Bixin Ventures：我們為什麼要投資BenFen 1000萬美元

BenFen 是一個基於穩定幣的生態系統，由高性能底層公鏈BenFen 鏈（底層基礎設施）、原生穩定幣BUSD、BenPay、BenPay DEX、商家服務等部分組成。隨著各國推出穩定幣監管政策，我們認為基於穩定幣的跨境支付等場景的外部環境逐漸成熟，或將部分取代傳統的支付體系，而BenFen 就定位成Web3 版本的Swift 系統，專注於穩定幣應用場景，透過自建高性能公鏈來重塑跨境支付的未來。

TLDR

• 基於銀行間通訊網路的跨境支付系統結算時間漫長、費用高昂，基於區塊鏈的支付系統可解決這個問題
• BenFen 鍊是全球首個穩定幣支付公鏈，定位為Web3 版本的Swift 系統，專為穩定幣支付等場景而生
• 主打高安全性、高吞吐量& 低Gas 費：BenFen 鏈採用Move 程式語言、基於DAG 的增強共識，實現數萬筆的吞吐量、低於0.5秒的時延，以及低於0.1 美分的Gas費，在所有公鏈中處於頭部位置
• 創新的穩定幣發行機制與穩定機制：BenFen 將50%的治理代幣BFC 永久性的置於國庫，用來發行原生穩定幣BUSD，同時設計了彈性貨幣供應機制、匯率回歸機制等多種穩定機制來確保價格的穩定
• BenPay：集出入金、兌換、質押借貸、線下消費、鏈上紅包轉帳於一體的超級應用。相較於以太坊、Solana將治理代幣ETH、SOL 作為第一公民不同，BenFen 將BUSD 作為生態內的第一公民，用於Gas 費支付和鏈內Staking 等各種場景
• 絲滑的使用者體驗：支援zkLogin 登陸，使用者可以選擇Google/Apple 帳戶直接登陸，無需繁瑣的助記詞
• 高含金量的治理代幣BFC：治理代幣BFC 本質上捕獲的是整個BenFen 生態的價值，包含BenFen 鏈、多種穩定幣（BUSD、BINR、BJPY、BEUR等）、BenPay DEX、BenPay、BenPay Card、商戶服務。從估值的角度而言， 治理代幣BFC 的價值應為所有這些項目的價值總和
• 相較於其他穩定幣解決方案（基礎設施+穩定幣機制），BenFen 推出的高性能底層公鏈+原生穩定幣BUSD的解決方案在安全性、吞吐量、時延、Gas費、用戶進入體驗等方面領先其他解決方案
• BenFen 是朝陽賽道裡的高潛力項目，具備強競爭⼒、客戶黏性⾼，賽道⻓、空間⼤。 BenFen 鏈性能強、時延低、Gas 費低、估值有收入來支撐，且用戶體驗好，已經構建了穩定幣、支付、Card、P2P、商家服務(Merchant)等應用，生態逐步繁榮，具備⾼投資價值

BenFen的介紹

借助穩定幣來解決跨境支付裡的頑疾：高昂的費用和漫長的結算週期

根據國際銀行間金融電信協會（SWIFT）的數據，傳統的跨境支付需要2～3個工作天，同時需要支付總金額的5%～10%作為支付費用。這一模式成本高、效率低下，嚴重阻礙全球金融和貿易的發展。

同時，由於傳統的跨境支付依賴銀行網絡，而地球上的一些貧困地區，銀行因無利可圖並沒有在那些地區開設營運網點，這也導致了大約有20億人口還沒有銀行帳戶，剝奪了這些人的合理權益。

而基於區塊鏈及穩定幣的支付方案恰恰能解決以上問題，此方案通常由底層基礎設施（公鏈）和鏈上發行的穩定幣組成，底層公鏈類似SWIFT 系統，而穩定幣類似於SWIFT 裡的美元。區塊鏈和穩定幣結合的方案，可以實現即時的結算（小於1秒或幾秒）以及美分級別的費用，同時還無需銀行帳戶，也意味著可以7/24H 全球無死角的覆蓋。

BenFen鏈： Web3版本的SWIFT系統，專為穩定幣支付場景而生的公鏈

跨境支付體系的打造首先需要的是安全可靠、高效能、低費用的基礎設施，也就是底層公鏈。而現有的公鏈存在或安全性低、或費用高、或性能弱的問題，例如Ethereum、Arbitrum、Base 鏈的應用開發語言為Solidity， 其安全性低於Move 語言，再比如Ethereum 超過10秒的延遲、超過20美元的Gas 費用。

BenFen 為了徹底解決以上問題，選擇放棄基於已有公鏈建構應用，而是決定從零開始開發一條基於Move 語言的底層公鏈，並開發上層應用。 BenFen 召集了近百人的團隊、經過2年多的不懈開發，實現了高達數萬筆的交易吞吐量和低於0.5s的延遲。同時開發了原生穩定幣BUSD、BenPay、BenPay DEX、BenFen Oracle 等組成部分。 BenFen 鏈作為Web3 版本的SWIFT 系統，推動跨境支付的發展，專為穩定幣支付場景而生！

採用Move程式語言實現更高的安全性

Move 語言早期運用在Facebook 的Diem 專案中。程式碼方面，由於嚴格的類型系統，很多常見的錯誤在編譯的時候就能被捕獲。同時，它獨特的資源（Resource）概念，可以確保資源只能用於設定的用途，而不能用於其他目的，這樣就可以避免重入攻擊、資源洩漏等問題。另外，可以根據不同的人群設定不同的控制權限，這樣，就能禁止一些未經授權的存取。

Move 語言倡導採用不可變資料結構和函數式程式設計範式，這樣就能降低程式碼複雜性。此外，還提供了形式化驗證工具，可以對程式碼進行靜態分析和驗證，可以發現和修復潛在的安全問題。

Move 也定義了一套語言稱為Move Specification Language（MSL），透過這套語言來確保程式能夠正確運行，降低鏈上計算開銷並提升安全性。當開程式被MSL 所描述且它的規範被定義好，之後，利用Move to Boogie 編譯器將這些程式轉換為具有形式化語意的中間驗證語言Boogie。最後採用自動定理證明解算器來驗證程式是否符合規範。

Move 語言還能依托模組化設計、高階抽象能力、自訂資料結構、靈活的權限控制和跨平台相容性，使得BenFen 鏈具有彈性，滿足不同應用的開發。 BenFen 也提供標準庫，包含帳戶、轉帳、交易等40多個常用功能模組。

改進共識機制和多項費用優化實現更高的性能&更低的Gas費

為了實現更高的性能和更低的Gas 費，BenFen 鏈將基於DAG 的共識與無共識相結合，用戶利用其私鑰創建和簽署交易時，交易將發送至本分的每個驗證者。之後，驗證者會進行一系列有效性檢查，將已簽署的交易傳回客戶端，之後，用戶端收集大多數驗證者的回覆以形成交易憑證。

當涉及用戶擁有物件的交易，可以直接處理交易證書，而不必等待共識引擎的介入。所有證書均採用DAG 的共識協議進行處理，並由本分鏈的驗證者執行。每個共識的提交都會形成一個檢查點，確保網路的長期穩定性。經過以上的流程優化，BenFen 鏈可以實現低於0.5s的交易延遲，以及每秒數萬筆的交易吞吐量。

本分鏈流程圖來源：BenFen 白皮書

在Gas 費用方面，BenFen 鏈採用的Move 語言本身就能大幅降低費用，基於物件的儲存類型以及採用的共識機制也能降低Gas 費用。一般而言，Gas 費由運算費用和儲存費用組成，本分鏈的儲存機制在交易刪除先前儲存的物件時提供儲存費用返還，本分鏈除了支援BFC 支付Gas 費，還支援BUSD、BJPY 來支付Gas 費。經過以上的最佳化流程，本分鏈的Gas 費用將低於1美分。

無需助記詞：支援zk -Login ，用戶可以透過Google/Apple帳戶登陸

傳統使用者在進入Web3 時常常需要記錄助記詞，這項繁瑣的流程阻礙了使用者的採用。而BenFen 鏈支援zk-Login，使用者可以透過Google/Apple 帳號一鍵登陸，無需助記詞，這大大降低了Web2 使用者的使用門檻。

zk-Login 可以允許使用者使用第三方登陸OAuth 的方式生成本分位址，OAuth 供應商無法取得使用者的臨時私鑰。

 zk-Login 登陸介面來源：官網

支援Gas費支付和鏈內Staking的原生穩定幣

本分將推出多種穩定幣，其中BUSD 透過將國庫內的50% 的BFC進行質押發行，透過BenPay DEX 實現彈性供應，並透過動態流動性機制來確保匯率的相對穩定。

在鑄造BUSD 時，BenPay DEX 將會回收BFC；在銷毀BUSD 時，BenPay DEX 將會釋放BFC。在這個過程中，BFC 的價格必然會出現波動，當價格下跌時，系統向下調整深度；當價格上漲時，系統向下調整深度。在用戶端的體驗方面，用戶支付BFC 以獲得穩定幣；用戶贖回BFC，系統則銷毀穩定幣。

 BUSD 鑄造與贖回的過程來源：BenFen 白皮書

在深度調節的程度方面，如果BUSD 的交易量增加，系統會自動增加流動性以減少交易摩擦。反之，如果交易量減少，系統會減少流動性。

透過動態管理本分的流動性，本分穩定幣協議能夠在一定程度上引導價格的走勢，例如，當價格上升，系統可以提供更多的流動性來抑制上漲。相反，當價格下跌，系統將減少流動性以防止過度下跌。具體流動性調節比例如下圖所示。

流動性調節比例

其他穩定幣方面，本分基於原生的匯率預言機發行其他貨幣的穩定幣。以BJPY 為例，使用者透過BFC鑄造或跨鏈兌換獲得，之後，透過匯率預言機的價格鑄造BJPY。當使用者不需要BJPY 時，使用者透過贖回流程，以當時的預言機價格贖回BUSD，此時，市場上BJPY 的流動性減少。

BenPay ：集出入金、兌換、質押借貸、線下消費、紅包轉帳於一體的超級應用

BenPay 是BenFen 生態的核心應用，以支付為核心場景。 BenFen為了讓使用者方便的採用，開發了一條龍的服務。用戶可以用BenPay P2P 服務進行出入金，用BenPay DEX 兌換其他代幣，用BenPay Card 進行消費和支付。其中BenPay DEX 透過預言機來取得價格，實現現貨和永續合約的交易。針對商戶，BenPay 也開發了加密支付管道BenPay Merchant，來幫助商家實現收款、退款。

在多頭市場期間，許多用戶不希望賣掉手上的BTC，但希望有流動資金，此時，用戶可以利用BenPay 裡的質押借貸功能，質押BTC 借出USDT。使用者可以在BenFen 鏈上獲得bBTC，再在BenFen 鏈上進行質押，借出BUSD，再將BUSD 透過BenFen Bridge 轉換成USDT 並跨出到使用者位於EVM 鏈上的位址。

 BenPay 的質押借貸功能示意圖

BenPay 也開發了用戶與用戶之間的轉帳功能，類似微信裡用戶間的轉帳、紅包的功能。用戶在發紅包時可以選擇普通紅包、拼手氣紅包等。發紅包的用戶設計紅包口令，再支付Gas 費即可向其他用戶發放紅包。

 BenPay 紅包示意圖

高含金量的治理代幣BFC ，充分捕捉整個生態的價值

從估值的角度，鏈的價值為未來收到的Gas 費的折現之和，DEX 的價值為其在未來收到的交易費用的折現之和，穩定幣、支付等項目也是一樣。

相較於其他鏈的治理代幣僅捕獲鏈的價值，BenFen 的治理代幣BFC 捕獲的是整個BenFen 生態的價值，包括鏈、穩定幣（BUSD、BINR、BJPY、BEUR 等）、BenPay DEX、BenPay 、BenPay Card、商家服務等。因此，BFC 的價值是所有這些項目的價值總和。

此外，在一條鏈上通常存在著多個相同功能的項目，例如DEX 賽道，除了Uniswap 之外，還有Balancer、Sushi 等，多個項目競爭存在明顯的價值流失。由於市面上現有的模式較為成熟，例如CLMM模式的DEX。因此，一般而言，BenFen 生態內同一功能僅開發一個產品，不存在內部競爭，具有更高的價值捕獲效率。

多元化的生態：從出入金、資產跨入、兌換到線下消費支付

BenFen 擁有多元化的生態，包括：

• BenPay DEX ：BenFen 生態內的Swap 應用，可以提供多種代幣的交易
• BenFen Bridge ：一種去中心化的跨鏈橋，作為使用者將資產跨入到BenFen 體系的媒介
• BenPay Card ：用戶可以使用BenPay Card 來進行線下消費，透過加密貨幣來支付，用戶可以充值BUSD，並在線上進行消費。 BenPay Card 也支援其他加密貨幣儲值以及多國法定貨幣支付
• BenPay Merchant ：是一個加密支付通道，為用戶實現了更多的功能，例如用法幣購買BUSD、用戶之間的即時轉帳、商家的收款解決方案、退款等
• BenFen KYC：鏈上身分認證與鑑權系統，聚合各大KYC供應商的認證結果，實現多平台KYC的一鍵查詢與點對點的身份驗證
• BenFen P2P ：一個擔保交易平台，解決用戶出入金管道欠缺的問題

代幣作用及分配

本分計劃發行10億枚代幣（BFC），其中：

• 5%（5000萬枚BFC）用於質押獎勵

• 5%（5000萬枚BFC）用於社區激勵和本分基金會，用於支持和獎勵社區的貢獻者，以及本分基金會的運作和發展

• 37.84%（3.78億枚BFC）用於節點獎勵，透過節點挖礦產出

• 2.16%（2159萬枚BFC）歸屬開發團隊，以鼓勵和支持核心開發人員和團隊在專案的持續發展中的貢獻

• 50%（5億枚BFC）用於穩定幣國庫，用於維持本分穩定幣的價格穩定性與流動性

投資邏輯及業務分析

規模與潛力：至2030年穩定幣轉帳總額或可達38兆美元/年

從歷史表現來看，根據Artemis 的數據，2024年12月，穩定幣月結算額為5.1兆美元（折合日均交易額約1,700億美元），相較於2023年12月的1.2兆美元成長超過3倍。而2021年12月的月結算額僅2,182億美元，3年成長超過22倍。

另外，參考VanEck 對2025年的預測，全球穩定幣每日結算量預計將達到驚人的3,000 億美元，主要增量將來自於一些科技巨頭和支付網路（Visa、Mastercard等）的採用。跨國匯款市場也將爆炸性成長，例如美國與墨西哥之間的穩定幣轉帳可能會成長5倍。

月穩定幣結算量來源：Artemis

從更長期的角度來看，根據國際農業發展基金會、FXC Intelligence 和Statista的統計，2023年在跨國商業交易、國際商業零售和全球匯款涉及的資金流動達45萬億美元，而到2030年，這一金額可能升至76兆美元。由於穩定幣的即時結算、費用低廉、7/24小時服務、透明的特性，將會形成對現有的支付方式形成部分替代，我們假設2030年穩定幣佔總額的10%、20%、30% 、50%來計算穩定幣轉帳的規模，到2030年基於穩定幣的轉帳總額或可高達38兆美元。

競爭格局： USDT和USDC佔據主導地位， Solana 、 Base 、 Ethereum佔據前三名

從發行規模來看，根據DeFillama 的數據，截止2025年1月，USDT 以1,378億美元排名第一，佔66.7%；USDC 以458億美元的發行規模排名第二，佔22.16%；USDe 以58.1 億美元排名第三，佔2.81%；DAI 以44.8億美元的規模排名第四，佔2.17%。

依發行規模的穩定幣競爭格局來源：DeFillama

從結算量來看，根據Artemis 2024年12月的數據，USDC 月結算額為3.6萬億美元，佔比71.6%，排名第一；USDT 以1.3萬億美元，佔24.8%，排名第二； DAI 以876億美元月結算額，佔1.7%，排名第三。

按結算總額的穩定幣競爭格局來源：Artemis

基礎設施方面，依照Artemis 的數據，2024年12月，Solana 以2.3兆美元的月結算額佔比45.1%，排名第一；Base 以8954億美元佔17.62%，排名第二；Ethereum 以8469億美元佔16.67%，排名第三。

穩定幣基礎設施（底層公鏈）競爭格局來源：Artemis

與競爭對手各項數據對比

由於基於穩定幣的應用，除了穩定幣本身，也跟底層基礎設施（公鏈）密切相關。因此，我們選取了目前市場上結算量靠前的幾個穩定幣解決方案來作為BenFen 鏈及BUSD 的競爭對手，進行多個維度的對比。這些競爭對手分別是Solana 鏈+USDC、Base 鏈+USDC、Ethereum 鏈+USDT、Tron 鏈+USDT。

基礎設施

穩定幣的基礎設施主要是底層公鏈，本身的安全性、性能、費用等特性將影響穩定幣應用的發展。

在安全性方面，相較於其他解決方案，BenFen 鏈採用Move 語言作為應用開發語言，由於語言本身的屬性，其安全性高於採用Solidity 和Rust語言的Ethereum 和Solana。

在TPS 方面，BenFen 鏈擁有著每秒數萬筆的交易量，高於其他鏈。 TPS 越高，可以承載的結算量也越大，可以支撐更大規模的支付、轉帳業務。

在延時方面，BenFen 鏈擁有0.5s的時延，處於業界第一梯隊。時延越低，使用者感受到的支付體驗越快、越順暢，不需等待過長的時間。

在Finality 方面，BenFen 鏈由於是單鏈結構，Finality 幾乎和時延一致，處於優勢地位。 Finality 意味著真實記錄在區塊鏈上的時間，Finality 越短意味著從交易到入帳（上鏈）的時間越短，其安全性、可靠性也就越高，用戶的體驗也就越好。

相較之下，Base 這類L2由於需要將交易傳遞到Ethereum上，透過Ethereum 鏈完成最終的結算（上鍊），因此與Ethereum 的Finality 一致，需要超過15分鐘的結算時間。

在Gas 費方面，BenFen 鏈擁有著極低的費用，費用越低，越利於在實際支付場景中被採用。 BenFen 鏈可以做到低於0.1美分/筆的Gas 費，而Ethereum 的Gas 費約為5美元。

穩定幣機制

相比其他穩定幣採用美元抵押發行的模式，BenFen 除了允許用戶將手中的USDC 質押1:1 鑄造BUSD，還提供了BFC 質押發行BUSD 的模式。

在錨定機制方面，BUSD 設計了動態流動性管理機制、價格引導機制、增​​益深度調整機制、套利機制來實現BUSD 價格的穩定。

用戶採用

發行量方面，目前由於BenFen 啟動不久，總發行量為183萬美元，USDT 在Ethereum 上的發行量為671億美元處於第一位，在Tron 上的發行量為598億美元，處於第二位。 USDC 在Solana 和Base 的發行量為40.7億美元、34.6億美元，為第三、四。

在結算額方面，BenFen 的BUSD 由於上線不久，結算額忽略不計。 Base 上的USDC 表現優異，以289億美元的日結算額排名第一，Solana 上的USDC 以247億美元結算額排名第二。 USDT 在Tron 和Ethereum 上的結算額分別為246億美元、104億美元排名第三、第四。

主要競爭對手狀況

Solana鏈+USDC

Solana 上的USDC 雖然其發行量僅有43.7億美元，但每日結算量達到了247億美元。 Solana 鍊和USDC 的穩定幣解決方案能獲得如此優異的表現，首先，Solana 作為底層基礎設施，其高TPS 與低Gas 費的特性，為穩定幣的應用奠定了基礎。其次，Circle 定期揭露儲備金明細，由德勤定期出示審計明細，並且大部分資金由Blackrock 來管理獲取收益，在風險控制方面，1-7天到期的資金量佔68.94%。用戶可以在其網站上查看相關的收益情況。因此，USDC 具備高透明性和合規性。

 Blackrock 對於USDC儲備金的流動性管理來源：Blackrock 官網

此外，來自於Circle 和Solana 基金的會的合作，尤其是對於USDC 採用的激勵政策，例如一些DeFi 項目直接補助USDC 來資助開發者到Solana 鏈上開發應用。另外，跨鏈傳輸協定（CCTP）的推出提升了USDC 的流動性和可用性。同時，Circle 又簡化了智能合約的開發，使得開發者更方便的採用USDC。

但Solana 採用Rust 作為應用程式開發語言，相對而言，其安全性低於Move 語言。

Base鏈+USDC

Base 鍊和USDC 作為另一個穩定幣解決方案，日結算量在過去的幾個月實現了高速的增長，達289億美元，排名因第一，而這一表現僅在34.7億美元發行量的基礎上。

在2024年2季度，Coinbase 交易收入年減50%、USDC 發行量5個月萎縮41%、ETH 質押業務面臨監管壓力，受SEC 指控，Coinbase 處境艱難，迫於監管壓力，Coinbase 不得不背水一戰，Base鍊等基礎設施是突圍的重點。

隨著Coinbase 持續發力Base 鏈，Base 鏈上的資產總價值已經達到了128億美元，價值最大的為USDC，共有34.48億美元。

 Base 鏈上資產分佈來源：L2Beat

整體而言，Base 鏈+USDC 的穩定幣解決方案，擁有許多優勢。第一，Coinbase 的資源優勢，Coinbase對於Base 鏈將會不遺餘力的支援。第二，合規性帶來的壁壘，由於Base 鏈背靠Coinbase，其合規要求更高，而在穩定幣中，USDC 由於其更高的合規性，更適合在Base 鏈上被採用，也給其他穩定幣的進入建立了障礙。第三，Base 鏈作為基礎設施，其高TPS 和低Gas 費的特點，適合穩定幣的各項應用。

但是，由於Base 鏈採用的是OP Stack 進行開發，應用開發語言為Solidity，相比Move 語言，安全性較低。同時，由於最終上鍊需要將交易提交至L1，使得Finality 跟Ethereum 鏈一致，將會超過10分鐘，這個過程將會降低整個系統的穩定性和可靠性。

Ethereum鏈+USDT

Ethereum 鏈+USDT 的方案是較早的穩定幣解決方案，雖然總發行量已經達到了672億美元，但日結算量為104 億美元，約為總發行量的15.4%。相較之下，Solana 鏈+USDC 的方案中，日結算量是發行量的5.6倍，而Base 鏈+USDC 方案中，日結算量是發行量的8.3倍。

雖然，USDT 的月結算額有成長的趨勢，但相較於Solana 鏈、Base 鏈上的USDC，USDT 的成長幅度顯然更低。

 USDT 在Ethereum 鏈上的結算額（月） 來源：Artemis

主要的原因是，Ethereum 鏈本身的吞吐量低、Gas 費高、時延長、Finality 長等問題使得用戶使用USDT 的摩擦很大，導致採用頻率的大大降低。正因這些問題，Ethereum 鏈本身捕獲穩定幣增長的紅利方面將落後於其他高性能、低Gas 費的公鏈。

Tron鏈+USDT

由於Tron 上穩定幣轉帳的費用遠低於其他鏈的費用，Tron 抓住了穩定幣轉帳這一大應用場景。因此，USDT在Tron 鏈上的發行量達到了597億美元，僅次於Ethereum 鏈，而日結算額達到了246億美元，佔發行量的41%。相較於以太坊的穩定幣轉帳是由鏈上應用需求所致，而Tron 上的穩定幣轉帳主要的驅動因素是費用低廉，很多用戶從交易所轉至鏈上的首選方式。 2024年下半年，孫宇晨提出了無Gas 穩定幣轉帳方案，以便適應金融和支付領域的需求。由於穩定幣轉帳的需求驅動，Tron 的鏈上用戶已經突破2億。

對於Tron 鏈而言，其收益主要來自於兩個部分，第一個是穩定幣轉賬，其次是Meme 幣的交易。穩定幣轉帳是Tron 的核心收益來源，在Tron 生態中具有不可或缺的戰略價值。 Tron 必然會專注於鞏固這塊業務。

對USDT 而言，Tron 上的轉帳是其最大的應用場景，重要性不言而喻。而在跟USDC 的競爭中，USDC 在Solana、Base 鏈上佔據明顯的優勢地位。

BenFen鏈+BUSD的競爭優勢

專注穩定幣應用場景的定位

BenFen 鏈+BUSD 的解決方案，專注於穩定幣應用場景，包括PayFi、Card、Gas 費支付、P2P等，而其他鍊及穩定幣針對的是全部的生態應用，包括DeFi、GameFi、Social、Meme、 AI等，缺乏足夠的專注性。

一體化的超級應用程式BenPay ：集出入金、兌換、質押借貸、線下消費、紅包轉賬

BenFen 建立了一個具備完整閉環、功能豐富的超級應用BenPay，用戶在BenPay 應用內可以實現出入金、兌換、質押借貸、線下消費、紅包轉帳等多種功能，一個應用滿足用戶的多項需求。

Move語言帶來的安全優勢

BenFen 採用Move 語言作為應用開發語言，相比Solidity、Rust等語言，在安全性方面有著特殊的要求，例如嚴格的類型系統、資源的概念等，大大提升了整體的安全性。穩定幣應用屬於高價值應用，安全性是第一位的。

共識機制的改進及費用優化帶來的高效能和低Gas費

穩定幣的應用場景需要高性能和低Gas 費的底層公鏈，BenFen 透過改進共識機制以及費用優化，實現數萬筆的吞吐量、0.5s的時延和低於0.1美分的Gas 費，表現遠優於Ethereum 鏈。優異的底層公鍊為穩定幣的應用奠定了基礎。

高含金量的治理代幣BFC

相較之下其他的鍊和應用分散的價值捕獲機制，例如ETH 捕獲的是Ethereum 鏈的Gas 費、UNI 捕獲的是Uniswap 的交易費用，BenFen 的治理代幣BFC 可以完整捕獲整個生態的價值，包括BenFen鏈、BenPay DEX、BenPay、BenPay Card、商家服務等完整的生態。因此，其價值為所有生態項目價值之和，含金量較高。

順暢的使用者登陸體驗：支援zk -Login ，無需助記詞即可登入

繁瑣的助記詞一直是用戶進入Web3 應用的障礙，BenFen 鏈支援zk-Login，用戶無需助記詞，僅靠Google/Apple 帳戶即可進入BenFen 鏈及上面的應用。相較之下，其他鍊和穩定幣相關應用則需要使用者記錄助記詞，操作步驟繁雜，大大阻礙了使用者的採用。

驅動因素以及趨勢：區塊鏈&穩定幣本身的優勢以及政策端的支持

區塊鏈&穩定幣解決方案相對於傳統支付的優勢凸顯

區塊鏈自比特幣、以太坊出現之後，已經穩定運行了多年，包括USDT、USDC、DAI 等各類穩定幣的相關應用（Lending、DEX、Staking等）層出不窮，已經基本證明了這套體系的穩定性和可靠性。而Swift 等傳統的支付系統結算慢、費用高等問題一直受用戶的詬病。

因此，基於區塊鏈&穩定幣本身的優勢，將對傳統跨境支付解決方案形成替代。

政策端的支持：美國、歐洲、日本等政策支持

隨著美國選舉的結束，川普團隊中支持加密資產的團隊成員超過一半，可以預測的是，隨著團隊成員的陸續上任，更多的有利於加密市場的政策將陸陸續續的被制定和頒布。同時，歐洲也頒布了《加密資產市場監管法案》（簡稱MiCA）。另外，香港、日本、新加坡、英國都推出了穩定幣法案。

這些政策和法案的推出預示著各國希望規範穩定幣市場的發展，使其朝著更合規的方向發展。

主要風險

驗證者的中心化風險

由於目前的Active Validators 還只有18個，相對其他公鏈而言較少，因此存在一定的驗證者中心化風險。但Voting Power 相對較為平均的分佈，從2%～10%不等，此分佈在一定程度上降低了集中化的風險。

 Voting Power 的分佈來源：BenFen Explorer

智能合約的安全性風險

智能合約的安全性風險是所有公鏈以及Dapp 所共同面對的，相對而言，由於BenFen 採用Move 語言作為應用開發語言，在智能合約的安全性方面已經大大提升了，但由於智能合約本身的複雜性，在局部可能有一定的安全性風險。

價值評估

投資的邏輯支點

a）基於穩定幣的應用場景，包括跨境支付、P2P出入金、鏈下消費等，是一種剛性需求，且這種需求規模龐大、潛力十足。

b）政策端已經或將要放開，政策與法案的製定給產業的繁榮發展奠定了必要的發展土壤，尤其是隨著川普親加密團隊的上任，政策優勢逐漸凸顯。

c）BenFen 打造的高性能底層公鏈、多國錨定穩定幣結合支付的解決​​方案恰好符合穩定幣應用場景的核心需求，即安全、快速結算、低費用、進入順暢。

高投資價值符合度評估