著者: Jessy、ゴールデン ファイナンス
米国における仮想通貨の規制が徐々に明確になるにつれ、DeFiもこの強気市場の主力ラインの1つとなっています。
現在、米国の監督下にあるDeFiについて人々が話しているのは、チェーン上に実物資産を持つRWA、米ドルのステーブルコイン、PayFiなどのことを指している。これらの実践は通常、イーサリアムとその第 2 層、またはいくつかの高性能の新しいパブリック チェーン上に構築されます。これらすべてとビットコインの関係は、チェーン上の金融活動に参加するためにカプセル化されたビットコインだけのようです。
カプセル化されたビットコインのみがオンチェーン金融に参加できるという恥ずかしい状況を変えるために、いわゆる BTCFi が誕生しました。これは、分散型金融テクノロジーと組み合わせて、ビットコインとそのエコシステムを中心に構築された金融サービス プラットフォームとプロトコルを指します。 、ビットコインの金融機能を拡張できるようになります。
具体的には、ビットコイン自体がオンチェーン上の金融活動に参加できるようになり、元々不毛だったビットコインのスマートコントラクト機能が強化されます。ビットコインエコシステムには、集中型取引所、過剰担保のステーブルコイン、再担保などの他のパブリックチェーンと同様の、より複雑なDeFiプロトコルもあります。 BTC自体に加えて、碑文、ルーン、RGB++などの一部のBTCエコロジー関連資産もDeFi関連の活動に参加しています。
DeFiLlamaのデータによると、現在のBTCの合計TVLは65億4,500万米ドル、ソラナの合計TVLは82億9,700万米ドル、イーサリアムの合計TVLは683億1,000万米ドルです。 BTCFiはまだまだブルーオーシャンであり、発展の可能性が高いことがわかります。
現在、Babylon のようなスタープロジェクトが BTCFi 上で誕生しています。このプロジェクトは主にビットコインプレッジプロトコルを導入しており、ユーザーがビットコインを別の Pos ブロックチェーンにプレッジし、サードパーティの保管サービスやブリッジングソリューション、パッケージングサービスを使用せずに収入を得ることができます。また、他に注目すべきプロジェクトは何ですか？
BTCFiの全体的な開発
DeFiLlamaのデータによると、BabylonなどのBTCFiトラックの代表的なプロジェクトのTVL総額は50億米ドルを超えています。その中で、融資と再質入プロトコルはBTCFiエコシステムの2つの中心的なコンポーネントであり、最大の市場シェアを占めています。
BTCFiプロトコルTVLランキング（2024年12月24日時点のデータ）
DefiLlama によると、BTCFi 市場規模は 2030 年までに約 1.2 兆米ドルに成長するとのことです。今年はBTCエコシステムが急速に発展する年であり、2024年の初めにはBTCのTVL全体は3億米ドルでしたが、2024年末までに20倍以上に増加した65億米ドルに達しました。 。
BTCFi トラックでは、融資プロトコルは最も重要なアプリケーションの 1 つです。従来、デジタル資産としてのビットコインは融資市場に参加していませんでした。ただし、BTCFi プロトコルにより、ビットコインを分散型融資の担保として使用できるようになります。より典型的なプロジェクトとしては、Liquidium、Shell Financeなどが挙げられます。
次に、ステーブルコインプロトコルがあります。BTCFiのステーブルコインプロトコルは、ビットコインとその派生資産（オーディナルやルーンなど）を担保として使用し、ビットコインの価格に連動したステーブルコインを発行します。実際のステーブルコインには、シェルファイナンスのビットコインリンクステーブルコイン、バビロンのビットコイン担保ステーブルコインなどが存在します。
再プレッジメカニズムは、現在のBTCFiエコシステムにおける革新でもあり、今年、これらのプロジェクトはロックアップ量においても大きな成果を上げています。現在、BTCFiエコシステムには多くの再プレッジ契約があります。ユーザーは、すでにプレッジしたビットコインまたはその他の暗号資産を再プレッジして、追加の報酬を得ることができます。Babylon エコシステムの BounceBit および Lombard プロトコルはすべて、再プレッジをサポートするプロトコルです。
Head BTCFi プロジェクトの紹介
バビロン
BTCFi に関して言えば、Babylon は無視できないプロジェクトであるに違いありません。Babylon は、本質的に担保、セキュリティ、流動性のプロトコルであるビットコイン独自の標準ステーキングを導入した業界初のプロジェクトです。
主な革新は、ビットコイン独自の標準ステーキングの導入です。Schnorr 署名、Taproot アップグレード、Tapscript アップデートなどのビットコイン改善提案を通じて達成された技術的アップグレードにより、ステーキング取引の効率とプライバシーが向上し、ビットコイン保有者は投資家に次のことを行うことができます。第三者による保管を必要とせず、自己保管の形でコマンドコード契約の形でBTC資産をビットコインメインネットワークにロックし、多くのBTCレイヤー2上で「セキュリティコンセンサスサービス」を出力し、豊富なビットコインを取得します。その他の延長収入。
公開情報によると、TVL は現在 50 億米ドルを超え、豊かなエコシステムを持っており、Layer2、DeFi、流動性ステーキング、ウォレットとカストディアン、Cosmos、ファイナリティ プロバイダー、ロールアップ インフラストラクチャを含む 7 つのカテゴリー、合計 91 のプロジェクトをカバーしています。 、Layer2分野のBisonLabsやBSquared Network、DeFi分野のLayerBankなど、多くの有名なプロジェクトが含まれます。流動性ステーキング分野ではBedrock、Chakra、Lombardなど これらのプロジェクトはバビロンを中心に巨大なエコシステムを形成し、ビットコインエコシステムの多様な発展を促進しました。
シェルファイナンス
これは、ビットコイン層上に構築された初の分散型融資およびステーブルコイン プロトコルであり、ビットコイン エコシステムに分散型融資およびステーブルコイン プロトコルを提供し、ビットコインおよび関連資産の保有者がより柔軟に資産を管理し、流動性を利用できるようにすることを目的としています。
その中心的な機能の 1 つは、融資サービスです。ユーザーは、ビットコイン、オーディナル NFT、BRC-20、ルーン、その他のビットコインのエコロジー資産を担保として使用して、BTCX と呼ばれる合成資産を貸し出すことができます。このプロセスでは、第三者を信頼する必要はありません。独自のピアツープロトコル融資メカニズムが実装されており、シェルファイナンスが借り手の取引相手として機能します。従来の融資プロトコルとは異なり、シェル ファイナンスは変動金利で継続的に金利を請求するのではなく、借り手に 1 回限りの融資手数料を請求することで、無利子の即時借入を実現し、登録者に独自の収入機会を提供します。
2 番目のコア機能は、ステーブル コインの発行です。シェル ファイナンスは、BTC メイン ネットワーク上で最初の分散型安定通貨プロトコルです。ユーザーは、前述のビットコインのエコロジー資産を担保にした後、ステーブル コインを取得できます。この安定通貨の開始により、BTCの第一層資産の流動性が向上し、将来的にはビットコインフラクタルなどのUTXOモデルネットワークに拡張され、利用シナリオがさらに拡大される予定です。
技術的には、Discreet Log Contract (DLC) テクノロジと PSBT テクノロジを使用しており、前者は Bitcoin Lightning Network の共同作成者である Tad Gredryja によって提案されており、たとえば、コントラクトの実行プロセスをよりプライベートで安全かつ完全に自動化できます。担保資産の価値が下落した場合、臨界点を超えると自動的にローンが返済されます。
2024 年 12 月 4 日に、Shell Finance メインネットが開始されました。
リクイジウム
ビットコイン ブロックチェーンに基づく順序融資プラットフォーム。ユーザーはネイティブの序数を担保として使用し、ネイティブ ビットコインを貸し借りできるため、仲介者や保管者の必要性がなくなります。
本製品は様々な担保に対応しており、担保としてビットコイン序数に対応するだけでなく、BRC-20トークンへの対応なども予定しており、ユーザーに更なる選択肢を提供し、ビットコイン資産の活用シーンをさらに拡大します。
技術的には、これはビットコインネットワークに基づいており、すべての融資操作はビットコインネットワークの最初の層で直接実行されます。 2024 年 7 月 22 日に発売されたプロジェクト トークン LIQUIDIUM は、ビットコインのルーン トークン標準の最初のガバナンス トークンです。このトークンは、Liquidium プロトコルを分散化し、そのガバナンスへのコミュニティの参加を促進することを目的としています。
ビットスマイリー
このプロジェクトには 3 つの主要なコンポーネントがあります。1 つは過剰担保されたステーブルコイン プロトコル bitUSD で、ユーザーはビットスマイリー財務省にネイティブ BTC を過剰担保してステーブルコイン ビットUSD を鋳造できます。
2 つ目は、ネイティブのトラストレス レンディング プロトコルである bitLending です。これは、ポイントツーポイント モードのアトミック スワップ テクノロジを使用してトランザクション マッチングを実現し、従来のローン清算プロセスを最適化するための保険システムも導入しています。
3 つ目は革新的なデリバティブ プロトコルであるクレジット デフォルト スワップ (CDS) で、本質的にはリスク移転ツールです。 BitSmiley プラットフォームでは、一方の当事者 (通常、債務不履行のリスクを懸念している当事者) が、別の当事者 (一定の利益を得るためにリスクを負担することをいとわない当事者) に一定の料金を定期的に支払います。保険料。合意された基本債務（関連するビットコイン環境資産貸付から生じる債務など）に債務不履行が発生した場合、リスクを負担する当事者は、契約に従って手数料を支払う当事者に補償を支払わなければなりません。債務不履行のリスクをヘッジします。運用面では、NFT切断CDSを統合し、集約入札方法を使用して市場の効率と公平性を向上させます。
現在、そのトークン SMILE は Bybit、Gate.io、Bitget、Matcha などの複数の取引所に上場されています。
チャクラ
ビットコイン再プレッジ契約の技術革新は次のとおりです。 1 つ目は、タイム ロック スクリプトを通じて、ビットコイン所有者が自分のウォレットから資産を移さずにプレッジできるため、フォロー ザ 原則が回避されます。 「鍵もコインも使用しない」ことで、資産の安全性が確保されます。 2 つ目は、ゼロ知識証明テクノロジーを使用することです。具体的には Stark を使用して証明システムを実装します。ビットコインのプレッジイベントはゼロ知識証明を通じてオフチェーンで検証され、ビットコインネットワークに接続したり信頼できる設定を必要とせずにオンチェーン情報にアクセスできるため、Snarkと比較してセキュリティが強化されます。
分散型ビットコイン流動性を統合することで、Chakra はより安全でスムーズな決済体験を提供します。ユーザーは、ワンクリックで簡単にビットコインを誓約し、Chakra の高度な決済ネットワークを利用し、Babylon エコシステムの LST/LRT プロジェクトを含む、より多くの流動性収入の機会に参加することができます。
ソルブプロトコル
ビットコインステーキングプロトコルの主なハイライトは、主要なエコロジカルプロトコルと協力して、多様な収入シナリオを提供することです。
このプロジェクトによって開始された SolvBTC は、ステーキングを通じて自己収入を可能にする初の BTC 製品であり、ユーザーのウォレットに元々眠っていたビットコインに安全なベーシックインカムを生み出します。 SolvBTC は、ステーキング収入、BTC レイヤー 2 からのリステーキング収入、ETH レイヤー 2 からの DeFi 収入を獲得し、アプリケーション層でさまざまなプロトコルをシームレスに統合して、ビットコイン保有者に豊富な収入の機会を提供します。出現する。
これは、SolvBTC を通じてビットコインの分散化された何兆ドルもの流動性を統合することを目的とした、統合されたビットコイン流動性マトリックスとして理解できます。これは、BTCB、FBTC、MBTC などのビットコイン資産の収益アグリゲーターに相当し、さまざまなチェーン上のさまざまな BTC 資産を SolvBTC に鋳造して、ユーザーの資産管理エクスペリエンスを簡素化できます。
これは、さまざまなビットコイン資産の流動性機会を統合することにも相当し、SolvBTC はチェーン全体を移動して統合された資産プールを形成し、保有者により多様な収入機会をもたらします。
岩盤
Bedrock は、複数資産の流動性を再仮説化するプロトコルです。
BTCFiに関しては、再プレッジにバビロンがサポートするuniBTCを使用しています。バビロン戦争では、Bedrockは優れたパフォーマンスを発揮し、バビロンの最初のプレッジ総額のほぼ30％を占める297.8 BTCプレッジ枠を獲得することに成功しました。
この製品を使用するユーザーは、WBTC をステーキングした後、ETH チェーン上で wBTC を誓約することができ、ユーザーの uniBTC はいつでも wBTC と交換できます。 Babylon は、プロセスの中核となる技術サポートを提供します。ユーザーはwBTCをステーキングし、uniBTCを保有することでBedrockポイントとBabylonポイントを獲得できます。 Bedrock は、uniBTC を通じて Babylon と提携し、Babylon の PoS チェーンをサポートする流動性ステーキング サービスを提供しています。 uniBTC を鋳造することで、Babylon チェーンの安定性とセキュリティを確保し、Bedrock 製品を BTC チェーンにさらに拡大します。
バウンスビット
ビットコインの収入インフラの構築、機関レベルの収入商品、再誓約申請シナリオ、および CeDeFi サービスの提供に注力しています。その具体的な事業には以下が含まれます。
Bouncebit プロトコル: BTC やその他の資産を預けたユーザーは、対応するリキッド カストディ トークンを受け取ることができ、資産はマルチパーティ コンピューティングの安全なカストディ アカウントとミラーリング メカニズムを通じて Binance プラットフォーム上で管理され、ユーザーに報酬を与える収益を生み出します。
Bouncebit Chain: 株式委任サービス証明コンセンサスメカニズムを採用し、イーサリアム仮想マシンと完全に互換性のあるレイヤー 1 ブロックチェーン。ユーザーはトークンを検証ノードに預けてプレッジでき、取得したプレッジ証明書はチェーン上の DApps で使用できます。
Share Security Client: そのロジックは、Eigenlayer と一貫しており、Bouncebit Chain のセキュリティをレンタルすることができ、Bridge、Oracle、Sidechain およびその他のアプリケーションのサポートを提供します。
Bouncebitは2024年初めにローンチされ、資金調達総額は798万米ドルとなる予定です。 2024 年 5 月に、そのネイティブ トークンは BB となり、Binance に上場されます。
ロレンツォプロトコル
Babylon に基づくモジュール式の Bitcoin L2 インフラストラクチャは、Bitcoin の流動性金融層を提供するように設計されています。
Babylon のビットコイン ステーキングおよびタイムスタンプ プロトコルを通じて、スケーラブルで高性能なビットコイン アプリケーション層の基盤を築き、ビットコインのスケーラビリティを強化し、スマート コントラクトの実行などの機能を可能にします。
このプロジェクトには、リキッドプリンシパルトークン（LPT、stBTCなど）や利回り蓄積トークン（YAT）などの革新的なトークンシステムがあります。 stBTC は担保された BTC と 1:1 で固定され、異なる生態の BTC 流動性を統合します。YAT には独自の再担保計画、開始時刻と終了時刻があり、その前に償還することができます。トランザクションが転送された後、所有者は同じ質権プランの POS チェーン報酬を受け取ることができ、その価値は蓄積された収入と将来の収入の推測から得られます。
このプロジェクトは、ローテーションステーキングやレバレッジステーキングなど、複数のステーキング方法をサポートしています。循環ステーキングは外部 DEX パートナーシップを活用し、ユーザーが BTC をステーキングし、より多くの BTC を借り、ステーキング報酬を増やすことができます。レバレッジステーキングは内部流動性を提供することでプロセスを簡素化し、ユーザーはワンクリックで最大限のレバレッジを適用できるようになり、資本効率が向上し、プレッジ収入が最適化されます。 。
BTCFi に関する現在の問題
このトラックには現在かなりの数のプロジェクトがあり、その合計 TVL も 2024 年には爆発的に増加すると予想されます。ただし、BTCFi トラック自体は業界に大きな波紋を引き起こしていません。
現時点では、このトラックの開発にはまだ多くの問題があります。まず第一に、最も重要な問題は、ビットコイン コミュニティ内でいくつかの技術的なアップグレードや革新的なソリューションについて合意に達することが難しいことが多いということです。ビットコインの生態系に関わるプロジェクトを進めるのは難しい。
技術レベルでも大きな課題がある。まず、ビットコイン自体のブロック拡張性が不十分であり、イーサリアムのような自動金融取引や複雑なビジネスロジックを実現できない。さらに、ビットコインと他のブロックチェーン間の相互運用性は限られており、ほとんどのソリューションはクロスチェーン相互作用を実現するために中央集権的な機関に依存しています。
さらに、BTCFiプロジェクトの取引手数料も高く、参加者のコストが大幅に増加します。たとえば、バビロンは、FOMO効果によるマイニング手数料の高騰やステーキング後のロック解除など、ステーキングプロセス中の高額な取引手数料の問題を明らかにしました。また、現金引き出しの手数料も高くなります。
流動性の不足もこのトラックではよくある問題です。一方で、BTC のラップ版の流動性リスクは依然として存在します。たとえば、バビロンプロトコルでは、プレッジに参加しているノードによって提供されるラップ済み BTC は完全には存在しません。集約されたネイティブ BTC 流動性と一致します。これは、各集約プラットフォームの信頼性によって維持される必要があります。一方で、ビットコイン質権貸付などの金融活動における流動性供給手法は、資本貸付を中心とした比較的単純なものであり、従来の金融市場のような多様で効率的な流動性供給メカニズムはまだ形成されていません。
この状況下では、BTCFi プロジェクトのロック総額はイーサリアムなどの主流のパブリック チェーンに比べてまだ小さく、市場の受け入れと参加は高くなく、プロジェクトの開発と推進は大きな課題に直面しています。
未来を見据えて
現在、Binance や OKX などの取引所は、Babylon、Chakra、Bedrock、B²、Solv Protocol などと協力して、一連の事前ステーキング、ファーミング、その他のアクティビティを実行しており、ユーザー参加により高い収益を達成することもできます。一般ユーザーがBTCFiに参加する理由は非常に便利です。
上記のプロジェクトを見ると、BTC 自体に加えて、現在の BTCFi エコシステムにも BTCFI に参加する幅広い種類の資産があることがわかります。たとえば、碑文やルーンなどの BTC に基づく第 1 レベルの資産、rgb++ やタップルート資産などの BTC ネットワークに基づく第 2 レベルの資産、ETH チェーン上の WBTC やさまざまな LST または LRT 証明書などです。担保されたBTC; これらの資産の流動性はBTCFiの範囲を拡大し、BTCFiのシナリオをますます豊富にします。
将来に目を向けると、レイヤー 2 テクノロジーなどのテクノロジーの開発と改善が続き、ロールアップなどのソリューションがより成熟し、ビットコインのトランザクション処理能力に大幅な改善がもたらされるでしょう。
信頼性の高いクロスチェーン ブリッジの出現により、ビットコインと他のブロックチェーン ネットワーク間のより安全かつ効率的な資産転送と相互作用も可能になります。ビットコインは、さまざまなチェーン上の DeFi アプリケーションにさらに広く参加できます。
rsk、avm、bitvm などのソリューションの助けを借りて、ビットコインのスマート コントラクト機能が強化され、より複雑な金融ビジネス ロジックやアプリケーションをサポートできるようになります。
上記の技術の進歩により、ビットコインエコシステムにおける分散型金融サービスに対するより強力な技術サポートが提供され、質権、ローン、デリバティブ取引などのより柔軟な金融商品が可能になります。
DeFiの復活により、BTCFiが現実の金融とより密接に結びつく可能性があり、例えば、BTCFiエコシステムにおけるステーブルコインの適用は拡大し続け、より効率的かつ効率的な国境を越えた支払いや国際的な決済を提供することになるでしょう。低コストのソリューション。たとえば、rgb++ でサポートされている usdi ステーブルコインは、1:1 ドルペッグ設計と aml/kyc 準拠要件を備えており、国際決済分野で重要なツールとなっており、世界的な国境を越えた電子決済において重要な役割を果たすことが期待されています。 - 将来的には、商業、国際決済、その他のシナリオで大規模に導入されると、世界の金融システムにおけるビットコインの普及が促進されるでしょう。
