作者：Ltrd
編譯：1912212.eth，Foresight News
這次暴跌是自2021 年以來最大的清算。我想從微觀結構的角度來分析整個情況。
首先，需要確定拋壓最大的地方。我們發現—Coinbase 上的交易員在此次大規模暴跌發生前近一小時就開始大舉賣出。
當然，最大的跌幅是由連環清算引發的，但這種持續的賣壓，將價格推入槓桿被強平區域中起到了重要作用。那我們要如何判斷市場過熱了呢？很簡單——資金費率以及未平倉合約數量的成長。這兩個因素是當前市場的驅動因素，它表明人們使用過度槓桿。
在暴跌之後，ETH 產生了強勁的買盤。最近幾天相對強勢也很明顯──會不會有人在買呢？
我個人非常喜歡分析市場影響。如果我只能專注於市場中的一個特徵，那一定是市場影響。在這裡，你會看到一些令人震驚的事情——Coinbase 上XRP 的市場影響相當大。
在相對成熟的大市場中，我們目睹了一連串的大額賣單，這導致市場下跌超過5%。我們還不清楚具體發生了什麼，但這顯然不尋常。
你可以看到這些賣單並不正常。在接下來的幾天裡，這種情況可能值得關注。也許某個大玩家被迫拋售。
當類似的情況發生時，通常是強制平倉的賣單連鎖反應。做市商吸收了這種賣壓並進行對沖，導致訊號在各大交易所之間傳播。對於永續合約交易所來說，這意味著停損和清算被觸發，最終的影響會更加顯著，尤其是當這種情況發生在幾分鐘之內時。
像XRP 這樣的幣種，即使市值與美國最大的公司相當，也能夠飆升數百個百分點。相對於市值，市場中的XRP 流動性仍較差。
在火熱的市場中，下一個常見的現象就是價格從最低點迅速反轉。此時會有大量的清算、流動性限制，還有不少獲利的玩家想要抄底。
成交量圖表顯示暴跌期間的累積成交量。令人驚訝的是，USDC 和FDUSD 都有顯著的成交量，但ADA 的成交量特別大。
