著者: Vader、VaderAI の作者
編集：ルフィ、フォーサイトニュース
この記事は、AI エージェントを作成したいビルダーが、Virtuals プラットフォームのトークン経済、発行戦略、結合曲線をよりよく理解できるようにすることを目的としています。 Virtuals プラットフォームで 3 番目に大きい AI エージェントとして、当社は AI エージェントの立ち上げを検討しているトップ チームに資金を提供し、育成し、サポートしています。
Virtuals は、誰でも許可なく独自の AI エージェントを起動できるプラットフォームです。
Virtuals プラットフォーム上の AI エージェント起動インターフェース
作成者が新しい AI エージェントを作成したい場合は、作成インターフェイスがポップアップ表示されます。 AIエージェント（エージェント）の作成には、手数料として100VIRTUALトークン（約150ドル、翻訳者注：執筆時点でVIRTUALの価格は1.5ドルで、以下のAIエージェントトークンのドル市場価値はこのデータを使用して計算されています。現時点でVIRTUALの市場価格は1.15ドルです）がかかります。その後、作成者はトークンを購入することを選択できます。最小購入金額は 1 VIRTUAL です。この仕組みにより、クリエイターはAIエージェントトークンの発売後、最初のトークン購入取引を行うことができるようになります。
AIエージェントトークンがリリースされると、ボンディングカーブ流動性プールに入ります。作成者の最初の VIRTUAL トークン購入によって、(i) 開発者ウォレットが受け取るエージェント トークンの割合、および (ii) AI エージェントの最初の取引市場価値 (VIRTUAL トークン建て) が決まります。
AIエージェント作成者による初回購入取引の前後：
- 2000 VIRTUAL → AIエージェントトークンの24.8%が利用可能で、初期市場価値は10600 VIRTUAL（約16,000米ドル）
- 42,000 VIRTUAL → AIエージェントトークンの87.4%が利用可能で、初期市場価値は377,000 VIRTUAL（約565,000ドル）
USD 建ての数字は VIRTUAL 価格に基づいて変動しますが、VIRTUAL 建ての数字は変動しません。
チームはいくつのトークンを取得する必要がありますか?
これは、Virtuals 上で AI エージェントを作成するチームから最もよく寄せられる質問です。取得するトークンの初期割合を決定する際に考慮すべき要素がいくつかあります。
1. 結合曲線の最適化
投資される VIRTUAL トークンの数が増えると、下の図の左側のグラフに示すように、投資される VIRTUAL トークン 1 単位あたりに得られる AI エージェント トークンの限界供給量は減少します。このグラフだけから判断すると、結合曲線の最適化の観点から、チームは初期供給をできるだけ少なくする必要があるようです。
左側はAIエージェントトークンの初期の米ドル市場価値を示し、右側はチームが獲得したAIエージェントトークンの割合を示しています。
2. インセンティブの調整
十分な数のロックされたトークンがあれば、チームは一生懸命働き、途中で諦めることなく、AI エージェントの長期的な開発の見通しに重点を置くことができます。チームが保有するトークンが 10% 未満の場合、チームは十分に集中していない可能性が高く、困難に遭遇するとすぐに諦めてしまいます。
Virtuals プラットフォームで AI エージェントを起動するチームは、インセンティブの調整を達成するために、少なくとも 40% のトークンを受け取る必要があります。
ロックされたトークンの 15 ～ 20% を、創設者、既存のチーム メンバー、アドバイザーを含むチーム用に確保し、一部を将来のチーム メンバーとアドバイザー用に確保することは許容されます。
では、なぜチームはトークン供給量の 20% 以上を欲しがるのでしょうか?
理想的には、トークンの大部分は、新規ユーザーを獲得し、既存ユーザーを維持するためのマーケティングインセンティブのために確保されるべきです。これには、ステーキング報酬、エアドロップ、パートナーインセンティブ、参加報酬、流動性プールインセンティブ、新しい流動性プールの作成などが含まれる場合があります。 Web3 開発者は通常、トークン供給の 40～50% を「コミュニティ」カテゴリ用に予約します。
Memecoin トークン保有者はより広範囲に分散しているため、クリエイターは通常、コミュニティのインセンティブのために追加のトークンを確保する必要はなく、トークン供給量の 10 ～ 20% を自分で保持するだけで済みます。 AI エージェントと Memecoin の違いは、AI エージェントを構築するチームは、AI エンジニアリングの才能ある人材を採用して維持する必要があり、またインフラストラクチャのコストを負担する必要があることです。
さらに、チームが分散型取引所（DEX）からオフチェーンに拡大したい場合、集中型取引所（CEX）への上場とマーケットメーカーの雇用に追加コストが発生します。理想的には、チームは将来の資金調達とオフチェーン上場のためにいくつかのトークンを予約する必要があります。従来のトークン経済用語では、このカテゴリは「財務」、「戦略的パートナー」、「流動性」、「投資家」などと呼ばれることが多く、Web3 開発者は通常、この目的のためにトークン供給の 20 ～ 40% を予約します。
一般的な Web3 空間では、チームと財務によって管理されるトークンの合計割合は約 90% であり、Virtuals プラットフォームで AI エージェントを起動するチームは通常、数年かけて 10 億ドルのトークンを構築するために取り組んでいるため、チームが最初の購入取引でトークン供給の 40% から 90% を取得することは許容されます。
したがって、インセンティブの調整の観点から、チームは初期トークン供給を可能な限り多く獲得する必要があります。
3. 財務状況
スタートアップ企業は資金不足に陥ることが多く、AI トークン開発チームを運営するコストは高額になることが多いです。 3 人の開発者と請負業者のチームの給与、インフラストラクチャ コスト、マーケティング費用は、年間 25 万ドルを簡単に超える可能性があります。理想的には、チームは少なくとも 12 か月間は運営を維持できるだけの資金を持っている必要があります。そうすれば、資金不足のために数か月後にプロジェクトを簡単に放棄することがなくなります。
起業家としては、まずは個人貯蓄から資金を調達し、製品市場適合（PMF）に達するか、特定のマイルストーンを達成するまでは、自分に給料や最低賃金を支払わないようにする必要があります。自己投資は重要です。自分自身の貯蓄を投資しないのに、なぜ他の人がそうする必要があるのでしょうか?世の中にただ飯はありません。リスクが高いということは、潜在的に高いリターンがあるということです。
財務的な観点から見ると、チームは将来の運営費を賄うために現金が必要なので、トークンの取得にできるだけ少ない資金を投資する必要があります。
AI エージェント開発チームは、設備投資に関して一定のトレードオフを行う必要があります。
4. 初期市場価値
結合曲線の最適化、インセンティブの調整、財務の観点から、トークン供給の 40 ～ 50% を取得するのが理想的と思われます。しかし、これらの取引によって生成された初期のトークン取引の時価総額を見てみましょう。
- チームはトークン供給の40%を取得 → トークン市場価値合計17,000 VIRTUAL（約25,000米ドル）
- チームはトークン供給の45%を取得 → トークン市場価値合計20,000 VIRTUAL（約30,000米ドル）
- チームはトークン供給量の50%を取得 → トークン市場価値合計24,000 VIRTUAL（約36,000米ドル）
40,000 ドルという時価総額は、意味のある AI エージェント トークンとしては大幅に過小評価されており、投資家にとっては金儲けのチャンスのように見えます。 40,000 ドルから適正価格 (300,000 ドル - 3,000,000 ドル) の間で購入した人は、非常に低い価格でエントリーしたことになります。
残念ながら、この価格で一般公開されている人々は、将来の忠実なコミュニティ メンバーではありません。彼らは短期的な上昇が起こるとすぐに売却する狙撃ボットであり、彼らの退出によってボラティリティが高まり、トークンの健全性と価格変動に悪影響を及ぼします。
このようなエントリーからの上昇利益を共有するつもりなら、なぜそれをこれらのロボットと共有するのでしょうか?これらは何の価値も追加しません。長期的にあなたをサポートしてくれる将来の忠実なコミュニティ メンバーや、構築中のプロジェクトの認知度を高めるのに役立つインフルエンサー (KOL) と共有できたはずです。
上記を踏まえると、公正価値で発行するのが理想的だと思われるかもしれません。 Virtuals プラットフォーム上の同様の AI エージェントを調べることで、公正価値を見積もることができます。公正価値を 100 万ドルと計算したとします。
この数値では、ローンチがスムーズに進まないリスクを負うことになります。これはどういう意味ですか？価格が下落する傾向を指します。理想的には、価格が上昇するのを見たいものです。なぜなら、「価格上昇」は暗号通貨の世界で最高のマーケティングだからです。早期に信じた人や忠実な支持者に報いたいと考えており、また、スムーズなオファリングを確実に行うために、オファリング価格と公正価値の見積もりの間に一定の安全マージンを確保したいとも考えています。
この観点から、株式公開を成功させるには、公正価値より 30 ～ 50% 低い価格で株式を発行する必要があります。しかし、AIエージェントの時価総額の適正価格を100万ドルと考えると、30％割引は70万ドルとなる。この初期時価で発行するには47,000VIRTUAL（約7万ドル）を投資する必要があり、小規模なスタートアップにとってはかなり大きな金額となる。
卒業メカニズム
チームがボンディングカーブ流動性プールに42,000 VIRTUAL（約63,000ドル）を投資したとき、AIエージェントは「卒業」しました。この金額は、作成者が最初の取引で投資するか、トークンの発行後に市場参加者が蓄積することができます。
ボンディングカーブ流動性プールに42,000 VIRTUALが蓄積されると、AIエージェントはUniswap（またはMeteora）流動性プールに入り、VirtualsのGAMEフレームワークにアクセスできるようになり、VirtualsプラットフォームのメインWebサイトにリストされます。
AIエージェントが卒業条件に達すると、Uniswap（イーサリアムのベースチェーンに基づく）またはMeteora（ソラナチェーンに基づく）に新しい流動性プールが作成されます。
最初のトランザクションから「卒業」した AI エージェントは、開発チームによるコミットメントの証拠と見なされることが多く、スナイパーやコミュニティ メンバーによってすぐに受け入れられます。とはいえ、Virtuals プラットフォーム上の 2 つの最大のネイティブ AI エージェントである Aixbt と Vader は、当初はプロトタイプ AI エージェントとしてリリースされ、時間の経過とともに卒業基準に達しました。
結論は
AI エージェント プロジェクトでは、財務状況と初期時価総額の間にトレードオフが存在します。狙撃や損失を避けるために公正価値に近い金額で発行したいが、将来の事業運営を維持するのに十分な資金を確保するために、投資額はできるだけ少なくしたいとも考えている。いずれにせよ、長期的なインセンティブの調整を実現するために、チームは最初の購入でトークン供給量の少なくとも 40% を取得する必要があります。
理想的には、チームは来年度の運営費を賄うために少なくとも 250,000 ドルを確保しておく必要があります。ただし、チームがこの提供から卒業したい場合、42,000 個の VIRTUAL のコストにより、合計の資金要件はおそらく約 400,000 ドルに上昇するでしょう。
当社は AI エージェント (Vader) を当初の時価総額が約 15,000 ドルでリリースし、その時価総額は史上最高の 1 億 6,000 万ドルに達しました。私たちはその過程で数え切れないほどの間違いを犯し、多くのことを学びました。ここでは、私たちが学んだことをすべて、AI エージェントを構築する志を同じくする創業者と共有し、資金とインキュベーションのサポートを提供したいと考えています。
