著者: レイモンド
最近、Hyperliquid の今後の TGE により、多くの人々が Perp DEX トラックに再び注目するようになりました。前回のサイクルでは、Perp DEXのパフォーマンスは満足のいくものではなく、人々が期待していた「オンチェーン流動性のスター」になることができませんでした。しかし、昨年末から今年初めにかけて、Hyperliquid、Drift、Surf、OrderlyといったPerp DEXプロトコルが次々に登場し、かつてのリーダーだったdYdXも再び活発になってきました。ミームトラックの急速な台頭により、オンチェーン流動性の力が Perp DEX 市場に新たな状況をさらに切り開きました。
Memecoinが新たなサイクルを先導し、流動性がチェーン上に集まる
このサイクルでは、ミームコインのパフォーマンスが非常に目を引き、チェーン上に金色の犬が頻繁に表示されます。 MOODENG、SPX、GOAT は、このミームブームの中でさまざまなトラックで潜在的なミームコインになっただけでなく、ますます多くのプレーヤーをチェーンに引きつけてきました。チェーン上のプレイヤーたちは、毎日本物の「POW」をし、「PVP」のためにさまざまな戦場で戦っている自分たちを嘲笑していますが、徐々にチェーン上に流動性が集まり、さらに加速する傾向があることは否定できません。その中でMOODENGとGOATはBinanceなどのCEXリスティングからも注目を集めています。
金の犬の出現に加えて、チェーン上の流動性の誇張された増加を直接反映できるのは、ミームインフラストラクチャのデータです。たとえば、有名なPump.funは8月末に上場コイン数の「主な上昇」を開始し、上場コイン数は新高値を更新し続けました。これは、現在の暗号ネイティブユーザーがチェーン上のミームに大きな熱意を持っていることを示しており、チェーン上のミームにおける市場流動性の集中も反映しています。
流動性の大きな水門としては、Pump.fun に加えて、これもサークル外の Moonshot があります。 Murad が Token2049 カンファレンスで「ミームコイン スーパーサイクル」のスピーチを行ったとき、Moodeng とともに Moonshot もサークルに登場し始めました。 Moonshot はチェーン上の「Binance」となり、強力な通貨リスト効果をもたらしただけでなく、その法定通貨預金が新たな大量採用の出口を切り開き、暗号化のための Web2 トラフィックの増加を生み出しました。 9月末、ムーンショットの1日あたりの手数料は約3,681米ドルから2万4,000米ドルへと急速に上昇し、1日あたりの取引ユーザーは396人から3,458人に増加した。その蓄積も着実に増加しており、その傾きはさらに加速しています。 Moonshot の成功により、オンチェーンの流動性がさらに集まりました。
Perp DEX オンチェーン流動性受益者
チェーン上のミームインフラとミームコイン自体の人気により、Perp DEX は自然にチェーン上に集まるこの流動性の受益者になりました。 Perp DEX は前回のサイクルではサークルから外れていませんでしたが、最近の強気相場の回復の中で、英国サークルから中国サークルまで徐々に人気が高まっています。一方で、DeFiの最終ラウンドの十分な物語のため、perp DEXは十分なステージパフォーマンスを持っていませんでしたが、他方で、このラウンドのチェーンにおけるミームマーケットの選択は、CEX勝利の二次的なパフォーマンスよりも優れていました。個人投資家は、より多様なゲームプレイでより高いオッズと DEX を積極的に受け入れるようになりました。
Dydx: 優れたネガティブ教材
分散型永久取引プロジェクトの中で、DYdX は最も初期の兄貴分です。 DYdXは、2017年のプロジェクト設立以来、オーダーブックモデルを採用し、レンディング、レバレッジ取引、無期限契約などの包括的な機能をユーザーに提供することで、24時間の取引量と1日のアクティブユーザー数の点で際立っています。このサイクルの初めに、それが市場の注目の的となったことは間違いありません。しかし、今年以降、Dydx の開発はますます不十分になってきました。そのプロトコル収益とトークン価格の両方が深刻な下落を見せており、後の Perp DEX に徐々に追い越されつつあります。 Dydx の具体的な根本的な変更の詳細については、前回の記事「株価収益率の観点から見ると、今日の DeFi 業界は過大評価されていますか?」を参照してください。 ｜リズミカル富鏡。
Dydx は Perp DEX の「フロントランナー」ですが、ここ数か月で Perp DEX にとってほぼマイナスの教材になりました。 Dydx の市場シェアは、他のいくつかの Perp DEX によって徐々に侵食されています。 2年間の変化を経て、Dydxはますます強くなったわけではなく、ますます後退していった。当初の 80% の市場シェアは、わずか 6% まで低下しました。このミームブームの波の中で、DydxはPumpの発表以外はあまり配当金を受け取っておらず、最近では解雇や人事異動のニュースもあり、その凋落の深さを示しています。
仮想通貨市場は常に変化しており、まだ通貨を発行していないハイパーリキッドがひっそりとダイドックスの主導的地位を引き継いでいます。
Hyperliquid: 地味な優等生
英語地域で最も人気のある Perp DEX である Hyperliquid は、もともと Tendermint に基づいて構築されており、チェーン上で注文のクエリ、キャンセル、取引、注文帳の作成を行うことができます。
テクノロジーの改善の点では、HyperBFT 最適化アルゴリズムが 2024 年 5 月に導入され、Tendermint に基づく以前の 2W TPS と比較して TPS が 10 ～ 20w TPS に増加し、桁違いの飛躍を達成しました。 HperBFT の導入により、ユーザーはよりスムーズにトランザクションを実行できるようになりますが、CEX (Binance 140w TPS など) のトランザクション処理能力の間には依然として一定のギャップがあります。同時に、Hyperliquid の野心は、単なる普通の Perp DEX を超えています。 Hyperliquid は現在も L1 パブリック チェーンの開発を積極的に行っており、低遅延、高スループットのパブリック チェーンを構築し、高頻度の取引とオーダーブックを特徴とする「取引」パブリック チェーンになりつつあります。
Hyperliquid はミーム文化も積極的に受け入れており、今回のミームブームの最大の受益者となっています。 Hyperliquid には、CEX よりも多くのミームがあり、ユーザーが選択できます。このように、ミームコインの時価が数億だった頃に遅ればせながら登場したCEX上場よりも、ハイパーリキッドの方がミーム的には有利だ。
Dune 氏によると、過去 3 か月で、Hyperliquid は後発企業を追い越し、最大の市場シェアを持つパープ DEX となり、市場シェアの 40% を占め、当然のリーダーになりました。その TVL も今年から爆発的に成長し始め、現在では 6 億 7,000 万米ドル近くの水準に達しています。
10月14日、Hyperliquidは、Hyperliquidブロックチェーンとエコシステムの開発をサポートするためのHyper Foundationの設立を発表した。
Hyperliquid は、$HYPE TGE が近づくにつれて、何百万ものユーザーが Hyperliquid に参加し、そのエコシステムにさらに資本を注入する予定です。幸いなことに、すでにHyperliquidに上場されています。
ただし、Hyperliquid EVM の立ち上げは、TGE のサポート前またはサポート中に EVM がオンラインになった場合、ソラナの投資家が取引のために資金を他の EVM チェーンに移す可能性があります。この場合、現在のネイティブ スポット トークンは、EVM への新しいトークンの流入という形である程度の希薄化を経験します。
みんな Perp DEX で何をプレイしていますか?
ハイパーリキッドはすでに強い富創出効果を発揮しているが、議論の範囲は依然として英国界に集中している。 Hyperliquidのスポットチェンジランキングによると、CEXの取引経験に追いつくことを前提として、毎ターン100%以上のトークン増加はCEXに劣らない経験を持っていることが分かります。 CEX で契約をプレイする代わりに、DEX でスポットをプレイする方が良いでしょう。
Hyperliqiud でより議論されている時価総額の低いトークンは次のとおりです。
$シゾ
ソラナで流行したミームの代表格である SCHIZO の本来の意味は「統合失調症」です。その面白い写真は多くのMemeの間で非常に人気があります。 SCHIZOは今年8月に一旦ゼロとなったが、今年10月から再び上昇に転じ、現在最高値を更新し時価総額472万ドルに達している。
$キャットバル
Hyperliquid エコシステムでは、猫タイプのミームが人気であり、ミーム拡散のホットスポットとして謎の猫が現在、フォロワー数は少ないですが、価格傾向は強いです。 10月15日から上昇を始め、現在では約30倍に上昇し、時価総額は692万ドルに達している。
$ジェフ
JEFF は Solana のキャラクタータイプのミームであり、Hyperliquid の市場価値で最も過小評価されているミーム スポット トークンでもあります。 JEFFは他のミームの100倍ほど大げさではありませんが、時価総額は476万とまだまだ伸びしろがあります。価格は現在4.8ドル付近で推移しており、新高値に達する可能性がある。
$NOCEX
NOCEX は Hyperliquid に上場されているスポット商品で、そのティッカーは「NO CEX」という皮肉なものです。コミュニティの注目を集めているのは、この種の皮肉なティッカーです。 NOCEX は 10 月 2 日以来、100 倍の上昇を達成しました。現在の市場価値は 687,000 米ドルで、価格は 2.3 米ドルに達した後、下落しました。
$PURR
Hyperliquid がスポット機能を開始したとき、MEME トークン (PURR) がプラットフォームの初期ユーザーにエアドロップされました。これは、Hyperliquid によって開始された最初のスポット トークンでもありました。現在の価格傾向は強く、10月初旬からほぼ2倍となっています。
