主催: Yuliya、PANews
最近、PANewsはTwitter Spaceで「年末特別スペース：イーサリアムと代替市場の展望」をテーマにオンライントピックインタビューを実施しました。このインタビューでは、Chainfeedの創設者Pan Zhixiong氏、Nothing ReaarchのパートナーであるTodd氏、Gate Groupの最高商業責任者であるKevin Lee氏、さらに独立系リサーチ社とNingNing氏を招待し、共同でイーサリアムとアルトコイン市場の将来性について期待を寄せた。
ゲスト紹介
潘志雄：
私は現在、技術ニュースレターの執筆に取り組んでおり、イーサリアムとエコシステム全体に注目しています。最近、私は 2 つの方向に焦点を当てています。1 つはプログラム可能な暗号化とプライバシー プロトコルの進歩を研究することであり、もう 1 つは AI エージェントに関連するトピックに注意を払いながら、OpenAI の機能の境界の一部を探索することです。
トッド:
私は現在主に 2 つのことを行っています。1 つは研究主導のファンド Research を運営すること、もう 1 つは Ebunker と呼ばれるイーサリアムの非保管マイニング プールを運営することであり、これは現在イーサリアム全体のコンピューティング能力の 1% 以上を占めています。ネットワーク。イーサリアムに関する調査は継続しており、イーサリアムは過去 2 日間で比較的良好なパフォーマンスを示しました。
ケビン・リー：
私は以前銀行で働いていました。私は現在、香港で開催されるコンセンサス会議の準備を進めており、大規模なコンサートも計画しています。これは香港における重要な業界イベントとなるでしょう。
寧寧:
私は現在、独立した研究者です。以前はベテランで、取引所やさまざまな垂直製品の開発と運用にも携わっていました。本日の議論に参加できて光栄です。
イーサリアム論争
PANews : イーサリアムは非常に活発であるにもかかわらず、なぜ依然として多くの疑問にさらされているのでしょうか?
潘志雄:
イーサリアムに関する疑念は実際に毎年存在しますが、これは正常であり、存在するはずです。主な理由は、ビットコインやソラナの成長期待に応えられなかったことだ。ソラナ（SOL）は今年本当に輝き、年初の約10ドルから200ドル近くまで上昇しましたが、イーサリアムの上昇は比較的小さかったです。多くの場合、人々は最初に結論を出してから、イーサリアム財団がコインを販売している、財団が肥大化しているなどの理由を探します。
コインを販売する財団の問題に関しては、もっと客観的に見る必要があります。これは確かに客観的な事実ですが、この解釈には 2 つの側面があります。ネガティブな観点から見ると、プロジェクトに対する自信のなさを示す可能性がありますが、ポジティブな観点から見ると、エンジニアの給与を支払い、将来の研究に投資するということになります。他のプロジェクトと比較して、イーサリアムは透明性が高く、誰もが財団のあらゆる動きを見ることができます。
コミュニティの現在の問題は、多くの人が KOL の意見に依存しすぎて、独立した思考を欠いていることだと思います。例えば、財団がコインを販売した場合、他のパブリックチェーンがやっていれば「プロジェクト当事者がエコロジー開発のために資金を集めている」と解釈されるかもしれないが、イーサリアムに関してはネガティブなニュースになる。したがって、他人の意見に盲目的に従うのではなく、独立した判断を持つことが重要だと思います。
トッド:
パン先生の意見に完全に同意します。マイニングプールの運営やさまざまな通貨保有者とのコミュニケーションにおける私たちの経験から判断すると、イーサリアムには強気相場サイクルのたびに強力な「収益化」シナリオが必要です。
歴史を振り返ると、次のようなパターンが見られます。
- ICO トレンドは 2017 年の強気市場にありました。当時、高品質のプロジェクトに参加したい場合は、莫大な需要を生み出した ETH を使用する必要がありました。
- 2021 年の強気市場では、DeFi マイニング (L1/L2 を問わず) となり、ETH が再び必需品となるでしょう。
- 2024 年の現状: Pump.Fun で Meme コインを購入すると Solana の需要が生まれる
イーサリアムにはプレッジの仕組みがありますが、これは大口投資家に偏っています。たとえば、大口投資家が数万イーサリアムを投資しているのに、個人投資家が 0.1 イーサリアムしか持っていない場合、参加する意義は大きくありません。現在の6％～7％程度の利回りでも一般投資家にとっては魅力が足りないと試算してみました。これは、なぜイーサリアムが今回の市況で予想を下回り、新しく強力な「収益化」シナリオを見つけることができなかったのかを説明している。
ケビン:
今年のイーサリアムのパフォーマンスは 2 つの段階に分けることができます。
- 実際、上半期の業績は悪くなく、取引高も高水準を維持しており、市場の期待も比較的楽観的でした。
- しかし、今年後半になると状況は大きく変わりました。米国と香港の両方で ETF が承認されたとしても、適用シナリオはまだ十分に活発ではありません。ソラナではミーム通貨が人気、テレグラムではGameFiが人気 2021年のDeFiプロジェクトは人気が低くなり、NFT市場は以前よりもはるかに人気がありません。
寧寧:
今年のイーサリアムの価格パフォーマンスは市場を本当に驚かせました。最近、巨大なクジラがビットコインとイーサリアムの為替レートを長期にわたって下落させ、取引が損失停止に追い込まれ、数千万ドルの損失が発生したというニュースが報道されました。カンクンのアップグレード中にイーサリアムはいくつかの問題に直面しましたが、技術的な問題はありませんでしたが、特に DA レイヤーのブロブ価格曲線が高く設定されすぎたため、イーサリアムのキャプチャ能力に影響を及ぼしました。 L2値。 （当時の市場の楽観主義の影響を受けて）
ミームやAIエージェントの台頭により、多くのユーザーがソラナに流入しているが、表面的にはイーサリアムのTVLは1000億ドル以上に達し、ソラナの100億ドルを大きく上回っている。イーサリアムはデッドマネー（各種プレッジ/パッケージング）であり、二重カウントの問題があります。現在、イーサリアムでコインを発行したりプロジェクトを構築したり、DEXで資金を調達したりすることが困難になり、多くのプロジェクトがSolanaやBaseに頼るようになっています。これは、前のサイクルでポリゴンとアバランチに直面したのと同じように、イーサリアムがソラナからの最も強力な挑戦に直面していることを示しています。
L2開発状況
PANews :イーサリアム L2 分野では、ZK ナラティブは以前は著名な科学でしたが、複数の大規模な ZK プロジェクトの開始とトークンのエアドロップにより、否定的なニュースを受けるようになりました。では、イーサリアムの ZK トラックは失敗したのでしょうか? L2のパターンは決まっていますか？ 2025年にZK L2がOP L2を追い抜く可能性はあるでしょうか?
潘志雄:
イーサリアム財団の観点から見ると、彼らは ZK 研究に多額の投資を行っていますが、ZK ゼロ知識証明テクノロジーはまだ実装されていませんが、ロードマップは依然として非常に焦点を当てています。短期的には、コミュニティ全体に大きな違いがあることに気づくのは難しいでしょう。
- 拡張の点では、OP も需要を満たすことができますが、証明を生成する際の ZK の負担が大きくなります。
- ZK はプライバシー技術での使用により適していますが、最近ではプライバシー技術がポリシーによって制限されています。
- ユーザーはZKのプライバシー上のメリットを直接感じることが難しい
イーサリアムは現在、次の 2 つの方向で ZK アプリケーションを推進しています。
- プライバシーおよび拡張探査グループ ( 0xPARC プロジェクトなど):個人チケット、電子メール コンテンツの読み取りなど、特定のシナリオ アプリケーションを実装します。
- 開発ツール:ユーザーのプライバシーを保護しながら、特定のコンテンツを簡単に読み取るためのオープンソース ツールを開発者に提供します。
トッド：
私はおそらくラジカルな視点を持っています。まず第一に、現在業界で最も強力なアプリケーションは Binance と Coinbase であることを認めなければなりません。レイヤ 2 のランキングから判断すると、Arbitrum が 1 位、Base が 2 位、OP が 3 位です。 Base の 2 位のランキングは、主に Coinbase の通貨リストのサポートによるものです。
OPは、この決定がZKに対して大きな利点をもたらすとCoinbaseを説得しました。ほとんどのユーザーが投機目的でレイヤー 2 に参加していることを考慮すると、Base 上のプロジェクトは将来的に Coinbase に掲載される機会が増える可能性があり、これによりユーザーの参加意欲も高まります。
もう一つの重要なポイントは、資金の入出金の容易さです。以前は、OP が 7 日を必要としたのに対し、ZK は 1 日で出金を完了できることが利点でした。しかし現在、Binance などの主流の取引所は 20 ～ 30 分で完了できる OP の高速入出金をサポートしており、これにより実際には ZK の適時性の利点が失われています。
テクノロジーの成熟度の観点から、L2Beat によって開始された評価システム (高ければ高いほど良い) では、ステージ 0 はソーターが依然としてセキュリティ委員会によって管理されていることを意味し、ステージ 1 はホワイトリスト ソーターのサプライヤーによって管理され、ステージ 2 はソーターのサプライヤーによって管理されることを意味します。 )、OP と Arbitrum のみがステージ 1 レベルに達しており、ほとんどの ZK プロジェクトはまだステージ 0 の段階にあります。これが、主流の取引所が OP テクノロジーをサポートする傾向にある理由です。
ケビン：
現時点での最大の問題は、必要なアプリケーションシナリオが不足していることです。 2021年を振り返ると、NFT市場の活況によりガスコストが高くなり、OPとZKの両方のレイヤー2ソリューションが登場し始めました。しかし、このサイクルにおいて、同様のアプリケーションの爆発的な増加は見られていません。
さらに、他の多くの L1 パブリック チェーンは拡張の問題を解決しており、ユーザーは緊急に L2 を使用する必要はありません。実際のところ、ユーザーは他のパブリック チェーンですでにニーズを満たせることがわかっているのに、なぜわざわざイーサリアムを使用し、イーサリアム上で追加の L2 ソリューションを使用する必要があるのでしょうか?
しかし、私はまだイーサリアムを信じています。将来、NFT やその他のアプリケーションなどの新しいアプリケーションが登場し、イーサリアムが再び拡張の問題に直面した場合、これらの L2 ソリューションは真の価値を発揮できます。
寧寧:
現在、OP Stack も ZK ロールアップ ソリューションを提供していますが、導入率は高くありません。 ZK は技術的な利点を持っていますが、市場の利点につなげることができていません。 ZK陣営にとっては難しい問題だが、絶望的な状況ではなく、いかに打開策を見つけるかが鍵となる。
模倣ETF
PANews : 主要なアルトコインとしてのイーサリアムの地位はどのように変化したと思いますか?さらに、ライトコイン、ソラナ、リップルなどのプロジェクトも現在ETFの申請を行っており、トランプ大統領が就任すれば、これらの通貨のETFが承認される可能性があるが、イーサリアムETFの平凡な市場パフォーマンスを繰り返すことになるだろうか。
潘志雄:
全体として、イーサリアムの主導的地位は依然として堅固です。これは主に 2 つの側面に反映されています: 1 つ目は、時価総額であり、イーサリアムは依然としてビットコインに次ぐ 2 番目に大きな仮想通貨です。2 つ目は、アプリケーション エコロジーであり、イーサリアムは最も豊富で代表的な DeFi および NFT アプリケーション エコシステムを持っています。他のプロジェクトのETF承認プロセスに関しては、これは段階的なプロセスであり、市場と監督が協力して適応する必要があると思います。プロジェクトが異なれば、異なる課題や機会に直面する可能性があります。
トッド:
ETF のトピックに関して、いくつかの主要な側面から分析したいと思います。
- まず第一に、小型株の仮想通貨ETFはETFを立ち上げる際に現実的な困難に直面します。ライトコインを例にとると、現在の市場価値は約77億ドルであり、コインの10％（約7億7,000万ドル）がETF市場に流れ込んだとしても、管理手数料0.2％に基づくと年間収入はわずかだ。 140万米ドル以上。ブラックロックやフィデリティなどの大手金融機関の場合、このレベルの収益では、法務などの高給取りのポジションの費用はおろか、運営チームを維持するための基本的な費用さえカバーできない可能性がある。
- 次に、質権収入の問題でございます。現在のETF商品はステーキング機能をサポートしていないが、これは約7%のリスクフリーステーキングリターンを提供するSolanaのようなプロジェクトにとっては明らかな欠点である。投資家がトレードオフを比較検討すると、ステーキング収入が得られないだけでなく、ETFを選択する際に管理手数料を支払わなければならないことがわかり、この差が資金の流れに影響を与えることは避けられません。
ケビン：
伝統的な銀行で10年以上働いてきた実務家として、現在の仮想通貨ETF商品はまだ非常に初歩的なものだと思います。従来の金融市場では、ETF は通常、単一の資産を追跡するだけでなく、インデックス ETF やセクター ETF などのより豊富な商品形式を開発します。将来的には、仮想通貨市場ではレイヤー1セクターETFやDeFiセクターETFなど、より多様なETF商品が登場することは避けられません。この進化の過程において、イーサリアムは最大のスマートコントラクトプラットフォームとして、今後も中核的な役割を果たし続けるでしょう。
寧寧：
市場の期待と現実の間には明らかなギャップがあることに気づきました。以前は、市場ではETFの承認により多額の資金が追加され、イーサリアムエコシステム全体と関連アルトコインの上昇を促すと一般に信じられていました。しかし現実には、米国の株式市場では仮想通貨ETFは中小規模のテクノロジー株の一種としてしかみなされていないのかもしれない。
11月以降の市場パフォーマンスから判断すると、「ビットコインETF→イーサリアムETF→アルトコインETF 」という予想通りの資金の流れはなく、代わりにXRPやステラルーメン（XLM）といった資金が米国市場で深く育成されてきました。長期プロジェクトのパフォーマンスはさらに優れています。市場の認識と現実との間のこのギャップは、投資家が深く考える価値があります。
イーサリアムETF流入増加
PANews : イーサリアム ETF が承認されてから、その資本流入パフォーマンスはビットコイン ETF よりも悪くなっています。しかし最近では、イーサリアムETFへの流入が徐々に増加しているのが見られます。お聞きしたいのですが、その理由は何でしょうか？将来的にイーサリアムETFの流入額がビットコインETFの流入額を超える可能性はあるのでしょうか？
トッド：
これを投資家の心理的な観点から見てみましょう。多くの人が初めて暗号通貨市場に参入するとき、多くの場合、最初の反応は「ビットコインは高すぎる、何か安いものを買いたい」であり、その後イーサリアムまたは他の通貨を選択することを思い出してください。これは非常に一般的な考え方です。
この観察に基づいて、私はイーサリアム ETF の将来の発展に影響を与える 3 つの重要な要素があると考えています。
- 価格閾値効果:ビットコインの価格が 150,000 ドルや 200,000 ドルなどの新たな高値に達すると、投資家は当然、比較的低価格の代替品を探すでしょう。小型株コインはETFの承認を得るのが難しいため（運用手数料収入ではコストを賄えない可能性があるため）、イーサリアムが最も自然な選択肢となるでしょう。
- ステーキング収入の問題:現在のイーサリアム ETF の明らかな欠点は、ステーキングをサポートできないことです。投資家がイーサリアムをチェーン上で直接購入し、ネイティブステーキングを実行すると、リスクなしで約 3.26% のリターンを得ることができます。 ETFを購入すると、この部分の収入を逃すことになります。これは一部の投資家の意思決定に影響を与えますが、ETF が将来のステーキングをサポートできれば、その魅力は大幅に高まるでしょう。
- ハイブリッド ETF の機会:ビットコイン 80% + イーサリアム 20% の配分など、ビットコインとイーサリアムの混合 ETF 商品が将来の市場に登場する可能性があります。この「パッケージ」商品は、投資を多様化し、イーサリアムに新たな資本流入をもたらしたい投資家を魅了するでしょう。
イーサリアムETFへの資金流入は短期的にはまだ限定されるかもしれないが、これら3つの理由から、私は長期的な発展について楽観視しているが、市場にしばらく時間を与える必要がある。
ケビン：
トレーディング戦略の観点から、私は主に 2 つの資金の流れが考えられます。
- ロングショート戦略: イーサリアムのロングとビットコインのショートなどの裁定取引戦略を試みるトレーダーが実際にいます。しかし、今年10月から現在まで、ビットコインはイーサリアムよりも優れたパフォーマンスを示しているため、この戦略の効果は理想的ではありません。この戦略は現在ではあまり魅力的ではなくなっています。
- 資金回転効果：ETFの特徴の1つは、資金交換のためのより便利なチャネルを提供することです。たとえば、投資家がビットコイン ETF を売却すると、株式市場、テスラ、その他の資産への投資を自由に選択できる現金を受け取ります。この利便性は諸刃の剣です。利点は、異なる資産間での交換が容易であることですが、欠点は、資金が必ずしも暗号通貨市場内で循環し続けるわけではないことです。
したがって、私の判断では、イーサリアムETFへの資金流入は来年も増加し続けるが、ビットコインETFを超える可能性は低いと考えています。
新しい模倣シーズンはいつ到来しますか?
PANews : イーサリアムのエコシステムは依然としてインフラストラクチャに重点を置いているようですが、アプリケーション レベルに移行する必要がありますか?さらに、多くの投資家は、模倣シーズンの新たなラウンドがいつ到来するかに注目しています。
潘志雄:
この質問は非常に興味深いです。イーサリアムは 10 年以上開発されており、Solana のパフォーマンスは非常に優れていますが、インフラストラクチャの観点からはまだ改善の余地が多くあります。具体的な例をいくつか挙げてみましょう。
- 並列処理はまだ大規模に実装されていない
- プライバシー層の構築はまだ不完全です
- 分散型アプリケーションのフロントエンド データ ストレージの問題
- データの信頼性と継続的なアクセス可能性
- ユーザー エクスペリエンスと Web2 の間のギャップ
現在のインフラストラクチャのレベルでは、真に分散化された Web2 レベルのユーザー エクスペリエンスを実現することは依然として困難です。各層の機能が向上して初めて、Web2 の体験レベルに近づくことができます。
アプリケーションレベルで言えば、インフラストラクチャの改善に伴い、必然的に新世代のアプリケーションが開発されます。たとえば、Uniswap の進化を見てみましょう。V1 から V4 まで、すべてのアップグレードは、パフォーマンスの最適化、マルチレイヤー 2 展開、クロスアプリケーション呼び出し、自動化などの新機能を考慮して、新しいインフラストラクチャ機能に適応しています。
模倣の季節は間違いなく到来しており、通常は次のようなことが伴うと思います。
- 革新的なゲームプレイの仕組み
- 新しい流動性モデル
- 新しい収益化方法
- 幅広いユーザーエンゲージメント
トッド:
この問題の鍵となるのは「コテージ」をどう定義するかだ。この定義は、過去数回の強気相場を通じて大幅に進化しました。
- 2013: ビットコインのコードを修正し、名前を変更して模倣品となる
- 2017: まだオンラインになっていない場合でも、新しいパブリック チェーン プロジェクト
- 2021年：DeFiプロジェクトとNFTプロジェクトは模倣品とみなされます
- 2024 年: AI エージェント プロジェクト、優良企業プロジェクトのミーム、PPB (プロトコル所有ボット) などの新しい形式が出現
実際、新しい定義に従えば、模倣の季節が静かに始まっていることになります。あらゆる強気相場では、砂を押し流す波のようなもので、新しい模倣プロジェクトが古いプロジェクトに取って代わり、注目と資金を集めます。投資家は過去の認識に固執するのではなく、この進化を受け入れる必要があります。
ケビン:
私はトッドの意見に強く同意します。暗号化市場がより細分化され、成熟した現在、従来の金融市場を見るのと同じように、さまざまなセクターごとに暗号化市場を分析する必要があります。
- AI関連プロジェクト
- NFTセクター
- トークンを交換する
- パブリックチェーンのエコロジー
- DeFiプロジェクト
これらのプロジェクトを説明するために統一された「アルトコイン」を使用することはもはや適切ではありません。各セグメントには独自の開発軌跡と評価ロジックがあります。
寧寧:
これを 2 つの中心的な次元から分析したいと思います。
1. 周期的脱臼:
- 現在の金融サイクルは予想より約1年遅れている
- これは金融市場全体の資金調達サイクルに直接影響します。
- この時間差を従来の分析に追加する必要があります
2. 模倣シーズンの必要条件:
- 成熟した技術革新: AI エージェントは 1 年以内に大きな進歩を遂げる可能性があり、2025 年には多くのアプリケーションが AI を使用して再構築され、新たなユーザー ニーズと使用シナリオがもたらされると予想されます。
- 資金調達環境： 現在の米国債利回りは4.6％に近づき、過去最高の5％に達しようとしているこのような高利回り環境では、仮想通貨市場への大規模なホットマネーの流入は期待しにくい。 、そして金融政策の大幅な変更を待つ必要があります。
これらを総合すると、本格的な模倣シーズンは 2025 年末か 2026 年の春まで待たれると予想しています。この時点では、技術革新の成熟サイクルだけでなく、マクロ金融環境の変化も考慮されます。
イーサリアムのアップグレード
PANews : 実行層とコンセンサス層への 2 つのアップグレードが 2025 年の第 1 四半期に開始されます。これらのアップグレードはイーサリアムにどのような変化をもたらしますか?また、その後のフサカアップグレードはいつ実装されるのでしょうか？具体的な内容は何ですか？さらに、2025 年のイーサリアムで注目に値する他のノードや新たな物語の方向性は何でしょうか?
潘志雄:
さて、主にプラハアップグレードとフサカアップグレードについてお話します。プラハのアップグレードは来年の第 1 四半期に公開される予定で、次の 3 つの重要な改善点が含まれます。
- 1 つ目は EIP-7251 です。これにより、以前は複数のノードに分散する必要があったのではなく、単一のバリデーターで最大 2048 個のイーサリアムを保持できるようになります。これにより、ネットワークの冗長性が削減され、効率が向上し、部分的な撤退メカニズムが導入されます。
- 次は、新しい形式のアカウント抽象化である EIP-7702 です。これにより、既存の EOA ウォレットに新しいコントラクト ロジックをマウントできるようになり、ユーザーがスマート コントラクト ウォレットを使用するためのしきい値が下がります。
- 3 つ目は EIP-7691 で、BLOB エコシステムを対象としています。これにより、ブロック データ容量が増加し、価格設定メカニズムが最適化され、レイヤー 2 ガス料金が削減される可能性がありますが、これはイーサリアムのデフレに影響を与える可能性があります。
- Fusaka のアップグレードに関しては、2026 年に実装される予定で、主に EOF (Ethereum File Format) と PDAS (Data Availability Sampling) という 2 つの重要なコンテンツが含まれています。 EOF はイーサリアム仮想マシンのメジャー アップグレードであり、PDAS は将来のシャーディング拡張に備えて DA テクノロジーを実装するための重要なステップです。
トッド:
プラハのアップグレードについていくつかの側面から話したいと思います。一つ目は、タイムラインの問題です。当初計画では2024年末に実施予定だったが、現在の進捗状況に応じて2025年2月か3月に延期される可能性がある。イーサリアムの通常の厳格な姿勢によれば、第 5 バージョンのテストが完了したばかりですが、少なくとも第 10 バージョンまたは第 12 バージョンまではテストが必要であり、その後はプライベート テストネットとパブリック テストネットによって検証されることになります。控えめに見積もっても来年3月までかかるかもしれない。
ブロックチェーン原理主義者として、私はイーサリアムのこのアップグレードのコンセプトを特に高く評価しています。その理由を説明しましょう。
まず第一に、ブロックチェーンの中核となる価値は分散化であり、これは十分なノードが必要であることを意味します。各ノードは台帳のバックアップのようなもので、世界中に数万、さらには 100,000 のバックアップがあれば、ネットワークは完全に破壊されなくなります。これがブロックチェーンの本質的な意味です。
しかし現在、いわゆる「パフォーマンス」を追求するために別の道を歩むパブリックチェーンが市場にいくつか存在します。
- 彼らはノード数を制限することを選択しました
- ノードに対して非常に高いハードウェア要件を設定する
- 高価なサーバーが必要
- 膨大な帯域幅と高性能 CPU が必要
このアプローチの結果、AWS、Huawei Cloud、Alibaba Cloud などの大規模なクラウド サービス プロバイダーのみが要件を満たすことができます。表面的には、これは確かにパフォーマンスの向上につながりますが、問題は次のとおりです。
- これらの集中型クラウド サービス プロバイダーへの過度の依存
- これらのコンピューター室に問題が発生すると、ブロックチェーン ネットワーク全体が影響を受ける可能性があります。
- このようなことは過去1年間に何度も発生しており、一部のチェーンではダウンタイムやダウンタイムが発生しています。
対照的に、プラハのアップグレードの方向性は賞賛に値します。これにより、次の 2 つの重要な改善が行われます。
ノードストレージの負担を大幅に軽減します。
- 古代の歴史的ステータスデータを削除しました
- 必要な最近の取引データのみを保持する
- ハードドライブ要件を数テラバイトからわずか 100GB に削減
- 一般的な家庭用 PC でノードを実行できるようにする
誓約メカニズムを最適化します。
- 単一バリデーターのステーク制限を 32 イーサリアムから 2048 イーサリアムに増加
- ノードの入口と出口のキューの混雑の問題を解決しました
- 以前は、3,200 イーサリアムをプレッジしたい場合は、100 ノードを作成する必要がありました。
- 今では 2 つのノードだけで十分です
- 参加の敷居を大幅に下げ、一般ユーザーも参加しやすくなる
私が最も感動したのは、イーサリアムが今日の規模に成長したにもかかわらず、まだ当初の理想を放棄していないということです。パフォーマンスを追求して「コンピューター室チェーン」路線を選択したのではなく、次のことを主張しました。
- 参加の敷居を下げ続ける
- 真の地方分権の追求
- 一般ユーザーが自宅のコンピュータを使用してネットワークに参加できるようにする
- パフォーマンスに影響を与えずにノード数を拡張
これらの更新はしばしば遅れ、批判を受けることもありますが、私はよく理解しています。これは非常に複雑なバランスであるため、次のようになります。
- パフォーマンスの維持または向上のため
- より多くのノードの参加を許可することも必要です
- また、自宅の PC もノードを実行できることを確認してください。
最適な解決策を見つけるには、デモンストレーションとディスカッションを繰り返す必要があります。これらの技術アップグレードは通貨価格に直接影響を及ぼさないかもしれませんが、理想的な研究方向を堅持し、より多くの人がブロックチェーン台帳の検証に参加できるようにするこの取り組みは非常に賞賛に値します。
寧寧:
イーサリアムの基盤となるプロトコルがアップグレードされるたびに、アプリケーション層に構造的な変化がもたらされます。例えば、上海のアップグレードは LST の繁栄をもたらし、カンクンのアップグレードは L2 の発展を促進しました。新しいバージョンではアカウント抽象アドレス作成のガスオーバーヘッドが削減されるため、このプラハアップグレードとフサカアップグレードはアカウント抽象化に基づいた DEX の開発を促進する可能性があると思います。
さらに、BLOB 価格設定メカニズムの最適化により、L2 需要がより適切に反映され、イーサリアムのトークンエコノミクスに影響を与える可能性があります。 PDA に関しては、モジュールの物語は変化しましたが、業界に対するその具体的な影響についてはさらなる観察が必要です。
2025 年の予測
PANews : 先生方、2025 年の市場の変化についてどう思いますか?ブルベアとブルベアのこの一連の移行は 25 年以内に起こるでしょうか?
潘志雄:
マクロおよび政策の観点から見ると、トランプ大統領就任後の政策調整など、実現されていないメリットは確かにたくさんある。もう一つの重要な要素は、ビットコインが心理的な価格水準として画期的な10万ドルを超えたことだ。過去と比べて今回は過去最高値を更新し、それを長期にわたって維持するなど、完全に市場が入れ替わったことを示している。伝統的な資本にとって、この価格は新たな出発点となる可能性があり、まだ余地がたくさんあります。
トッド:
まず始めに言っておきますが、これは財務以外のアドバイスです。 2025 年に最も楽しみにしていることが 3 つあります。
- イーサリアムETFのステーキングが緩和され、より多くの資金が増加します
- トランプ家のイーサリアムDeFiへの関与は新たな展開につながる可能性がある
- RWA (Real World Assets) の導入は新たな成長エンジンと物語となる可能性がある
ケビン：
軽い話題ではありますが、コンプライアンスの問題に関しては非常に慎重です。私もパン先生の意見に同意します。トランプ関連の恩恵はまだ続いています。しかし、別の視点から考えてみてはいかがでしょうか。最高点を予測するのではなく、来年の最低点がどこになるかを考えたほうがよいのです。昨年の今頃と同じように、ビットコインで 30,000 ドルを目にするのはこれが最後になるかもしれないと私は予測していましたが、今ではその通りになったようです。それでは、6万ドル、8万ドル、あるいは9万ドルを見るのは来年が最後になるのだろうか？これは各人の投資戦略とリスク許容度に関係します。
寧寧：
予測は主にエンターテイメントの性質を持っており、最先端の AI モデルを使用しても正確に予測することは困難です。個人的には、2025 年は 2024 年とそれほど変わらないのではないかと考えています。超強気相場はありませんが、季節相場は引き続き見られるため、春と秋の相場を把握することをお勧めします。アルトコインの大規模な強気市場は存在しませんが、セクターローテーションのアルファの機会は存在するでしょう。チェーン抽象化、AIエージェント、コンシューマーチェーン、PayFiなど、新たな物語の方向性を持ったプロジェクトに注目していきたいと思います。
