作者：Galaxy Digital 全公司研究主管Alex Thorn

編譯：白水，金財經

我與Galaxy Digital 的團隊討論了公開市場和加密貨幣之間的交叉點，這引出了一個有趣的觀點——監管機構也即將發生巨大變化。

Galaxy Digital 的全公司研究主管Alex Thorn 的一篇客座文章，解釋了我們的處境、現在正在發生的變化以及他認為我們將走向何方。我希望這對大家來說都是有價值的資訊和觀點。

以下Alex 的客座文章：

比特幣是迄今為止大選的最大贏家。自11 月5 日以來，全球歷史最悠久、規模最大的加密貨幣比特幣上漲了40%，有理由相信未來還會有更多的漲幅。

其他加密資產也將受益。投資者預計美國證券交易委員會對數位資產的態度將發生轉變，許多人已經撰寫，美國證券交易委員會將加密資產分類為證券的放鬆或回滾將如何支持加密市場和利害關係人。

較少討論的是，公開市場將如何從美國數位資產的新做法中受益。自Coinbase 於2021 年通過直接上市以來，只有比特幣礦工和一些小型的SPACs 成功地利用了公開市場。現任美國證券交易委員會主席加里·詹斯勒（Gary Gensler）於2021 年4 月17 日上任，僅在Coinbase 直接上市四天后，從那時起，公開市場基本上對加密公司關閉。但這一切即將改變。公開市場即將嚐到加密貨幣的滋味。

過去幾週可能已經出現了這種轉變的跡象。日本加密貨幣交易所CoinCheck 宣布，它已獲得通過美國SPAC 上市的批准。這將是自Coinbase 以來第一家在美國獲得公開市場地位的加密貨幣交易所，但它不會是最後一家。 SPAC 的股東Thunder Bridge IV（股票代號：THCP）將於12 月5 日（週三）對合併進行投票，預計合併將於12 月10 日左右完成。

目前，美國可投資的加密貨幣股票包括Coinbase、比特幣礦工、資產負債表持有者（如MicroStrategy），以及一系列與加密貨幣相關的金融科技公司，如PayPal 和羅賓漢。但美國證券交易委員會領導層和姿態的預期變化可能最終會以一種有意義的方式向加密公司開放公開市場，從而導致加密股票市場的大規模擴張。

加密股票領域的擴張，包括交易所、經紀公司、數據公司、基礎設施提供者等，對創投和公開市場投資者都是一個福音。據我統計，自2018 年以來，至少有300 家新創公司獲得了5,000 萬美元或以上的風險融資，有50 多家獲得了1 億美元或以上的融資。創投可能有助於重振過去兩年來萎靡不振的風險融資環境，而公開市場投資者將獲得更多投資於這個不斷增長的行業的方式。

拓寬進入公開市場的途徑也將重振美國加密貨幣的創業環境。美國證券交易委員會目前的姿態激勵風險投資者將重點放在複雜的基於代幣的交易上，而不是傳統業務上，這可能會損害整個加密生態系統。某些股票新創公司，特別是那些直接處理數位資產的公司，如交易所和經紀公司，大多已轉移到海外。但監管環境的變化和開放的公開市場可能會使美國的創業活動復甦，從而為美國帶來更多的就業機會和資本形成。

比特幣和加密貨幣在美國並不違法，但在過去四年裡，銀行和市場監管機構一直在努力遏制它們的成長或完全關閉它們。英國、歐洲、中東、香港和新加坡等司法管轄區利用美國的這種限制性姿態，制定了明確的監管規定，並誘使公司離開美國，但這種情況即將改變。

市場預計美國對加密貨幣的態度將發生重大轉變，這將支持一系列行業領域，如穩定幣、代幣發行規則、稅收和合規報告等。但不要忘記公開市場。對於美國的數位資產來說，這是一個新的黎明，公開市場可能會認真地加入這個派對。