작성자: Techub 뉴스

작성자: 메사리 팀

주최: Yangz, Techub News

참고: 원문의 내용이 꽤 길어서 권장 읽기 시간은 3시간 정도입니다. 독자들의 편의를 위해 Techub News에서는 이를 축약, 요약하였습니다.

2024년은 암호화폐 산업이 변화하고 활성화되는 해입니다. 이전 주기의 혼란을 경험한 후 업계는 신뢰 회복, 혁신 촉진, 금융 및 기술 생태계 성숙에 큰 진전을 이루었습니다.

  • 우리는 자산 클래스를 합법화하고 기관에서 채택하는 암호화폐 ETF의 등장을 보고 있습니다.

  • 2024년은 암호화폐 정책 발전에 결정적인 해로 역사에 기록될 것입니다. 적어도 미국의 우호적인 규제 환경은 주저하는 투자자들 사이에서 많은 의구심을 해소할 것입니다.

  • 미국 선거는 비트코인이 마침내 10만 달러를 돌파하게 된 촉매제였습니다.

  • 솔라나(Solana)의 개발은 비트코인과 이더리움 간의 전쟁을 3자간 전쟁으로 바꿔 놓았습니다. 동시에 이더리움 역시 정체성 위기에 직면해 있다.

  • Polymarket, Telegram 미니앱 및 Hyperliquid의 성공은 업계가 많은 신규 사용자를 유치하고 있음을 보여줍니다.

  • Memecoin은 서술형 토론을 장악하고 새로운 사용자를 유치하는 데 더욱 도움이 됩니다. 추측 외에도 DePIN은 트랙의 시장 가치가 두 배 이상 증가하고 실제 사용이 가능해지는 돌파구를 열었습니다.

이 글은 "암호화폐 산업의 현재 상황"과 "분할된 트랙"을 포함하여 두 개의 주요 부분으로 나누어져 있습니다.

암호화폐 산업의 현재 상황

매크로 환경

전통시장에서는 2022년과 2023년 인플레이션 충격을 경험한 이후에도 투자자들은 2024년 인플레이션 반등을 우려하고 있다. 그러나 인플레이션이 완화되면서 취약한 노동 시장에 초점이 맞춰졌습니다. 실업률 증가에도 불구하고 삼의법(Sahm's Law) 창설자인 클라우디아 삼(Claudia Sahm)은 미국 경제가 충분히 회복력이 있으며 연준이 금리를 인하할 여지가 충분하다고 믿습니다.

전반적으로 미국 경제는 여전히 강세를 유지하고 있으며, 엔캐리 트레이드 청산, 지정학적 갈등, 표준 선거에 따른 헤징 등의 일시적인 변동을 제외하면 S&P는 일년 내내 꾸준한 상승 추세를 이어왔습니다. 동시에 AI 생산성 증가, 글로벌 중앙은행의 금 준비금 수요 증가 등의 요인도 시장에 영향을 미치고 있습니다.

암호화폐 시장의 경우, 3월 주기적인 최고치를 기록한 후 통합에 들어갔습니다. 이는 전통 시장이 직면한 모든 위험에 하향 대응했지만 독일 정부의 비트코인 ​​매도, Mt Gox의 보상 등 특별한 역풍에도 직면했습니다. , 법무부가 조사 중인 테더 관련 뉴스, 미국 SEC가 Uniswap, Kraken, Coinbase, Metamask, Robinhood 및 기타 회사를 상대로 제기한 소송(또는 Wells 통지) 등이 있습니다. 다행스럽게도 성공적인 선거를 통해 시장은 8개월 간의 통합과 변동성에서 벗어날 수 있었고, 규제 환경의 개선으로 시장의 신뢰도 높아졌습니다.

2025년을 내다보면 거시적 환경은 매우 우호적일 것입니다. 트럼프가 취임한 후 일부 긍정적인 기대는 무너질 수 있지만, 우호적인 규제 환경은 부정적인 위험을 제거하고 비트코인, 이더리움, SOL과 같은 위험 자산의 상승을 이끌 수 있습니다.

규제 정책

2024년은 암호화폐 정책의 전환점이 되는 해로, 2025년 변혁적 발전의 토대를 마련합니다.

올 상반기에는 미국 SEC가 유니스왑 등을 상대로 소송을 제기하는 등 각종 집행 조치를 통해 권위를 유지하면서 업계 발전 방향을 두고 치열한 공방이 벌어졌다. 이에 대응하여 암호화폐 업계는 명확하고 표적화된 법안을 옹호하고 과도한 규제(예: FIT-21 통과, SAB-121 폐지)를 제한하기 위한 사법 개입을 모색하면서 의회 동맹의 지원을 받아 반격해 왔습니다.

트럼프 캠페인이 암호화폐에 찬성하는 입장을 취하면서 하반기에 정치적 지형이 극적으로 바뀌었습니다. 트럼프의 승리로 인해 보다 우호적인 규제 환경에 대한 기대가 높아졌으며, 2024년은 암호화폐 정책 진화에 있어 결정적인 해가 되었습니다.

트럼프는 암호화폐 산업에 다음과 같은 일련의 약속을 했습니다.

  • 명확한 규제 규칙을 마련하기 위해 업계 대표로 구성된 비트코인 ​​및 암호화폐 자문 위원회를 설립합니다.

  • “불법적이고 비미국적인 암호화폐 단속”을 중단하라

  • 연방정부가 인수한 비트코인을 전략적 준비자산으로 보유

  • 비트코인 채굴 권리 방어

  • SEC 겐슬러 회장 해임

  • 미국 CBDC 반대

  • 미국을 세계의 “암호화폐 수도”로 만드세요

  • 정부의 감시와 통제로부터 자유로운 자체주주 및 거래권을 보호합니다.

  • 무료 실크로드 창시자 로스 울브리히트(Ross Ulbricht)

또한 자기 관리권, Operation Choke Point 2.0 비난, 개인 정보 보호 및 불법 금융(믹서), 비트코인 ​​채굴 및 에너지 소비, 암호화폐 로비 활동 등 2024년 암호화폐 정책과 관련하여 몇 가지 새로운 이야기가 등장하고 있습니다.

2025년 미국 암호화폐 규제 환경에 대한 전망:

  1. 규제 명확성은 SEC가 아닌 의회에서 나옵니다 . 트럼프 행정부는 공화당이 주도하는 의회의 지원을 받아 'FIT-21' 법안을 통해 SEC와 CFTC의 관할 경계를 명확히 하는 데 중점을 두고 암호화폐 규제 재편을 추진할 것입니다. , 등록 프로세스를 단순화하고 대상 공개 요구 사항을 제공합니다. 이는 디지털 자산에 대한 명확한 법적 프레임워크를 제공하고 디지털 자산의 제도적 채택을 촉진할 것입니다.

  2. 스테이블코인 법안 통과 예상 : 초당적 지지와 트럼프 행정부의 금융혁신 추진으로 스테이블코인 법안은 2025년 통과될 것으로 예상되며, 최종 법안은 결제 스테이블코인 투명성법(Payment Stablecoin Transparency Act)을 크게 반영할 것으로 예상된다. 분산형 스테이블코인(예: DAI)의 경우 미래가 불확실하며 더 많은 규제 문제에 직면할 수 있습니다.

  3. CBDC 개발은 계속될 것이지만 소매 CBDC는 의제에 포함되지 않음 : 트럼프 행정부와 공화당은 소매 CBDC 가능성을 배제하는 경향이 있지만 연방준비은행은 국경 간 결제를 위한 도매 CBDC를 계속 개발할 것입니다. 법안은 금융 프라이버시 보호를 강조하면서 연방준비은행의 소매 CBDC 발행을 더욱 제한할 수도 있습니다.

  4. 자기보관은 보호되고, 개인정보 보호 문제는 여전히 초점 : 자기보관 디지털 자산에 대한 개인의 권리를 보호하기 위한 법안이 통과될 것으로 예상되지만, 코인 믹서 등 개인정보 보호 강화 기술에 대한 논란은 계속될 것이며, 개인정보 보호와 불법 활동 근절의 균형을 맞추기 위해 특별법이 도입될 수도 있습니다.

  5. DeFi는 여전히 규제되지 않습니다 . DeFi에 대한 관심과 우려가 커지고 있음에도 불구하고 DeFi는 2025년에도 대부분 규제되지 않은 상태를 유지할 것입니다. 그러나 의회는 DeFi의 잠재적인 이점, 위험 및 적절한 규제 접근 방식을 탐색하기 위해 DeFi에 대한 포괄적인 연구를 의뢰할 것입니다.

  6. 트럼프는 암호화폐에 대한 자신의 입장을 조정할 수도 있습니다 . 만약 암호화폐가 미국 달러 헤게모니 유지와 충돌한다면 트럼프는 특히 경제 위기와 BRICS 금융 시스템의 부상 속에서 암호화폐에 대한 지지를 바꿀 수도 있습니다.

  7. 2025년은 암호화폐 개혁의 중요한 해가 될 것입니다 . 트럼프 행정부는 집권 첫해 내에 친암호화 정책을 도입할 것으로 예상되지만, 2026년 중간선거 이후 정치적 혼란에 직면할 수 있고 정책 진전이 둔화될 수 있습니다.

미국 암호화폐 정책의 미래는 분명하며, 트럼프 행정부의 지원은 암호화폐 산업에 기회를 가져다 주겠지만, 정책 반전의 위험도 있습니다.

기관 도착

  1. 비트코인 및 이더리움 ETF 승인 : 비트코인 ​​및 이더리움 ETF의 승인은 자산 클래스를 합법화하고 소매 및 기관 투자자가 더 쉽게 접근할 수 있도록 합니다. 예를 들어, IBIT ETF는 출시 후 30일 만에 운용자산 30억 달러를 달성했고, 약 200일 만에 400억 달러를 돌파하며 전통시장 최고 기록을 세웠다.

  2. 기관 참여가 여러 분야로 확대되었습니다 . 자산 관리 회사가 고객 자금을 암호화폐에 투자했을 뿐만 아니라 전통 금융 회사(TradFi)도 토큰화, 스테이블 코인, 자산 발행 및 기타 측면에 참여를 늘렸습니다. 예를 들어 Sky(이전의 MakerDAO) 및 BlackRock과 같은 회사는 토큰화된 국채를 출시했으며 Ondo Finance는 자산 관리 규모가 약 4억 4천만 달러에 달하는 USDY(토큰화된 국채 펀드)를 출시했습니다. 단기 국채 및 환매조건부채권을 지원하며 누적 자산관리 규모는 약 5억 달러에 달합니다.

  3. 핀테크와 암호화폐의 융합 : 핀테크와 결제, 암호화폐의 경계가 점점 모호해지고 있습니다. 2024년 PayPal은 Solana에서 스테이블 코인 PYUSD를 출시했습니다. Nick Van Eck가 지원하는 스테이블 코인 스타트업인 Agora도 여러 체인에서 스테이블 코인 AUSD를 출시했습니다. 기관은 이 영역에서 비용을 절감하고, 투명성을 높이며, 결제 또는 기타 업종의 비효율성을 가속화할 수 있는 잠재력을 확인합니다.

  4. 다른 기관의 채택 주요 내용 :

    1. JP Morgan, 블록체인 플랫폼 Kinexys를 확장하여 국경간 결제 및 토큰화 지원

    2. Goldman Sachs는 디지털 자산 플랫폼을 분사하여 제품 제공을 확대할 계획입니다.

    3. Robinhood, 유럽에서 암호화폐 전송 서비스 출시, 거래 가능한 자산 추가

    4. Revolut은 암호화폐 플랫폼을 확장하고 MiCa 호환 스테이블코인을 출시할 계획입니다.

    5. 스트라이프(Stripe), 스테이블코인 회사 브리지(Bridge)를 11억 달러에 인수해 암호화폐 분야 최대 규모 인수

    6. Visa는 Coinbase와 제휴하여 Coinbase 고객이 솔라나와 이더리움에서 직불카드 및 파일럿 USDC 이체를 통해 실시간 입금을 할 수 있도록 지원합니다.

    7. Coinbase는 Apple Pay를 통합하여 법정화폐와 암호화폐 간 전환을 위한 편리한 서비스를 제공합니다.

솔라나의 부상

2024년은 솔라나의 성장에 중요한 해입니다. 한 해 동안 SOL은 약 120% 증가했으며, 이더리움 대비 시장 가치도 연말까지 약 16%에서 25%로 증가했습니다. 솔라나의 성장은 시장 추측뿐만 아니라 SPL 표준 도입, Firedancer의 단계적 출시, ZK 압축과 같은 혁신 등 인프라와 기술의 실제 발전에 의해 주도됩니다.

또한, 저비용, 고처리량 트랜잭션과 증가하는 내러티브의 결합은 솔라나의 애플리케이션 생태계 확장을 주도합니다. 2024년에는 솔라나의 신청 수수료가 미화 5억 달러를 넘어설 것이며, 이는 같은 기간 전체 온체인 신청 수수료의 절반 이상을 차지하게 되는데, 이는 이더리움 생태계와 맞먹는다고 할 수 있습니다. 하지만 수수료 배분을 자세히 살펴보면 유동성 스테이킹과 트레이딩 활동을 포함한 두 가지 영역에 신청 수수료가 집중되어 있는 등 솔라나 생태계의 다양성이 상대적으로 부족하다는 것을 알 수 있습니다. 그 이유는 스테이킹 보상 홍보 및 Memecoin 투기의 주요 플랫폼으로서의 위상과 관련이 있습니다. 대출, 유동성 채굴, 유동성 스테이킹 등 이더리움에서 매우 두드러지는 사용 사례는 아직 솔라나에서 비슷한 관심을 얻지 못했습니다.

2024년이 솔라나가 상승하는 해라면, 2025년은 솔라나가 완전히 실현된 생태계가 되는 해가 될 가능성이 높습니다. DePIN 애플리케이션과 새로운 인공지능 기반 프로젝트의 출현은 솔라나가 금융을 넘어 영역으로 확장하고 있음을 나타냅니다. 그러나 이러한 개발의 규모는 아직 초기 단계에 불과하며 네트워크 활동에 대한 궁극적인 영향은 여전히 ​​불확실합니다.

밈코인

2024년에는 Memecoin이 암호화폐 공간을 장악합니다. Memecoin은 시가총액 상위 300개 암호화폐(스테이블코인 제외) 중 3% 미만을 차지하지만, 거래량은 전체 비스테이블코인 거래량의 6~7%를 지속적으로 차지해 왔습니다.

Memecoin의 상승은 트렌드나 사용자 친화적인 인터페이스에만 의해 주도되지 않습니다. 그들은 과잉 자본과 충분한 블록 공간이 있는 거래 환경에서 자양분을 얻습니다. 2024년에 더 넓은 암호화폐 시장이 성장함에 따라 많은 거래자들은 초과 자본과 제한된 고품질 투자 기회에 직면하게 됩니다. 이로 인해 그들은 Memecoin으로 전환하게 되었습니다. 특히 솔라나, 베이스 등 처리량이 높은 블록체인에서는 낮은 거래 비용과 높은 확장성이 이러한 투기 자산에 이상적인 환경을 제공합니다. 또한 Pump.fun, Moonshot과 같은 Memecoin 거래 플랫폼과 Telegram 봇과 같은 애플리케이션은 거래 프로세스를 단순화하고 많은 신규 개인 투자자를 유치했습니다.

2025년을 내다보며 Memecoin은 확장 가능한 블록체인 인프라, 낮은 거래 비용, 사용자 친화적인 플랫폼의 지속적인 개발과 같은 핵심 요소에 힘입어 지속적인 성장을 이룰 준비가 되어 있습니다. 또한 투기의 출구로서 Memecoin의 역할은 스포츠 베팅과 같은 보다 전통적인 투기 시장에서 관심을 끌 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다. Memecoin은 암호화폐 시가총액에서 가장 큰 비중을 차지하지 않을 수 있지만, Memecoin의 투기적, 사회적 매력은 특히 증가하는 거시경제적 불확실성을 배경으로 강력한 지속가능성을 보장할 것입니다.

자금조달

12월 초 글을 쓰는 시점에서 암호화폐 파이낸싱(거래 건수 기준)은 2023년부터 상승세를 보이고 있다. 그러나 전체 자금 측면에서 스타트업과 프로토콜에 대한 자금은 주로 2023년 1분기의 특이한 상황으로 인해 전년 대비 약 20% 감소했습니다. 그러나 올해에도 여전히 다양한 업종에서 대규모 자금 조달이 이루어지고 있습니다. 2024년 주요 자금 조달 하이라이트는 다음과 같습니다.

  • 대규모 금융 프로젝트 :

    • Monad Labs: 2억 2,500만 달러 모금

    • 스토리 프로토콜(a16z 지원): 시리즈 B 자금 조달에서 8천만 달러 조달

    • Sentient(인공지능 분야): 8,500만 달러 투자 유치

    • Berachain 및 EigenLabs: 각각 1억 달러 모금

    • Farcaster: 1억 5천만 달러 모금

    • 프리챗: 8천만 달러 모금

  • AI 및 DePIN 금융 성과 우수 :

    • AI 공간의 총 자금은 약 100% 증가했으며, 특히 a16z CSX(Crypto Startup Accelerator) 및 Polychain Beacon Fund와 같은 액셀러레이터 프로그램에서 증가했습니다.

    • DePIN 분야 총 융자금액 약 300% 증가

    • 벤처캐피탈 기관들은 AI와 암호화폐의 융합, AI 자율 에이전트, 게임 분야 AI의 잠재력에 큰 관심을 표명해 왔습니다.

  • 기타 자금 조달 핫스팟 :

    • DeSci (Decentralized Science) : BIO 프로토콜과 AminoChain이 자금을 지원받습니다.

    • 게임 프로토콜 : 아시아 태평양 VC 회사, TON 블록체인 기반 게임 프로토콜에 대한 투자 확대

    • NFT 및 메타버스 프로젝트 : 2021년과 2022년에 비해 자금 조달 라운드 및 자금 조달 금액이 감소합니다.

    • 사회 부문 : 불확실성에도 불구하고 Farcaster, DeSo, BlueSky 등의 프로젝트가 관심과 자금을 모으고 있습니다.

사용자

a16z는 올해 암호화폐의 월간 활성 주소가 사상 최고치인 2억 2천만 개에 도달했다고 보고했습니다. 그러나 실제로는 활성 주소와 사용자 사이에 1:1 관계가 없기 때문에 실제로 얼마나 많은 실제 사용자가 암호화폐를 채택하고 있는지 아무도 모릅니다. 일부 노이즈를 필터링함으로써 a16z는 2억 2천만 개의 활성 주소 중 3천만에서 6천만 사이가 실제 월별 암호화폐 사용자인 것으로 추정합니다.

우리는 사용자 수를 추측하려고 시도하지는 않지만 2024년은 암호화폐 전체가 새로운 사용자를 확보했다는 많은 증거를 제공했다고 믿습니다. 아래에서는 올해 성공적인 사용자 중심 애플리케이션과 생태계를 제공할 것입니다.

  • 팬텀 지갑 : 솔라나 생태계에서 가장 인기 있는 지갑인 팬텀은 모바일 친화적인 사용자 경험으로 인해 상당한 성공을 거두었습니다. 앱 스토어에서의 성능은 WhatsApp, Instagram과 같은 거대 앱을 능가하고 iOS 무료 앱 상위 10위에 랭크될 정도로 매우 뛰어납니다. 우리는 Memecoin이 이 주기에서 NFT를 대체했다고 믿으며 Phantom 및 Moonshot과 같은 모바일 앱은 사용자에게 언제 어디서나 Memecoin을 원활하게 거래할 수 있는 방법을 제공합니다. 앱 스토어에서 이러한 앱의 순위는 사용자가 암호화폐에 얼마나 빨리 몰려들고 있는지에 대한 통찰력을 계속 제공할 것입니다.

  • 스테이블코인의 대중화 : 2024년에는 전 세계 소매 사용자와 중소기업 사이에서 스테이블코인 채택의 물결이 일어날 것입니다. 남부 아프리카, 라틴 아메리카, 동유럽과 같은 신흥 시장은 제한된 은행 인프라와 증가하는 모바일 장치 보급률로 인해 전통적인 은행 시스템을 우회하고 스테이블 코인을 수용하고 있습니다. Yellow Card, Bitso 및 Kuna와 같은 회사는 원활한 스테이블코인 교환, 결제 API 및 현지 요구에 맞는 금융 서비스를 제공함으로써 이러한 변화를 주도하고 있습니다.

  • Telegram 미니 프로그램과 GameFi의 결합 : TON의 탭하여 획득할 수 있는 미니 게임, 특히 Notcoin과 Hamster Kombat은 암호화폐 업계에서 바이럴 마케팅 현상이 되었습니다. Notcoin은 단기간에 4천만 명 이상의 사용자를 유치하여 암호화폐에서 가장 널리 보유되는 토큰 중 하나가 되었으며 그 가치는 10억 달러에 육박하고 있습니다. Hamster Kombat는 약 2억 명의 사용자를 유치했습니다.

  • Polymarket: 실제 암호화폐 사용 사례 : 2024년 미국 대통령 선거는 Polymarket의 성장을 더욱 촉진하여 플랫폼에 거의 100만 명의 신규 등록 사용자를 확보하면서 획기적인 암호화폐 사용 사례로 등장했습니다. Polymarket은 거래량이 크게 증가했을 뿐만 아니라 시장 예측 능력도 전통적인 여론 조사를 능가하여 정치적 사건을 예측하는 새로운 도구가 되었습니다. 선거 기간 동안 Polymarket의 모바일 앱은 The New York Times 및 CNN과 같은 전통적인 미디어 매체를 제치고 두 번째로 많이 다운로드된 iOS 뉴스 앱이 되었습니다.

  • Base와 Hyperliquid는 CEX에서 DEX로의 전환을 가속화합니다 . 2024년에 Base와 Hyperliquid 두 애플리케이션은 기존 CEX에서 DEX로의 사용자 마이그레이션을 가속화하는 데 핵심적인 역할을 했습니다. Base는 무료 Coinbase-to-Base 입출금을 통해 신규 사용자의 마찰을 줄여 온체인 활동을 크게 증가시킵니다. 동시에 Hyperliquid는 영구 제품 거래자에게 Binance와 유사한 고성능 거래 경험을 제공하여 사용자 경험에서 DEX의 단점을 보완하고 파생 상품 DEX의 거래량이 새로운 역사적 최고치를 달성하도록 유도합니다.

2024년에는 암호화폐 생태계의 사용자 성장이 산발적이고 변동하는 패턴에서 보다 예측 가능하고 확장 가능한 성장 궤적으로 전환되기 시작할 것입니다. 신규 사용자들은 다양한 애플리케이션을 통해 암호화폐의 자연스러운 매력을 발견하고 있으며, 위 플랫폼의 성공은 암호화폐 산업이 보다 성숙한 방향으로 발전하고 있다는 신호입니다.

DePIN의 획기적인 발전

2024년 DePIN 분야는 시장 가치가 전년 대비 132% 증가해 400억 달러를 초과하는 등 획기적인 발전을 이루었습니다. 다음은 이 분야의 주요 개발 및 하이라이트입니다.

  • 자금 조달 급증 : 2024년 DePIN 프로젝트의 자금 조달 규모는 2023년 대비 326.45% 증가했습니다. 이 중 컴퓨팅, 에너지, 데이터 수집 스타트업에 대한 자금 지원은 총 2억 6,600만 달러 이상으로 이 분야에 대한 투자자들의 높은 관심을 보여주었습니다.

  • 실제 견인력 :

    • 헬륨모바일 : 출시 첫해 이용자 12만 명 돌파에 성공

    • 글로우(Glow) : 캘리포니아와 인도에 70개의 태양광 발전소가 배치되었습니다.

    • GEODNET : 11,000개 이상의 노드를 갖춘 세계 최대의 RTK 네트워크를 구축했습니다.

  • 주류 협력 : Helium Mobile 및 XNET과 같은 여러 DePIN 프로젝트는 Carrier Offload 프로그램에서 통신 회사와 협력합니다. DIMO는 해당 서비스를 Tesla에 통합하여 고정밀 농업 서비스를 제공합니다. .

2025년 DePIN 현장 예측

  • 매출 돌파 : 2025년에는 DePIN 분야 매출이 1억 5천만 달러를 넘어설 것으로 예상됩니다. 제한된 수요 측면의 수익 성장에도 불구하고 GLOW 및 Helium과 같은 회사는 모두 연간 수익이 천만 달러를 초과하는 등 여러 프로토콜이 강력한 성장 잠재력을 보여주었습니다.

  • 에너지 및 무선 하위 트랙이 선두를 달리고 있습니다 . 에너지(DeGEN) 및 무선(DeWi) 산업은 2025년 DePIN 분야에서 가장 빠르게 성장하는 두 하위 산업이 될 것으로 예상됩니다. DAWN, Glow, XNET 등 여러 스타트업이 메인넷을 출시하거나 공식적으로 베타 단계를 종료하여 2025년에 성장 잠재력을 제공할 준비가 되어 있습니다.

  • Helium은 DePIN 분야의 리더가 됩니다 : Carrier Offload 계획의 발전과 Helium Mobile의 지속적인 성장으로 Helium은 DePIN 분야에서 가장 큰 시장 가치를 지닌 프로젝트가 될 것으로 예상됩니다.

  • 정부 협력 및 통합 : DePIN의 유용성이 검증됨에 따라 정부는 이 분야에 더욱 적극적으로 참여할 것입니다. 2024년 USDA는 GEODNET과 제휴하여 농장에 고정밀 서비스를 제공했습니다. 그리고 떠오르는 인공 지능 및 암호화폐 황제 David Sacks는 Solana, Helium, Render 및 Hivemapper의 투자자로서 DePIN에 대한 지식과 관심을 나타냅니다.

  • 솔라나 경쟁사의 부상 : 솔라나가 2024년 DePIN 프로젝트의 주요 기반인 반면, Peaq, IoTeX 등 DePIN에 특화된 다른 블록체인도 DePIN 프로젝트 유치를 위한 노력을 강화하고 있습니다. 또한 2025년에는 사용자 경험과 유동성에 대한 접근을 우선시하는 Base, DevX 등 신흥 체인이 DePIN 프로젝트의 주요 구축 플랫폼이 되어 DePIN의 성장을 더욱 촉진할 것으로 예상됩니다.

세분화된 트랙

비트코인

비트코인 자산

비트코인의 경우 2024년은 역사상 기록에 남을 해가 될 것입니다. 올해 비트코인은 여러 차례 사상 최고치를 기록했고, 미국 최대 자산운용사의 대차대조표에 진입하며 2024년 선거의 초점이 됐다. 주요 하이라이트:

  • 비트코인 ETF 승인 : 비트코인 ​​ETF 승인은 2024년의 가장 큰 하이라이트입니다. 4월에만 12개월 만에 순자산 유출이 발생했습니다.

  • 기업 채택 증가 : Michael Saylor와 MicroStrategy는 달러 비용 평균 기준으로 계속해서 비트코인 ​​보유량을 축적하고 있으며 더 많은 비트코인을 구매하기 위해 향후 3년 동안 420억 달러를 모금할 계획입니다. 마라톤 디지털 홀딩스(Marathon Digital Holdings), 라이엇 플랫폼(Riot Platforms), 셈러 사이언티픽(Semler Scientific) 등 다른 상장 기업들도 비트코인 ​​보유액을 축적하기 시작했는데, 이는 기업의 비트코인 ​​채택이 증가하고 있음을 나타냅니다.

  • 비트코인 블록 보상 반감기 : 2024년은 비트코인 ​​블록 보상이 반감되는 해이기도 합니다. 4년마다 열리는 랜드마크 이벤트로, 채굴자 보상이 줄어들면서 자연적인 비트코인 ​​판매자 수도 줄어들게 됩니다.

2025년 예측

  • ETF 유입 증가 : 비트코인 ​​ETF 유입은 2025년에도 계속 증가하며, 특히 그레이스케일의 GBTC가 플러스 순 유입으로 전환됨에 따라 더욱 그렇습니다. 시간이 지남에 따라 기관은 천천히 비트코인 ​​일일 가격 변동의 주요 동인이 되어 비트코인이 성숙하도록 도울 가능성이 높습니다.

  • 세계 최고의 가치 저장소: 비트코인 ​​ETF의 승인으로 인해 비트코인은 세계 최고의 가치 저장소가 되기 위한 초기 및 중간 단계에 진입할 가능성이 높습니다. 11월, 비트코인은 은을 제치고 세계 8위의 자산이 되었습니다.

  • 트럼프 행정부의 정책 변화 : 새로운 트럼프 행정부가 암호화폐와 비트코인에 대해 긍정적인 태도를 보였지만, 행정부가 궁극적으로 자신의 주장을 이행할지는 지켜봐야 할 것입니다. 우리는 전략적 비트코인 ​​보유 가능성이 낮지만, 정부가 약속을 이행할 수 있다면 비트코인의 성장과 번영을 더욱 촉진할 수 있다고 믿습니다.

비트코인 네트워크

  1. 비문 및 룬 : 2022년 말 케이시 로다머(Casey Rodarmor)가 비트코인 ​​메인넷에 처음으로 텍스트를 새겨 비트코인 ​​비문(Bitcoin Inscriptions)을 탄생시켰고, 이는 2023년 업계의 주목을 받았습니다. 2024년 4월까지 Casey는 Ethereum의 ERC-20과 유사한 Bitcoin의 새로운 대체 불가능한 토큰 표준을 나타내는 Runes라는 후속 프로토콜을 출시했습니다.

  2. 비트코인의 프로그래밍 가능성 : 비트코인의 베이스 레이어는 원래 보안과 분산화를 추구하도록 설계되었으나, BitVM의 출시로 비트코인 ​​네트워크의 프로그래밍 가능성이 크게 향상되었습니다. BitVM은 오프체인 컴퓨팅 및 온체인 검증 메커니즘을 구현하여 비트코인이 분산 금융(DeFi), 크로스체인 브리지 및 스마트 계약과 같은 애플리케이션을 지원할 수 있도록 합니다. BitVM에 이어 "Bitcoin L2"의 개발도 2024년 비트코인 ​​네트워크의 핵심입니다. 현재 테스트 네트워크 또는 메인 네트워크에는 40개 이상의 관련 프로젝트가 있습니다. TVL 측면에서는 CORE, Bitlayer, Rootstock 및 Merlin Chain이 프로그래밍 가능한 계층을 주도하고 있지만 성숙한 생태계로 발전할지는 지켜봐야 합니다.

  3. 비트코인 스테이킹: 2024년 3분기에 출시되는 Babylon은 비트코인의 첫 번째 스테이킹 프로토콜로, 비트코인 ​​보유자가 자신의 자산을 다른 네트워크에 스테이킹하여 안전하게 보상을 받을 수 있도록 해줍니다. Ethereum의 EigenLayer와 유사하게 Babylon은 Bitcoin의 대규모 경제적 보안을 활용하여 전체 PoS 네트워크에서 공유 보안을 달성합니다. 현재 형태의 스테이킹과 달리 비트코인은 메인넷에 남아 있으며 보유자는 비트코인에 대한 통제권을 포기하지 않고도 보안을 다른 사람에게 위임할 수 있습니다.

2025년 예측

  • 정적 체인에서 다양한 생태계로: 2024년에 비트코인 ​​네트워크는 주로 BTC를 저장하고 거래하는 데 사용되는 정적 체인에서 다양한 생태계로 점진적으로 변화할 것입니다. 비트코인 네트워크는 정체성 변화를 겪고 있으며 개발이 계속 진행될 것으로 보이지만 이러한 새로운 범주에 대한 실제 수요는 불확실합니다.

  • 룬과 비문이 떠오를 수 있습니다: 우리는 이더리움의 Solana와 Memecoin이 계속해서 추진력을 얻으면서 결국에는 비트코인의 룬과 비문에 관심이 쏠릴 것이라고 믿습니다. 그리고 Magic Eden은 비문 및 룬 거래에 대한 지원을 강화했습니다. 우리는 비트코인 ​​생태계가 도약한다면 Magic Eden이 합당한 승자가 될 것이라고 예측합니다.

  • 비트코인의 주소 지정 가능 시장에는 여전히 많은 상승 여력이 있습니다. 비트코인 ​​프로그래밍 가능성과 비트코인 ​​스테이킹은 아직 초기 단계에 있으며, 초기 TVL 성장은 실제 수요를 나타내기에는 충분하지 않습니다. 2024년에는 소비자들은 탈중앙화와 보안에 대한 관심이 줄어들고 솔라나, 베이스 등 네트워크의 성능을 대부분 선호하게 될 것입니다. 이러한 추세가 계속된다면 비트코인 ​​개발자들은 힘든 싸움에 직면하게 될 것입니다. 그럼에도 불구하고 비트코인이 다룰 수 있는 시장에는 상승 여력이 충분히 있습니다. 우리는 비트코인 ​​네트워크 유틸리티가 한 자릿수 침투하더라도 300억 달러 이상의 가치를 가져올 수 있다는 점에 주목합니다. 이것이 사용자가 원하는 것인지에 대한 더 많은 증거가 필요합니다.

이더리움

  • 전체 성능이 경쟁사보다 낮습니다 . 2024년 이더리움의 전체 성능은 비트코인 ​​및 솔라나와 같은 주류 암호화폐 자산보다 낮은 성능을 보였습니다. 네트워크 활동이 적어 2024년 내내 이더리움 공급이 급증할 것입니다.

  • 이더리움 ETF의 초기 성과는 만족스럽지 못했습니다. 7월에는 이더리움 현물 ETF가 승인되었습니다. 그러나 비트코인 ​​ETF와 비교하면 이더리움 ETF는 '미미'하며 최근에야 트래픽 증가를 보이기 시작했습니다.

  • 스마트 계약 플랫폼 리더의 정체성은 솔라나에 의해 도전받고 있습니다. 2024년에 이더리움은 거래 수수료, DEX 거래량을 포함한 여러 주요 영역에서 솔라나보다 열등할 것입니다. Ethereum L2 활동의 증가에도 불구하고 저명한 투자자들은 이러한 성장이 증가적인 것인지 아니면 궁극적으로 가치를 추출하는 것인지 의문을 제기해 왔습니다.

  • L2의 지속적인 성장과 메인넷 활동 감소 사이의 모순 : 2024년 말까지 이더리움 롤업은 초당 약 200건의 누적 처리량으로 이더리움의 처리량 용량을 15배 확장할 것입니다. 또한, Base의 성장과 Kraken, World(Worldcoin), Uniswap 등이 Ethereum을 기반으로 L2를 구축하고 있다는 소식도 긍정적인 신호를 내보냈습니다. 그러나 L2의 성장은 이더리움 메인넷의 활동 감소를 의미하기도 합니다. 더욱 걱정스러운 점은 이더리움이 데이터 가용성 서비스를 효과적으로 수익화할 수 없다는 점입니다. Blob 수수료는 오랫동안 최소 1wei로 유지되어 왔습니다. 동시에, 증가하는 L2 수익성과 존재하지 않는 DA 수수료 사이의 불일치는 L2가 추출적이라는 관점을 뒷받침하는 핵심 주장이 됩니다. L2는 또한 사용자와 개발자 경험을 악화시키는 조각화를 생성합니다. 몇 가지 해결 방법이 구현되었으며 더 많은 솔루션이 제안되었습니다. 그러나 Particle Network 및 Polygon의 AggLayer와 같은 모놀리식 및 중립 체인 추상화 솔루션은 아직 구현 초기 단계에 있습니다.

  • 이더리움은 더 이상 암호화폐 투기의 주요 장소가 아닙니다. 2024년에는 Pump Fun의 성공 덕분에 솔라나에서 이더리움보다 8배나 많은 토큰이 출시되었습니다. Memecoin 외에도 다른 Ethereum 기본 내러티브는 2024년에 약속을 이행하지 않았습니다. 예를 들어 EigenLayer AVS는 시장에 적합한 제품을 찾지 못했습니다. Friend.tech는 심지어 Farcaster와 Lens도 거절했습니다. 주목.

일부 투자자는 투기를 무시하지만 이는 암호화폐 공간에서 혁신을 주도할 수 있습니다. 2020년 DeFi 투기는 DeFi 부문을 창출하고 기본 레이어에서 이더리움의 한계를 노출시켰습니다. 투기는 더 많은 사용자와 개발자를 끌어들여 장기적인 가치를 창출할 수도 있습니다. 이더리움이나 L2에 대한 투기의 비중이 커지면 더 많은 수익, 더 나은 정서, 잠재적으로 더 높은 성장으로 이어질 것입니다.

2025년 예측

  • 이더리움의 이중 역할 : 이더리움은 암호화폐의 중추입니다. 이는 통화 측면에서 비트코인과, 분산형 혁신 측면에서 다른 신흥 블록체인과 경쟁합니다. 비평가들은 이더리움이 두 가지 모두를 제대로 수행하지 못한다고 믿는 반면, 신자들은 이더리움이 두 가지 모두를 충분히 잘 수행한다고 믿습니다. 우리는 이더리움에 마케팅 문제가 없으며 소위 "북극성"이 필요하지 않다고 믿습니다. 그러나 사용자에게 더 나은 서비스를 제공하기 위해 Ethereum에 적용할 수 있는 저비용 또는 무료 개선 사항이 있습니다.

  • L2가 L1보다 낫습니다 . 이더리움의 업그레이드 로드맵은 특히 L2 확장에 효과적입니다. MegaETH와 같은 처리량이 많은 L2의 이론적 용량은 모든 L1의 이론적 용량을 훨씬 초과하며 L2는 디자인 측면에서 더 큰 유연성과 표현 공간을 제공합니다.

  • 수수료는 핵심 동인이 아닙니다 . 수수료는 네트워크 경제에서 중요한 역할을 하지만 비트코인, 이더리움, 솔라나와 같은 L1의 주요 가치 동인은 아닙니다. 현재 수수료는 대부분 추측에 의해 결정되며, 이 모델의 지속 가능성은 아직 지켜봐야 합니다. 우리는 네트워크 경제가 지속 가능한 한 낮은 수수료가 좋다고 믿습니다.

이더리움은 거의 완벽하며 성공을 향한 다양한 경로가 있습니다. 매우 큰 롤업, 상호 연결된 롤업 기반 네트워크 및 높은 수수료 소비 등 이러한 느슨한 기반으로 인해 이더리움은 다시 한번 암호화폐 네이티브 및 신규 참가자의 "홈"이 될 수 있습니다. 원주민 사이에서 시장 점유율을 확보하는 것은 제도적 관심을 불러일으켜 긍정적인 성장 플라이휠을 창출할 가능성이 높습니다.

솔라나

솔라나의 기술적 진보는 위와 유사합니다. 이 섹션에서는 주로 솔라나의 생태학적 진보에 초점을 맞춥니다.

지난 12개월 동안 우리는 솔라나의 '컴백'이 FTX 붕괴 이후의 단순한 복귀가 아니라는 점을 분명히 확인했습니다. 한때 비트코인과 이더리움 간의 경쟁이었던 것이 이제는 세 거대 기업이 서로 경쟁하는 상황으로 발전했습니다. 2025년을 앞두고 Firedancer 프로그램은 네트워크 고객의 다양성을 크게 높이기 위해 완전히 구현될 것입니다. 또한 솔라나 L2의 첫 번째 배치도 2025년에 출시될 것으로 예상됩니다.

2024년 솔라나는 초기 이더리움 시대를 연상시킵니다. 올해 솔라나 생태계 사용자들은 Jupiter, Tensor, Kamino, Drift 및 Parcl과 같은 프로젝트를 통해 커뮤니티에 10억 달러 이상을 에어드랍했습니다. 이 엄청난 부의 효과는 전체 생태계로 확산되어 DeFi 참여가 급증하고 TVL이 연초 15억 달러에서 이 글을 쓰는 시점에 90억 달러 이상으로 증가했습니다. 또한, 대출 플랫폼이 새로운 스테이블 코인과 온체인 파생 상품 개발을 통합함에 따라 DeFi 핵심 인프라도 성숙해졌습니다. 스테이블코인 발행량도 미화 18억 달러에서 거의 미화 50억 달러로 급증하여 네트워크의 유동성 기반이 더욱 풍부해졌습니다. DeFi를 넘어 소비자 중심의 혁신은 내장된 지갑과 Blink 기반 URL에서 곧 출시될 모바일 장치에 이르기까지 온체인 애플리케이션의 설계 공간을 확장합니다.

또한 솔라나는 DePIN 분야와 Memecoin 열풍에서도 주목을 받고 있습니다.

2025년 트렌드

  • 투기와 생태계 확장을 넘어: 2024년 3분기에만 솔라나 생태계는 1억 7,300만 달러의 자금 조달을 받았는데, 이는 2022년 2분기 이후 가장 높은 분기 수치입니다. 2025년에는 솔라나 생태계가 추측 이상의 활용성을 갖게 될 것으로 기대합니다. 또한, 아직은 네트워크 확장 초기 단계이지만 새롭게 떠오르는 솔라나 L2 생태계도 주목할 만하다.

  • AI와 암호화폐의 융합: 2024년 하반기 가장 중요한 신흥 트렌드 중 하나는 인공지능과 암호화폐 생태계, 특히 AI 에이전트의 융합이다. ai16z와 같은 일부 주요 AI 에이전트 애플리케이션이 솔라나를 기반으로 구축되었다는 점을 지적할 필요가 있습니다.

  • TradFi에 대한 관심 증가: 미국 대통령 선거 직후 VanEck, Bitwise 및 21Shares는 모두 SOL 현물 ETF 신청서를 제출했는데, 이는 SOL 자산 ETF에 대한 시장 수요가 증가하고 있음을 나타냅니다.

  • 경쟁 심화: 솔라나가 처리량이 많은 범용 스마트 계약 분야에서 상당한 선두를 확고히 하는 동안, 경쟁사들도 추진력을 얻고 있습니다. Sui와 Aptos는 지난 몇 년 동안 강력한 성능을 발휘했으며 내년에는 Monad, Berachain 및 Sonic과 같은 새로운 L1 배치가 경쟁에 합류할 것으로 예상됩니다.

기타 L1 및 인프라

고성능 범용 L1

  • 마지막 주기에 새로 등장한 Sui와 Aptos는 모두 올해 TVL에서 10억 달러를 초과했습니다. 이는 개발자와 사용자가 EVM(Ethereum Virtual Machine)에 대한 고성능 대안을 탐색하는 데 점점 더 자신감을 갖고 있음을 나타냅니다.

  • TON은 상대적으로 모호한 상태에서 나타났습니다. 여름 이후 활동이 크게 감소했지만 TON은 미니 앱이 Telegram에 직접 통합되어 주요 L1 중 가장 큰 배포 퍼널을 보유하고 있습니다.

  • 트론은 스테이블 코인의 순환 공급량이 거의 600억 달러에 달하는 등 결제 분야에서 여전히 강력한 위치를 차지하고 있습니다.

모듈형 빌딩 블록: Celestia 및 데이터 가용성 계층

Celestia의 데이터 가용성(DA)에 대한 모든 수요는 거래 비용을 줄이기 위해 설계된 Ethereum 롤업에서 비롯되며, 이로 인해 외부 데이터 가용성 레이어는 단지 Ethereum의 "alt-DA"라는 견해가 생겼습니다. 기여자와 초기 후원자에게 배포된 약 10억 달러의 잠금 해제된 자금을 합하면 서류상으로는 Celestia에게 침체된 한 해처럼 보입니다.

그러나 주요 연구 혁신과 지속적인 엔지니어링 발전은 Celestia의 기술 로드맵을 확고히 하여 현재 조각난 롤업 생태계를 통합할 수 있는 잠재력을 갖춘 대규모 경량 검증 및 Lazybridging이라는 새로운 상호 운용성 표준으로의 경로를 명확하게 합니다.

우리는 Celestia의 Lazybridging 제안 및 Avail의 Nexus ZK 증명 검증 레이어와 같은 체인 간 상호 운용성 이니셔티브가 2025년 하반기에 모듈식 L1에 의미 있는 네트워크 효과를 확립할 수 있는 잠재력을 가지고 있다고 믿습니다. 특히 셀레스티아는 자립형 생태계가 되려 하고 있습니다. 내년에는 Astria, Forma, Hashflow의 xOS, SpiceNet 및 Prism과 같은 프로젝트 라인업이 건강한 DeFi, 인프라 및 소비자 애플리케이션을 Celestia 생태계에 가져올 것입니다.

차세대 L2

  • 애플리케이션은 L1을 단계적으로 폐지하고 자체 L2 출시를 선택하고 있습니다. 스테이블코인 프로토콜 Frax는 Fraxtal을 출시하고 Unichain을 출시합니다. 둘 다 Optimism 기술 스택을 기반으로 구축되었으며 Sony 및 Kraken과 같은 조직도 Superchain 이니셔티브에 참여한다고 발표했습니다. 게다가 이러한 추세는 이더리움 생태계에만 국한되지 않습니다. Zeta Markets 및 Grass와 같은 Solana 기반 플랫폼도 L2 전망을 탐색하고 있습니다.

  • 차세대 VM : EVM 기반이 아닌 L1 VM이 실행 가능한 것으로 입증되었으므로 L2 VM이 유사한 경로를 따르는 것은 놀라운 일이 아닙니다. 올해 가장 주목할만한 것은 Eclipse와 Movement입니다. 둘 다 아직 초기 단계에 있지만, 내년에는 이러한 발전으로 인해 개발자가 EVM을 포기하고 새로운 패러다임을 수용하도록 설득하려는 노력이 강화될 것입니다.

L2의 디자인 공간은 계속해서 확장되고 있습니다

올해에도 Optimistic EVM L2(예: Base, Arbitrum 및 OP Mainnet)는 채택 및 활동 부문에서 선두를 유지하면서 대부분의 지표에서 계속해서 우위를 점하고 있습니다. StarkNet과 zkSync가 주도하는 ZK Rollup은 채택률 측면에서 뒤처져 있지만 중요한 단계적 결과도 달성했습니다.

차세대 L2는 치열한 경쟁에 직면해 있으며 이를 돌파하려면 차별화된 가치 제안이 필요합니다. 이로 인해 100,000+ TPS 및 밀리초 블록 확인 시간을 달성한다는 목표를 가지고 예약 없이 중앙 집중식 시퀀서 설계를 채택하는 MegaETH와 같은 새로운 L2 설계가 탄생했습니다. 이와 대조적으로 Ethereum 기반 Rollup(예: Taiko)은 Rollup을 L1에 더 가깝게 만드는 데 중점을 둡니다.

2025년에는 모든 시선이 Unichain에 쏠릴 것이며 Unichain이 성공하면 L1을 포기하고 애플리케이션별 또는 도메인별 L2를 구축하여 가치 축적을 늘리고 코인 보유자를 대체하여 더 많은 수익을 창출하는 프로토콜의 물결이 시작될 것입니다.

또한 대체 가상 머신(주로 Solana 및 Move VM)이 계속해서 인기를 끌 것으로 기대합니다. 그러나 장기적으로 어떤 L2 아키텍처가 궁극적으로 승리할지 결정하기에는 아직 이르습니다.

눈사태, 코스모스 및 애플리케이션 체인

오랫동안 독립적인 애플리케이션 체인은 연구자와 개발자에게 '꿈'으로 여겨져 왔으며 지속적인 성공을 거두기는 어렵습니다. 그러나 Avalanche는 이러한 추세를 거스르며 가장 강력한 다중 체인 생태계 중 하나로 꾸준히 발전했습니다.

Avalanche 생태계의 두 L1인 DeFi Kingdoms와 Dexalot이 9월 초 총 가스 사용량과 거래 비용에서 C-체인을 능가했다는 점은 주목할 가치가 있습니다. 그러나 C-체인은 TVL이 15억 달러를 초과하고 스테이블코인 공급량이 20억 달러를 초과하는 등 건전한 상태를 유지하고 있으며, DeFi Llama 데이터에 따르면 두 체인 모두 모든 L1 중 상위 10위 안에 들었습니다.

반면, 올해 코스모스의 실적은 눈에 띄지 않았고, ATOM의 가치 축적 메커니즘도 의문스럽습니다. 그러나 코스모스에도 긍정적인 발전이 있습니다. 예를 들어, 코스모스 스테이블코인 발행 플랫폼인 노블(Noble)의 미국 달러 카드 누적 발행액이 15억 달러를 넘어섰습니다.

2025년을 기대하는 Avalanche9000 업그레이드는 기관 및 게임 분야에서 Avalanche의 BD 기능과 결합하여 Avalanche 생태계의 모든 L1에 상당한 성능 향상을 가져올 것입니다.

코스모스의 미래는 불투명하다. 우리는 코스모스 생태계의 대부분의 문제가 역사적으로 문제가 있었던 의사결정과 실패한 조정에서 비롯된다고 믿습니다. 그러나 이러한 상황은 인터체인 재단(ICF)이 Skip Protocol을 인수한 후에 바뀔 수 있습니다.

기타 인프라 동향

  • 상호 운용성: L1 및 L2의 수가 계속 증가함에 따라 상호 운용성이 핵심이 될 것입니다. Optimism의 Superchain은 Coinbase, Kraken, Sony, Uniswap 등이 네트워크에서 L2를 출시하면서 Ethereum에서 가장 큰 "롤업 클러스터"로 자리매김했습니다. 또한 Across와 같은 인텐트 프로토콜은 내년에 상호 운용성 공간에서 중요한 역할을 할 것입니다. Espresso 및 기타 공유 정렬 인프라는 L2 간의 구성성을 향상시키는 또 다른 방법입니다.

  • 체인 추상화 : 체인 추상화는 내년에 가장 주목할만한 트렌드 중 하나가 될 것입니다.

  • 영지식 기술 : ZK 기술은 놀라운 속도로 발전하고 있습니다. 우리는 Succinct의 분산형 증명 네트워크와 RISC Zero의 무제한 프로토콜을 포함하여 이 분야에서 많은 발전을 기대하고 있습니다. 성숙한 ZK 기술 스택은 확장성, 개인 정보 보호, 상호 운용성, 비트코인 ​​프로그래밍 가능성을 혁신하고 심지어 블록체인을 넘어서는 애플리케이션으로 확장할 것입니다.

내년인 2025년 인프라 공간에 대한 몇 가지 예측은 다음과 같습니다.

  • ZK 브레이크아웃의 해: ZK 기술은 기하급수적인 성장을 눈앞에 두고 있습니다. 2025년에는 증명 비용이 감소하고 성능이 지속적으로 향상됨에 따라 거의 모든 인프라 프로토콜이 ZK 기술을 채택할 것으로 예상됩니다.

  • 성숙한 모듈형 생태계: 고성능 범용 스마트 계약 체인이 올해 보고서를 지배했습니다. 그러나 돌이켜보면 크로스체인 사용자 경험이 향상되고 Celestia, EigenDA, Avail 등과 같은 애플리케이션 생태계가 기반을 찾기 시작하면서 이는 과잉 수정으로 판명될 수 있습니다. 특히 더 복잡한 모듈식 프로토콜의 경우 인프라 피로 요소가 있지만 기술은 점점 더 많은 관심을 받고 있습니다. 애플리케이션과 인프라 사이의 경계는 점점 더 흐려질 것이며, 모듈형 프로토콜은 이러한 추세로부터 이익을 얻을 것입니다.

  • 고성능 범용 체인을 위한 경쟁이 심화됩니다. 지금까지 솔라나가 주도한 차세대 고처리량 범용 스마트 계약 체인은 Aptos와 Sui의 리더십 하에 추진력을 얻고 있습니다. 그러나 Monad 및 Sonic과 같은 새로운 L1이 온라인으로 출시되면 경쟁이 현실화될 것입니다. 결론을 내리기에는 너무 이르며 MegaETH, Eclipse, Movement와 같은 L2도 이 분야에서 시장 점유율을 놓고 경쟁할 것입니다.

디파이

DEX 및 거래

2024년 현물 DEX 거래소의 거래량은 CEX 점유율에 비해 소폭 증가해 1월 약 9.4%에서 11월 약 11.4%로 증가했고, 10월에는 약 13.9%로 최고치를 기록했다. CEX 대비 파생상품 DEX의 비중은 1월 약 2.7%에서 11월 약 3.7%로 증가했으며, 2월에는 약 5.2%로 정점을 찍었습니다.

  • 현물 거래: 2024년 1월부터 11월까지 현물 DEX의 총 거래량이 전년 대비 171% 증가했습니다. 시간이 지남에 따라 일부 최신 DEX는 시장 점유율을 얻었지만 Uniswap, Pancakeswap, Curve 및 기타 기존 거래소의 시장 점유율은 하락했습니다. 솔라나 거래 활동의 급증은 현재 약 30%의 현물 거래량 점유율로 시장을 선도하고 있는 Raydium의 성장을 촉진했습니다. Orca의 Whirlpool, Lifinity 및 Meteora와 같은 다른 Solana DEX의 상대적인 상태도 개선되었습니다. 또한 Base 및 Optimism 시장에서 Uniswap의 거래량 점유율 리더십은 Aerodrome 및 Velodrome에 의해 추월되었습니다.

  • 파생상품 거래: 2024년 1월부터 11월까지 파생상품 DEX의 전체 거래량이 전년 동기 대비 328% 증가해 시장 상황이 개선되면서 투기가 재개된 것으로 나타났다. 현물 DEX와 마찬가지로 새로운 영구 DEX도 dYdX와의 경쟁에서 점유율을 얻고 있습니다. 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)는 2024년 확실한 승자였으며 연말에 파생상품 시장을 약 40%나 장악했습니다. 또한, 솔라나(Jupiter 및 Drift Protocol 등)의 Perp DEX 시장 점유율도 2024년에 증가했습니다.

예측 시장 및 거래 로봇

올해 폴리마켓은 10월과 11월 선거 기간 동안 월간 거래량이 20억 달러를 초과하는 등 새로운 암호화폐 거래소로서 큰 성공을 거두었습니다. 또한 Trojan, Bonkbot, Maestro와 같은 DEX 거래 로봇도 2024년에 등장하여 빠르게 많은 사용자가 온체인 거래를 수행하는 데 선호하는 방법이 되었습니다. 현재 이들 로봇의 일일 평균 거래량은 1억 8천만 달러를 초과합니다.

2025년 동향 예측

  • Base와 Solana의 DEX 거래량은 계속해서 증가할 것입니다. 2024년에 거래량이 가장 빠르게 증가하는 두 블록체인은 Solana와 Base입니다. Solana의 거래량은 주로 Memecoin에 집중되어 있는 반면, Base의 거래량은 주로 현물 ETH와 Coinbase의 cbBTC에 집중되어 있습니다. 우리는 이 두 체인의 성공이 낮은 거래 비용과 사용자 중심의 상품 경로에 크게 기인한다고 믿습니다. 우리는 Solana와 Base DEX의 점유율이 다른 체인의 DEX에 비해 2025년에도 계속 증가할 것이라고 믿습니다.

  • 수직적 통합 및 구성성: 2024년에는 수직적 통합과 구성성 중에서 선택할 수 있습니다. 한편으로는 Hyperliquid 및 Uniswap과 같은 프로토콜이 자체 인프라를 갖추도록 전환한 반면, Multicoin과 같은 VC는 Drift와 같은 Solana 기본 애플리케이션을 지원합니다. 두 가지 관점에는 모두 장점이 있으며, 실행에 중점을 둔 고가치 거래자는 수직 통합 프로토콜을 선호하는 반면 덜 성숙한 온체인 플레이어는 결합성을 선택하므로 두 접근 방식 모두 이점을 얻을 수 있다고 믿습니다.

  • 선거 후 예측 시장: 올해 Polymarket은 정치, 대중 문화 등 비정형 거래 시장을 위한 온체인 거래 장소로서 제품 시장이 적합하다는 사실을 발견했습니다. 그럼에도 불구하고 플랫폼에 대한 공개 관심은 2024년 대선이 마무리되면서 급격히 줄어들었습니다. 우리는 선거 전 거래 월에 비해 거래량이 감소할 수 있다고 예측하지만, 선거가 제품의 사용과 인지도 공유를 촉진함에 따라 Polymarket은 핵심 역량에서 계속해서 성공할 수 있을 것으로 예상합니다. 또한 체인 전체에 걸쳐 신규 및 기존 예측 시장이 주목을 받을 것입니다.

RWA의 귀환

RWA 총 가치 고정(TVL)은 2023년 초 이후 20억 달러에서 90억 달러로 성장했습니다. 이는 주로 토큰화된 국채 상품(BlackRock 및 Franklin Templeton과 같은 주요 금융 기관이 토큰화된 국채 상품을 출시함)에 의해 주도되었습니다. 이러한 한계에도 불구하고 토큰화된 국채는 고금리 환경에서 전통적인 금융과 암호화폐를 연결하는 데 핵심적인 역할을 해왔습니다. 그러나 유리한 거시적 조건에 대한 이러한 의존은 금리 정상화 이후 업계가 회복력을 유지할 수 있는 능력에 대한 의문을 제기합니다.

2025년을 전망하면, 토큰화된 국채는 금리 하락으로 인해 역풍에 직면할 것으로 예상되는 반면, 온체인 수익률이 더욱 경쟁력을 갖게 되면서 성장은 둔화될 가능성이 높습니다. 그러나 RWA는 유휴 온체인 자본, 교환 담보, 온체인 수익률 수출, 토큰화된 민간 신용과 같은 고수익 제품을 포함한 여러 영역에서 범위를 확장하고 새로운 자본을 유치할 수 있는 중요한 기회를 가지고 있습니다.

포인트 및 수익 전략

2024년에는 토큰을 발행하지 않은 프로토콜은 포인트 프로그램을 출시하기로 선택할 것이며 EigenLayer, Ethena 및 가장 최근의 Hyperliquid를 포함한 유명 프로토콜이 이 전략을 채택할 것입니다. 또한, 솔라나 생태고래마켓이 주도하는 포인트 마켓도 이용자들이 포인트를 현금화하고 사전 할당할 수 있어 큰 주목을 받고 있다.

포인트 외에도 Pendle은 LRT(Liquidity Re-stake Tokens)와의 통합 및 EigenLayer Re-stake Points 프로그램과의 연결을 활용하여 금리 파생 상품을 위한 중요한 플랫폼이 되어 사용자가 Liquid Re에서 원금과 수입을 이전할 수 있습니다. -토큰과 LRT를 스테이킹하여 EigenLayer 포인트 거래를 촉진하고 이러한 투기적 인센티브를 위한 2차 시장을 창출합니다. EigenLayer는 ether.fi 및 Kelp DAO와 같은 프로토콜과의 파트너십을 통해 Pendle 사용자가 EigenLayer의 예상 에어드롭 가치를 YT(Yield Token)로 거래할 수 있도록 합니다. LRT 기반 풀을 출시한 지 3주 만에 Pendle은 이러한 통합을 통해 2억 달러의 TVL을 창출했으며, 이는 연말까지 전체 TVL의 40%를 차지했습니다.

우리는 2025년에도 포인트 프로그램이 토큰 배포를 통해 사용자 채택을 안내하도록 설계된 프로토콜의 핵심으로 남을 것으로 기대합니다. 그러나 향후 포인트 프로그램은 원하는 사용자 행동에 맞춰 인센티브를 조정하기 위해 조정될 수 있습니다.

AI x 암호화폐

AI와 암호화폐의 융합은 의심할 여지 없이 2024년 가장 뜨거운 새로운 주제 중 하나입니다. 2024년에는 이 분야에 대한 투자가 10억 달러를 초과할 것입니다. 퍼블릭 시장에서 AI 관련 프로토콜의 전체 시장 가치는 2023년 10월 약 50억 달러에서 12월 초 600억 달러 이상으로 성장했습니다. 특정 트랙은 분산형 모델 훈련(예: Bittensor), AI 에이전트 도구 및 서비스(예: Autonolas 및 Wayfinder), 최근 새로운 트렌드인 AI 에이전트 KOL(예: Terminal of Truths, Zerebro, 루나, Ai16z 잠깐만요).

2025년에는 Bittensor가 Dynamic TAO를 통해 업그레이드되어 암호화 분야의 최첨단 인공 지능 연구 센터가 될 것으로 예상하며, 프로젝트 팀은 OpenAI와 같은 거대 기업과 경쟁하지 않을 수도 있습니다. 그리고 Google은 다수의 기본 모델을 훈련하지만 AI 에이전트를 위한 소규모 전문 모델을 미세 조정하는 데 중점을 두며 온체인 개발이 증가하고 AI 에이전트 코인이 Memecoin보다 더 "동적"이 될 것입니다. 또한 암호화폐 산업에서는 오픈소스와 폐쇄소스 인공지능에 대해서도 논의할 예정이다.

드핀

콘텐츠의 이 부분은 주로 PRN(물리적 자원 네트워크)과 DRN(디지털 자원 네트워크)이라는 두 가지 주요 부문을 포함하여 DePIN 분야의 분할된 트랙의 진행 상황에 중점을 둡니다. 이 중 PRN은 에너지(예: Daylight 및 Grow), 무선(예: Helium 및 DAWN), 환경 데이터 수집(예: GEODNET 및 Onocoy), 모바일 단말기 및 지도 이미지(예: Hivemapper 및 NATIX) 트랙으로 세분화됩니다. DRN은 컴퓨팅(Akash, Render 등), 파일 스토리지(Filecoin 등), AI 데이터 레이어(Grass 등) 등으로 세분화됩니다. 공간의 제약으로 인해 이 기사에서는 자세한 내용을 다루지 않습니다. 관심 있는 독자는 원본 기사를 읽고 자세히 알아볼 수 있습니다.

소비자 애플리케이션

  • Web3 게이밍: 2년간의 상대적 성장 정체 이후 2024년에는 Web3 게이머 활동이 크게 부활했습니다. 온체인 일일 활성 주소(DAA)는 130만 개에서 시작하여 12월에는 거의 700만 개로 사상 최고치를 기록하는 등 일년 내내 계속해서 상승 추세를 보였습니다. 2025년을 기대하면서 우리는 Web3의 진입점으로서 게임이 여전히 큰 잠재력을 가지고 있다고 믿습니다. 또한 P2A는 계속해서 플레이어를 Web3 게임으로 끌어들이는 주요 방법이 될 것이며, 모바일 애플리케이션은 2025년 Web3 게임의 결정적인 트렌드가 될 것입니다.

  • Memecoin: 좋든 싫든 Memecoin은 의심할 여지 없이 2024년 가장 눈에 띄는 이야기 중 하나이며, Solana는 의심할 여지 없이 이러한 추세의 가장 큰 수혜자입니다. 우리는 솔라나가 2025년까지 Memecoin 거래 활동에서 가장 큰 비중을 차지할 것으로 예상합니다.

  • DeSoc 및 SocialFi: 분산형 소셜 공간은 지난 1년 동안 가속화된 성장을 경험하여 2023년 하반기에도 볼 수 있는 모멘텀을 이어가고 있습니다. Fantasy.top 및 time.fun과 같은 유사한 투기 중심 플랫폼은 2024년에 인기를 얻었지만 대부분의 성장은 단명했으며 출시 직후 유지율이 급락했습니다. 이에 비해 Farcaster 및 Lens와 같은 DeSoc 플랫폼은 일년 내내 더 높은 채택률을 보였습니다.

  • NFT: NFT에 대한 관심은 2024년 내내 대체로 변동이 없었으며 거래량은 1분기에 잠시 증가한 이후 계속 감소했습니다. 그러나 일부 회로의 블루칩 프로젝트에서는 여전히 많은 진전이 이루어지고 있습니다. 예를 들어, Doodles는 McDonald's와 제휴하여 미국 전역에 1억 개의 한정판 McCafé 휴일 컵을 출시했습니다. Pudgy Penguins는 최근 Target에서 출시된 제품을 포함하여 Pudgy Toys 시리즈를 주요 소매업체로 확장했습니다. 또한 BAYC는 ApeChain 메인넷을 출시했습니다. 10월에는 Pudgy Penguins와 Azuki도 각각 Abstract Chain과 AnimeChain을 출시하면서 자체 인프라를 개발하고 있습니다.

CeFi

  • ETF의 부상: 비트코인 ​​ETF는 큰 성공을 거두었습니다. 출시 후 약간의 변동이 있은 후 누적 순유입액은 꾸준히 증가하고 있습니다. 현재 비트코인 ​​ETF는 총 자산 가치가 1000억 달러 이상을 보유하고 있습니다. 또한, 이더리움 ETF는 선거 이후 12월에 여러 자리 숫자의 유입 일수를 기록하면서 견인력을 얻기 시작했습니다.

  • CEX의 노력과 어려움: 규제 측면에서 거래소는 새로운 규제 프레임워크를 준수하여 글로벌 범위를 확장하려고 합니다. Binance와 Crypto.com은 두바이에서 가상 자산 서비스 제공업체 라이선스를 받았으며 OKX는 호주와 싱가포르의 각 통화 당국으로부터 규제 승인을 받았습니다. 마찬가지로 Bybit는 소수의 신흥 시장에서 VASP 등록을 완료했으며 디지털 달러 및 대체 통화에 대한 수요가 특히 강한 터키 및 조지아와 같은 시장에서 경쟁하기 위해 노력하고 있습니다. 스테이블코인 공간에서 Circle은 암호화 자산 시장에 대한 유럽의 새로운 규제 프레임워크를 준수하는 최초의 스테이블코인 발행자가 되었습니다. 또한 Kraken은 스테이킹 서비스에 대해 SEC와 합의에 도달했으며 Coinbase는 SEC와 계속해서 싸우고 있습니다. 규제 노력 외에도 각 CEX는 온체인 통합, 거래 기능, 성장 계획, 스테이블코인 확장 등의 측면에서 확장되었습니다.

  • 새로운 기관의 등장: BlackRock의 강력한 암호화폐 수용 외에도 일부 대기업은 올해 암호화폐 분야에 진입(또는 재진입)했습니다. 디지털 자산 부문 Standard Chartered Bank 및 Nomura Securities와 협력하여 기관 고객 등을 위한 보관 서비스 확대

  • 스테이블코인 메가트렌드: 2024년은 스테이블코인이 빛날 해입니다. 2024년 중반까지 모든 체인의 월간 스테이블코인 전송량은 3조 5천억 달러를 초과할 것이며 이는 Visa의 전체 3분기 거래량에 해당합니다. 또한, 미국 달러가 세계의 주요 기축통화로 남아 있다는 사실을 고려할 때, 미국 달러 스테이블코인은 많은 투자자들이 미국 달러를 보유할 수 있는 대안이 되었습니다. 동시에, 온체인 스테이블코인 혁신에 있어 많은 실질적인 발전이 있었습니다. 예를 들어, Ethena의 USDe는 30억 달러에 도달하는 가장 빠른 공급량을 갖춘 스테이블코인이 되었으며, Maker는 이름을 SKY로 변경하고 재출시를 희망하고 있습니다. -새로운 스테이블코인 USDS를 통해 안정성을 가속화합니다. 성장하는 스테이블코인 트랙은 또한 블록체인을 사용하여 온체인 및 오프체인 결제 애플리케이션에 자금을 조달할 수 있는 새로운 산업 수직인 PayFi를 탄생시켰습니다.