一、引言

上周花了不少时间调研 Ton,因为感受到 Ton + Telegram 给行业带来的巨大机会。

你是否厌倦了不断内卷的公链叙事?

近年来,我们亲历了以太坊、EOS、Polygon、Solana、Avax 等一系列引人注目的公链的崛起。其中,以太坊依托其庞大的社区和一贯的创新精神一直走在前列,而其他公链似乎只是不断地重复着已有的范式,而没有带来真正突破性的创新。这些公链不断追求提高性能(如 TPS)、增强安全性以及创造新的叙事,然而这些努力几乎没有解决实际问题,也未能吸引大批新增用户。它们似乎只是在复制以太坊上已有的产品、进行融资和在二级市场中寻求获利。

散户已经对公链的叙事感到厌倦,除了撸空投和波动市场带来的机会,从产品角度来看,大家根本没有感兴趣去尝试 Aptos、Sui 等生态中的 Dapp。这是因为这些 Dapp 不过是 Ethereum 生态的复制品,仅仅在界面和交互上稍有不同,99% 的产品并没有带来任何创新。

二、Ton + Telegram 为 Web3 带来了什么?

让我们现在深入探讨一下,Ton 相对于其他公链的独特之处。也就是说,Ton 的价值体现在哪里?它为何在熊市中迅速跻身前十名?

目前最能体现 Ton 和 Telegram 融合的最佳例子就是近期发布的内置钱包 -- Ton Space,尽管看起来仅仅是增加了一个钱包功能,但它背后蕴含的意义远比表面看上去更为重要。回顾一下,当微信在 2014 年春晚首次公开展示红包功能时,你是否察觉到微信钱包将给支付领域和生活方式带来了巨大的变革?

Ton + Telegram 的融合叙事到底有多性感?

为了更好地理解,让我们做一个类比。诸如 TP、Trustwallet 和 OKX Wallet 等钱包可以类比为支付宝,钱包内的各种 Dapp(无论它们来自哪个公链)相当于支付宝内的各种 App(理财、基金、借贷等)。而在 Telegram 中,Ton Space 可以被看作是微信钱包,通过 Ton Space 使用的应用程序相当于微信的小程序,它们不仅仅限于金融产品,还可以是普通的衣食住行类应用。众所周知,支付宝侧重于金融属性,专注于个人财富管理,并吸引了许多机构和银行入驻。而微信则以社交属性为依托,主要满足用户频繁小额转账的需求,同时提供简单的理财功能。

Ton + Telegram 的融合叙事到底有多性感?

当用户使用微信时,他们并不会关心其背后的技术实现,比如云服务器放在何处,使用的开发语言是 Java 还是 Python。同样地,当 Telegram 用户使用加密货币进行支付时,他们也不会关心底层的公链是 Ethereum 还是 Ton。从这个角度看,未来 Telegram 钱包端的产品交互应该尽量弱化 Ton 的存在,目前是 Ton 主动跨链与 EVM 链进行对接,未来大概率是其他公链主动跨链与 Ton 对接,因为用户入口在 Ton + Telegram。

值得一提的是,目前行业内往往将 TVL 作为公链价值的判断标准。然而,Ton 的估值并不完全依赖于 TVL;交易量和 Dapps 的协议收入将占很大一部分。当然,不是像其他公链那样人为刷的流水,而是由真实用户产生的交易额。就像微信,你可能不会在里面存放大量资金,但由于高频次使用,最终发现流水比支付宝还要高。

通过以上的对比,可以看到 Ton+Telegram 大概率不会像其他公链那样依托金融产品发展,而是从其他工具类产品爆发。ABCDEF 合伙人老白 (@Wuhuoqiu) 的一句话非常贴切地表达了这一点:

“ Ton 的起势都不太可能是依赖传统的 Dex ,借贷等 Defi 套件,更多应该是从支付,Bot,Social,Game 等赛道切入。”

总之,Ton 的价值不在于 Ton 本身,而是在于和 Telegram 的结合。如果没有 Telelgram 的加持,Ton 也不过跟其他公链一样在内卷的怪圈里。

Ton Space(Web3 版的微信钱包)演示

写了那么多,还是要直接演示才能让大家深刻体会。

Ton + Telegram 的融合叙事到底有多性感?

Dapp 端唤醒 Ton Space

当前,用户只能从 Dapp 端主动唤醒启动 Telegram 内的 Ton Space,然而,未来 Ton Space 将会像 TP、OKX Wallet 等钱包那样,直接访问 Dapp。此外,Ton Space 还支持 Bot,结合了最近火热的 Bot 赛道,这是另一个重要亮点。

Ton + Telegram 的融合叙事到底有多性感?

有了这个钱包入口;用户与用户的转账、用户与 Dapp 的支付将被打通。

举个经典的用户场景:以后就可以像微信那样几个朋友拉个 Telegram 群打德州,使用 Ton Space 进行群收款、相互转账,再也不用担心流水异常被封号。(已经有类似的 App:https://t.me/tonpokerroom,不过暂时还没打通 Ton Space)

前段时间 Ton 大涨的最重要原因就是 Ton Space 的发布利好。引用一句话来总结[^2](TON Space:Telegram 未来的加密「微信钱包」):

“内置于 Telegram 的加密钱包 TON Space 被 TON 团队称为「标志着整个 TON 生态系统的一个巨大里程碑」,Telegram 仅会与 TON 集成,其上的 8 亿用户都将成为 TON Space 的潜在用户。”

三、Ton 的其他信息

本文主要探讨 Ton 的叙事和价值,至于 Ton 的发展历史、经济模型、生态概况等有很多现有的资料,以下仅做简单的概述,想了解更多请参考引用资料。

1、Ton 和 Telegram 的关系

刚开始接触 Ton 的用户,最大的疑惑就是 Ton 和 Telegram 到底是什么关系?

2018 年 Telegram 私募筹集了 17 亿美元(当时的代币名为 $GRAM),2019 年被 SEC 指控非法募资,2020 年 Telegram 被迫放弃该项目但将代码开源;之后社区接手了该项目并成立 TON foundation,代币也更名为 $Ton。一开始,Telegram 创始人 Durov 对该项目不屑一顾,甚至还警告追随者这个 TON 与 Telegram 完全没有任何关系。但自 2022 年开始,Durov 出现态度转变。2022 年 8 月 23 日, Durov 公开赞扬 TON 所进行的域名拍卖。最近的 Token 2049 期,Durov 甚至宣布,Telegram 和 TON 区块链双方会有更密切的合作。

更多细节参考[^3]:详解 The Open Network,无人问津的 TON 处在暴涨前夜?

2、Ton 的经济模型

TON token 的最初供应量为 50 亿枚,供应无上限,其中 1.45% 是团队份额。将以约每年 0.6% 的速度增长,这些 token 用于奖励保持网络安全的验证者。TON 在 2020 年 6 月开始让矿工用 PoW 方式挖矿,占总供应量的 98.55%,2022 年 6 月 28 日,最后一个 TON token 被挖出。

今年 2 月,TON 发起社群提案,冻结了 171 個不活跃的早期钱包共 1.08B $TON。

Ton + Telegram 的融合叙事到底有多性感?

更多细节请参考[^4][^5]。

3、正在发展中的 TON 生态

据 ton.app 统计,目前 Ton 生态有 551 个 App,作为一个刚还没爆发的公链这个数量不算少;但被 DefiLlama 收录的 App 仅有 7 个,排名第一的 Dex 占了将近一半的 Tvl (4.87M)。其中大部分是非金融类产品,这也符合 Ton 的定位和预期,是非金融类产品很好的试验地。

Ton + Telegram 的融合叙事到底有多性感?

Ton App 分类

4、Ton 目前存在的缺陷(风险点)

1) TVL 过低

作为一个市值高达 80 亿美元的公链,其总价值锁定(Tvl)仅为惨淡的 1000 万美元。

这既是缺点亦蕴藏机遇,尤其对于开发者而言。他们拥有足够的时间来深入研究生态中的潜在机会。同时,Ton 项目团队也已认识到了这个问题。最近,基金会通过举办黑客松活动以及推出支持基金等举措,积极吸引开发者的加入。

2) 依赖 Telegram 的支持

Pavel Durov 对于 Ton 的影响力可以媲美 SBF 对于 Solana,然而两者之间存在一项重要区别:SBF 提供了资本支持,而 Pavel Durov 背后则拥有拥有 8 亿用户的 Telegram 社交平台。倘若某一天,Pavel Durov 宣布不再支持 Ton,那将对 Ton 生态系统造成毁灭性的冲击;当然,随着 Ton 与 Telegram 之间的生态和应用绑定愈加紧密,这一影响将会逐渐减弱。

四、结语

最后,让我们重新审视初衷:如何在 Ton 生态中实现收益?

本文的目的并不是盲目捧场 Ton 代币本身,从当前市场状况来看,Ton 的市值很可能被高估。然而,生态系统中的项目和机会却往往被低估,因为只有极少数用户参与探索。等到某个应用突然崭露头角或牛市到来,Ton 生态系统必然会带来巨大的财富效应。

另一方面,对于开发者来说,Ton 生态系统提供了广泛的机会。与在其他公链上创业不同,Ton 生态为开发者提供了更广阔的创新领域。这意味着,开发者可以将精力投入到各种领域,不仅限于金融产品。他们可以探索游戏、社交产品,甚至简单的 Bot 应用,所有这些都具有巨大的发展潜力。Ton 生态系统为 Web3 创业者提供了广泛的舞台,让他们能够开拓新的商机。

资料引用:

[^1]https://twitter.com/Wuhuoqiu/status/1705083245950533707

[^2]:TON Space:Telegram 未来的加密「微信钱包」

[^3]:详解 The Open Network,无人问津的 TON 处在暴涨前夜?

[^4]:https://x.com/jzinvest_xyz/status/1705812958859972698?s=20

[^5]:浅谈公链 TON 的发展前景:高开低走还是「熊市之光」?