著者: Techub ニュース

作者: メッサーリ チーム

主催：Yangz、Techub News

注: 元の記事は非常に長いため、推奨読書時間は約 3 時間です。読者の便宜のために、Techub News はそれを要約して要約しました。

2024 年は、暗号通貨業界にとって変革と再活性化の年となります。前サイクルの混乱を経験した後、業界は信頼の再構築、イノベーションの促進、金融およびテクノロジーのエコシステムの成熟において大きな進歩を遂げました。

  • 仮想通貨ETFが登場し、資産クラスが正当化され、金融機関に採用されるようになってきています。

  • 2024 年は、仮想通貨政策の進化における決定的な年として歴史に残ることになるでしょう。少なくとも、米国の規制環境がより友好的になれば、ためらう投資家の間で多くの疑念が解消されるはずだ。

  • 米国選挙がきっかけとなり、ビットコインはついに10万ドルの大台を突破した。

  • ソラナの開発により、ビットコインとイーサリアムの戦いは三者間の争いになった。同時に、イーサリアムはアイデンティティの危機にも直面しています。

  • Polymarket、Telegram ミニアプリ、Hyperliquid の成功は、この業界が多くの新規ユーザーを引きつけていることを示しています。

  • ミームコインは物語的な議論を支配し、さらに新しいユーザーを引き付けるのに役立ちます。投機に加えて、DePIN はトラックの市場価値が 2 倍以上になり、実際に使用されるなど、飛躍の年を迎えました。

この記事は、「仮想通貨業界の現状」と「細分化された軌跡」の2つの主要な部分に分かれています。

仮想通貨業界の現状

マクロ環境

従来の市場では、2022年と2023年にインフレショックを経験した後、投資家は依然として2024年のインフレの再来を懸念している。しかし、インフレが緩和するにつれ、焦点は労働市場の弱さに移る。失業率の上昇にも関わらず、サームの法則の創設者であるクラウディア・サーム氏は、米国経済には十分な回復力があり、連邦準備理事会には利下げ余地が十分にあると信じている。

全体的に米国経済は引き続き好調で、円キャリー取引の巻き戻し、地政学的な紛争、選挙による標準的なヘッジなどによる一時的な急落を除けば、S&Pは今年の大半で安定した上昇傾向を続けている。同時に、AIの生産性の向上や世界の中央銀行からの金準備に対する需要の増加などの要因も市場に影響を与えています。

仮想通貨市場に関しては、3月に定期的な最高値を付けた後、統合に入り、従来の市場が直面するあらゆるリスクに下方反応したが、ドイツ政府のビットコイン売却やマウントゴックスの補償金など、特有の逆風にも直面している。 、司法省によって調査されているテザーに関するニュース、およびUniswap、Kraken、Coinbase、Metamask、Robinhoodおよびその他の企業に対して米国SECによって起こされた訴訟（またはウェルズ通知）。幸いなことに、選挙の成功により、市場は8カ月にわたる統合と不安定な状態から抜け出し、規制環境の改善も市場の信頼を高めた。

2025 年に向けて、マクロ環境は非常に良好になるでしょう。トランプ大統領就任後、一部の前向きな期待は打ち砕かれるかもしれないが、より友好的な規制環境によりマイナスのリスクが排除され、ビットコイン、イーサリアム、SOLなどのリスク資産の上昇を促進する可能性がある。

規制政策

2024 年は仮想通貨政策の転換点であり、2025 年の変革的発展の基礎を築きます。

今年上半期、米国 SEC はさまざまな執行措置 (Uniswap などに対する訴訟の提起を含む) を通じて権威を維持し、業界の発展の方向性をめぐる激しい戦いを引き起こしました。これに対し、仮想通貨業界は議会同盟の支援を得て反撃し、明確で的を絞った法案を提唱し、規制の行き過ぎを制限するために司法介入を求めている（例：FIT-21の可決、SAB-121の廃止）。

トランプ陣営が仮想通貨支持の姿勢をとったため、今年下半期に政治情勢は劇的に変化した。トランプ大統領の勝利により、より有利な規制環境への期待が高まり、2024年は仮想通貨政策の進化にとって決定的な年となる。

トランプ氏は仮想通貨業界に対し、次のような一連の約束を行っている。

  • 業界の代表者で構成されるビットコインおよび暗号通貨諮問委員会を設立し、明確な規制ルールの策定に取り組む

  • 「違法かつ非米国的な仮想通貨取り締まり」を終わらせる

  • 連邦政府が取得したビットコインを戦略的準備資産として保有

  • ビットコインをマイニングする権利を守る

  • ゲンスラーSEC委員長を解任

  • 米国CBDCへの反対

  • 米国を世界の「暗号通貨首都」にする

  • 政府の監視と管理から自由に自己ホストし取引する権利を保護する

  • フリーシルクロードのクリエイター、ロス・ウルブリヒト

さらに、自己保管、オペレーション・チョーク・ポイント2.0の告発、プライバシーと違法金融（ミキサー）、ビットコインのマイニングとエネルギー消費、仮想通貨のロビー活動など、2024年の仮想通貨政策に関していくつかの新たな物語が浮上している。

2025 年の米国の仮想通貨規制環境の見通し:

  1. 規制の明確さはSECではなく議会から生まれる：共和党主導の議会の支援を受けて、トランプ政権は「FIT-21」法案を通じてSECとCFTCの管轄境界を明確にすることに重点を置き、仮想通貨規制の再編を推進するだろう、登録プロセスを簡素化し、対象を絞った開示要件​​を提供します。これにより、デジタル資産に対する明確な法的枠組みが提供され、デジタル資産の制度的導入が促進されます。

  2. ステーブルコイン法案可決の見通し：超党派の支持とトランプ政権の金融革新の推進により、ステーブルコイン法案は2025年に可決される見通しで、最終的な法案は決済ステーブルコイン透明性法に大きく依存する可能性が高い。分散型ステーブルコイン (DAI など) に関しては、その将来は不確実であり、さらなる規制上の課題に直面する可能性があります。

  3. CBDCの開発は継続されるが、小売CBDCは議題にはない：トランプ政権と共和党は小売CBDCの可能性を排除する傾向にあるが、連邦準備制度は国境を越えた決済のためのホールセールCBDCの開発を続けるだろう。金融プライバシーの保護を強調する法律により、連邦準備制度による小売CBDCの発行がさらに制限される可能性があります。

  4. 自己保管は保護され、プライバシー問題は依然として焦点: 自己保管デジタル資産に対する個人の権利を保護する法律が可決されることが予想されますが、プライバシーを強化するテクノロジー (コインミキサーなど) は引き続き物​​議を醸すでしょう。プライバシー保護と違法行為との闘いのバランスをとるために、特別立法が導入される可能性があります。

  5. DeFi は依然として規制されていない: DeFi への関心と懸念が高まっているにもかかわらず、DeFi は 2025 年もほとんど規制されていないままになるでしょう。ただし、議会はDeFiの潜在的な利点、リスク、適切な規制アプローチを調査するための包括的な調査を委託する予定です。

  6. トランプ氏は仮想通貨に対するスタンスを調整する可能性がある：仮想通貨が米ドル覇権の維持と矛盾する場合、特に経済危機やBRICS金融システムの台頭のさなか、トランプ氏は仮想通貨への支持を変える可能性がある。

  7. 2025年は仮想通貨改革にとって重要な年となる：トランプ政権は1年以内に仮想通貨推進政策を導入するとみられているが、2026年の中間選挙後に政治的混乱に直面し、政策の進展が遅れる可能性がある。

米国の仮想通貨政策の将来は明らかであり、トランプ政権の支持は仮想通貨業界にチャンスをもたらすだろうが、政策が反転するリスクもある。

機関の到着

  1. ビットコインおよびイーサリアム ETF の承認: ビットコインおよびイーサリアム ETF の承認により、資産クラスが正当化され、個人投資家や機関投資家にとってよりアクセスしやすくなります。例えば、IBIT ETFは運用開始後最初の30日間で運用資産が30億米ドルに達し、約200日で400億米ドルを超え、従来の市場の記録を樹立した。

  2. 機関投資家の参加は複数の分野に拡大しています。資産管理会社が顧客の資金を暗号通貨に投資しているだけでなく、従来の金融会社（TradFi）もトークン化、ステーブルコイン、資産発行などの側面への参加を増やしています。たとえば、Sky (旧 MakerDAO) や BlackRock などの企業はトークン化された国債を立ち上げ、Ondo Finance は資産管理規模が約 4 億 4,000 万ドルの USDY (トークン化された国債ファンド) を立ち上げ、Franklin Templeton もオンチェーンファンドを立ち上げました。短期国債と現先契約によって支えられており、累積資産管理規模は5億米ドル近くに達しています。

  3. フィンテックと暗号通貨の融合: フィンテック、決済、暗号通貨の間の境界線はますます曖昧になってきています。 2024年、PayPalはSolanaでステーブルコインPYUSDをローンチし、ニック・ヴァン・エックが支援するステーブルコインスタートアップのAgoraも複数のチェーンでステーブルコインAUSDをローンチした。金融機関は、この分野にコストの削減、透明性の向上、または決済やその他の分野の非効率性の向上の可能性を見出しています。

  4. 他機関による採用のハイライト:

    1. JPモルガン、ブロックチェーンプラットフォームKinexysを拡張し、国境を越えた支払いとトークン化をサポート

    2. ゴールドマン・サックスは、商品提供を拡大するためにデジタル資産プラットフォームをスピンオフする予定

    3. ロビンフッドがヨーロッパで仮想通貨送金サービスを開始、取引可能な資産を追加

    4. Revolutは暗号通貨プラットフォームを拡張し、MiCa準拠のステーブルコインの発売を計画

    5. Stripe がステーブルコイン会社 Bridge を 11 億ドルで買収、仮想通貨分野で最大の買収となる

    6. VisaはCoinbaseと提携し、Coinbaseの顧客がデビットカードを介してリアルタイムで入金し、SolanaとEthereumでUSDC送金を試行できるようにします

    7. Coinbase は Apple Pay を統合し、法定通貨と暗号通貨間の変換に便利なサービスを提供します

ソラナの台頭

2024 年はソラナの台頭にとって重要な年です。この年、SOL は約 120% 上昇し、イーサリアムに対する市場価値も年末までに約 16% から 25% に上昇しました。 Solana の成長は、市場の憶測だけではなく、SPL 標準の導入、Firedancer の段階的展開、ZK Compression などのイノベーションなど、インフラストラクチャとテクノロジーの実際の進歩によっても推進されています。

さらに、低コスト、高スループットのトランザクションと成長する物語の組み合わせが、Solana のアプリケーション エコシステムの拡大を推進します。 2024年には、Solanaのアプリケーション料金は5億米ドルを超え、同時期のオンチェーンアプリケーション料金全体の半分以上を占め、イーサリアムエコシステムに匹敵すると言えるでしょう。しかし、手数料の分布を詳しく見てみると、Solana エコシステムは比較的多様性に欠けており、申請手数料が流動性ステーキングと取引活動を含む 2 つの領域に非常に集中していることがわかります。この背後にある理由は、ステーキング報酬の促進と、ミームコイン投機の主要プラットフォームとしての地位に関連しています。融資、流動性マイニング、流動性ステーキングなど、イーサリアムで非常に顕著なユースケースは、Solana ではまだ同様の注目を集めていません。

2024 年が Solana が台頭する年だとすれば、2025 年は Solana が完全に実現されたエコシステムになる年となるでしょう。 DePIN アプリケーションと新たな人工知能主導プロジェクトの出現は、金融を超えた分野での Solana のフットプリントの拡大を示しています。ただし、これらの開発の規模はまだ初期段階にあり、ネットワーク活動への最終的な影響は依然として不確実です。

ミームコイン

2024 年、Memecoin が暗号通貨空間を支配します。 Memecoin は、時価総額上位 300 の仮想通貨 (ステーブルコインを除く) の 3% 未満にすぎませんが、その取引量は、非ステーブルコインの総取引量の 6 ～ 7% を一貫して占めています。

Memecoin の上昇は、トレンドやユーザーフレンドリーなインターフェースだけによって推進されているわけではありません。彼らは、過剰な資本と十分なブロックスペースを持つ取引環境で養われています。 2024 年に広範な仮想通貨市場が上昇する中、多くのトレーダーは過剰資本を抱え、質の高い投資機会が限られていることに気づきます。これが彼らに Memecoin に注目するきっかけとなりました。特に、Solana や Base などの高スループットのブロックチェーンでは、低いトランザクションコストと高いスケーラビリティにより、これらの投機資産にとって理想的な環境が提供されます。さらに、Pump.fun、Moonshot などの Memecoin 取引プラットフォームや Telegram ボットなどのアプリケーションにより、取引プロセスが簡素化され、多数の新規個人投資家を惹きつけています。

2025 年に向けて、Memecoin は、スケーラブルなブロックチェーン インフラストラクチャ、低い取引コスト、ユーザー フレンドリーなプラットフォームの継続的な開発などの重要な要素によって、継続的な成長を遂げる準備が整っています。さらに、投機の出口としてのミームコインの役割は、スポーツ賭博などのより伝統的な投機市場から注目をそらす可能性を秘めています。ミームコインは仮想通貨の時価総額の最大のシェアを占めていないかもしれないが、その投機的かつ社会的魅力により、特にマクロ経済の不確実性の増大を背景に強力な持続可能性が保証されるだろう。

融資

本稿執筆の12月初旬時点では、仮想通貨による資金調達（取引数で測定）は2023年以降上昇傾向にある。しかし、資金総額に関して言えば、主に2023年第1四半期の異例の状況により、スタートアップとプロトコルへの資金提供は前年比約20％減少した。しかし、今年は依然としてさまざまな分野で大規模な資金調達が行われています。 2024 年の主な資金調達のハイライトは次のとおりです。

  • 大規模な資金調達プロジェクト:

    • Monad Labs: 2 億 2,500 万ドルを調達

    • Story Protocol (a16z の支援): シリーズ B 資金で 8,000 万ドルを調達

    • Sentient (人工知能分野): 8,500万ドルを調達

    • BerachainとEigenLabs:それぞれ1億ドルを調達

    • ファーキャスター：1億5000万ドルを調達

    • フリーチャット: 8,000万ドルを調達

  • AI と DePIN の優れた融資実績:

    • AI 分野での資金調達総額は、特に a16z Crypto Startup Accelerator (CSX) や Polychain Beacon Fund などのアクセラレーター プログラムで約 100% 増加しました。

    • DePIN分野の融資総額は約300%増加

    • ベンチャーキャピタル機関は、AI と暗号通貨の融合、AI 自律エージェント、ゲームにおける AI の可能性に強い関心を表明しています。

  • その他の資金調達のホットスポット:

    • DeSci (分散型科学) : BIO プロトコルと AminoChain が資金提供を受ける

    • ゲーム プロトコル: アジア太平洋地域の VC 企業が TON ブロックチェーンに基づくゲーム プロトコルへの投資を拡大

    • NFTとメタバースプロジェクト：2021年と2022年に比べて、資金調達ラウンドと資金調達額が減少

    • 社会分野: 不確実性にもかかわらず、Farcaster、DeSo、BlueSky などのプロジェクトは注目を集めており、資金も集まっています。

ユーザー

a16zは今年、仮想通貨の月間アクティブアドレスが2億2000万件に達し、過去最高を記録したと報告した。しかし実際には、アクティブなアドレスとユーザーの間には 1 対 1 の関係がないため、実際に何人のユーザーが仮想通貨を採用しているのかは誰にもわかりません。 a16z は、ノイズの一部を除去することで、これら 2 億 2,000 万のアクティブ アドレスのうち、3,000 万から 6,000 万の間が実際の毎月の仮想通貨ユーザーであると推定しています。

ユーザー数について推測するつもりはありませんが、2024 年は仮想通貨全体が新規ユーザーを獲得したことを示す多くの証拠が得られたと考えています。以下に、今年成功を収めたユーザー主導のアプリケーションとエコシステムをいくつか紹介します。

  • Phantom ウォレット: Solana エコシステムで最も人気のあるウォレットとして、Phantom はモバイルフレンドリーなユーザー エクスペリエンスにより大きな成功を収めています。アプリストアでのパフォーマンスは非常に優れており、WhatsApp や Instagram などの巨人をも上回り、iOS の無料アプリのトップ 10 にランクされています。私たちは、Memecoin がこのサイクルで NFT に大きく取って代わったと考えており、Phantom や Moonshot などのモバイル アプリは、いつでもどこでも Memecoin を取引できるシームレスな方法をユーザーに提供します。アプリ ストアでのこれらのアプリのランキングは、ユーザーがどれだけの速さで暗号通貨に群がっているのかについての洞察を提供し続けます。

  • ステーブルコインの普及: 2024 年には、世界中の小売ユーザーや中小企業の間でステーブルコイン採用の波が起こるでしょう。南部アフリカ、ラテンアメリカ、東ヨーロッパなどの新興市場は、限られた銀行インフラとモバイルデバイスの普及拡大を背景に、従来の銀行システムを回避し、ステーブルコインを採用しています。 Yellow Card、Bitso、Kuna などの企業は、地域のニーズに合わせたシームレスなステーブルコイン交換、支払い API、金融サービスを提供することで、この変化をリードしています。

  • Telegram ミニプログラムと GameFi の組み合わせ: TON のタップして獲得するミニゲーム、特に Notcoin と Hamster Kombat は、暗号通貨業界でバイラルなマーケティング現象となっています。 Notcoin は短期間で 4,000 万人以上のユーザーを魅了し、暗号通貨で最も広く保有されているトークンの 1 つとなり、その評価額は 10 億ドルに近づいています。 Hamster Kombat は約 2 億人のユーザーを魅了しています。

  • Polymarket: 仮想通貨の実際の使用例: 2024 年、米国大統領選挙により Polymarket の成長がさらに促進され、プラットフォーム上に 100 万人近くの新規登録ユーザーが増え、画期的な仮想通貨の使用例としての登場を強調しました。 Polymarket は取引量の大幅な増加を達成しただけでなく、その市場予測能力も従来の世論調査を上回り、政治的出来事を予測するための新たなツールとなっています。選挙期間中、Polymarket のモバイル アプリは、ニューヨーク タイムズや CNN などの従来のメディアを上回り、iOS ニュース アプリとして 2 番目にダウンロード数の多いアプリとなりました。

  • Base と Hyperliquid が CEX から DEX への変革を加速: 2024 年には、Base と Hyperliquid という 2 つのアプリケーションが、従来の CEX から DEX へのユーザーの移行を加速する上で重要な役割を果たしました。 Base は、Coinbase から Base への無料の入出金により、新規ユーザーの負担を軽減し、オンチェーン活動の大幅な成長を促進します。同時に、Hyperliquid は永久商品トレーダーに Binance と同様の高性能取引体験を提供し、ユーザーエクスペリエンスにおける DEX の欠点を補い、デリバティブ DEX の取引高を史上最高値に到達させます。

2024 年には、暗号通貨エコシステムにおけるユーザーの増加は、散発的で変動するパターンから、より予測可能でスケーラブルな成長軌道に移行し始めるでしょう。新しいユーザーは、さまざまなアプリケーションを通じて暗号通貨の自然な魅力を発見しており、上記のプラットフォームの成功は、暗号通貨業界がより成熟した方向に発展していることの兆候です。

DePINの躍進

2024 年、DePIN 分野は大きな進歩を遂げ、市場価値は前年比 132% 増加し、400 億米ドルを超えました。この分野における主な開発とハイライトは次のとおりです。

  • 資金調達の急増: 2024 年に、DePIN プロジェクトが受け取った資金額は、2023 年と比較して 326.45% 増加しました。このうち、コンピューティング、エネルギー、データ収集の新興企業への資金調達額は総額2億6,600万ドルを超え、この分野に対する投資家の強い関心を示している。

  • 現実世界のトラクション:

    • Helium Mobile : 発売初年度で 120,000 人以上のユーザーを獲得することに成功しました。

    • Glow : カリフォルニアとインドに展開された 70 か所の太陽光発電所。

    • GEODNET : 11,000 ノードを超える世界最大の RTK ネットワークを確立しました。

  • 主流の協力: Helium Mobile や XNET などのいくつかの DePIN プロジェクトは大企業と協力しており、DIMO はそのサービスを Tesla に統合し、高精度の農業サービスを提供しています。 。

2025 年の DePIN 分野の予測

  • 収益の飛躍的向上: 2025 年には、DePIN 分野の収益は 1 億 5,000 万ドルを超えると予想されます。需要側の収益の伸びが限られているにもかかわらず、いくつかのプロトコルは高い成長の可能性を示しており、GLOW や Helium などの企業はいずれも年間収益が 1,000 万ドルを超えています。

  • エネルギーとワイヤレスのサブトラックが先導: エネルギー (DeGEN) 業界とワイヤレス (DeWi) ​​業界は、2025 年に DePIN 分野で最も急速に成長する 2 つのサブ業界になると予想されます。 DAWN、Glow、XNET などのいくつかのスタートアップは、メインネットを立ち上げるか、ベータ段階から正式に終了する準備ができており、2025 年に成長の可能性をもたらします。

  • Helium が DePIN 分野のリーダーに: キャリア オフロード計画の推進と Helium Mobile の継続的な成長により、Helium は DePIN 分野で最大の市場価値を持つプロジェクトになることが期待されています。

  • 政府の協力と統合: DePIN の有用性が検証されるにつれて、政府はこの分野にさらに積極的に関与するようになるでしょう。 2024 年に、USDA は GEODNET と提携して農場に高精度のサービスを提供します。そして、次期人工知能と暗号通貨の皇帝デイビッド・サックスは、Solana、Helium、Render、Hivemapper への投資家であり、DePIN に対する知識と関心を示しています。

  • Solana の競合他社の台頭: Solana は 2024 年の DePIN プロジェクトの主要拠点ですが、Peaq や IoTeX など、DePIN に特化して調整された他のブロックチェーンも DePIN プロジェクトを誘致する取り組みを強化しています。さらに、2025年には、ユーザーエクスペリエンス、流動性へのアクセス、DevXを優先するBaseなどの新興チェーンがDePINプロジェクトの主要な構築プラットフォームとなり、DePINの成長をさらに促進すると予想されています。

細分化されたトラック

ビットコイン

ビットコイン資産

ビットコインにとって、2024年は歴史に残る年となるだろう。今年、ビットコインは何度も過去最高値を更新し、米国最大の資産管理会社のバランスシートに組み込まれ、2024年の選挙の焦点となった。主なハイライト:

  • ビットコインETFの承認：ビットコインETFの承認は2024年の最大のハイライトだ。過去12カ月間で純資産が流出したのは4月だけだ。

  • 企業導入の増加: Michael Saylor と MicroStrategy は、ドルコスト平均法に基づいてビットコインの保有を蓄積し続けており、さらなるビットコインを購入するために今後 3 年間で 420 億ドルを調達する予定です。マラソン・デジタル・ホールディングス、ライオット・プラットフォームズ、セムラー・サイエンティフィックなどの他の上場企業もビットコインの準備金を積み立て始めており、企業によるビットコインの採用が拡大していることを示している。

  • ビットコインブロック報酬の半減：2024年はビットコインブロック報酬が半減する年でもあります。 4年ごとに起こる画期的な出来事として、マイナーの報酬が減少すると、ビットコインの自然な売り手の数も減少します。

2025 年の予測

  • ETF流入の増加：ビットコインETFの流入は、特にグレイスケールのGBTCがプラスの純流入に転じるため、2025年も増加し続けます。時間が経つにつれて、金融機関はゆっくりとビットコインの毎日の価格変動の主な原動力となり、ビットコインの成熟を助ける可能性があります。

  • 世界有数の価値の貯蔵庫：ビットコインETFの承認により、ビットコインは世界有数の価値の貯蔵庫になるための初期段階から中期段階に入る可能性があります。 11月にはビットコインが銀を追い抜き、世界で8番目に大きな資産となった。

  • トランプ政権の政策変更：トランプ新政権は仮想通貨とビットコインに対して前向きな姿勢を示しているが、政府が最終的にその主張を実現するかどうかはまだ分からない。私たちは、ビットコインが戦略的に準備される可能性は低いと考えていますが、政府が約束を果たすことができれば、ビットコインの成長と繁栄をさらに促進する可能性があります。

ビットコインネットワーク

  1. 碑文とルーン: 2022 年末、Casey Rodarmor が初めてビットコイン メインネットにテキストを刻み、その結果、2023 年に業界の注目を集めたビットコイン碑文が誕生しました。 2024 年 4 月までに、Casey はイーサリアムの ERC-20 に似た、ビットコインの新しい代替不可能なトークン標準を表す Runes と呼ばれるフォローアップ プロトコルを開始しました。

  2. ビットコインのプログラマビリティ: ビットコインのベースレイヤーはもともとセキュリティと分散化を追求するように設計されていましたが、BitVM の登場により、ビットコイン ネットワークのプログラマビリティが大幅に強化されました。 BitVM はオフチェーン コンピューティングとオンチェーン検証メカニズムを実装し、ビットコインが分散型金融 (DeFi)、クロスチェーン ブリッジ、スマート コントラクトなどのアプリケーションをサポートできるようにします。 BitVMに続き、「Bitcoin L2」の開発も2024年のビットコインネットワークの鍵となる。現在、テストネットワークやメインネットワークで40以上の関連プロジェクトが存在する。 TVL に関しては、CORE、Bitlayer、Rootstock、Merlin Chain がプログラマブル層をリードしていますが、これらが成熟したエコシステムに発展するかどうかはまだわかりません。

  3. ビットコインステーキング: 2024 年第 3 四半期に開始される Babylon は、ビットコイン初のステーキングプロトコルであり、ビットコイン保有者が自分の資産を他のネットワークにステーキングして安全を確保し、報酬を獲得できるようにします。イーサリアムのEigenLayerと同様に、Babylonはビットコインの巨大な経済的セキュリティを活用して、PoSネットワーク全体にわたる共有セキュリティを実現します。現在のステーキング形式とは異なり、ビットコインはメインネットに残り、保有者はビットコインの管理を放棄することなくセキュリティを他の人に委任できます。

2025 年の予測

  • 静的チェーンから多様な生態系へ: 2024 年に、ビットコイン ネットワークは、主に BTC の保管と取引に使用される静的チェーンから、多様な生態系へと徐々に変化します。ビットコイン ネットワークはアイデンティティの変化を遂げており、開発は今後も進むようですが、これらの新しいカテゴリに対する実際の需要は不確実です。

  • ルーン文字と碑文が離陸する可能性：イーサリアムのソラナとミームコインが勢​​いを増し続けるにつれて、最終的にはビットコインのルーン文字と碑文に注目が集まる可能性が最も高いと考えています。また、Magic Eden では、碑文とルーン取引のサポートが強化されました。ビットコインエコシステムが軌道に乗れば、マジックエデンは価値ある勝者となるだろうと私たちは予測しています。

  • ビットコインの対応可能な市場にはまだ多くのプラス面があります。ビットコインのプログラマビリティとビットコインのステーキングはまだ初期段階にあり、初期の TVL の成長は実際の需要を示すには十分ではありません。 2024 年には、消費者は主に Solana や Base などのネットワークのパフォーマンスを好み、分散化やセキュリティにはそれほど注意を払わないでしょう。この傾向が続けば、ビットコイン開発者は厳しい戦いに直面することになる。それでも、ビットコインのアクセス可能な市場には上昇の余地がたくさんあります。ビットコインネットワークユーティリティの普及が一桁でも、300億ドル以上の価値をもたらす可能性があることに注目します。これがユーザーが望んでいることであるという証拠がさらに必要です。

イーサリアム

  • 全体的なパフォーマンスは競合他社を下回ります: 2024 年、イーサリアムの全体的なパフォーマンスは、ビットコインやソラナなどの主流の暗号資産を下回りました。ネットワーク上のアクティビティが低いため、イーサリアムの供給は 2024 年を通じて増加すると予想されます。

  • イーサリアム ETF の当初のパフォーマンスは満足のいくものではありませんでした。7月にイーサリアム スポット ETF が承認されました。しかし、ビットコイン ETF と比較すると、イーサリアム ETF は「微々たるもの」であり、トラフィックの増加が見られるようになったのはつい最近です。

  • スマート コントラクト プラットフォームのリーダーの正体は、Solana によって挑戦されています。2024年には、イーサリアムは、取引手数料や DEX 取引量など、多くの重要な分野で Solana に劣るでしょう。イーサリアム L2 活動の成長にもかかわらず、著名な投資家は、この成長が増加的なものなのか、それとも最終的に価値を抽出するものなのか疑問を抱いています。

  • L2 の継続的な成長とメインネット活動の減少の間の矛盾: 2024 年末までに、イーサリアム ロールアップはイーサリアムのスループット容量を 15 倍に拡大し、累積スループットは毎秒約 200 トランザクションになります。さらに、Base の成長と、Kraken、World (Worldcoin)、Uniswap などの他の企業がイーサリアムに基づいて L2 を構築しているというニュースは、前向きなシグナルを発しました。ただし、L2 の成長は、イーサリアム メインネットの活動の減少も意味します。さらに懸念されるのは、イーサリアムがデータ可用性サービスを効果的に収益化できないことです。 BLOB の手数料は長い間、最低 1 ウェイにとどまっています。同時に、L2 の収益性の増大と存在しない DA 料金との間の不一致が、L2 が搾取的であるという見解の背後にある中心的な議論になります。また、L2 は断片化を引き起こし、ユーザーと開発者のエクスペリエンスを悪化させます。いくつかの回避策が実装され、さらに多くの解決策が提案されています。しかし、Particle Network や Polygon の AggLayer などのモノリシックで中立的なチェーン抽象化ソリューションは、まだ実装の初期段階にあります。

  • イーサリアムはもはや仮想通貨投機の主な場ではありません。ポンプ ファンの成功のおかげで、2024 年にはイーサリアムの 8 倍のトークンがソラナで発売されました。 Memecoin に加えて、他の Ethereum ネイティブの物語は 2024 年の約束を果たしていません。たとえば、EigenLayer AVS は市場に適した製品を見つけられず、Friend.tech は SocialFi の未来をもたらしませんでした。注意。

投資家の中には投機を軽視する人もいますが、投機は仮想通貨分野のイノベーションを促進する可能性があります。 2020年のDeFi投機はDeFiセクターを生み出し、ベースレイヤーでのイーサリアムの限界を露呈させた。投機はより多くのユーザーや建設者を惹きつけ、長期的な価値を生み出すこともあります。イーサリアムまたはそのL2に対する投機の割合が大きくなれば、収益の増加、センチメントの改善、そして潜在的により高い成長につながるでしょう。

2025 年の予測

  • イーサリアムの二重の役割: イーサリアムは暗号通貨のバックボーンです。通貨の点ではビットコインと競合し、分散型イノベーションの点では他の新興ブロックチェーンと競合します。批評家はイーサリアムは両方ともうまく機能していないと信じていますが、信者はイーサリアムが両方とも十分にうまく機能していると信じています。私たちは、イーサリアムにはマーケティング上の問題はなく、いわゆる「北極星」も必要ないと考えています。ただし、ユーザーにより良いサービスを提供するためにイーサリアムに低コストまたは無料で行うことができる改善がいくつかあります。

  • L2 は L1 よりも優れています: イーサリアムのアップグレード ロードマップは、特に L2 の拡張において効果的です。 MegaETH などの高スループット L2 の理論上の容量は、他の L1 の容量をはるかに上回り、L2 は設計上の柔軟性と表現スペースが大きくなります。

  • 料金は主要な推進力ではない: 料金はネットワーク経済において重要な役割を果たしますが、ビットコイン、イーサリアム、ソラナなどの L1 の主な価値の推進力ではありません。現在の料金は主に投機によって動かされており、このモデルの持続可能性はまだわかりません。私たちは、ネットワーク経済が持続可能な限り、料金が低いことは良いことだと考えています。

イーサリアムはほぼ完璧であり、成功への道は複数あります。非常に大規模なロールアップ、相互接続されたロールアップベースのネットワーク、高額な手数料消費、これらの緩いファンダメンタルズにより、イーサリアムは再び仮想通貨ネイティブと新規参入者の「本拠地」となる可能性があります。現地人の間で市場シェアを獲得すれば、機関投資家の関心が高まり、プラスの成長のフライホイールが生まれる可能性があります。

ソラナ

ソラナの技術的進歩は上記と同様です。このセクションでは主にソラナの生態学的進歩に焦点を当てます。

過去 12 か月にわたって、ソラナの「カムバック」が FTX 崩壊後の単純な復帰ではないことがはっきりとわかりました。かつてはビットコインとイーサリアムの間の競争であったものが、現在では3大巨人が互いに競争する状況に発展している。 2025 年に向けて、ネットワークの顧客の多様性を大幅に高めるために、Firedancer プログラムが完全に実施される予定です。さらに、Solana L2 の最初のバッチも 2025 年に打ち上げられる予定です。

2024 年のソラナは初期のイーサリアム時代を思い出させます。今年、Solana エコシステムのユーザーは、Jupiter、Tensor、Kamino、Drift、Parcl などのプロジェクトによって、コミュニティに 10 億米ドル以上をエアドロップして多額の収益を上げました。この巨大な富効果はエコシステム全体に広がり、DeFiへの参加が急増し、TVLは年初の15億米ドルから本稿執筆時点では90億米ドル以上にまで上昇しました。さらに、融資プラットフォームが新しいステーブルコインとオンチェーンデリバティブの開発を統合するにつれて、DeFiコアインフラストラクチャも成熟します。ステーブルコインの発行額も急増し、18億米ドルから50億米ドル近くまで増加し、ネットワークの流動性基盤がさらに充実しました。 DeFiを超えて、消費者中心のイノベーションにより、埋め込みウォレットやBlinkを利用したURLから今後のモバイルデバイスに至るまで、オンチェーンアプリケーションの設計空間が広がります。

さらに、Solana は DePIN 分野や Memecoin の流行でも注目を集めています。

2025 年のトレンド

  • 投機と生態系の拡大を超えて： 2024 年の第 3 四半期だけで、Solana エコシステムは 1 億 7,300 万ドルの資金調達を受けました。これは、2022 年の第 2 四半期以来最も強力な四半期です。 2025 年には、Solana エコシステムが推測を超えた用途を実現すると予想されます。さらに、ネットワークの拡張にはまだ初期段階ですが、新興の Solana L2 エコシステムは注目に値します。

  • AI と暗号通貨の融合: 2024 年後半に新たに出現する最も重要なトレンドの 1 つは、人工知能と暗号通貨エコシステム、特に AI エージェントの融合です。 ai16z など、一部の主要な AI エージェント アプリケーションが Solana 上に構築されていることを指摘する必要があります。

  • TradFi への関心の高まり：米国大統領選挙の直後、VanEck、Bitwise、21Shares はすべて SOL スポット ETF の申請を提出し、SOL 資産 ETF に対する市場の需要が高まっていることを示しています。

  • 競争の激化: Solana は高スループットの汎用スマート コントラクトで大幅なリードを確立していますが、競合他社も勢いを増しています。ここ数年、Sui と Aptos は好調なパフォーマンスを見せており、来年には Monad、Berachain、Sonic などの新しい L1 群がこの争いに加わることが予想されています。

その他の L1 およびインフラストラクチャ

高性能汎用L1

  • 前回のサイクルで新規参入したSuiとAptosは、どちらも今年のTVLで10億ドルを超えており、開発者とユーザーがイーサリアム仮想マシン（EVM）に代わる高性能な代替手段の検討にますます自信を持っていることを示しています。

  • TON は比較的無名な存在でした。夏以降、アクティビティは大幅に減少しましたが、TON は、ミニアプリが Telegram に直接統合されており、おそらく主要な L1 の中で最大の配信ファネルを持っています。

  • Tron は依然として決済分野で強力なプレーヤーであり、そのステーブルコインの流通供給量は 600 億ドル近くに達しています。

モジュラー構成要素: Celestia とデータ可用性レイヤー

Celestia 上のデータ可用性 (DA) に対するすべての需要は、トランザクション コストを削減するために設計されたイーサリアム ロールアップから来ており、外部データ可用性レイヤーはイーサリアムの「代替 DA」にすぎないという見方につながりました。寄稿者や初期支援者に分配されたロック解除された資金約 10 億ドルと組み合わせると、紙の上ではセレスティアにとって今年は不振の年のように見えます。

しかし、主要な研究の進歩と継続的なエンジニアリングの進歩により、Celestia のテクノロジー ロードマップが強化され、大規模で軽量な検証と、現在断片化されているロールアップ エコシステムを統合する可能性のある Lazybridging と呼ばれる新しい相互運用性標準への道が明確になります。

Celestia の Lazybridging 提案や Avail の Nexus ZK 証明検証レイヤーなどのクロスチェーン相互運用性の取り組みは、2025 年後半にモジュラー L1 に対する有意義なネットワーク効果を確立する可能性があると当社は考えています。特に Celestia は、自己完結型のエコシステムになろうとしています。来年、Astria、Forma、Hashflow の xOS、SpiceNet、Prism などのプロジェクト ラインナップが、健全な DeFi、インフラストラクチャ、消費者向けアプリケーションを Celestia エコシステムにもたらすでしょう。

新世代L2

  • アプリケーションは L1 を段階的に廃止し、独自の L2 を開始することを選択しています。安定コイン プロトコル Frax が Fraxtal を開始し、Uniswap が Unichain を開始します。どちらも Optimism テクノロジー スタックに基づいて構築されており、Sony や Kraken などの組織も Superchain イニシアチブへの参加を発表しています。さらに、この傾向はイーサリアムエコシステムに限定されません。 Zeta Markets や Grass などの Solana ベースのプラットフォームも、L2 の可能性を模索しています。

  • 次世代 VM : 非 EVM ベースの L1 VM が実行可能であることが証明されているため、L2 VM が同様の道をたどることは驚くべきことではありません。今年最も注目すべきはEclipseとMovementです。どちらもまだ初期段階にありますが、今後 1 年間、このような進歩により、開発者に EVM を放棄して新しいパラダイムを受け入れるよう説得する取り組みが強化されるでしょう。

L2 の設計領域は拡大し続けます

今年は、Optimistic EVM L2 (Base、Arbitrum、OP Mainnet など) が引き続きほとんどの指標で優勢であり、導入とアクティビティでのリードを維持しています。 StarkNet と zkSync が主導する ZK Rollup は、導入率の点で遅れをとっていますが、重要な段階的な成果も達成しています。

次世代 L2 は熾烈な競争に直面しており、それを突破するには差別化された価値提案が必要です。これにより、MegaETH などの新しい L2 設計が誕生しました。MegaETH は、100,000 以上の TPS とミリ秒のブロック確認時間を達成するという目標を掲げ、無条件で集中型シーケンサー設計を採用しています。対照的に、イーサリアムベースのロールアップ (Taiko など) は、ロールアップを L1 に近づけることに焦点を当てています。

2025年には、すべての注目がUnichainに集まり、もしUnichainが成功すれば、L1を放棄してアプリケーション固有またはドメイン固有のL2を構築するプロトコルの波を引き起こし、価値の蓄積を高め、コイン所有者がより多くの収入を生み出すよう置き換えることになるでしょう。

また、代替仮想マシン (主に Solana と Move VM) が引き続き注目を集めると予想しています。ただし、長期的には、どの L2 アーキテクチャが最終的に勝つかを判断するのは時期尚早です。

Avalanche、Cosmos、およびアプリケーション チェーン

長い間、独立したアプリケーション チェーンは研究者や開発者にとって「夢」とみなされており、永続的な成功を収めることは困難です。しかし、Avalanche はその傾向に逆行し、最も強力なマルチチェーン エコシステムの 1 つへと着実に発展してきました。

Avalancheエコシステムの2つのL1、DeFi KingdomsとDexalotが、9月の時点で総ガス使用量とトランザクションコストでCチェーンを上回ったことは注目に値します。しかし、Cチェーンは依然として健全であり、TVLは15億ドルを超え、ステーブルコインの供給量は20億ドルを超えており、DeFi Llamaのデータによると、どちらもすべてのL1の中でトップ10にランクされています。

一方で、今年のコスモスの業績は目立ったものではなく、アトムの価値蓄積メカニズムにも非常に疑問がある。ただし、コスモにはいくつかの前向きな進展もあります。たとえば、コスモスステーブルコイン発行プラットフォームであるノーブルによる米ドルカードの累計発行額は15億米ドルを超えています。

2025 年に向けて、Avalanche9000 のアップグレードは、Avalanche エコシステムのすべての L1 に大幅なパフォーマンスの向上をもたらし、機関投資家およびゲーム分野における Avalanche の BD 機能と組み合わせることで、今年も強力な年となるでしょう。

コスモスに関しては、まだ先行きが不透明だ。 Cosmos エコシステムにおけるほとんどの問題は、歴史的に問題を抱えた意思決定と調整の失敗に起因すると私たちは考えています。ただし、Interchain Foundation (ICF) が Skip Protocol を買収した後、この状況は変わる可能性があります。

その他のインフラストラクチャのトレンド

  • 相互運用性: L1 と L2 の数が増加し続けるにつれて、相互運用性が重要になります。オプティミズムのスーパーチェーンはイーサリアム上で最大の「ロールアップクラスター」として位置付けられており、コインベース、クラーケン、ソニー、ユニスワップなどがそのネットワーク上でL2を立ち上げている。さらに、Across のようなインテント プロトコルは、来年の相互運用性分野で重要な役割を果たすでしょう。 Espresso およびその他の共有シーケンス インフラストラクチャは、L2 間のコンポーザビリティを向上させるもう 1 つの方法です。

  • チェーンの抽象化: チェーンの抽象化は、来年最も注目すべきトレンドの 1 つになるでしょう。

  • ゼロ知識テクノロジー: ZK テクノロジーは驚くべき速度で進歩しています。私たちは、Succinct の分散型証明ネットワークや RISC Zero の無制限プロトコルなど、この分野での多くの開発に興奮しています。成熟した ZK テクノロジー スタックは、スケーラビリティ、プライバシー、相互運用性、ビットコイン プログラマビリティに革命をもたらし、ブロックチェーンを超えたアプリケーションにも拡張します。

来年、2025 年のインフラストラクチャ分野の予測は次のとおりです。

  • ZK ブレイクアウトの年: ZK テクノロジーは飛躍的な成長を遂げようとしています。証明コストが低下し、パフォーマンスが向上し続けるため、2025 年にはほぼすべてのインフラストラクチャ プロトコルが ZK テクノロジーを採用すると予想されます。

  • 成熟したモジュール型エコシステム:高性能でユニバーサルなスマート コントラクト チェーンが今年のレポートの大半を占めています。しかし、後から考えると、クロスチェーンのユーザーエクスペリエンスが向上し、Celestia、EigenDA、Availなどのアプリケーションエコシステムが足場を築き始めるにつれて、これは過剰修正であることが判明する可能性があります。特により複雑なモジュール式プロトコルではインフラ疲労の要素がありますが、このテクノロジーは明らかにますます勢いを増しています。アプリケーションとインフラストラクチャの間の境界線はますます曖昧になり、モジュール型プロトコルはこの傾向の恩恵を受けるでしょう。

  • 高性能汎用チェーンをめぐる競争が激化:これまでのところSolanaが主導してきた高スループット汎用スマートコントラクトチェーンの次期バッチが、AptosとSuiのリーダーシップの下で勢いを増している。ただし、Monad や Sonic のような新しい L1 がオンラインになると、競争は現実のものになります。結論を出すのは時期尚早ですが、MegaETH、Eclipse、Movement などの L2 プレーヤーもこの分野で市場シェアを争うでしょう。

DeFi

DEXと取引

2024年、スポットDEX取引所の取引量はCEXのシェアと比較してわずかに増加し、1月の約9.4％から11月の約11.4％に増加し、10月には約13.9％のピークに達した。 CEXに対するデリバティブDEXの割合は、1月の約2.7%から11月には約3.7%まで増加し、2月には約5.2%でピークに達しました。

  • スポット取引: 2024 年 1 月から 11 月まで、スポット DEX の総取引量は前年比 171% 増加しました。時間の経過とともに、新しい DEX の一部が市場シェアを獲得しましたが、Uniswap、Pancakeswap、Curve、その他の既存の取引所の市場シェアは減少しました。ソラナの取引活動の急増はレイジウムの成長を促進し、現在スポット取引高シェア約 30% で市場をリードしています。 Orca's Whirlpool、Lifinity、Meteora などの他の Solana DEX の相対的なステータスも向上しました。さらに、ベース市場とオプティミズム市場におけるユニスワップの取引高シェアのリーダーシップは、エアロドロームと競輪場に追い抜かれました。

  • デリバティブ取引： 2024年1月から11月までのデリバティブDEXの総取引量は前年比328%増加し、市場環境の改善に伴い投機が再開されたことを示しています。スポット DEX と同様に、新しい永久 DEX も dYdX との競争でシェアを獲得しています。 2024 年にはハイパーリキッドが明確な勝者となり、年末時点でデリバティブ業界を約 40% 独占しました。さらに、Solana 上の Perp DEX (Jupiter や Drift Protocol など) の市場シェアも 2024 年に増加しました。

予測市場と取引ロボット

ポリマーケットは今年、新しい仮想通貨取引所として大きな成功を収め、10月と11月の選挙期間中の月間取引高は20億ドルを超えた。さらに、Trojan、Bonkbot、Maestro などの DEX 取引ロボットも 2024 年に登場し、すぐに多くのユーザーがオンチェーン取引を行うための好ましい方法となりました。現在、これらのロボットの 1 日の平均取引高は 1 億 8,000 万ドルを超えています。

2025年のトレンド予測

  • Base と Solana の DEX トランザクション量は今後も増加します。2024年にトランザクション量が最も急速に増加する 2 つのブロックチェーンは、Solana と Base です。 Solana の取引量は主に Memecoin に集中していますが、Base の取引量は主にスポット ETH と Coinbase の cbBTC に集中しています。これら 2 つのチェーンの成功は、取引コストの低さとユーザー中心の商品ルートによるところが大きいと考えています。 Solana と Base DEX のシェアは、他のチェーンの DEX と比較して 2025 年も成長し続けると考えています。

  • 垂直統合とコンポーザビリティ: 2024 年には、垂直統合かコンポーザビリティかの選択が迫られます。一方では、Hyperliquid や Uniswap などのプロトコルは独自のインフラストラクチャを持つように移行しており、他方では、Multicoin などの VC は、Drift などの Solana ネイティブ アプリケーションをサポートしています。どちらの見解にもメリットがあり、執行に重点を置く高額トレーダーが垂直統合プロトコルに引き寄せられる一方、成熟度の低いオンチェーンプレーヤーはコンポーザビリティを選択するため、どちらのアプローチも利益を得ることができると考えています。

  • 選挙後の予測市場:今年、Polymarket は、政治やポップ カルチャーなどの非典型的な取引市場のオンチェーン取引の場として、製品と市場の適合性を発見しました。それでも、2024年の大統領選挙が終了するにつれて、プラットフォーム上の建玉は劇的に減少した。総選挙前の取引月に比べて取引高は減少する可能性があるが、選挙によって製品の使用とマインドシェアが促進されるため、Polymarket は中核となる能力で引き続き成功できると当社は予測しています。さらに、チェーン全体にわたる新規および既存の予測市場が注目を集めるでしょう。

RWAの復活

RWAのトータル・バリュー・ロックド（TVL）は、主にトークン化された財務省商品によって推進され、2023年初め以来20億ドルから90億ドルに増加しました（ブラックロックやフランクリン・テンプルトンなどの大手金融機関がトークン化された財務省商品を開始しました）。制限があるにもかかわらず、トークン化された米国債は、高金利環境において従来の金融と仮想通貨の橋渡しにおいて重要な役割を果たしてきました。しかし、有利なマクロ環境への依存は、金利が正常化した後もこのセクターが回復力を維持できるかどうかについて疑問を引き起こしている。

2025年を見据えると、トークン化された米国債は金利低下に伴う逆風に直面すると予想される一方、オンチェーン利回りの競争力が高まるにつれて成長は鈍化する可能性が高い。しかし、RWAには、オンチェーンの遊休資本、担保の交換、オンチェーン利回りの輸出、トークン化されたプライベートクレジットなどの高利回り商品など、いくつかの分野でその範囲を拡大し、新たな資本を誘致する重要な機会がある。

ポイントと収益戦略

2024年には、トークンを発行していないプロトコルがポイントプログラムを開始することを選択し、EigenLayer、Ethena、そして最近ではHyperliquidなどの有名なプロトコルがこの戦略を採用しています。さらに、Solana Ecological Whales Market が主導するポイント市場も広く注目を集めており、ユーザーはポイントや事前割り当てを収益化できます。

ポイントに加えて、Pendle は流動性再ステーキング トークン (LRT) との統合と、EigenLayer 再ステーキング ポイント プログラムとの接続を活用して金利デリバティブの重要なプラットフォームとなり、ユーザーが元本と収入を Liquid Re から送金できるようにします。 - トークンと LRT をステーキングすることで、EigenLayer ポイントの取引を促進し、これらの投機的インセンティブのための二次市場を作成します。 EigenLayer は、ether.fi や Kelp DAO などのプロトコルとの提携を通じて、Pendle ユーザーが、EigenLayer の予想エアドロップ価値を Yield Token (YT) で取引できるようにします。 LRT ベースのプールを立ち上げてから 3 週間以内に、ペンドルはこれらの統合により 2 億ドルの TVL を生み出し、年末までに総 TVL の 40% を占めました。

2025 年においても、ポイント プログラムは、トークン配布を通じてユーザーの導入を誘導するように設計されたプロトコルの中核であり続けると予想されます。ただし、将来のポイント プログラムは、ユーザーの望ましい行動にインセンティブを合わせるために調整される可能性があります。

AI×暗号

AI と暗号通貨の融合は、間違いなく 2024 年に最も注目される新しいトピックの 1 つです。 2024 年には、この分野への投資は 10 億ドルを超えるでしょう。公開市場では、AI 関連プロトコルの市場価値の総額は、2023 年 10 月の約 50 億米ドルから、12 月初旬には 600 億米ドル以上に増加しました。具体的なトラックとしては、分散型モデル トレーニング (Bittensor など)、AI エージェント ツールとサービス (Autonolas や Wayfinder など)、そして最近の新しいトレンドである AI エージェント KOL (Terminal of Truths、Zerebro、ルナ、Ai16z 待ってください)。

2025 年に向けて、Bittensor は Dynamic TAO を通じてアップグレードされ、分散型モデル トレーニングの点で最先端の人工知能研究センターになると予想されますが、プロジェクト チームは OpenAI などの巨大企業と競争しようとはしないかもしれません。 Google は多数の基本モデルをトレーニングしていますが、AI エージェントについては、オンチェーン開発が増加し、Memecoin よりも「動的」になるでしょう。さらに、暗号通貨業界では、オープンソースとクローズドソースの人工知能についても議論される予定です。

デピン

コンテンツのこの部分では、物理リソース ネットワーク (PRN) とデジタル リソース ネットワーク (DRN) の 2 つの主要セクターを含む、DePIN 分野におけるセグメント化されたトラックの進捗に主に焦点を当てています。その中で、PRN はエネルギー (Daylight や Grow など)、ワイヤレス (Helium や DAWN など)、環境データ収集 (GEODNET やオノコイなど)、モバイル端末と地図画像 (Hivemapper や NATIX など) トラックに細分されます。 DRN は、コンピューティング (Akash や Render など)、ファイル ストレージ (Filecoin など)、AI データ層 (Grass など) などに細分されます。紙面の都合上、この記事では詳しく説明しません。興味のある読者は、 元の記事を読んで詳細を学ぶことができます。

コンシューマアプリケーション

  • Web3 ゲーム: 2 年間の比較的停滞した成長を経て、2024 年には Web3 ゲーマーの活動が大幅に復活しました。オンチェーンのデイリー アクティブ アドレス (DAA) は年間を通じて増加傾向を続け、130 万から始まり、12 月には過去最高の 700 万近くに達しました。 2025 年を見据えて、Web3 への入り口としてのゲームには依然として大きな可能性があると私たちは信じています。さらに、P2A は今後もプレーヤーを Web3 ゲームに引き付ける主な方法であり、2025 年にはモバイル アプリケーションが Web3 ゲームの決定的なトレンドになるでしょう。

  • Memecoin:好き嫌いは別として、Memecoin は間違いなく 2024 年の最も顕著な物語の 1 つであり、Solana は間違いなくこのトレンドの最大の受益者です。私たちは、Solana が 2025 年まで Memecoin 取引活動の最大のシェアを占め続けると予想しています。

  • DeSoc と SocialFi: 分散型ソーシャル スペースは過去 1 年間で成長が加速し、2023 年下半期にも見られた勢いが続いています。 2024 年には、fantasy.top や time.fun などの同様の投機中心のプラットフォームが勢いを増しましたが、成長の多くは短命で、ローンチ直後に維持率が急落しました。比較すると、Farcaster や Lens などの DeSoc プラットフォームは、年間を通じてより多くの採用が見られました。

  • NFT： NFTへの関心は2024年を通じてほぼ横ばいであり、取引量は第1四半期に一時的に上昇した後、引き続き減少しています。ただし、サーキットの優良プロジェクトの一部ではまだ多くの進展が見られます。たとえば、Doodles はマクドナルドと提携して、全米で 1 億個の限定版 McCafé ホリデー カップを発売しました。Pudgy Penguins は、Target で最近発売された製品を含む、Pudgy Toys シリーズを大手小売業者に拡大しました。さらに、BAYC は ApeChain メインネットを立ち上げました。 10月にはPudgy PenguinsとAZUKIも独自のインフラを開発し、それぞれAbstract ChainとAnimeChainを立ち上げた。

CeFi

  • ETF の台頭:ビットコイン ETF は大成功を収めています。ローンチ後の多少の変動はあったものの、累積純流入額は着実に増加している。現在、ビットコインETFの資産価値は総額1,000億ドルを超えています。さらに、イーサリアムETFは選挙後に勢いを増し始め、12月には9桁の資金流入日が複数回あった。

  • CEX の取り組みと苦闘:規制面では、取引所は新しい規制の枠組みに準拠することで世界的な展開を拡大しようとしています。 Binance と Crypto.com はドバイで仮想資産サービスプロバイダーライセンスを取得し、OKX はオーストラリアとシンガポールでそれぞれの金融当局から規制を獲得しました。同様に、Bybit はいくつかの新興市場で VASP 登録を完了し、デジタル ドルや代替通貨の需要が特に強いトルコやジョージアなどの市場での競争を目指しています。ステーブルコインの分野では、Circle は暗号資産市場に対するヨーロッパの新しい規制枠組みに準拠した最初のステーブルコイン発行者となりました。さらに、KrakenはステーキングサービスをめぐってSECと和解に達したが、Coinbaseは引き続きSECと争っている。規制上の取り組みに加えて、各 CEX はオンチェーン統合、取引機能、成長計画、ステーブルコインの拡大などの面で拡大してきました。

  • 新しい機関の登場：ブラックロックの仮想通貨の強力な支持に加えて、いくつかの大企業が今年仮想通貨分野に参入（または再参入）した。デジタルアセット部門やスタンダードチャータード銀行、野村證券と連携し、機関顧客向けのカストディサービスなどを拡充。

  • ステーブルコインのメガトレンド: 2024 年はステーブルコインが輝く年です。 2024年半ばまでに、すべてのチェーンにわたる月間ステーブルコイン転送量は3.5兆ドルを超えると予想され、これはVisaの第3四半期全体の取引量に相当します。さらに、米ドルが依然として世界の主要準備通貨であるという事実を考慮すると、米ドルのステーブルコインは多くの投資家にとって米ドルを保有するための代替手段となっています。同時に、オンチェーンのステーブルコインのイノベーションでは多くの実質的な発展が見られ、たとえば、Ethena の USDe は最も早く供給量が 30 億米ドルに達するステーブルコインとなりました。一方、Maker は名前を SKY に変更し、再発行を目指しています。 - 新しいステーブルコイン USDS を通じてコインの供給量が増加し、その安定性が加速します。ステーブルコインの成長路線は、ブロックチェーンをオンチェーンおよびオフチェーンの支払いアプリケーションに資金提供するために使用できるようにする新しい業界垂直型 PayFi も生み出しました。