下文是吳說區塊鏈年終盤點《沸騰2020》最後一篇：

2020年8月初，以BAND和LINK為代表的DeFi預言機項目，爆拉出一根大陽線。此時，國內很大一部分從業者還在詢問，什麼是DeFi，踏空者無數。一夜之間，幣圈分裂為囤BTC/ETH等主流幣的“古典派”，和爆炒YFI/LINK/YAM等DeFi幣的“新興派”。

這波從國外傳導至國內的DeFi浪潮，其實早有端倪。

ETH鎖倉量高企，Coinbase引爆二級市場

2020年年初以來，DeFi智能合約中的ETH鎖倉量穩定在200萬枚以上的高位，鎖倉價值10億美元左右，並且量價一直在齊漲。真正的拐點在6月11日，Coinbase宣布，正在考慮上線一些新的加密資產，公告的18個中，1/3屬於DeFi類。到了7月31日，Coinbase再次公佈19個資產上線評估計劃，其中，超過40%的資產屬於DeFi類。

現在，CoinmarketCap上市值排名前50的DeFi概念超過10個，這些幣均由國外團隊發起。  

一開始，在整個DeFi生態鏈中，由借貸平台Aave/Compound/Maker引爆了用戶抵押借款的核心需求，而去中心化交易所Uniswap/Sushiswap為社區代幣提供了零門檻上幣，在資金氾濫和新挖礦模式的驅使下，聚合器yearn.finance作為純粹起源於社區的DeFi項目，為其早期用戶提供了上萬倍的驚人回報。

數據來源：非小號，CoinmarketCap（截至12月24日）

那麼，在國外社區和投資機構主導的本次DeFi行情下，國產DeFi項目表現如何呢？未來是否會有潛力股從中誕生？

1. Republic Protocol（REN/renBTC）

作為目前市值最高的海外華人DeFi項目，Republic Protocol嚴格來說並不起源於國內，兩位創始人Taiyang Zhang和Loong Wang一直在國外讀書和創業。  

最初，項目主做去中心化暗池交易服務，通過“Shamir Secret Sharing Scheme”算法，交易訂單會被分解成訂單碎片，並由暗節點進行訂單匹配。與傳統交易平台相比，更具有隱私性。不過，根據最新的路線圖，Republic Protocol的開發重心已經遷移到RenVM和renBTC上了，未來將主打跨鏈資產的轉移。  

Defipulse的數據顯示，BTC在RenVM的鎖倉量已達到1.4萬個，價值超過3億美金，renBTC成為了僅次於WBTC的第二大錨定資產。有意思的是，WBTC這個項目，BitGo、Kyber以及Republic Protocol是其主要合作夥伴，這意味著該關聯集團掌控了以太坊上超過13萬個比特幣錨定資產。而此前Wanchain的一項調查顯示，renBTC流動資金橋將用戶資金存放在團隊控制的錢包中，存在中心化隱患。

2. Nest Protocol（NEST）  

儘管NEST預言機對外算是匿名項目，開發者比較低調，但很多人都知道，該項目背後是國內團隊與火幣支持。 NEST主打報價挖礦，並且為報價偏離設計了套利懲罰機制，團隊無預挖。在DeFi熱潮前，NEST一直不溫不火，直到火幣宣布上線NEST幣，三日內幣價漲幅達到了300%。  

由於參與NEST挖礦需要抵押同等金額的報價資產，對普通人來說，有一定參與門檻，因此，在很長一段時間內，項目很可能主要是團隊在挖礦，每月產生的Gas費不菲，有時支出甚至可能超過挖礦收入，那麼礦工資金上的壓力會對代幣形成一定拋壓，導致幣價陷入下跌的惡性循環。不過，在馬上要發布的最新版本中，NEST新增了挖礦條件，即在報價時和吃單後新報價時均需抵押NEST，NEST流通量的減少可能對幣價有一定利好。  

Nest在18-19年的熊市中誕生，準備時間充裕，所以，我們可以發現該項目與一些今年匆忙上線的國產DeFi項目相比，在算法機制和整體邏輯上更為自洽。 Nest同時還孵化了Cofix、nHBTC、NYFI等，Cofix獲得了coinbase、火幣、dragonfly等投資，生態佈局逐漸展開。

但最近一個月以來NEST突然不知原因地幣價狂跌，各種猜測眾說紛紜。

3.DODO(DODO)

DODO提供了一個非常剛需的解決方案——採用預言機作為餵價方案，通過主動做市商（PMM）算法，解決DEX中的無常損失問題，一旦該問題得到解決，則可以實現多做市策略上鍊，降低交易滑點，極大的提升鏈上流動性。從應用角度，DODO可以算作是Uniswap的有力對手，後者採用的自動化做市商（AMM）方案因無常損失問題，一直受到詬病。  

DODO可以說是今年DeFi項目中的超級明星，一度受到圈內資本的熱捧，總結起來就是“老牌開發團隊——做過還算知名的項目”、“豪華投資人——幣安領投500萬美元，其它投資機構和個人數不勝數”，但是“時運不濟——10月上線抹茶後一直下跌，至今只有4個交易所可交易DODO幣”。根據Defipulse的數據，DODO現在的TVL僅為1380萬美元左右。

4. Wing Project(WING)

WING是基於本體的首個融合信用要素的DeFi跨鏈平台，借助了本體的去中心化身份與評分體系。與我們此前報導過的NEO旗下Flamingo項目類似，WING由ONT團隊內部孵化，9月中旬上線，受到火幣的WING挖礦規則調整事件，以及ONG控盤傳聞的影響，大多數散戶礦工只是出於投機心理參與，項目在社區曾產生較大爭議，9月以後就較少見諸媒體。不過，官網顯示，Wing上的資產鎖倉量目前已經超過6000萬美元。

5. dForce(DF)

dForce是一個老牌DeFi項目，熊市開始佈局，因此生態範圍較廣，涵蓋了穩定資產、流動性協議、借貸市場和衍生品市場等產品線，推出過一籃子穩定幣USDx、去中心化借貸協議Lendf .Me和生財寶等產品,其中，發生在19年的Lendf.Me黑客入侵事件，一度使dForce蒙上陰影。作為dForce平台的治理幣，DF的價格很大程度依賴應用場景的發展和用戶增長，dForce現在的TVL超過3900萬美元。同DODO一樣，dForce也曾受到機構追捧，包括Multicoin Capital、火幣資本和招銀資本在內的知名機構均為其投資方。

6. ForTube(FOR/KUN)

Fortube（原力協議）也是國內較早做DeFi的項目。在早期推出的ForTube1.0中，它的定位是一個開放金融平台，主要提供去中心化加密數字債券發行和清結算服務，以便為區塊鏈項目打開債券融資渠道。但是在9月份上線的ForTube2.0中，項目逐漸轉型為藉貸平台，同時推出了去中心化穩定幣協議QIAN（治理幣KUN）。現在，ForTube的鎖倉價值超過1700萬美元，QIAN的鎖倉價值超過500萬美元，而國外同類借貸平台Maker、Compound和Aave的鎖倉量均已超過10億美元。

7. Moonswap(MOON)

Moonswap一個爭議較大的DEX，對標Uniswap和SushiSwap，項目方希望將能夠在MoonSwap中建立流動性池，並將抵押資產跨鏈遷移到Conflux上。 9月份上線之初，很多大V曾質疑該項目存在“預挖”和“無timelock”的問題。同時，儘管Conflux曾經澄清Moon是一個獨立的Defi項目，但是從Conflux的支持力度上看，二者背後關聯較高。  

由於社區口碑難以挽回，MOON上線後也陷入了漫長的陰跌中，團隊似乎已經放棄做市和繼續上交易所。有一個細節是，Moon也曾給上述兩個項目DF和FOR的社區用戶空投獎勵，國產項目抱團趨勢明顯。

除了上述項目，YFII、HBTC等勉強也算本土不錯的項目。 NEO孵化、聲勢最浩大的Flamingo幣價接近歸零。此外，預計後續三大交易所公鏈也會出現大量DeFi仿盤。  

項目質量決定幣價

我們可以看到，現在大多數國產DeFi爭議較大，模式跟風國外，缺乏原生態的創新，輕口碑而重套路，因而難以成為頭部項目。市場用腳投票，市值一再下滑。此外，除了個別團隊在18-19年早有佈局，其它大多項目都趕在今年八九月的DeFi熱潮時批量上線，這時DeFi行情已經走到尾部，散戶並不買單，所以導致後續的幣價走勢相當難看。

如圖所示，除了Republic Protocol這個偽國產項目，其它本土DeFi並沒有真正打開局面。

數據來源：非小號（截至12月24日）

2020年可以說是DeFi項目的元年，從我們的盤點中可以看到，現在真正跑出來的本土項目非常少，儘管加密貨幣的市值很多時候都是虛值，但是其高低排位，仍能在一定程度上表達出市場態度。無論這些國產DeFi是曇花一現還是長牛，DeFi領域作為區塊鏈目前最大的應用場景，這場馬拉松競賽仍只是剛剛開始，而現在的幣圈老韭菜很難再為套路買單，項目質量已成為決定未來幣價的唯一標準。

與17年不同，中國的加密貨幣環境發生了巨大變化。一方面是監管的嚴厲打擊；另一方面DeFi的創新驅動、極客精神、社區化、小而靈活的特點，都與中國加密貨幣創業者格格不入。中國人控制的波場、三大交易所的公鍊為了自身流量，吸納中國開發者去做仿盤，但某種程度也失去了與主流項目競爭的空間。儘管如此，2021年我們還是期待能夠出現世界舞台上具有一定競爭力的項目。 （特約作者：miaohash 編輯：吳說區塊鏈）

（注：年終盤點未接受任何形式的讚助，來自吳說區塊鏈作者與團隊的獨立分析判斷）