撰文：鍊茶館
Curve Finance 是一個專注於穩定幣兌換的DeFi 平台，其創始人Michael Egorov 長期使用平台的治理代幣CRV 作為抵押，從多個DeFi 平台借出大量穩定幣，然而，CRV 代幣價格的劇烈波動導致Egorov 的借貸部位面臨清算風險。
6 月13 日晚間，Arkham 發文表示表示Curve 創辦人Michael Egorov 價值近9 位數的借貸部位（1.41 億美元CRV）已被全部清算，並在Curve 的借貸平台Llamalend 上共產生超過100 萬美元的壞帳。
具體而言，Egorov 將大量的CRV 代幣（約1.41 億美元）用作抵押，從多個DeFi 平台借出穩定幣，主要是crvUSD。 Egorov 在多個平台（如LlamaLend、Inverse、Uwu Lend 和Fraxlend）上進行借貸操作，這些平台的年利率高達120%。
自從風波爆出以來，CRV 價格在短時間內暴跌近25%， 從0.35 美元跌至0.21 美元，觸發了多個平台的清算機制。
這已經不是第一次Michael Egorov 第一次被清算了，在2022 年11 月，市場上有個大空頭試圖做空CRV，這稱為第一次DeFi 保衛戰。為了對抗這種做空行為，Curve 創辦人Michael Egorov 採取了一些誘空策略，試圖穩定CRV 價格。透過這些策略，CRV 價格不僅沒有下跌，反而有所回升，Egorov 在與空頭對抗中獲得了階段性勝利。
第二次是在去年8 月，Michael Egorov 在Aave、FRAXlend、Abracadabr、Inverse 等借貸平台上共抵押了2.92 億枚CRV，價值1.81 億美元，借出了1.1 億美元資金，其綜合清算價格約在0.4 美元附近。
在去年的清算中，Michael Egorov 為避免CRV 價格下跌導致出現清算，主動補倉並向33 位投資者或機構以OTC 場外交易的方式出售了1.594 億CRV，換取6376 萬穩定幣來償還借款，拯救自己的部位。
此外，在第二輪DeFi 保衛戰中，Egorov 也得到了許多知名投資者和機構的支持，包括吳忌寒、杜均、孫宇晨等，他們透過OTC 交易購買了大量CRV，幫助穩定市場。
但針對今年的這次清算風波，雖然當天Curve 創辦人Michael Egorov 在社群媒體上發文回應，Curve 團隊和本人今天一直在努力解決清算風險問題，但正如大眾所知，他的所有貸款倉位已被清算。
基於此困境，第三輪DeFi 保衛戰中，Michael Egorov 表現得無動於衷，基本上做到了不補倉、不拯救。
為何Michael Egorov 能如此冷靜呢？因為他本人是從中「獲利」的。
對於本次CRV 部位清算，以太坊核心開發者eric.eth 表示，Curve 創辦人並沒有因為CRV 被清算而受到「損失」，他從價值1.4 億美元的CRV 部位獲得了1 億美元的收益。
Michael Egorov 的收益原則和傳統的股票借款操作類似，透過使用Curve DAO 代幣（CRV）作為抵押品，在多個DeFi 平台上借入了大量貸款，只不過在這裡，抵押品是加密貨幣而不是股票罷了。
傳統股票借款通常指個人或機構將其持有的股票抵押給金融機構，以獲得貸款。這種操作可以幫助持有者在不出售股票的情況下獲得流動性資金，同時繼續享有股票的增值潛力。
雖然Egorov 並沒有直接出售他的CRV 代幣，但透過將其作為抵押品借款，他實質上也實現了將代幣的部分價值轉換為可用的流動性資金。這種操作可以被視為股權套現的變體，因為他透過抵押代幣獲得了現金流，而不是直接出售代幣。
當然，透過這幾天觀望下來Michael Egorov 的淡定，基本上確定他已經放棄了Curve，想要在撒手前最後撈上一筆。而比起被收購這種被迫打折的方式，抵押CRV 確實對他本人而言更加獲利。
但另一邊，投資人面對的就是災難了。
價格下跌引發的其餘借貸平台清算，Fraxlend 的貸款人遭受數百萬美元的清算，根據Lookonchain 監測，有用戶在Fraxlend 上被清算1058 萬枚CRV（330 萬美元）。
同樣面臨的巨大損失還有早期CRV 投資者和其生態內其他投資者，根據DeFiLlama 數據，截止6 月18 號，Curve 的tvl 已經降到了19 億美元，比起2022 年高點的230 億美元， TVL 已縮水至不到原來的十分之一，在DeFi 市場的排名也已降至15 名外。
當然面對這場清算風波，也有人支持並獲利。如加密基金NDV 聯合創始人、NFT 巨鯨Christian 表示，從Michael Egorov 獲得3,000 萬枚CRV，以支持Curve 和DeFi 的未來。據悉，Christian 場外買進的CRV 約600 萬美元，即每枚CRV 代幣價格為0.2 美元，以如今的0.28 美元，帳面浮盈約40%。
不論這件事情的後續走向如何，從創辦人Michael Egorov 目前的態度來看，Curve 已經無路可走。這曾一度與Uniswap 並駕齊驅的DeFi 頭部兩大王炸產品，被創辦人本人攪黃，只好讓人唏噓。當然，從這幾次的DeFi 保衛戰來看，DeFi 賽道的發展目前也有許多不足，希望專案方們引以為戒。
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