作者：Nicholas Boey, Coingecko
编译：Felix, PANews
空投活动日益盛行，用户获得空投后是抛售还是持有？在不同的市场环境下，结论是否不同？Coingecko汇总了空投规模排名前50的代币，分析了各代币空投后的价格表现。
注：本报告分析了从2020年1月1日到2024年2月20日，空投达到峰值回报所需的天数。短期峰值收益是指空投后前14天内的最高价格收益。
出售空投代币的最佳时机是何时？
在排名前50的最大规模空投中，有23个（46%）代币在空投后的两周内创下了历史最高。这表明，为了获得最大的利润，出售空投代币的最佳时间可能是在收到代币后的14天内。
短期内达到最高价格的空投代币包括ENS（开启交易后第2天+峰值收益73%）、X2Y2（第2天+ 121%）、Blur（第6天+90%）、LooksRare（第10天+192%）和ArbDoge AI（第14天+ 425%）。
在近期空投表现中，Jito（第2天+43%），Wen（第3天+ 37%），Dymension（第10天+75%），Manta（第12天+72%）和Heroes of Mavia（第13天+217%）。尽管这些近期的代币只进行了几周的交易，其价格是否会升至新的高点仍有待观察，但如果用户在获得空投后不久便抛售，对用户来说获利是最多的。
在这23个空投代币中，有16个是在空投后的第2-14天内达到了峰值收益。换言之，一旦发放空投代币并开始交易，用户对其的兴趣就会急剧增长。这证实了空投是一种有效的营销或增长策略，但也表明，随着越来越多的人讨论，对特定代币的兴趣往往会在空投后增长，此后不久达到顶峰，并反映在代币的价格上。
其余7个代币的价格在空投发放当天达到峰值，随后无法回升。例如，Solana生态聚合器Jupiter的空投代币（JUP）在开始交易约为0.66美元，但此后下跌了28%，目前仍低于其初始价格。当用户急于从空投中获得利润时，这种情况就会发生，导致空投的代币被立即抛售。随着越来越多的用户决定抛售，这些代币的价格面临巨大的抛压，并一路下行。
另一方面，在50个空投代币中，有27个代币在空投发放两周后达到了峰值收益，范围从15天到581天不等。这种较长时间范围内的价格峰值通常与有利的市场条件和各个项目的发展相一致，使得空投代币的价格超出了初始水平。
市场状况驱动回报率
38%的空投代币曾在2021年牛市达到新高
在2021年加密牛市期间，50个空投代币中有19个（38%）代币创下历史新高。所有这些代币都是在2021年或之前推出的，这表明市场状况推动了这些代币达到更高价格。
在这19个代币中，有4个在空投100多天后达到ATH。这些代币分别为Uniswap（1145%）、1inch（216%）、Gitcoin（242%）和Bank（94%）。
与上线交易后的短期峰值相比，这些代币的ATH价格实现的收益率更高。例如，Uniswap的「长期」ATH价格收益率为1145%，是其短期峰值收益率（106%）的10倍多（1145%）。
这表明，对于某些空投代币，用户可以考虑长期保留以实现增值，在有利的市场条件下能获得更高的收益。
2022年：NFT空投的好年份，但其他项目却并非如此
2022年加密市场相对不景气，50个空投代币中只有11个达到了ATH。然而，在2022年初NFT出现了牛市，助推了11个空投代币中的3个（ApeCoin, LooksRare和X2Y2）实现新高。另一方面，其他在2022年达到ATH的代币是在同一年推出的，并在空投后不久达到ATH。唯一的例外是Osmosis，它于2021年6月推出，却在2022年达到了ATH。
这些数据表明，在熊市期间，为实现利润最大化，获得空投后便抛售是最佳时机。
2023年和2024年：看涨情绪回归？
由于美国批准现货比特币ETF，看涨情绪回归。在50个空投代币中，有21个在2023年和2024年达到了ATH。
在这21个空投代币中，有8个在空投100多天后达到了ATH。这些空投代币分别是Arbitrum（峰值收益68%）、Bonk（28,091%）、Celestia（777%）、Optimism（186%）、Aptos（34%）、WorldCoin（249%）、Arkham（67%）和Maverick（38%）。
另外5个空投代币花费了15-100天的时间才达到价格峰值，而其余8个空投代币在空投后的14天内就达到了ATH。（注意，在14天内达到峰值的8个代币中，有5个是最近的空投：Manta、Jupiter、dimension、Heroes of Mavia和Wen）。
这表明，2024年市场情绪将发生转变，因此，当空投代币在预期的牛市行情下达到新高时，持有可能获益更高。
以下是截至2024年2月20日，50个最大空投代币达到历史最高价格所需的天数、周数或年数，以及相应的峰值价格回报百分比：
