作者：Tiger Research Reports
編譯：深潮TechFlow
重點總結：
亞洲的Web3 市場正在快速成長，這得益於技術精通的人群、積極的政府政策以及企業的廣泛參與。韓國、日本和越南等主要國家正在引領潮流。
韓國、印尼和泰國的新監管框架正在促進區塊鏈創新，沙盒監管鼓勵在現實世界資產(RWAs)、去中心化金融(DeFi) 以及數位資產服務領域進行實驗。
中國和柬埔寨等新興市場既充滿機會也伴隨著風險。儘管受到監管，中國的非官方參與仍然顯著，而柬埔寨則為願意應對法律複雜性的中小企業提供了發展潛力。
1. Tiger Research 對亞洲的關注
來源：Chainalysis
在Tiger Research，我們主要關注亞洲的Web3 市場，因為它具有巨大的潛力和快速的成長。亞洲因以下幾個因素而顯得突出：1）年輕且技術精通的人群，2）高水平的技術採用，3）完善的監管框架，以及4）企業的積極進取態度。這些因素正推動亞洲成為全球Web3 領域的領導力量。在該地區的眾多國家中，我們目前將重點放在以下幾個主要市場：
韓國：企業級公司正在進軍Web3 領域，區塊鏈遊戲開發佔據了重要位置。大型遊戲公司正在積極籌備區塊鏈遊戲的推出，這標誌著產業的轉變。
日本：日本政府主導的措施正在推動Web3 產業的振興，並促進企業的積極參與。像Sony 和Bandai Namco 這樣擁有全球IP 的主要公司，預計將做出顯著貢獻。
印尼：印尼憑藉著龐大的人口和快速成長的市場，具有相當大的長期潛力。政府的積極態度，包括推出國有加密貨幣交易所，進一步增強了這一前景。
越南：越南有望成為亞洲的“Web3 強國”，這得益於其年輕人口中高水平的技術採用率和競爭力強的開發者群體。
泰國：泰國的政府、金融部門和公眾都高度參與加密市場。傳統金融機構在Web3 計畫中走在前面。
新加坡：儘管新加坡在ICO、STO、RWAs 和支付方面擁有明確的監管框架和促進創新的沙盒項目，但企業支持的減少給其帶來了挑戰。
印度：印度憑藉其龐大的人才庫和蓬勃發展的創業生態系統，在Web3 領域中具有巨大潛力。像Polygon 這樣的成功案例突顯了印度推動全球Web3 基礎設施計畫的能力。 這些國家正在利用各自的獨特優勢來塑造亞洲Web3 市場的未來。關注這些國家在第三季的動態將為亞洲Web3 領域的新興趨勢和機會提供寶貴的見解。
2.新的監理框架
2.1. 韓國：對該法案有效性的質疑
韓國於2024 年7 月19 日推出了《虛擬資產使用者保護法》，以增強投資者保護並確保市場的完整性。該法案的主要條款包括：1）更清晰地定義虛擬資產，2）強制要求對客戶存款支付利息，3）要求在事故發生時提供保險，4）加強對不公平交易的監管，以及5）對市場操縱（MM）行為進行無例外的處罰。
最直接的影響之一是主要交易所如Upbit 和Bithumb 開始競爭，為客戶存款提供2-4% 的利率。此外，Token 發行專案透過加強內部控制以符合新法規的要求。
來源：Bithumb, Gate.io, Tiger Research
然而，$AVAIL 案例引發了對該法案有效性的質疑。據報導，由於國內與全球交易所之間的巨大價格差異，套利交易產生了約10 億韓元的利潤。這突顯了價格操縱和市場幹擾等持續存在的問題，但由於缺乏徹底調查，人們對該法案的實際影響提出了質疑。
2.2. 印尼：實施區塊鏈技術沙盒
根據金融部門技術創新的第3/2024 號條例（POJK 3/2024），印尼金融監督管理局（OJK）於2024 年6 月引入了沙盒框架。這項法規涵蓋了廣泛的區塊鏈相關技術，預計將把先前未受監管的金融服務納入官方體系。
重點領域包括虛擬資產服務，如Staking 和穩定幣等，這些服務現在有機會在監管框架內進行測試，並有可能獲得認可。沙盒可望促進新金融服務的發展，特別是在區塊鏈與傳統金融的交匯處以及現實世界資產（RWAs）的Token 化。這些創新有望革新印尼的金融市場。
此次現場檢查表明，新法規正在積極用於市場監督。展望未來，我們將繼續評估這些法規的有效性，並追蹤市場反應，以確保韓國虛擬資產市場的可持續成長。
沙盒法規體現了印尼政府在支持金融創新的同時，確保消費者保護和市場穩定的積極態度。這項舉措預計將進一步加速印尼金融科技產業的成長。
參與的公司必須滿足特定標準，例如展示針對印尼消費者和企業的創新和獨特服務。此外，他們必須在申請過程中向OJK 提交必要的文件。獲得批准的公司將有一年時間測試其服務，通過評估後，將有六個月的時間獲得完整許可證。這種平衡的方法為公司提供了快速進入市場的靈活性，同時確保有足夠的時間來試驗和優化其服務。
2.3. 泰國：沙盒法規擴展至現實世界資產市場
泰國證券交易委員會（SEC）採取了重大舉措，促進數位資產和Web3 領域的創新。 2024 年8 月，SEC 推出了數位資產沙盒，以補充其現有的詳細許可框架。這個沙盒允許測試與新興市場趨勢相符的關鍵舉措。
沙盒為現實世界資產（RWA）Token 化、支付系統、安全協議、去中心化金融（DeFi）等多個領域的實驗提供了空間。加密貨幣交易所Bitkub 的子公司Bitkub Academy 對此表示樂觀，認為這是創業家在法律框架內測試創新想法的良機。
這項措施預計也將直接惠及用戶，使他們能夠在數位資產和Web3 領域體驗到新功能和產品。一個典型的例子是RealX，作為泰國首個Token 化的現實世界資產，由於SEC 對創新的開放態度，它在Bitkub 交易所上市。
展望未來，隨著泰國數位資產市場中新可能性的湧現，預計將有更多突破性項目出現。同時，明確和全面的法律法規的製定預計將增強市場的穩定性。泰國的積極態度將在塑造該國數位資產生態系統的未來中發揮關鍵作用。
3.新的政府舉措
3.1. 印度：國家區塊鏈框架(NBF)
2024 年9 月4 日，印度政府推出了國家區塊鏈框架(NBF)，這標誌著該國數位轉型策略邁出了重要一步。 NBF 不僅是技術的採用，它還代表著一個雄心勃勃的計劃，透過解決印度快速數位化過程中傳統系統的局限性，打造更安全高效的數位基礎設施。
NBF 的幾個關鍵目標包括：增強公共部門的透明度、打擊腐敗、促進技術創新和推動經濟成長。此外，該計劃還旨在改善以公民為中心的服務。透過利用區塊鏈的不可變性和透明性，NBF 旨在提高政府交易和記錄的可靠性。其目標是使資料操控變得更加困難，並提升公民對政府系統的信任
Praamaanik, 來源：NBF-brochure
NBF 的關鍵組成部分包括：
- Vishvasya 區塊鏈技術堆疊：作為一種區塊鏈即服務(BaaS) 的解決方案，它提供去中心化基礎設施，使新創公司和企業能夠快速開發基於區塊鏈的新服務。該技術堆疊透過利用政府數據，旨在加速區塊鏈在公共和私營部門的採用。
- NBFLite：這是一個為新創公司和學術界設計的輕量級區塊鏈平台，支援快速原型設計、研究和教育，旨在推動印度的區塊鏈創新和人才培養。
- Praamaanik：這是一種用於行動應用來源驗證的區塊鏈解決方案，透過防止惡意或假冒應用程式的傳播，增強了印度行動生態系統的安全性，從而提高用戶信任和系統完整性。
- 國家區塊鏈入口網站：這個綜合平台提供區塊鏈技術的最新訊息，包括新聞、活動和教育資源。其目標是提高公眾意識並增加對區塊鏈知識的獲取。
印度的NBF 是全球少數由國家主導的、支持跨多個產業的區塊鏈技術的倡議之一。它將區塊鏈視為關鍵基礎設施，並有望改變該國的數位化格局。如果成功，NBF 將成為其他國家的典範，展示如何將區塊鏈整合到國家基礎設施中。
4.企業驅動的市場
4.1. 日本：金融部門主導的區塊鏈生態系統
如先前的報告所述，日本的區塊鏈生態系統仍受到金融部門的影響。最近一個顯著的發展是，索尼與區塊鏈公司StarTale 合作，推出了新的以太坊Layer 2 解決方案Soneium，正式進入區塊鏈領域。 Soneium 於2024 年8 月發布，旨在利用索尼廣泛的全球影響力和用戶基礎，為Web3 應用提供可擴展的基礎設施。
來源：Soneium
索尼還推出了名為Soneium Spark 的孵化計劃，該計劃為開發者提供基礎設施、指導、產業合作夥伴關係及高達10 萬美元的資金支持。這項舉措緊接著索尼銀行宣布計劃推出日圓支持的穩定幣之後，進一步顯示索尼在Web3 生態系統中的參與度不斷增加，並積極探索區塊鏈技術中的新機會。
目前，Soneium 處於名為Minato 的測試網階段，預計將在2025 年第一季上線主網。該平台備受關注，據報導已有50 多個專案正在開發或計劃在Soneium 上部署。這標誌著主要科技巨頭進入區塊鏈領域的重要一步，特別是在金融公司主要自行創建區塊鏈的背景下。 Soneium 的成功可能成為大型企業更廣泛採用和推廣區塊鏈技術的關鍵一步。
來源：Ishiba
在政治層面，日本也正經歷重大變化。 Ishiba 預計將成為下一任首相，他與現任首相Kishida 同屬自民黨。然而，他對區塊鏈市場的態度尚不明確。儘管Ishiba 的政策提案中包括利用區塊鏈和NFT 技術振興農村地區的計劃，但這項舉措主要聚焦於區域發展，而非推動更廣泛的區塊鏈產業。待Ishiba 成立內閣後，他的政策將如何影響日本的區塊鏈產業還有待觀察。
4.2. 越南：教育與產業協同發展區塊鏈生態系統
越南的區塊鏈生態系統正快速成長，這得益於教育與產業發展的策略協同。這項進展的核心在於越南區塊鏈協會（VBA）和區塊鏈與AI 創新學院（ABAII）的努力。
來源：ABAII
VBA 與Tether 合作在越南主要城市舉辦教育會議。此外，VBA 還與ABAII 合作，透過其UniTour 計畫為大學生提供區塊鏈教育，這是一系列旨在激發對區塊鏈技術興趣的大學訪問活動。除了教育外，VBA 還在幫助學生和年輕專業人士進入區塊鏈行業方面發揮了關鍵作用。其中一個值得關注的舉措是SwitchUp 加速器計劃，該計劃為Web3 新創公司和專案提供指導、支持和投資。
自2024 年1 月10 日正式啟動以來，ABAII 開始了一項積極的教育推廣活動。 ABAII 獲得科學技術部認證，並得到VBA 的支持，致力於成為越南區塊鏈研究、開發和應用的領先中心。其長期目標是到2030 年為100 萬越南人提供區塊鏈教育。短期內，ABAII 計畫在30 所大學培訓10 萬名學生。
這種將教育與新創企業孵化相結合的協調方法，為越南區塊鏈產業的可持續成長奠定了堅實基礎。憑藉明確的策略，越南正努力成為全球區塊鏈市場的重要參與者。
5.在區塊鏈市場上值得關注的新國家
5.1. 中國：市場會開放嗎？
來源：X @justinsuntron
儘管在2017 年和2021 年遭遇嚴格監管打擊，中國的加密貨幣市場仍在暗中活躍。雖然官方對開放市場的態度不佳，但建設者和投資者仍然充滿活動和熱情。
中國企業家繼續尋找參與全球區塊鏈生態的方法，例如參與國際項目和設立海外子公司。來自中國的大資本依然是市場中的強大力量，儘管這並未在官方統計中反映出來。中國投資者仍然積極參與，為加密市場的成長做出貢獻。
灰色市場的存在是另一個顯著特徵。儘管有政府禁令，交易仍透過點對點和離岸交易所進行。這一現象表明，單靠監管措施並未完全阻止活動。
雖然中國短期內不太可能正式重新開放加密貨幣市場，但中國在全球區塊鏈生態中的技術實力和資本影響力不容忽視。如果中國開放市場，影響將是深遠的。然而，即便沒有官方市場，中國已經在塑造全球加密貨幣格局中發揮了重要作用。
密切關注中國的監管變化和市場動態至關重要，因為與中國相關的發展仍可能是全球區塊鏈產業演變的關鍵因素。
5.2. 柬埔寨：風險與機會並存的市場
柬埔寨的加密貨幣市場最近備受關注，但原因並不樂觀。 2024 年8 月，Huione Guarantee 公司捲入了一樁重大醜聞，被指控涉及價值490 億美元的非法交易。因此，關於柬埔寨加密貨幣市場的報道多以犯罪和詐欺為主。
來源：Soramitsu
然而，柬埔寨的區塊鏈發展並不僅僅由近期的動盪所定義。直到2022 年，柬埔寨政府一直積極探索加密貨幣的應用。例如，中央銀行開發了一種名為Bakong 的區塊鏈支付系統，顯示出早期接受數位金融的努力。
目前，柬埔寨市場看似有些停滯，但這種狀態也帶來了機會，特別是對那些看到成長潛力的企業。最近的行業趨勢顯示，利用區塊鏈技術的趨勢在柬埔寨興起，顯示創業活動正在增加。
柬埔寨是一個值得關注的市場。儘管市場混亂，但積極與政府合作並採取經過深思熟慮風險的公司可能會成功。然而，這並不是大型跨國公司的市場，而是中小企業可以透過積極和靈活的方式蓬勃發展的地方。
對於願意在動盪的監管環境中運作的中小企業，柬埔寨提供了先發優勢。與政府機構保持緊密溝通並深入了解當地法規是降低風險和抓住機會的關鍵。然而，謹慎行事是必不可少的，法律風險和市場不穩定仍然是重大擔憂。
總體而言，柬埔寨的加密貨幣市場是一把“雙刃劍”，既有風險也有回報。擁有強大風險管理能力並願意適應當地條件的公司，可能會在這個動態且不斷發展的市場中找到有前途的機會。
6. 結語
雖然包括奈及利亞在內的非洲市場在加密貨幣領域勢頭正勁，但亞洲仍是發展最迅速的地區。迄今為止，亞洲的大部分變化由政府、大型機構和企業推動，而面向一般消費者的大眾市場服務仍處於初期階段。儘管如此，這些發展標誌著邁向未來的重要一步。
亞洲的加密貨幣市場正在迅速發展，這得益於積極的政府政策、巨大的企業投資和年輕一代的濃厚興趣。雖然大規模採用尚需時日，但當前階段對奠定必要的基礎至關重要。隨著市場的不斷成熟，我們將持續關注亞洲。該地區在塑造全球區塊鏈產業未來的關鍵作用顯而易見。
