100 萬枚BTC 的策略儲備資產，是什麼概念？
根據世界黃金協會統計數據顯示，截至2024 年第三季度，聯準會黃金儲備總量達8,133.46 噸（約5,300 億美元），穩居全球首位。而100 萬枚BTC 目前市值接近1,000 億美元，約占美國黃金儲備規模的19% ，規模可謂相當可觀。
來源：世界黃金協會
伴隨川普及日益增多的機構/企業、主權國家開始考慮設立“比特幣戰略儲備”，比特幣的“諾克斯堡時刻”是否即將來臨？其能否如同黃金般，成為全球儲備資產體系的重要組成？
未來十年，或將成為這個答案揭曉的關鍵時間窗口。
“戰略儲備資產”，意味著什麼？
2024 年7 月舉辦的Bitcoin2024 大會上，川普在演講中明確承諾「永不出售」政府持有及未來獲得的比特幣，並堅持「戰略比特幣儲備」構想。
隨著川普當選，以及近期涉及美國財政部長、美SEC 主席、白宮加密沙皇等關鍵職位的加密友好人士任命，美國將比特幣納入戰略儲備的設想距離現實更進一步。
究竟何為「策略儲備資產」？
從根本上看，「戰略儲備資產」系國家或區域政府持有的關鍵性資產，用以因應經濟波動、金融危機或地緣政治風險，維護國家金融穩定、經濟安全和國際競爭力。這類資產通常具備高價值與普遍接受性、安全性與穩定性、流動性等特質。
就企業層級而言，「策略儲備資產」有助於實現財務穩定、增強抗風險能力，同時支持長期成長策略。尤其在經濟動盪時期，戰略儲備資產往往構成企業抵禦風險的首要屏障。
傳統的策略儲備資產主要包括：
- 黃金：憑藉稀缺性和抗通膨能力，被廣泛認定為穩定的價值儲藏工具；
- 外匯存底：以美元為主的儲備貨幣，構成支持國際貿易和支付的重要手段；
- 特別提款權（SDR） ：由國際貨幣基金組織（IMF）分配，用於補充成員國官方儲備；
由此可見，能夠成為「策略儲備」的資產，需同時具備價值穩定、全球認可、便利流通等綜合優勢。而比特幣作為新興數位資產，正逐步滿足這些條件，開始被視為黃金以外的潛在選項。
值得關注的是，除川普的「承諾」外，2024 年7 月31 日，美國參議員Cynthia Lummis 向國會提交《美國比特幣戰略儲備法案》（BITCOIN Act of 2024），明確要求「美國財政部必須在5 年內購買100 萬枚BTC，且必須持有至少20 年，除非用於償還未償還的聯邦債務”，更計劃要求美聯儲“每年將一定數量的淨收益用於購買比特幣”。
該計畫旨在確保美國政府在未來二十年內持有充足比特幣，為國家提供長期金融對沖工具。目前該法案已提交美國參議院銀行、住房和城市事務委員會，需經討論投票，兩院通過後送交川普簽署成法律。
黃金、外匯之外，為什麼會是比特幣？
從資產配置角度而言，黃金儲備並非絕對意義上的越多越好。
首要考量在於黃金作為實體資產缺乏利息或收益屬性，同時流動性收益亦不顯著。這正是巴菲特長期對其持審慎態度的核心原因——「黃金無法產生利息支付，因此缺乏複利效應」。
更關鍵的是，黃金儲備需承擔高額保管維護成本。對絕大多數國家而言，黃金儲備的有效管理與安防已構成不容忽視的財政負擔。以聯準會標誌性黃金倉庫「諾克斯堡」為例，其安保投入可謂驚人：
深處美國戰略腹地肯塔基州，採用地下深埋式結構，配備厚重鋼筋混凝土防護牆體與全天候安防系統，常年部署萬人級軍事駐守。這使得黃金儲備不僅是安全需求，更演變為持續性的重資產財政支出。
反觀比特幣，其儲存成本幾乎可忽略。無需佔用實體空間，亦無需配置昂貴防護設施，僅需依托安全錢包、多重簽名技術及去中心化網路驗證體系，即可實現高效儲存管理。
就國家層級而言，比特幣儲存支出主要集中於技術與網路維護，遠低於黃金的實體防護成本。這意味著即便比特幣不產生直接收益，其持有成本顯著優於黃金，為資產淨成長預留更大空間。
同時，實體黃金交易往往涉及實體交割、儲存、運輸等繁複環節，週期可能延續數天甚至數週。黃金市場又常受限於傳統金融體系的時間與地理約束，比特幣可透過交易所實現7×24 小時全天候交易，覆蓋全球市場。
在黃金之外，外匯存底（如歐元、日圓等）作為他國發行法幣，價值不僅依附於發行國經濟狀況，也容易受到地緣政治風險衝擊。而比特幣憑藉其稀缺性得以規避貨幣政策幹預，避免過度發行導致的貶值風險。且使任何持有者（無論個人、機構抑或主權國家）均可在全球自由儲存、轉移與交易。
這種去中心化特性確保比特幣不受政經幹預影響，即便在全球動盪時期，其價值儲存功能仍可穩定發揮作用。
企業/機構與主權國家正成為BTC“貔貅”
目前總市值達2 兆美元的比特幣，以無實物儲存、全球化流通、高透明度和抗通膨等特性，逐步躋身潛力儲備工具行列。越來越多公司/機構甚至主權國家開始探索將比特幣納入戰略儲備資產體系。
美國政府：世界最大比特幣持有者之一
出人意料的是，美國政府實為全球最大比特幣持有者之一。多年來透過執法行動，從網路犯罪者、洗錢組織及暗網市場查獲大量比特幣，目前持有量約20 萬枚，市值接近200 億美元。
身為美國史上「對加密貨幣最友善的總統」（就公開言論而言），川普執政未來4 年，比特幣能否納入聯邦儲備資產體系尚待觀察。然而可以預見，美國政府所持比特幣或將告別頻繁拋售模式，轉而探索其長遠戰略價值。
薩爾瓦多：每日定投1 枚BTC
薩爾瓦多作為全球首個確立比特幣法定貨幣地位的國家，早在2021 年9 月7 日即頒布相關法案。隨後推出電子錢包Chivo，為每位下載用戶預存30 美元等值比特幣，不僅將比特幣融入國家經濟體系，更彰顯其堅定的「比特幣化」路線。
每逢加密市場劇烈波動，薩爾瓦多總統Nayib Bukele 往往第一時間透過社群媒體發布比特幣購買公告，為市場注入信心。目前薩爾瓦多維持每日買進1 枚BTC 節奏，在持續「抄底」加持下，截至12 月10 日，BTC 持倉達5,959.77 枚，持倉市值約5.77 億美元。
這一持倉規模雖在全球範圍內並不顯著，但作為小型經濟體，其堅定的比特幣戰略頗具示範意義，為其他國家提供了獨特實驗案例。
All in 比特幣的MicroStrategy
在主權國家之外，上市公司MicroStrategy 無疑為比特幣「屯幣」領域標竿——對比特幣的「買買買」早已是大手筆明牌策略，所持數量更超過所有公開層面的任意主權國家儲備。
MicroStrategy 首次公開買入比特幣可追溯至2020 年8 月11 日，斥資2.5 億美元購入2,1454 枚，首次買入成本約每枚1,1652 美元。此後開啟持續增持模式，最近一次買入為12 月9 日，約21 億美元購入21550 枚，均價每枚98783 美元。
截至2024 年12 月8 日，MicroStrategy 累計投入約256 億美元收購4,23,650 枚BTC，均價約每枚6,0324 美元。以目前97,000 美元價格計算，持倉浮盈約155 億美元。
“Hodl”比特幣的特斯拉
2020 年12 月20 日，繼Microstrategy 的Michael Saylor 建議其他CEO 跟進後，Elon Musk 首次表達購買比特幣興趣。 2021 年1 月下旬，馬斯克將推特簡介改為#Bitcoin，特斯拉隨後於2021 年2 月宣布購入15 億美元比特幣。
特斯拉在2021 年第一季減持10% 比特幣，據馬斯克解釋，此舉旨在「測試流動性，驗證比特幣作為資產負債表現金替代品的可行性」。
根據Arkham 數據，截至發文時，特斯拉持有比特幣11,509 枚，持倉市值約11 億美元。
其他國家與主流企業/機構：比特幣儲備正走向主流化
比特幣的戰略價值正從國家層級滲透到企業和機構層面。國家儲備佈局直接影響政策環境，而企業則是adoption 的核心驅動力。比特幣已不僅是避險工具，更成為企業資產負債表的關鍵策略組成。
近期，微軟和亞馬遜等科技巨頭收到投資者積極倡議，呼籲將比特幣納入資產負債表。
MicroStrategy 創辦人Michael Saylor 向微軟董事會提出比特幣投資建議，認為此舉將顯著提升企業價值，創造長期股東回報。
同時，美國保守派智庫國家公共政策研究中心建議亞馬遜將總資產1% 配置於比特幣，以提升股東價值並對沖法幣貶值風險。
主流機構和傳統企業將比特幣納入資產負債表，能帶來以下優勢：
- 抗通膨能力：2,100 萬枚硬頂的稀缺性賦予比特幣強大抗通膨屬性，助力企業在全球貨幣寬鬆環境中穩定資產價值；
- 多元化投資組合：作為新興資產類別，比特幣豐富了企業資產配置維度，降低單一資產依賴，提升財務穩健性；
- 增強企業品牌與市場形象：持有比特幣彰顯企業對創新科技與未來經濟模式的擁抱，提升市場競爭力，塑造前瞻品牌形象；
不過在將BTC 納入資產負債表的過程中，企業需要解決兩個關鍵問題：如何安全託管大額資產，以及如何有效率地完成OTC（場外交易）需求以避免市場衝擊。這促使了專業託管和OTC 服務的蓬勃發展，以滿足企業對數位資產管理的嚴格要求。
值得注意的是，隨著市場的發展，數位資產服務生態也不斷完善。在託管領域，許多平台開始採用獨立錢包設計和破產隔離機制，並引入保險保障來應對各類風險。例如，香港持牌交易所OSL 等機構已與Canopius 等保險公司合作，將保障範圍擴展至網路安全、技術故障等多個維度。同時，在OTC 交易方面，作為持牌合規平台透過與傳統銀行體系的對接，正在為機構投資者提供更規範和高效的交易環境。
未來十年的比特幣：投機資產還是全球策略儲備？
比特幣已從邊緣資產躍升為全球戰略儲備新秀。從主權國家到主流機構/傳統企業，越來越多力量正重新定義其角色。稀缺性、去中心化特性和高透明度使其被譽為「數位黃金」。
儘管價格波動性仍備受爭議，比特幣的adoption 卻以不可阻擋之勢推進。若川普提出的「戰略儲備資產」構想落地，BTC 地位將直追黃金，其戰略意義或將超越黃金：
黃金雖具有物理稀缺性，但分佈和交易依賴複雜物流與監管系統。比特幣依托區塊鏈技術，無需實體儲存運輸，可實現無邊界快速流通，更適合作為國家和機構儲備資產，承擔更多戰略責任。這項優勢也推動了像OSL 這樣的專業服務商不斷完善其基礎設施建設，為機構級客戶打造從託管到交易的一站式解決方案。
未來十年，比特幣作為全球戰略儲備資產的潛力將全面釋放，應用場景可望進一步擴展。從國家級“長期囤幣”到企業/機構“買入持有”，比特幣影響力持續擴張。全球領袖與MicroStrategy、微軟、亞馬遜等頭部企業已成比特幣最佳代言，大幅提升全球市場對加密貨幣認可。
“輕舟已過萬重山”，無論比特幣能否在未來4 年成為美國或其他國家戰略儲備資產，它已在adoption 征程上贏得關鍵勝利。隨著更多機構佈局比特幣，專業的數位資產金融基礎建設將在未來扮演更關鍵的角色。
