作者：Lim Yu Qian
翻譯：白話區塊鏈
從2014 年至2023 年，加密市場在聖誕節後的「聖誕老人行情」中有8 次在10 年內出現，總加密市場市值在12 月27 日至次年1 月2 日的一周內上漲了0.69 % 至11.87%。這個現象借鑒了耶魯·赫希（Yale Hirsch）的定義，他被認為是“聖誕老人行情”一詞的提出者，原指每年最後五個交易日和次年頭兩個交易日的市場表現。
另一方面，加密市場在聖誕節前一周出現“聖誕老人行情”的次數較少，在過去10 年中僅發生了5 次。與聖誕節後的行情類似，這些聖誕節前的上漲幅度在0.15% 至11.56% 之間。
1.加密市場中的「聖誕老人行情」表現如何？
在未出現「聖誕老人行情」的年份中，2017 年聖誕節前的加密市場經歷了最大幅度的回調，下降了12.12%。這一跌幅是當年ICO 熱潮後價格暴跌的結果。而除此之外，聖誕節前的加密市場回檔幅度較小，僅在0.74% 至1.25% 之間。同時，2021 年和2022 年聖誕節後的市場回檔幅度分別為5.30% 和1.90%。
值得注意的是，過去10 年中僅有3 年同時在聖誕節前後均出現了加密市場的「聖誕老人行情」。這3 年分別是：
- 2016 年，當時加密市場總市值在聖誕節前上漲了11.56%，聖誕節後上漲了10.56%；
- 2018 年，儘管全年市場處於調整中，但聖誕節前後分別錄得了1.31% 和4.53% 的溫和漲幅；
- 2023 年，在熊市復甦的大環境下，加密市場聖誕節前上漲4.05%，聖誕節後上漲3.64%。
相較之下，加密市場總市值在整個12 月的表現則更加極端。在過去10 年中，有5 年的12 月市場整體成長了16.08% 至94.19%。而在另5 年回檔的情況下，12 月的市場跌幅則在1.73% 至15.56% 之間。
總的來看，加密市場的「聖誕老人行情」並非穩定的現象，其表現差異顯著，難以預測。
2、比特幣在聖誕節期間會上漲嗎？
在過去10 年中，比特幣在聖誕節前一周出現“聖誕老人行情”的次數為7 次，而在聖誕節後的一周中出現這一效應的次數為5 次。具體來說，比特幣在聖誕節前的漲幅介於0.20% 至13.19% 之間，而在聖誕節後的漲幅則在0.33% 至10.86% 之間。這與更廣泛的加密市場“聖誕老人行情”表現一致。
比特幣最大的一次「聖誕老人行情」發生在2016 年聖誕節前的一周，當時比特幣價格上漲了13.19%，並突破了1000 美元的關卡。
比特幣最大跌幅出現在2017 年，而非「聖誕老人行情」。 當時比特幣價格在聖誕節前下跌了21.30%。此外，比特幣還在2015 年和2019 年的聖誕節前分別經歷了較小的跌幅，分別為1.37% 和0.11%。而在聖誕節後，比特幣的價格跌幅則介於-0.04% 到-6.42% 之間。
換句話說，如果一名投機者從2014 年到2023 年每年都參與比特幣的“聖誕老人行情”，在聖誕節前一周買入並賣出，其平均收益為1.32%；而在聖誕節後一週進行相同操作，平均收益為1.29%。相較之下，如果投機者選擇在整個12 月參與比特幣價格波動，其平均回報率為9.48%，至少是「聖誕老人行情」收益的7 倍。
然而，與加密市場的「聖誕老人行情」類似，比特幣的「聖誕老人行情」效應也表現出不一致的特徵。
3.過去10 年加密市場的「聖誕老人效應」
以下是根據每日加密市場總市值變化百分比統計的「聖誕老人效應」數據：
比特幣歷年「聖誕老人效應」數據，基於比特幣價格在每個特定時間內的每日百分比變化：
4、小結：方法論
本研究基於CoinGecko 的數據，考察了過去十年（即2014 年12 月1 日至2024 年1 月2 日）每日加密貨幣總市值的百分比變化。研究參考了Investopedia 中對「聖誕老人效應」或「聖誕老人行情」的兩種最常用定義：
聖誕節前期：指聖誕節前一周，即12 月19 日至25 日。
聖誕節後期：指全年最後五個交易日加上次年最初兩個交易日。
本研究僅用於說明和資訊參考，非財務建議。在投資任何加密貨幣或金融資產之前，請務必自行研究並謹慎操作。
