市場恐慌升級，關注轉向DeFi與AI Agent賽道｜Frontier Lab 加密市場週報

市場概覽

市場主要趨勢

市場整體概況

目前市場處於極度恐慌狀態，情緒指數從53%跌至7%，疊加聯準會鷹派表態（降息預期從4次降至2次），觸發了約10億美元的強制平倉，顯示市場正經歷顯著的去槓桿化過程。

DeFi生態發展

DeFi板塊首次出現近兩個月來的TVL負成長（-2.21%），但穩定幣市值仍維持成長（USDT +0.55%，USDC +1.44%），顯示儘管市場回調，但基礎流動性仍在持續流入，機槍池等穩定收益項目受到追捧。

AI Agent

AI Agent賽道市場規模已達99億美元，投資重心從投機性質的AI Meme幣轉向基礎建設，這種轉變顯示出市場正逐步走向成熟，項目方向更趨理性和實用。

Meme幣趨勢

Meme幣市場熱度明顯降溫，資金開始大規模撤離，顯示市場投機情緒降低，投資者更傾向於尋找具有實質應用價值的項目，這可能標誌著Meme幣熱潮的階段性結束。

公鍊錶現分析

在市場大幅波動中，公鍊板塊表現出較強的抗跌性，成為投資者避險首選，反映了市場對基礎設施的信心仍然穩固。

未來市場展望

接近聖誕假期，市場流動性預計將有所下降，建議投資者採取防禦性配置策略，以BTC、ETH為主，同時可關注DeFi穩定收益和AI基礎設施項目，但需警惕假期期間可能出現的波動加劇風險。

市場情緒指數分析

• 市場情緒指數由上週53%回落至7%，處於極度恐慌區間。
• Altcoin本週表現弱於基準指數，呈現大幅下跌態勢。受槓桿部位影響，市場出現約10億多美元部位強制平倉，多頭持股顯著去槓桿化。鑑於目前市場結構，預計Altcoin 短期將與基準指數保持同步，獨立行情機率較低。
• Altcoin處於極度恐慌區間的時候往往會發生向上的翻轉。

整體市場走勢概述

• 加密貨幣市場本週處於下跌趨勢，情緒指數處於極度恐慌。

• Defi類相關的加密項目表現突出，顯示出市場對提高基礎收益的方面持續關注。

• AI Agent賽道專案本週輿情較高，顯示出投資人開始積極尋找一下個市場爆發點。

• 本週Meme賽道項目普遍下跌，資金開始撤出Meme幣項目，反映出市場對Meme幣的熱情逐漸減退

熱點賽道

AI Agent

本周大盤處於下跌趨勢，各個賽道均處於下跌狀態，雖然AI Agent賽道的大部分代幣價格在本周也處於下跌態勢，但是在市場中的討論度是最高的。先前AI Agent的市場關注點大部分集中在帶有AI Agent的Meme代幣專案中，現在慢慢向AI Agent基礎設施建設方面轉移。

由於本輪週期中傳統的VC幣項目並不受市場的歡迎，而Meme幣項目並不能為市場帶來持續的成長，所以AI Agent賽道是目前非常有可能引領接下來市場發展的賽道，因為AI Agent賽道中不只包含了AI Meme，同樣也包括了AI DePIN、AI Platform、AI Rollup、AI infra等眾多其他賽道，都可以與AI Agent結合。因為本質上區塊鏈的各個項目均是一個個智能合約的表現形式，而AI Agent的誕生就是為了改善增強智能合約。所以AI Agent與Crypto就是一個最好的結合。

市值排名前五名的AI Agent項目：

DeFi賽道

TVL成長排名

過去一週市場項目TVL漲幅前5名（未計入TVL較小的公項目，標準為3000萬美元以上），資料來源：Defilama

VaultCraft（VCX）：（建議指數：⭐️⭐️）

• 計畫簡介：VaultCraft加密計畫是一個基於Algorand的公鏈項目，旨在減少參與者在儲存和啟動網路時的成本。 VaultCraft的設計利用了Algorand的權益證明（Proof-of-Stake）共識協議。

• 最新發展：本週VaultCraft推出基於Lido Finance推出stETH 4X槓桿Looper，同時支援Base、Arbitrum、Optimism和Ethereum多鏈部署，透過Chainlink CCIP實現L2到主網的直接質押功能，為用戶提供高達7%+的APY收益，並與Matrixport建立合作關係同時獲得了1000 BTC託管業務，使其TVL迅速成長。同時與Safe和CoWSwap達成策略合作。

Hyperliquid（HYPE）：（推薦指數：⭐️⭐️⭐️⭐️⭐️）

• 專案簡介：Hyperliquid是一個高效能的去中心化金融平台，專注於提供永續合約交易和現貨交易服務。它基於自有的高效能Layer 1區塊鏈，採用HyperBFT共識演算法，能夠實現每秒處理高達20萬筆訂單的能力。

• 最新發展：本週整體市場出現了劇烈波動，在周三之前大盤不斷創造新高，在周四美聯儲會議結束之後，整體發生了大幅度下跌，劇烈的波動為想要參與合約交易獲得高額收益的用戶創造了非常好的交易環境，從而非常多的鏈上用戶紛紛加入Hyperliquid參與交易，使Hyperliquid未平倉合約數量超過了43億美元。本週Hyperliquid響應市場的需求，新增VIRTUAL、USUAL、PENGU等多個當紅幣種交易對的槓桿交易功能，支援最高5倍槓桿，吸引了較多鏈上用戶前來參與交易。

Resolv（未發幣）：（推薦指數：⭐️⭐️）

• 項目簡介：Resolv是一個Delta中性穩定幣項目，圍繞著市場中性投資組合的代幣化。 該架構基於經濟上可行且獨立於法幣的收益來源。 這允許將有競爭力的回報分配給協議的流動性提供者.

• 最新發展：本週Resolv完成了與Base集成，顯著降低交易成本並提升交易速度，透過Euler Finance推出USR、USDC和wstUSR的借貸服務，並在Aerodrome推出USR-USDC流動性池，同時調整Spectra YT收益積分為每日15點，優化獎勵機制，啟動Grants計畫並確認首批3位獲得者，同時透過與Base、Euler Finance和Aerodrome等計畫的深度合作，強化了平台在DeFi領域的競爭力。

Babylon（未發幣）：（推薦指數：⭐️⭐️⭐️⭐️⭐️）

• 專案簡介：Babylon專案是一個旨在利用比特幣的安全性來增強其他權益證明區塊鏈的安全性的專案。核心理念是透過無信任質押機制啟動閒置的比特幣資產，解決比特幣持有者對資產安全的追求與參與高報酬項目的矛盾。

• 最新發展：本週雖然市場價格波動比較劇烈，但是BTC的表現非常堅挺，仍維持在高位，再加上用戶普遍看好BTC的後續發展，所以更加堅定的持有同時想要解放持有BTC的流動性，從而會更多的選擇基於BTC的生息項目。本週Babylon透過與Layeredge的合作深化了ZK可擴展性技術的應用，並與Sui建立策略夥伴關係推進模組化生態系統建設。

Lista DAO（LISTA）：（建議指數：⭐️⭐️⭐️）

• 項目簡介：Lista DAO是一個基於BSC鏈的流動性質押和去中心化穩定幣項目，旨在為用戶提供加密資產質押收益和去中心化穩定幣LISUSD的借貸服務。

• 最新發展：本週Lista DAO推出了Gauge Voting和Bribe Market功能，讓veLISTA持有者能夠參與流動性池的LISTA排放決策。並且宣布與48Club_Official和defidotapp等建立策略合作，特別是在BNBChain生態系統開拓新機遇，同時透過LIP #012提案推進PumpBTC作為創新區抵押品的整合。而且Lista DAO透過每週約23萬美元的veLISTA獎勵分發和高APR複利激勵，並透過5.25%的具有競爭力的借貸利率吸引用戶。本週Lista DAO聯合FDLabsHQ進行總額7,000 USDT的冬季活動，並為BNBChain持有者提供slisBNB和clisBNB空投機機會。

綜上所述，我們可以看到本週TVL成長較快的項目主要集中在穩定幣收益板塊（機槍池）。

賽道整體表現

• 穩定幣市值穩步增長： USDT從上週的1451億美元增長到了1459億美元，增幅達到了0.55%，USDC從上週的415億美元增長到了421億美元，增幅達到了1.44%。可以看出雖然本週市場出現了下跌，但是無論是非美國市場為主的USDT還是以美國市場為主的USDC均出現了增長，說明了整個市場仍然保持著資金的持續入場。

• 流動性逐步增加：傳統市場的無風險套利利率隨著降息的持續在不斷的下降，而鏈上Defi項目的套利利率因為加密貨幣資產的價值提升而隨之在不斷的增加，回歸Defi將是一個非常好的選擇。

 Defi各賽道TVL（資料來源：https://defillama.com/categories）

• 資金狀況： Defi計畫的TVL從上週的541億美元上漲到現在的529億美元，在近兩個月中首次出現了負成長，負成長達到了2.21%，主要原因是因為本週整個市場出現了大幅度的下跌，造成了不少合約以及貸款被迫進行了清算導致Defi賽道中的TVL有所下降，打破了近兩個月的持續上漲的態勢，接下來兩週應重點關注整體TVL變化，關注下跌趨勢是否持續。

  深度剖析

  上漲驅動力：

  本輪上漲的核心驅動因素可歸納為以下傳導路徑：市場步入牛市週期帶動流動性需求攀升，進而推動基礎借貸利率水準上行，放大了DeFi 協議中套利循環策略的收益空間。具體來看：

  • 市場環境：牛市週期帶來整體流動性需求提升

  • 利率端：基礎借貸利率抬升，反映市場對資金的定價預期

  • 收益端：循環套利策略的殖利率擴大，協議內生收益顯著改善

  此傳導機制強化了DeFi 板塊的內在價值支撐，形成了良性的成長動能。

  潛在風險：

  由於市場近期一直處於上漲的趨勢中，市場投資者更多關注的是收益率以及借貸槓桿，然而忽視了下跌風險，本週由於聯準會出乎市場意料的將明年全年4次降息調整為2次後，市場出現了快速下跌，致使市場上超過10億美元的合約以及借貸資產被爆倉，給投資者造成了損失。而這種爆倉風險很可能會導致連續清算，致使價格進一步降低，清算更多的資產。

其他賽道表現

公鏈

過去一週市場公鏈TVL漲幅前5名（未計入TVL較小的公鏈），資料來源：Defilama

Hyperliquid：本週整體市場出現了劇烈波動，在周三之前大盤不斷創造新高，在周四美聯儲會議結束之後，整體發生了大幅度下跌，劇烈的波動為想要參與合約交易獲得高額收益的用戶創造了非常好的交易環境，從而非常多的鏈上用戶紛紛加入Hyperliquid參與交易，使Hyperliquid未平倉合約數量超過了43億美元。本週Hyperliquid響應市場的需求，新增VIRTUAL、USUAL、PENGU等多個當紅幣種交易對的槓桿交易功能，支援最高5倍槓桿，吸引了較多鏈上用戶前來參與交易。

Bitcoin：本周大盤在前半週出現了新高，但是又在周四後出現了大幅下跌，整個市場價格均發生了較大幅度的下跌，BTC在期間跌幅相較於其他項目較小，用戶們為了避險紛紛買進BTC，同時市場用戶也更看好BTC今後的上漲，更堅定的持有BTC，所以在持有BTC的過程中都會去選擇將BTC投入到BTCFi專案中賺取額外收益，所以用戶們又開始將BTC資產存入到BTCFi專案中賺取收益，導致了Bitcoin的TVL也出現了上漲。

BSC：本週BNB Chain引進Seraph_global、SpaceIDProtocol和cococoinbsc等新項目加入生態系統，積極推進AI與Web3在遊戲領域的整合，大力支持發展Meme項目，透過Meme Heroes LP計劃為CHEEMS和$HMC項目提供50,000美元的流動性支持，同時推出了包含GOUT、MALOU、BUCK、$WHALE等項目的每日Memecoin空投計劃，並啟動了總額20萬美元的Meme Innovation比賽。

AILayer： AILayer本週的活動主要集中在社區運營和生態合作方面：與OrochiNetwork合作開展了Giveaway活動；推出了Mini App排行榜活動以提升用戶參與度；透過"Would You Rather Challenge"和"Riddle of the Week"等互動活動持續吸引社區參與；同時舉辦了主題為"AILayer如何用AI革命化比特幣"的EP31 AMA活動，展示了項目在AI與區塊鏈結合方面的願景。

Mantle： Mantle本週整合Compound III實現了重要突破，為用戶帶來了$USDe借貸功能並支持ETH和BTC作為抵押資產，透過將Mantle Scouts Program擴展至40位行業頂尖Scout，同時推出Mantle Meetup計劃，推出了總額高達100萬枚MNT的Moe's Rager大型激勵活動，並透過Yield Lab專案成功吸引超過11萬用戶參與，累計產生250萬筆交易，為Mantle帶來了鏈上的流量。

漲幅榜概況

過去一週市場代幣漲幅前5名（未計入交易量過小的代幣和meme幣），資料來源：C oinmarketcap

本週漲幅榜出現了板塊集中特徵，上漲代幣大部分屬於公鏈賽道。

UXLINK： UXLINK本週與DuckChain達成策略合作並獲得UFLY_Labs投資支持，共同建構社群成長層(SGL)，LINE平台用戶數突破200萬用戶大關，同時UXLINK在Upbit交易對中創下歷史新高。 UXLINK推出了總額50萬美元的大規模空投活動，涵蓋20多個Web3項目，並透過與OKX等交易平台的聯合活動持續吸引新用戶。

USUAL：本週Usual推出了創新的USD0++持有者激勵金庫和delta-neutral策略，為用戶提供高達76%-82%的APY收益率，同時在Curve的USD0/USD0++和USD0/USDC池中保持穩定的高收益表現，平均能達到50%以上。 Usual的TVL近期實現了快速增長，從750M美元攀升至800M美元，第三週獎勵計劃結束後顯示TVL上漲44%，而minting速率下降28%，給代幣USUAL帶來了通縮效應，同時Usual項目方強調90%的代幣分配給社區，DAO保留100%收入的透明營運模式。

MOCA：本週Moca發布了Moca 3.0版本，引入"一體化帳戶"概念並推出AIR Kit，致力於解決Web3用戶身份碎片化問題，Moca與SK Planet達成重要合作，將Moca整合進OK Cashbag應用，一舉觸達2800萬韓國用戶群體，同時代幣MOCA即將在Upbit和Bithumb兩大韓國主流交易所上線。 Moca透過與Nifty Island的深度合作以及推出Fixed Mode優化MocaDrop機制，顯著提升了用戶體驗和生態參與度。

HYPE：本週整體市場出現了劇烈波動，在周三之前大盤不斷創造新高，在周四美聯儲會議結束之後，整體發生了大幅度下跌，劇烈的波動為想要參與合約交易獲得高額收益的用戶創造了非常好的交易環境，從而非常多的鏈上用戶紛紛加入Hyperliquid參與交易，使Hyperliquid未平倉合約數量超過了43億美元。本週Hyperliquid響應市場的需求，新增VIRTUAL、USUAL、PENGU等多個當紅幣種交易對的槓桿交易功能，支援最高5倍槓桿，吸引了較多鏈上用戶前來參與交易。

VELO： Velodrome本週與Sony Block Solutions Labs開發的Soneium平台達成合作，將Velodrome擴展到這個基於Optimism Superchain的新一代Layer 2解決方案上，同時在流動性建設方面取得重要進展，inkonchain鎖定了2.5M veVELO並提供1.4M美元的激勵資金，此外也為Mode Network的代理代幣提供流動性支援。

Meme代幣漲幅榜

資料來源：coinmarketcap.com

本週Meme專案受到市場下跌的影響比較大，在前半週並沒有跟隨大盤上漲，在周三發生下跌之後又跟隨大盤進行大幅度的下跌，所以造成本週很少有Meme幣出現上漲的態勢。明顯可以看出現階段市場的關注度和資金並不在Meme幣賽道中。

社群媒體熱點

根據LunarCrush每日增長前五和Scopechat中AI得分前五的數據得出本週（12.14-12.20）統計數據：

出現次數最多的題材是L1s，上榜代幣情況如下（未計入交易量過小的代幣和meme幣） ：

資料來源Lunarcrush和Scopechat

根據數據分析，本週社交媒體關注度最高的是了L1s項目，本週在周四美聯儲將明年降息預期由四次調至兩次之後發生了大幅度的下跌，整個市場均跟隨大盤發生了下跌，其中各公鏈的跌幅較其他賽道較小。在整個市場發生普跌的時候，往往各個公鏈的表現較其他賽道較好，市場投資者除了將資金買入BTC和ETH避險之外，大部分還是投入到各個公鏈當中，在下跌結束出現上漲的時候，各個公鏈普遍是先於其它項目進行上漲。

市場題材整體概況

數據來源：SoSoValue

以週回報率統計，Cefi賽道表現最佳，而Gamefi賽道表現最差。

• Cefi賽道：在Cefi賽道中BNB、BGB佔比較大，佔比分別為：86.07%和5.45%，總計佔91.52%。本週Binance在不斷的上新幣，保持每天上一個市場較為有影響力的代幣，為Binance引入了不少流量，同時BNB表現強於大盤，下跌了2.58%強於BTC和ETH，同時Bitgit近期表現搶眼，不斷的上市熱點代幣，其代幣BGB本週逆勢上漲了37.93%，從而帶動了整個Cefi板塊的表現。

• Gamefi賽道：在今年的這輪週期中Gamefi賽道一直沒有受到市場的關注，從而也鮮有資金和流量進入，從而造成了Gamefi賽道缺少之前的造富效應，從而致使其關注度越來越低。其賽道中IMX、BEAM、GALA、SAND、AXS整體佔比高達82.14%，在本週這幾個幣的表現弱於大盤，從而致使Gamefi賽道的表現最差。

下週Crypto大事件預告

• 週四（12月26日）美國當週初申請失業金人數

下週展望

• 宏觀因素研判

  • 下週進入美國的聖誕假期，鮮有宏觀數據公佈

  • 往年進入聖誕假期和元旦假期時，以美國為購買主力的市場會出現購買力下降，市場波動增加

• 板塊輪動趨勢

  • DeFi賽道

  雖然當前的市場大環境較差，但是投資者普遍預期明年第一季市場會出現普漲，所以大部分投資者仍不願意出售手中代幣，同時為了增加持幣收益，紛紛參與機槍池項目，提高收益

  • AI板塊

  AI Agent賽道受到市場的持續注度，市場規模已達99億美元

  Web2與Web3生態加速融合，資料網路及功能型AI Agent與現有加密產品整合進程提速

• 投資策略建議

  維持防禦性配置，增加頭部資產BTC、ETH的配置，增強資產的避險屬性

  在對沖風險的同時，可以參與一些高收益的機槍池Defi項目

  建議投資人保持謹慎，嚴控部位，做好風險管理