥미롭지만 사용자 경험과 규제 장애물에 직면하게 될 것입니다.
현재 스테이블코인 채택의 성공적인 제품 시장 적합성을 기반으로 다른 유형의 USD 표시 토큰이 등장하고 있습니다. Ethena와 같은 전략 기반 합성 달러는 아직 완전히 정의되지 않은 새로운 제품 카테고리입니다. 스테이블 코인과 유사하지만 실제로는 스테이블 코인을 지원하기 위해 법정 화폐에 필요한 보안 표준과 성숙도에 도달하지 못했습니다. 현재 DeFi 사용자가 더 많이 채택하여 더 높은 위험을 감수하고 더 높은 수익을 얻습니다.
우리는 또한 단순성과 보안성으로 인해 매력적인 Tether-USDT, Circle-USDC와 같은 법정화폐 기반 스테이블코인이 빠르게 채택되는 것을 목격했습니다. 전통적인 은행 시스템에서 예금 투자의 가장 큰 비중을 차지하는 자산 클래스인 자산 담보 스테이블코인의 채택은 지연되고 있습니다.
전통적인 은행 시스템의 렌즈를 통해 스테이블코인을 분석하면 이러한 추세를 설명하는 데 도움이 됩니다.
2. 미국 은행산업의 역사: 은행 예금과 미국 통화
현재의 스테이블코인이 은행 시스템을 모방하기 위해 어떻게 진화하고 있는지 이해하려면 미국 은행의 역사를 이해하는 것이 특히 도움이 됩니다.
1913년 연방준비법 이전, 특히 1863~1864년 국립은행법 이전에는 통화 형태에 따라 위험 수준이 다르므로 실제 가치도 달랐습니다.
지폐(현금), 예금, 수표의 '실제' 가치는 발행자, 현금화의 용이성, 발행자의 신용도라는 세 가지 요소에 따라 크게 달라질 수 있습니다. 특히 1933년 연방예금보험공사(FDIC)가 설립되기 전에는 예금을 은행 위험으로부터 특별히 보호해야 했습니다.
이 기간에는 1달러 ≠ 1달러입니다.
왜? 은행은 예금투자 수익성 유지와 예금의 안전성 확보 사이에서 모순에 직면했고 지금도 직면하고 있기 때문이다. 예금투자로 이익을 얻으려면 은행이 대출을 해제하고 투자위험을 감수해야 하지만, 예금의 안전성을 확보하려면 은행이 위험을 관리하고 포지션을 보유해야 한다.
1913년 연방준비법이 제정되기 전까지는 대부분의 경우 1달러 = 1달러였습니다.
오늘날 은행은 달러 예금을 사용하여 국채와 주식을 구매하고, 대출을 하고, 볼커 규칙에 따른 시장 조성이나 헤징과 같은 간단한 전략에 참여합니다. 볼커 룰(Volcker Rule)은 2008년 금융 위기 상황에서 은행이 고위험 자기 거래 활동에 참여하는 것을 제한하고 소매 은행의 투기 활동을 줄여 파산 위험을 줄이는 것을 목표로 도입되었습니다.
소매 금융 고객은 예금 계좌에 모든 돈이 완벽하게 안전하다고 생각할 수도 있습니다. 그러나 이는 사실이 아니다. 2023년 자금 배분 오류로 인해 유동성이 고갈되면서 실리콘밸리 은행이 붕괴한 것을 되돌아보는 것은 우리 시장에 피비린내 나는 교훈이다.
은행은 수익을 내기 위해 예금을 투자(대출)함으로써 이자 마진을 얻습니다. 은행은 돈 버는 것과 배후에서 위험을 균형 있게 유지하며, 사용자는 대부분 은행이 예금을 어떻게 처리하는지 정확히 알지 못합니다. 그러나 격동의 시기에는 은행이 기본적으로 안전을 보장할 수 있습니다. 예금.
신용은 은행 업무에서 특히 중요한 부분이며 은행이 경제의 화폐 공급과 자본 효율성을 향상시키는 방법입니다. 연방 감독, 소비자 보호, 광범위한 채택 및 위험 관리의 개선으로 인해 소비자는 예금을 상대적으로 위험이 없는 통합 잔액으로 취급할 수 있습니다.
스테이블코인으로 돌아가면 편리하고 신뢰할 수 있는 가치 저장소, 교환 매체, 대출 및 차용 등 은행 예금 및 지폐와 동일한 경험을 사용자에게 제공하지만 번들로 제공되지 않는 "자체 보관" 형태입니다. Stablecoins는 기존 법정화폐의 예를 따를 것이며 단순한 은행 예금과 지폐로 채택이 시작될 것입니다. 그러나 온체인 분산형 대출 프로토콜이 성숙해짐에 따라 자산 기반 스테이블코인의 인기가 점점 더 높아질 것입니다.
3. 은행예금의 관점에서 스테이블코인을 바라보다
이러한 배경을 바탕으로 우리는 소매 은행의 관점에서 명목화폐 지원 스테이블코인, 자산 지원 스테이블코인, 전략 지원 합성 달러 등 세 가지 유형의 스테이블코인을 평가할 수 있습니다.
3.1 법정화폐로 뒷받침되는 스테이블코인
법정화폐로 뒷받침되는 스테이블코인은 국립 은행 시대(1865-1913)의 미국 은행권과 유사합니다. 이 기간 동안 지폐는 은행이 발행한 무기명 증서였으며, 연방 규정에 따라 고객은 이를 미국 달러(예: 특별 미국 재무부 지폐) 또는 기타 법정 통화("동전")로 교환해야 했습니다. 따라서 은행권의 가치는 발행자의 평판, 접근성, 지급 능력에 따라 달라질 수 있지만 대부분의 사람들은 은행권을 신뢰합니다.
법정화폐 기반 스테이블코인은 동일한 원칙을 따릅니다. 이는 사용자가 이해하기 쉽고 신뢰할 수 있는 명목 화폐로 직접 상환할 수 있는 토큰이지만 유사한 주의 사항이 있습니다. 지폐는 누구나 상환할 수 있는 무기명 도구이지만 소지자는 발행 은행 근처에 거주하지 않을 수 있으므로 상환하기 어렵습니다. 시간이 지나면서 사람들은 거래할 사람을 찾고 지폐를 달러나 동전으로 교환할 수 있다는 사실을 받아들였습니다. 마찬가지로 법정화폐 지원 스테이블코인 사용자는 Uniswap, Coinbase 또는 기타 거래소를 사용하여 고품질 스테이블코인 수락자를 안정적으로 찾을 수 있다는 확신이 점점 더 커지고 있습니다.
오늘날, 규제 압력과 사용자 선호도가 결합하여 전체 스테이블코인 공급량의 94% 이상을 차지하는 법정화폐 지원 스테이블코인에 점점 더 많은 사용자를 끌어들이고 있는 것으로 보입니다. Circle과 Tether는 법정화폐 기반 스테이블코인 발행을 주도하고 있으며, 총 1,500억 달러가 넘는 미국 달러 중심의 법정화폐 기반 스테이블코인이 발행되었습니다.
그런데 왜 사용자는 법정화폐 지원 스테이블코인 발행자를 신뢰해야 할까요?
결국, 법정화폐 기반 스테이블코인은 중앙에서 발행되며, 스테이블코인이 상환될 때 "뱅크런"의 위험을 상상하기 쉽습니다. 이러한 위험에 대처하기 위해 법정화폐가 담보된 스테이블코인은 유명 회계법인의 감사를 받고 현지 라이센스 자격을 취득하며 규정 준수 요구 사항을 충족합니다. 예를 들어, Circle은 Deloitte의 정기적인 감사를 받습니다. 이러한 감사는 스테이블코인 발행자가 단기 환매를 감당할 만큼 충분한 명목화폐 또는 재무부 채권 준비금을 보유하고 있는지, 그리고 발행자가 각 스테이블코인을 1:1 비율로 수용할 수 있도록 충분한 총 명목화폐 담보를 보유하고 있는지 확인하기 위해 고안되었습니다.
검증 가능한 보유량 증명 및 법정화폐 스테이블코인의 분산형 발행은 실현 가능한 경로이지만 많이 채택되지는 않았습니다.
검증 가능한 보유량 증명은 현재 zkTLS(네트워크 증명이라고도 알려진 영지식 전송 계층 보안) 및 유사한 수단을 통해 가능한 감사 가능성을 향상시킵니다. 단, 여전히 신뢰할 수 있는 중앙 집중식 기관에 의존하고 있습니다.
법정화폐 기반 스테이블코인의 분산형 발행이 가능할 수 있지만 상당한 규제 문제가 있습니다. 예를 들어, 분산형 명목화폐 기반 스테이블코인을 발행하려면 발행자는 전통적인 재무부 채권과 유사한 위험 프로필을 가진 온체인 미국 재무부 증권을 보유해야 합니다. 현재는 불가능하지만, 이를 통해 사용자는 법정화폐 지원 스테이블코인을 더욱 쉽게 신뢰할 수 있습니다.
3.2 자산 기반 스테이블코인
자산 기반 스테이블코인은 온체인 대출 프로토콜의 산물이며 은행이 신용을 통해 새로운 돈을 창출하는 방식을 모방합니다. Sky Protocol(이전의 MakerDAO)과 같은 분산형 과잉 담보 대출 프로토콜은 유동성이 높은 온체인 담보로 뒷받침되는 새로운 스테이블코인을 발행합니다.
이것이 어떻게 작동하는지 이해하려면 당좌 예금 계좌에 있는 자금이 대출, 감독 및 위험 관리의 복잡한 시스템을 통해 새로운 자금 창출의 일부라고 상상해 보십시오.
실제로 유통되는 화폐의 대부분, 이른바 M2 화폐공급은 은행이 신용을 통해 창출한다. 은행이 모기지, 자동차 대출, 기업 대출, 재고 금융 등을 사용하여 돈을 창출하는 것처럼 온체인 대출 프로토콜은 온체인 자산을 담보로 사용하여 자산 지원 스테이블코인을 생성합니다.
신용을 통해 새로운 화폐를 창출할 수 있는 시스템을 부분지급준비금 은행이라고 하며, 이는 실제로 1913년 연방준비은행법에서 유래되었습니다. 이후 부분지급준비금 은행 시스템은 1933년(연방예금보험공사 설립), 1971년(닉슨 대통령 금본위제 폐지), 2020년(지불준비율 0으로 감소)에 주요 업데이트를 거치면서 점차 성숙해졌습니다.
변화가 있을 때마다 소비자와 규제 당국은 신용을 통해 새로운 화폐를 창출하는 시스템에 대해 점점 더 확신을 가지게 됩니다. 첫째, 은행 예금은 연방 예금 보험에 의해 보호됩니다. 둘째, 1929년과 2008년과 같은 주요 위기에도 불구하고 은행과 규제 기관은 위험을 줄이기 위해 관행과 프로세스를 꾸준히 개선해 왔습니다. 지난 110년 동안 신용은 미국 통화 공급에서 점점 더 많은 비중을 차지해 왔으며 현재는 대다수를 차지하고 있습니다.
전통적인 금융 기관은 안전하게 대출을 발행하기 위해 세 가지 방법을 사용합니다.
1. 유동적인 시장과 신속한 청산 관행을 갖춘 자산(마진 대출)을 대상으로 합니다.
2. 대출(담보대출) 그룹에 대한 대규모 통계 분석을 수행합니다.
3. 사려 깊은 맞춤형 인수 서비스(상업 대출)를 제공합니다.
온체인 분산형 대출 프로토콜은 이제 막 시작했고 갈 길이 멀기 때문에 여전히 스테이블코인 공급량의 작은 부분만을 차지합니다.
가장 잘 알려진 분산형 과잉 담보 대출 프로토콜은 투명하고, 잘 테스트되었으며, 보수적입니다. 예를 들어, 가장 유명한 담보 대출 프로토콜인 Sky Protocol(이전의 MakerDAO)은 온체인, 오프체인, 저변동성 및 높은 유동성(판매 용이)을 갖춘 자산에 대해 자산 담보 스테이블코인을 발행합니다. 스카이 프로토콜은 또한 담보 비율, 효과적인 거버넌스 및 청산 프로토콜에 관한 엄격한 규정을 가지고 있습니다. 이러한 속성은 시장 상황이 바뀌더라도 담보를 안전하게 판매할 수 있도록 하여 자산 담보 스테이블코인의 상환 가치를 보호합니다.
사용자는 다음 네 가지 기준에 따라 모기지 계약을 평가할 수 있습니다.
1. 지배구조의 투명성
2. 스테이블코인을 지원하는 자산의 비율, 품질 및 변동성
3. 스마트 계약의 보안;
4. 대출담보비율을 실시간으로 유지하는 능력.
당좌 예금 계좌의 자금과 마찬가지로 자산 담보 스테이블코인은 자산 담보 대출을 통해 생성된 새로운 자금이지만 보다 투명하고 감사 가능하며 이해하기 쉬운 대출 관행을 갖추고 있습니다. 사용자는 자산 기반 스테이블코인의 담보를 감사할 수 있습니다. 이는 투자 결정을 위해 예금을 은행 임원에게만 맡길 수 있는 기존 은행 시스템과 다릅니다.
또한, 블록체인을 통해 구현되는 분산화 및 투명성은 증권법이 해결하도록 설계된 위험을 완화할 수 있습니다. 이는 진정한 분산형 자산 기반 스테이블 코인이 증권법의 범위를 벗어날 수 있음을 의미하기 때문에 스테이블 코인에 중요합니다. 이러한 분석은 (“실제 자산”과 반대되는) 디지털 기반 담보에만 의존하는 것으로 제한될 수 있습니다. ”) 자산 기반 스테이블코인. 중앙화된 중개자가 아닌 자율적인 프로토콜을 통해 이러한 담보를 확보할 수 있기 때문입니다.
점점 더 많은 경제 활동이 온체인으로 이동함에 따라 두 가지 일이 발생할 것으로 예상됩니다. 첫째, 더 많은 자산이 온체인 대출 프로토콜에서 사용되는 담보가 될 것입니다. 다른 유형의 대출은 결국 온체인 화폐 공급을 더욱 확대하기 위해 온체인에서 안전하게 발행될 수 있습니다.
전통적인 은행 신용이 성장하는 데 시간이 걸리는 것처럼, 규제 기관이 준비금 요구 사항과 신용 관행을 낮추는 데 시간이 걸리므로 온체인 대출 프로토콜도 성숙하는 데 시간이 걸립니다. 가까운 미래에 더 많은 사람들이 법정화폐 기반 스테이블코인만큼 쉽게 자산 기반 스테이블코인으로 거래하는 모습을 보게 될 것입니다.
3.3 전략 지원 합성 USD
최근 여러 프로젝트에서 담보와 투자 전략의 조합을 나타내는 1달러 액면가 토큰을 출시했습니다. 이러한 토큰은 종종 스테이블 코인과 혼동되지만 전략에 의해 뒷받침되는 합성 달러는 스테이블 코인으로 간주되어서는 안 됩니다. 이유는 다음과 같습니다.
전략 기반 합성 달러(SBSD)를 통해 사용자는 적극적 자산 관리의 거래 위험에 직접 직면할 수 있습니다. 이는 일반적으로 금융 파생 자산을 갖춘 중앙 집중식, 저담보형 토큰입니다. 보다 정확하게는 SBSD는 개방형 헤지 펀드의 미국 달러 지분입니다. 이 구조는 감사하기 어렵고 예를 들어 상당한 움직임이 있는 경우 중앙 집중식 거래소(CEX) 위험 및 자산 가격 변동성에 사용자를 노출시킬 수 있습니다. 시장에서는 감정이 계속 하락합니다.
이러한 특성으로 인해 SBSD는 스테이블코인의 주요 용도인 신뢰할 수 있는 가치 저장 또는 교환 매체로 사용하기에 적합하지 않습니다. SBSD는 다양한 수준의 위험과 안정성을 바탕으로 다양한 방식으로 구성될 수 있지만 모두 사람들이 포트폴리오에 추가하고 싶어할 수 있는 USD 표시 금융 상품을 제공합니다.
SBSD는 다양한 전략을 기반으로 구축될 수 있습니다. 예를 들어 기본 거래 또는 AVS(Active Verification Services) 보안에 도움이 되는 Restake 프로토콜과 같은 수익 창출 프로토콜에 참여하는 등의 전략을 기반으로 구축할 수 있습니다. 이러한 프로그램은 위험과 보상을 관리하여 종종 사용자가 현금 포지션에 더해 수익을 얻을 수 있도록 합니다. 위험을 줄이기 위해 AVS를 평가하고, 더 높은 수익률 기회를 찾거나, 반전을 위한 베이시스 거래를 모니터링하는 등 수익을 사용하여 위험을 관리함으로써 프로젝트는 SBSD(Synthetic USD)를 뒷받침하는 수익률 창출 전략을 생성할 수 있습니다.
사용자는 새로운 도구와 마찬가지로 SBSD를 사용하기 전에 SBSD의 위험과 메커니즘을 철저히 이해해야 합니다. DeFi 사용자는 DeFi 전략에서 SBSD를 사용할 경우의 결과도 고려해야 합니다. 디커플링은 심각한 연쇄 효과를 가져올 수 있기 때문입니다. 가격 안정성과 안정적인 수익에 의존하는 파생상품은 자산이 분리되거나 추적하는 자산에 비해 갑자기 가치가 떨어지면 갑자기 불안정해질 수 있습니다. 그러나 전략에 중앙 집중식, 폐쇄 소스 또는 감사할 수 없는 구성 요소가 포함되어 있는 경우 특정 전략의 위험을 인수하는 것이 어렵거나 불가능할 수 있습니다.
은행이 적극적으로 관리되는 예금에 대해 간단한 전략을 구현하는 것을 볼 수 있지만 이는 전체 자본 배분의 작은 부분에 불과합니다. 이러한 전략은 적극적으로 관리되어야 하기 때문에 전반적인 스테이블코인을 지원하기 위해 대규모로 사용하기 어렵습니다. 이로 인해 이러한 전략을 안정적으로 분산화하거나 감사하기가 어렵습니다. SBSD는 은행 예금보다 더 큰 위험에 사용자를 노출시킵니다. 사용자는 자신의 예금이 그러한 상품에 보관되어 있는지 회의적일 이유가 있습니다.
실제로 사용자들은 SBSD를 경계해 왔습니다. 위험 선호도가 높은 사용자들 사이에서 인기가 있지만 거래하는 사용자는 거의 없습니다. 또한 미국 증권거래위원회는 투자 자금의 주식과 같은 기능을 하는 "스테이블코인"을 발행하는 사람들에 대해 집행 조치를 취했습니다.
4. 마지막으로
스테이블코인 시대가 도래했습니다. 전 세계적으로 거래되는 스테이블코인의 규모는 1,600억 달러 이상입니다. 이는 법정화폐 기반 스테이블코인과 자산 기반 스테이블코인이라는 두 가지 광범위한 범주로 분류됩니다. 전략 지원 합성 달러와 같은 기타 USD 표시 토큰은 인지도가 높아졌지만 가치 저장 및 교환 매체로서의 스테이블코인의 정의를 충족하지 못합니다.
은행 역사는 스테이블코인 자산 클래스를 이해하는 좋은 지표입니다. 스테이블코인은 먼저 19세기와 20세기 초 연방준비은행 지폐가 그랬던 것처럼 명확하고 이해하기 쉽고 쉽게 전환할 수 있는 통화를 중심으로 통합되어야 합니다. .
시간이 지남에 따라 은행이 예금 신용을 통해 M2 통화 공급을 늘리는 것처럼 분산된 초과 담보 대출 프로토콜에 의해 발행된 자산 담보 스테이블코인의 수가 증가할 것으로 예상해야 합니다. 마지막으로, 우리는 투자자를 위해 더 많은 SBSD를 생성하고 자산 지원 스테이블코인의 품질과 양을 증가시킴으로써 DeFi가 계속해서 성장할 것으로 기대해야 합니다.
이 분석이 유용할 수 있지만 현재 상황에 더 초점을 맞춰야 합니다. 스테이블코인은 이미 돈을 보내는 가장 저렴한 방법입니다. 이는 스테이블코인이 결제 산업을 재편하고 기존 비즈니스를 위한 기회를 창출할 수 있는 실질적인 기회를 갖고 있음을 의미합니다. 더 중요한 것은 스타트업이 원활하고 비용이 들지 않는 새로운 결제 플랫폼을 구축할 수 있는 기회를 창출하는 것입니다.
