撰文：Ignas | DeFi
編譯：深潮TechFlow
每次多頭市場都會帶來新的代幣發行方式，理解這些趨勢可能是最有利可圖的策略。
本輪週期由積分空投的趨勢興起，Jito 和Jupiter 等專案引領潮流。
然而，隨著投機者積極獲取積分，他們在空投中獲得的收益不如投入的成本，導致投資回報率(ROI) 很快變為負值。
然而，積分機制只是我們在市場上尋找最佳代幣發行方式的一種演變。
從需要運行PoW 機器的Litecoin BTC 分叉，到ICO，再到DeFi 的流動性挖礦，這些模式非常明顯：每個週期，代幣的發行變得越來越容易，而估值也在不斷上升。
高FDV 代幣的推出給新買家留下的空間很小，標誌著積分機制的衰落。
現在，我相信市場正在自我調整。
由於新買家缺乏興趣，低流通量代幣的估值已經下降，但新代幣仍然像2023 年那樣推出——它們為舊機制籌集資金並設計了TGE。
鎖定的條款限制了它們的成長潛力。不適應新機制的TGE 表現不會太好。
新代幣發行的適應速度越慢，Meme 幣的狂熱就會持續越久。 Meme 幣是VC 代幣的對立面，因為它們沒有實際用途、沒有收入，也沒有未來產品。
除了Meme 幣，一個顯著的變化是市場正回到積分機制出現之前：像Eigenlayer 這樣的協議正在轉向「程序化激勵」，表明流動性挖礦的回歸。
我們也看到所謂的私有- 公開銷售的興起：在@echodotxyz 和@legiondotcc 等平台上，您可以參與並投資VC 參與的交易。
這意味著較低的估值和鎖倉期，就像ICO 時代一樣，但參與這些交易也需要一些社交資源：
- 在@echodotxyz 上，您需要被邀請或接受加入專屬小組。
- 在@legiondotcc 上，您可以根據社交或鏈上聲譽參與交易。您的投機活動可以證明您「值得」加入影響者和VC 的行列。
然而，由於參與者人數有限，這些方式無法解決所有代幣發行的問題。
@CoinList 透過使ICO 分配的存取隨機化「解決」了這個問題。有趣的是，Coinlist 多年前就推出了，所以我們走了一個完整的圈子！
然而，我相信基於優點的存取更為優越，因為這樣您會被激勵去建立自己的鏈上或鏈下聲譽。
因此，請確保您在社交媒體上積極分享您最喜歡的項目，因為這可能會為您帶來代幣分配。 Eigenlayer 和Avail 只是yap-to-earn 模式成長的兩個例子。
另一個可能興起的趨勢是由@infinex_app 推出的「Patron Sales」。 Infinex 將積分制度與基於優點的ICO 結合，您需要透過賺取積分來參與ICO。
值得注意的是，近年來首次，參與代幣銷售變得越來越困難，這標誌著從流動性挖礦、公平發行和積分機制的一種變化。
似乎我們終於意識到，光是發放免費代幣並不能真正建立一個社群！
然而，其他趨勢對所有人更為開放。 比特幣上的Runes 只需支付交易費用即可發行，即使有（可選的）預挖功能，也能保持透明。
它們應對了VC 輪次、預售、低流通量代幣和Meme 幣發行中缺乏透明度的問題。
Runes 可能提供了最公平的代幣發行模式。您只需支付比特幣交易費，加上比特幣較慢的速度，防止了過度發行和錢包集中，這與其他區塊鏈不同。
一個例子是GIZMO•IMAGINARY•KITTEN 代幣，它是免費鑄造，現在的交易價格是首次上市價格的26 倍。
顯然，Runes 缺乏智慧合約能力，使其無法成為具有實際用途的代幣，但越來越多的BTC L2 可以添加這些功能。
我們還在嘗試其他鑄幣模型：
- Tap-to-earn：在許多發展中國家很流行，但其熱度似乎正在減退。
- 社群/ 社交代幣：Friend tech 開創了這一模式，但透過代幣在Farcaster/Lens 上實現社群貨幣化是一個正在興起的趨勢（例如$DEGEN）。
主動驗證服務：透過再質押協議支援的AVS 提升了代幣的效用（例如rsENA x Symbiotic 和再質押MKR），雖然目前大多數AVS 代幣作為VC 代幣發行。希望他們能很快在代幣發行上進行創新。
更多的模型正在出現，這是個好兆頭！
我們的目標是識別並參與這些新的代幣發行活動。試試所有這些，看看哪個相較於投入的精力能讓你賺錢。
這些模型中的一個（也許是我在這裡沒有提到的，尚未出現的）將成為新的熱門趨勢，當它出現時，可能是投資的好時機。
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