從盈利性的角度來看,目前中心化普惠金融的狀態可能就是DeFi未來的樣子。

眾所周知,無論對於平台還是對於用戶來說,理財型盈利往往沒有投資型盈利來得可觀。這或許也是支付寶除了做支付業務外,也會用匯集起來的用戶資金做投資的原因;而銀行理財平均年化收益在諸如茅台、蘋果這樣的股票投資面前也顯得相形見絀。

DeFi本身帶有“普惠”的意思,意味著低手續費,所以DeFi更接近於中心化金融中的理財型場景,收益出現奇高的情況不多,但是近期出現了一個例外。根據區塊律動的計算,Compound羊毛黨前段時間的年化收益率可以達到200%。

Compound不會一直暴利

針對Compound這件事,V神是這樣說的“利率遠高於傳統金融(的DeFi),要么是暫時的套利機會,要么存在未說明的風險。” 除了V神,行業內很多從業者也在預警“COMP的價值被高估了!”

   

所以,就像開篇所說的, Compound作為一個DeFi項目,現在這種流動性挖礦的火爆場面和治理代幣C OMP溢價不會是它最終的狀態。 CompoundDeFi發展過程中的一個破(攪)局者,也是一次試錯。

一方面,COMP價格高漲對於Compound借貸挖礦而言是錦上添花,能進一步吸引羊毛黨搬磚,也能推高COMP本身和USDT、BAT、Dai等借貸資產的二級市場表現,下面是相關資產的最新動態:  

-USDT方面,Tehter會在6月29日進行數額較大的USDT鏈上轉換,把部分TRC20-USDT轉變為ERC20協議,這或許和Compound上USDT的借貸需求有關。

-BAT方面,Compound上的最佳套利資產已經從USDT變成BAT。

COMP的分發邏輯是,分發比例由借貸利息決定,最近,BAT在Compound上的借貸利率已經達到32%和24%。基於借貸需求的上漲,BAT的二級市場價格也出現瞭如下圖綠線這樣的走勢。

BAT近七天幣價表現,圖片來源:CoinMarketCap

-COMP方面,COMP自推出以來,價格漲勢也非常喜人,從最開始0.08ETH的上線價格(約合18.5美元)到現在的340美元,漲幅超過17倍。

這些都在說明,Compound流動性挖礦目前來看非常成功。

另一方面,一些客觀規律也在告訴我們,任何事物都有一個承載極限,隨著借貸活動與資金體量的增長,Compound也在積累一些風險。

比如借貸資產的清算風險。事實上,DEBANK數據顯示,Compound相比其他借貸平台出現了更為頻繁的借貸資產清算現象,24小時清算量在幾千到數十萬美金不等。可以預想到,如果Compound上的交易量持續增長,以太坊也存在再度擁堵的可能。

所以,Compound目前還是一場博弈,幾乎可以說,這種去中心化借貸的火爆場面和代幣COMP的暴漲不會長期維繫,而DeFi說到底應該是一種普惠金融,側重點在於“低成本應用”,在不考慮規模效應的情況下,成熟的DeFi生態不會是投機市場,項目方賺的應該也不是快錢。

試錯是DeFi的必經過程

Compound在DeFi的發展中表現為一個破(攪)局者的形象。一直以來,DeFi給人留下的印像是應用上風生水起,盈利性上對韭菜缺乏影響力,但是Compound的出現讓我們看到了DeFi山寨幣式的漲幅和類似於傳銷的玩法。  

Compound對DeFi是有正面意義的,一方面,Compound吸引了(存量)用戶,為DeFi的熱度添了一把火,另一方面,Compound也是DeFi的一次試錯機會。  

很多人把DeFi比喻成樂高,是各種協議的拼接,往往一個環節出現問題,其他環節甚至整個系統也會受到牽連。

此外,各DApp間的聯繫和反饋存在時間上的滯後。因為DeFi的發展還處於早期,缺乏一些應對特殊情況的機制,所以一旦因為DApp間的兼容性、協議升級、黑客攻擊等出現問題,系統很難做到即時的應對,也就是,DApp間的協同還很低效,不夠靈活。  

DeFi本身存在未知的風險需要開發者和用戶一起去試探和解決,而Compound為DeFi試錯提供了機會。

雖說包括Compound在內的DeFi生態存在未知的風險,但是DeFi毫無疑問是加密世界發展過程中的一大進展。除了DeFi應用一直呈現百花齊放的狀態外,今年以來,DeFi在一些數據表現上也有“爆發”的跡象。  

市值方面,在流動性挖礦概念和COMP出現以前,已經有數據顯示,DeFi市值曾在兩個月內翻倍,從10億美元左右達到超過20億美元,而根據DeFiMarketCap數據,現在DeFi整

體市值已經超過65億美元。  

最直觀的幣價方面,近期很多DeFi幣種跑贏了大盤。

除了COMP外,BNT、KNC、LINK、LRC、REP、LEND、REN等今年以來的漲幅都超過BTC和ETH,而根據媒體報導,一些較為知名的DeFi幣種,今年幣價之所以能有比較好的表現,有一部分原因是得益於項目進展上的利好,比如主網上線,上線Coinbase等。

數據來源:非小號 

DeFi無疑是行業近期的焦點,它承載著以太坊二次起飛的願景,甚至也有從業者認為下一輪牛市的起點來自DeFi。

Compound火爆的情況下,我們能更快地發現DeFi系統中的一些風險並採取應對措施,而DeFi的發展是一個不斷試錯的過程,這也將是一個必經的過程。