集中型取引所契約市場の人気により、デリバティブ Dex トラックにも大きな期待が寄せられています。過去 2 年間に新興デリバティブ Dex プロジェクトが相次ぎ立ち上げられ、DeFi 取引全体におけるオンチェーンデリバティブ取引の割合が徐々に増加しました。
デリバティブ取引データをさらに掘り下げると、新たな成長は主に新興プロジェクト、特に未発行通貨プロジェクトによって引き起こされていることが明らかになります。その中でも特に目を引くのがSynFutures @SynFuturesDefiの取引量の伸びです。
Defillama のデータから、SynFutures の取引量は、主に V3 バージョンのリリースとポイント特典プログラムの開始により、今年 3 月以来爆発的に増加していることがわかります。では、ポイントによるインセンティブを脇に置いたとしても、SynFutures プロジェクトは依然として魅力的でしょうか?
デリバティブ トラック プロジェクトは近年、継続的な革新と反復を行っており、これらの革新のほとんどは流動性と取引速度を中心に展開しています。 SynFutures も例外ではなく、弱気市場全体に深く関与しているプロジェクトとして、このバージョンは何度も繰り返されており、最も重要な中心目標は流動性です。
オンチェーンコントラクト取引に頻繁に参加するユーザーは、チェーン上で利用できる取引の種類が比較的限られていることに気づくかもしれません。Dex は、時価総額の大きな主流通貨しか取引できません。現在人気のデリバティブDexは、基本的にプールモデル（GMXなど）またはオーダーブックモデル（dydxなど）を採用しています。プールモデルでは時価総額の小さいトークンのリスク伝播を避けるためにアイソレーションプールがよく使われますが、時価総額の小さいトークンは流動性が低く、アイソレーションプールの流動性要件を満たすのは容易ではありません。オーダーブックモデルの場合、一定のマーケットメイクとリスク管理のコストがかかるため、より流動性の高い時価総額の高いトークンを選択する傾向があります。
SynFutures は、ほとんどのデリバティブ Dex とは異なります。SynFutures は、時価総額の大きな主流通貨のデリバティブ取引ニーズを満たすだけでなく、MEME を含むさまざまな時価総額の小さなコインにも対応します。どのトークンも許可なく SynFutures に入り、契約取引市場を開くことができます。しかし、時価総額が小さいトークンに取引流動性を提供することは非常に困難です。SynFutures は、小さいトークンの流動性の問題をどのように解決するのでしょうか?次に、SynFutures のデザインのハイライトについて話しましょう。
プロジェクトのハイライト
公式ドキュメントによると、現在の V3 バージョンのハイライトはオリジナルのオイスター AMM モデルであり、その特徴は次のとおりです。デリバティブ用の単一トークンの集中流動性、許可のないオンチェーン注文帳、統合流動性の単一モデル、およびユーザー保護安定メカニズム。
単一トークンの集中流動性とは、流動性プロバイダーが 1 つのトークンをデポジットするだけでペアリングなしで流動性を提供し、集中流動性メカニズムを採用することを意味します。集中型流動性について話すとき、Uniswap V3 を思い浮かべるでしょう。ほとんどの取引活動は限られた価格範囲内でのみ行われるため、従来の無限範囲の一定商品 AMM モデルでは、流動性を対応する資本効率が低くなります。実効価格帯で流動性を誘導することで、流動性の利用効率が大幅に向上します。
パーミッションレスなオンチェーンオーダーブックとは、 MEME などのあらゆる資産が自動化された「マーケットメーカー」機能をオンにすることもできる、市場アクセスの民主化を指します。 SynFutures が最初に作成されたとき、3 つの中心的な目標がありました。
1. 誰でもアクセスできるようにする。
2. 高度に分散化されている。
3. できるだけ多くの取引ペアと互換性があります。
SynFutures は最初の V1 バージョン以来、少額資産のデリバティブ取引の問題の解決に重点を置いてきました。小規模資産の流動性が不十分であるため、従来の AMM モデルの流動性ニーズを満たすことが困難であり、複雑なインフラストラクチャとリスク管理の問題により、オーダーブック モデルは小規模な変動性資産にとって歓迎されません。集中型流動性は AMM 流動性の問題を解決するだけであり、SynFutures v3 では、集中型流動性モデルと組み合わせたパーミッションレスのオンチェーン注文帳モデルを使用して、集中化への依存を排除しながらより多くの流動性を提供する注文帳モデルも導入しています。
統合流動性の単一モデルとは、集中流動性とオーダーブックの組み合わせを指します。オイスター AMM は単一モデルで統合流動性システムを作成するため、トレーダーは効率的で予測可能なアトミック取引を楽しむことができます。 Oyster AMM のデータ構造設計では、各価格点をパールと呼び、すべての価格点の真珠が大小の真珠からなる液体のネックレスのようにつながっています。各パールには、その価格レベルでのすべての集中流動性と、その価格レベルでのすべてのオープン指値注文が含まれます。特定の取引の価格点でパールに指値注文がある場合は、指値注文の流動性が最初に使用され、そうでない場合は、取引規模が大きく、1 つのパールでは満たせない場合には、AMM の流動性が使用されます。 、次は真珠の流動性などです。
あらゆる通貨に対応するデリバティブDexとして、流動性を最大限に高める設計に加え、セキュリティも最優先に設計されています。 SynFutures は何年にもわたる製品の反復を経て、ユーザー保護と安定性のメカニズムの設計において豊富な経験を持っています。オイスター AMM によって導入されたメカニズムには、取引価格とマーク価格の間の大幅な乖離に対してペナルティを課すことで価格操作を阻止する動的ペナルティ手数料と、LP のリスクと報酬のバランスをとった安定したマーク価格メカニズムが含まれます。指数の移動平均プロセスを使用して、突然の価格変動や大規模な清算のリスクを軽減します。そして、さまざまなトークンの流動性プールは、リスクの伝達を回避するために分離されたプールモデルを採用しています。
独自の流動性供給手法
Synfutures 流動性プロバイダー インターフェイスを開くと、APY 予測値を使用して範囲を表す範囲選択スライダーが表示されます。これはオイスターAMMの独自の流動性供給方法に関係しています。
SynFutures の流動性間隔は次のように設計されているため、オイスター AMM では集中流動性の有効範囲を定義するためにパラメーター α のみが使用されます。
Pa(最小値)=Pc/α、
b(最大値)=α・Pc、α>1
したがって、αが大きいほど有効流動性の範囲が広いことを意味し、逆にαが小さいほど有効流動性の範囲が狭いことを意味する。ホワイトペーパーには計算表が記載されており、さまざまなαの下での資本利用効率の変化を確認できます。
流動性プロバイダーは資本の利用効率を追求しますが、αが小さければ小さいほど良いというわけではありません。範囲を超えると、流動性のこの部分はネットポジションとなり、流動性のメリットを享受できなくなるだけでなく、資金を支払う必要があるからです。実行手数料もかかります。また、ポジションを保持したくない場合は、レンジ超過によるネットポジションを決済する必要があります。
チームと資金調達
確立されたチームとして、SynFutures は現在、累積資金調達で約 3,800 万米ドルを調達しており、昨年 10 月には、HashKey Capital や SIG などのトップ機関の参加を得て、Pantera Capital が主導する新たな資金調達で 2,200 万米ドルを完了したばかりです。前回の強気市場におけるシリーズAおよびシードラウンドの資金調達では、投資機関にはPolychain Capitalなどの有力機関も含まれていました。
共同創設者のレイチェル・リンは、北京大学とシンガポール国立大学を卒業し、マトリックスポートの上級副社長、アント・フィナンシャルの上級専門家、ドイツ銀行のグローバル市場部門の副社長を歴任してきました。金融デリバティブ、インターネット金融、大規模なブロックチェーンのプロジェクト経験。
共同創設者のマシュー・リューは北京大学とノースウェスタン大学ケロッグ経営大学院を卒業し、アント・グループのグローバル・パートナーシップ・ディレクターを務めました。
最近の活動
最近、SynFutures は MEME の人気に合わせて Base チェーンを立ち上げ、6 週間にわたる Meme Perp Summer イベントを開始しました。Base チェーンで最も人気のある MEME と協力し、次のシリーズで新製品をリリースします。数週間。
現在、MEME 通貨に加えて、SynFutures は wstETH/ETH や weETH/ETH などの人気のある LSD および LRT 資産ペアも立ち上げています。これらの比較的安定した資産ペアにより、流動性をより小さな価格範囲に設定して資本利用効率を向上させることができます。
今後の展望
つまり、SynFutures はイノベーションを通じてデリバティブ取引市場のギャップを埋め、分散化の本来の目的を堅持しています。将来的には、より多くの MEME コインの発行をサポートするために、ランチパッド機能が開始される可能性があります。ただし、V3 バージョンは長い間オンラインになっていないため、スモール コインのトランザクション需要がどのようなものになるかはまだわかりません。ミーム通貨取引は引き続き人気があり、小口通貨取引の繁栄サイクルによって、将来さらに多くのコミュニティトークンが発売される可能性が高く、想像力の余地がさらに広がることを期待しています。
