出品| 白澤研究院
昨日，眾議院金融服務委員會主席馬克辛·沃特斯（Maxine Waters）主持了一場主題為“數字資產和金融的未來：了解美國金融創新的挑戰和好處”的聽證會，眾議院成員尋求通過聽證會來對加密資產有更深入的了解，並就該市場的正確監管規則展開辯論。在將近5 個小時的聽證會上，六家大型加密資產相關公司的高管們亮相和作證，向眾人解釋加密技術充滿希望的未來。
令很多加密社區成員感到驚訝和高興的是，因為議員們對加密資產的敵意比以往少很多。
以下是高管們：
-傑里米·阿萊爾（Jeremy Allaire ），Circle 的首席執行官。 Circle 發行了全球第二大最受歡迎的穩定幣USDC。 -SBF（Sam Bankman-Fried ），FTX 的首席執行官。 FTX 是全球第三大加密現貨交易所和第六大加密衍生品交易所。 -布賴恩·布魯克斯（Brian Brooks），區塊鏈技術、礦業公司Bitfury Group 的首席執行官，也是前美國貨幣代理審計長兼幣安美國的前首席執行官。 -查爾斯·卡斯卡里拉（Charles Cascarilla ），區塊鏈服務公司Paxos 的首席執行官。 Paxos 是美國第一家獲准和監管提供加密產品及服務的公司，發行了受監管的穩定幣PAX。 -丹妮爾·狄克遜（Denelle Dixon ），Stellar 發展基金會的首席執行官。 -阿萊西亞·哈斯（Alesia Haas ），美國最大的合規加密交易所Coinbase Inc. 的首席財務官。
關於監管問題
關於監管問題的核心仍是穩定幣和加密交易所。正如金融服務委員會主席沃特斯所認為的那樣，“目前，加密市場沒有總體的中心化監管框架。”
穩定幣
對於穩定幣的監管尤其緊迫。國會議員沃倫戴維森將穩定幣稱為“最低限度的果實”，因為它與銀行的現有規則最相似。她認為：“目前的監管不一致且分散，一些穩定幣實際上不在監管範圍之內。”
穩定幣是一種加密資產，與美元和黃金掛鉤，投資者和機構因其價格的穩定性而青睞。如今，有價值超過1500 億美元的穩定幣正在流通。
參與聽證會的Circle 和Paxos 公司涉及兩個最大的美元穩定幣，國會議員尼迪亞·委拉斯開茲（Nydia Velázquez）要求他們在獲得聯邦標準的支持之前，核實他們穩定幣的所有後備資金都是現金或國庫券，兩位首席執行官都表示同意。
最近，總統工作組發布了關於穩定幣的報告，提議將穩定幣的發行商限制為必須有保險的存款機構。同時，美國證券交易委員會（SEC）的主席加里·根斯勒（Gary Gensler）一直認為，大多數加密資產都屬於證券，因此穩定幣屬於SEC 的管轄範圍。
對此，Paxos 的卡斯卡里拉認為：“解決方案不是將加密資產的運營硬塞進這個為傳統金融資產設計的監管系統中。”
卡斯卡里拉還建議，決策者可以讓加密機構直接接入美聯儲，並通過削減中間人的金融服務來降低成本，就像英格蘭銀行允許非銀行支付提供商直接接入支付系統一樣，那麼更多消費者可以認識到加密行業。
Bitfury Group 的布魯克斯，也是前總統特朗普的前貨幣審計長，他對穩定幣監管體系內的虛偽行為表示質疑。
“只有銀行才可以發行穩定幣，卻不能向最大的穩定幣發行人授予銀行執照，這樣的立場是否一致？SEC 認定某些加密資產是未註冊的證券，但又不允許這些資產在國家證券交易所註冊和交易，意義何在？”
此外，布魯克斯還建議，如果有加密借貸產品，它應該屬於聯邦存款保險公司(FDIC) 的管轄範圍，而如果它是加密安全產品，則應受美國證券交易委員會(SEC) 和商品期貨交易委員會( CFTC)的監管。
“加密技術只是金融系統中的功能改進。”他補充道。
Coinbase 的哈斯認為，加密資產不屬於證券，而是一種新的數字資產形式，或記錄資產所有權的新方式。她指出，加密行業的監管制度需要清晰明了，這才能讓投資者和創新者受益。
Circle 的阿萊爾認為，應該為全球規模的穩定幣發行商制定保證金、流動性的要求，還有很多工作要做。 “穩定幣和互聯網原生資本市場不是大到不能倒，但它們現在大到不能忽視。”
加密交易所
另一個大問題是交易所的監管問題。 Coinbase 的哈斯和FTX 的SBF 都支持與監管機構間的協調。
然而，哈斯表示，SEC 並未就反對Coinbase 的加密借貸產品提供進一步的解釋。
就決策者而言，他們認為交易所應該保護客戶。哈斯指出，Coinbase 將資產分為“熱錢包”（在線存儲加密資產）和“冷存儲”（離線存儲加密資產）。 Coinbaese 持有的加密資產中只有不到2% 處於熱錢包中，其餘的都在冷存儲，不容易受到黑客攻擊。
數字美元or 穩定幣？
聽證會中還有關於維持美元作為全球儲備貨幣的討論，隨著各國數字貨幣的流行和使用激增，加密資產是否會影響這一重點。
Circle 的阿萊爾認為，問題的答案在於美國是否會支持穩定幣作為數字美元，如果可以，這有助於美國成為加密行業的最有利競爭者。 “如果加密行業是互聯網的新經濟基礎設施，那麼我們希望美元發揮戰略作用。”
與私營公司的穩定幣合作將是一種新方式。加密資產已經在幫助美國進行全球競爭，因此不需要央行數字貨幣。 “今天，美國和美元正在贏得數字貨幣競賽。美元穩定幣正在進行數万億美元的交易。”
美國正在落後
加密公司的高管們一起提出了美國落後的情況，而其他國家已經開始理解並接受加密資產的創新。他們強調，加密資產可以解決沒有銀行賬戶和銀行賬戶不足的全球性問題，並且是一種速度更快、更低成本的匯款途徑。最重要的是，他們強調形式繁瑣和嚴厲的監管會扼殺創新並挫敗投資者。
Bitfury Group 的布魯克斯對此批評道，如果美國的行動不夠迅速，加密資產公司將轉向其他監管更有利的國家。美國還缺乏比特幣現貨ETF，特別是富達資產管理公司，該公司在被SEC 拒絕後，帶著他們的比特幣現貨ETF 產品搬到了加拿大。當其他國家/地區已經有比特幣現貨ETF 產品時，沒有什麼能阻止發行公司在其他國家/地方開展業務。
富達資產管理公司於今年3 月向SEC 提交了現貨比特幣ETF 的申請，但由於中短期沒有獲得批准的前景，該公司求助於加拿大的多倫多證券交易所。此舉之後，富達已成為最大的提供比特幣現貨ETF 的公司。而SEC 的辦公桌上仍有大量類似的文件等待批准。
“有些產品在其他國家是合法的，但在這裡不合法，如果你是ETF 的開發商，你在這裡做不到，所以你必須去國外。”
加密資產是一個開放的系統
高管們強調，加密資產可以幫助那些沒有銀行賬戶的人。
Circle 的阿萊爾認為：“這是一個開放的金融系統，可以為世界上任何地方，擁有移動設備的任何人創造一個無縫交易的機會。”
FTX 的SBF 指出，加密技術可以幫助解決國會已經確定的許多問題。 “當您查看美國乃至全球沒有銀行賬戶的人數時，這表明傳統金融系統並不適合所有人。而加密資產確實提供了一種解決這些問題的方法，並且可以讓人們更輕鬆、更便宜、更快捷、更公平地做他們需要做的事情和管理他們的財務生活。”
然而，一些議員提出了關於加密市場和普通投資者的問題，他們看到的問題與2008 年金融危機前夕的情況相呼應。德克薩斯州的代表艾爾格林認為：“在這個市場上，仍然存在極大的波動，我們應該在什麼時候擔心泡沫破裂？”
德克薩斯州共和黨人、前小聯盟棒球運動員羅傑·威廉姆斯（Roger Williams）將這些高管比作傳奇棒球運動員貝比·魯斯（George Herman 'Babe' Ruth），這位傳奇人物實現了棒球運動的現代化和普及。威廉姆斯指出：“他們所有人（高管）都在不知疲倦地努力創造新的東西，以便將這項新技術帶給大眾。不幸的是，我們只需要一些市場消息就可以抵消部分創新的進展。”
其他問題
投資者易受欺詐？
金融服務委員會主席沃特斯認為：“美國人每天越來越多地使用加密資產做出財務決策，”並警告稱，該行業在沒有監督的情況下快速增長，使其“容易受到欺詐、操縱和濫用”。
高管們並未有效回應，因為這仍是留給監管機構的問題。
加密採礦能源消耗問題
議員拉希達·特萊布(Rashida Tlaib) 提出了加密採礦的能源成本問題，描述了採礦業如何從中國遷移到美國蒙大拿州等州，這些州的燃煤電廠現在正在為加密資產複雜的計算機計算需求提供能源。特萊布詢問Stellar 的狄克遜，政府是否應該在減少加密行業的能源消耗和碳排放方面發揮更積極的作用。
狄克遜為她自己的加密資產Stellar 的低能源需求辯護：“並不是每一個加密資產都是工作量證明共識機制，我們是股權證明。”
web3.0
眾議院代表布萊恩·呂克邁爾（Blaine Luetkemeyer）向Bitfury Group 的布魯克斯提出了Facebook（Meta）和Twitter 等科技公司巨頭“控制用戶”的問題，並詢問同樣的影響是否會在Facebook 的數字美元上產生。布魯克斯認為“加密的重點是真正的去中心化”，而走相反方向的公司最終將失去價值並被遺忘。
布魯克斯堅定地認為Web3.0 比互聯網“由五大公司控制”更好，並呼籲決策者制定更好的規則。 “當前金融系統中的風險可以通過權力下放來解決。”
總結
聽證會上並沒有任何能夠立即解決加密行業監管的決定，所以最終的問題仍然是決策者將如何處理這些新信息以及他們如何制定新規則。在此之前，SEC 及其姊妹監管機構CFTC 也在爭論各自在加密行業中的角色。
Cowen 的分析師傑瑞特·塞伯格（Jaret Seiberg）認為：“很難看出這次聽證會如何為立法創造動力。SEC 仍有可能繼續加強執法和監管。聽證會上沒有任何內容會迫使SEC停止執法行動。”
美國國會與加密行業之間的對話將在下週（ 12 月14 日）繼續進行，屆時參議院銀行、住房和城市事務委員會將舉行關於穩定幣的聽證會。
風險提示：
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