Tanay Ved와 Matías Andrade Cabieses가 각본을 맡은 작품
편집자: Shan Oppa, Golden Finance
주요 시사점:
- 발행된 스테이블 코인의 총 공급량은 1,890억 달러로 확대되었으며, 테더의 USDT는 1,250억 달러(전체 공급의 66%)이고 이더리움에서 발행된 스테이블 코인은 1,040억 달러(전체 공급의 66%) 55%입니다.
- 스테이블코인은 가치 저장 수단일 뿐만 아니라 강세장에서 중요한 교환 매체이기도 합니다. 선거 후 주요 거래소의 스테이블코인 거래량은 BTC, ETH, SOL 및 밈코인을 포함한 가장 큰 거래 쌍을 포함해 1,200억 달러로 급증했습니다.
- 조정된 스테이블코인 전송량(USD)이 11월에 500억 달러를 돌파하면서 온체인 활동이 증가하고 있습니다. 솔라나 스테이블코인의 거래량은 USDC 사용에 힘입어 사상 최고치를 기록했습니다.
- 강세장 시장 상황과 펀딩 비율 상승에 힘입어 Ethena의 USDe 및 스테이킹 USDe(sUSDe)는 3분기 이후 급속한 성장을 경험했으며 이는 스테이블코인의 수익 중심 역학 변화를 보여줍니다.
소개하다
암호화폐 시장이 강세장에 진입하면서 스테이블코인도 상승세를 재개해 총 발행량이 1,890억 달러를 넘어섰습니다. 이러한 유입은 온체인 생태계에서 나타나는 가격 상승과 기회로부터 사용자가 이익을 얻을 수 있기 때문에 유동성 환경이 성장하고 있음을 보여줍니다. 지난 10월 Stripe가 스테이블 코인 결제 플랫폼인 Bridge를 11억 달러에 인수하고 Coinbase가 Utopia Labs를 인수하는 등 암호화폐 분야의 M&A 활동이 가열되어 업계 성장 모멘텀을 더욱 강화했습니다. 스테이블코인은 금융 부문 전반에 걸쳐 계속해서 중심 주제가 되고 있으며 핀테크, 결제 및 글로벌 금융 시스템의 중추가 될 것으로 예상됩니다.
이번 주 코인 지표 네트워크 현황 보고서에서 우리는 스테이블코인 공간에 대해 데이터 기반 심층 분석을 통해 강세장에서 교환 매체로서의 중요한 역할을 탐구하고 주요 지표의 온체인 채택을 분석합니다.
스테이블코인 개요
스테이블코인 공간은 깊이와 폭이 계속 확장되고 있습니다. Tether와 같은 기존 비즈니스의 상당한 수익성에 이어 전통적인 금융 및 암호화폐 발행자도 유입되어 스테이블 코인이 시장에 지속적으로 유입되고 있습니다. 동시에, 특히 대체 레이어 1 및 레이어 2 생태계가 성숙해짐에 따라 스테이블코인은 크로스체인 공간에서 더 넓은 공간을 구축하고 있습니다. 그 결과, Coin Metrics의 스테이블코인 적용 범위는 35개 이상의 스테이블코인으로 확장되었습니다.
Tether의 총 USDT 공급량은 1,250억 달러이며 시장 점유율 66%로 스테이블코인 발행에서 가장 큰 비중을 차지하고 있습니다. Circle의 USDC는 총 공급량 360억 달러, 시장 점유율 19%로 바짝 뒤쫓고 있습니다. 네트워크에 관한 한 이더리움은 전체 스테이블코인 공급량의 1,040억 달러(55%)를 차지하는 가장 많은 스테이블코인을 발행하는 블록체인입니다. 트론은 주로 USDT를 중심으로 스테이블 코인 공급의 33% 네트워크 점유율을 계속 유지하고 있습니다. 솔라나와 이더리움 레이어 2 네트워크(Arbitrum, Base, Optimism)를 합치면 전체 스테이블코인 공급량의 약 7.5%를 차지하며, 이는 성장하고 있지만 여전히 신흥 스테이블코인 생태계를 반영합니다.
시장 상승, 스테이블코인 거래량 급증
초기 사용 사례 중 하나인 스테이블코인은 강세장과 약세장 모두에서 교환 매체로서의 유용성을 입증했습니다. 상승 추세에 있는 시장에서 스테이블 코인은 사용자가 생태계의 다른 토큰에 액세스할 수 있는 다리 역할을 하며 온체인 및 거래 활동을 촉진하는 데 필수적인 유동성 소스입니다. 또한 시장 하락세 또는 변동성 동안 가치 또는 저축의 저장소 역할을 할 수 있어 사용자가 온체인 및 오프체인 소스에서 부를 저장하거나 소득을 얻을 수 있습니다. 이로 인해 다양한 시장 상황, 지역 및 시간대에서 스테이블코인이 필수적입니다.
암호화폐 시장의 선거 후 랠리 이후 거래 활동이 증가하면서 거래소 전체의 스테이블코인 거래량이 1,200억 달러를 넘어섰습니다. 이 중 테더의 USDT는 11월 12일 기록된 현물거래량의 약 80%인 950억 달러를 차지했다. FirstDigital USD(FDUSD)도 일일 현물 거래량이 160억 달러(전체 거래량의 약 17%)로 급증하는 등 큰 호응을 얻었으며, Circle의 USDC는 110억 달러를 기록하여 현재까지 주간 평균 현물 거래량 중 최고치를 기록했습니다.
11월 활동을 주도한 특정 스테이블코인과 암호화폐에 대해 더 자세히 알아볼 수 있습니다. BTC, ETH 및 SOL과 같은 대형 자산과 DOGE 및 PEPE와 같은 밈코인은 각 거래소에서 가장 많이 거래되는 통화 쌍 상위 10개에 두드러지게 등장합니다. 주류 통화의 지배력은 놀라운 일이 아니지만, BTC가 새로운 최고 가격에 도달함에 따라 memecoin의 영향력은 소매 참여가 증가한 것을 보여줍니다. 따라서 datonomy™의 "전문 코인" 부문(밈 코인, 프라이버시 코인, 송금 코인 포함)은 지난 30일 동안 63%의 수익률을 기록하며 가장 성과가 좋은 부문이 되었습니다.
온체인 경제 활동 및 사용
Stablecoin은 교환 매체 및 교환 유동성 소스로서 중요한 역할을 할 뿐만 아니라 거래 촉진 및 온체인 경제적 가치 정산과 같은 비거래 사용 사례에도 중요합니다. Stablecoin은 특히 신흥 시장에서 소비자와 B2B가 결제, 송금, 부를 절약하거나 경제적 안정과 금융 인프라에 대한 접근을 추구하는 데 이상적인 도구입니다.
일부 온체인 지표의 도움으로 우리는 스테이블코인 중심 경제 활동이 시간이 지남에 따라 어떻게 진화하는지, 그리고 그것이 다양한 퍼블릭 블록체인 사용에 영향을 미치는 정도를 더 잘 이해할 수 있습니다.
11월에는 서로 다른 스테이블코인 주소 간 기본 단위 전송의 주간 조정 전송량이 500억 달러를 초과했습니다. 이 중 182억 달러(38%)는 트론의 USDT에서 나왔고, 123억 달러(23%)는 이더리움의 USDT에서 나왔으며, 둘 다 거래량에서 새로운 최고치를 기록했습니다. 이더리움의 USDC와 솔라나(Solana)도 전송량이 증가하는 추세를 보이면서 더 큰 매력을 보였습니다.
지난 11월 솔라나의 스테이블코인 거래량이 386만 건으로 사상 최고치를 기록했다는 점은 주목할 만하다. USDC는 솔라나에서 계속해서 선택받는 스테이블코인으로, 네트워크의 모든 스테이블코인 관련 거래의 83%를 차지합니다. 솔라나의 낮은 거래 수수료로 인해 네트워크의 평균 USDC 전송 금액은 이더리움의 $1,400에 비해 $20입니다. 이로 인해 솔라나는 11월에 386만 건의 스테이블코인 거래를 기록해 이더리움의 스테이블코인이 더 유동성이 있음에도 불구하고 이더리움의 230,000건 거래보다 훨씬 높은 거래 수를 기록했습니다.
우리는 스마트 계약 및 외부 소유 계정(EOA)이 보유한 공급량, 스테이블코인 속도(회전율), 활성 주소, 특정 수 이상의 스테이블코인 보유량을 포함하여 체인의 스테이블코인 활동을 이해하기 위해 여러 가지 다른 지표를 활용할 수 있습니다. 코인의 공급분배. 이러한 지표는 차트 작성 도구를 사용하여 생성된 코인 대시보드를 통해 더 자세히 탐색할 수 있습니다.
소득 수요: 높은 융자율이 Ethena의 성장을 주도합니다.
스테이블코인에 대한 수요를 촉진하는 또 다른 방법은 강세장이든 약세장이든 소극적 소득이나 위험 관리의 한 형태로 작용할 수 있는 수익률을 제공하는 것입니다. 채택을 위해 Tether 및 Circle과 같은 거대 기업과 경쟁하기 위해 일부 스테이블코인 발행자는 보유자에게 이자를 전달함으로써 스테이블코인의 성장을 장려함으로써 가치 저장 속성을 강화합니다. 이는 미국 국채와 같은 오프체인 실제 자산(RWA)에서 생성된 수익의 일부를 전달하는 것부터 약속된 ETH와 같은 온체인 담보 자산을 전달하는 것까지, 또는 경우에 따라 다양한 접근법과 위험 프로필을 다룹니다. 계약과 관련된 운영에서 생성된 온체인 수익 전달(계약과 관련하여)
발행된 스테이블코인 기준).
Ethena는 "인터넷 채권"으로 알려진 합성 미국 달러 USDe에 비교적 새로운 수익 창출 방법을 제공합니다. 중앙 집중식 거래소의 헤징 전략과 스테이킹 보상을 결합하여 페그 안정성을 유지하면서 수익률을 생성합니다. 암호화폐 자산은 긍정적인 자금 요율의 혜택을 받을 목적으로 영구 선물 시장에서 매도 포지션을 개설하기 위한 담보(BTC, ETH)로 사용됩니다. 자금 조달 및 기반을 결합하여 Ethena는 이자 지급 토큰인 sUSDe의 형태로 ETH 스테이킹 보상으로 얻은 수익금을 전달합니다.
다양한 거래소의 USDe 공급량과 ETH 펀딩 비율 사이에 밀접한 관계가 있다는 점은 주목할 가치가 있습니다. USDe 및 스테이킹된 USDe(sUSDe)의 공급은 펀딩 비율이 긍정적인 환경에서 증가한 반면, 펀딩 비율이 마이너스로 변하면 공급이 감소하거나 정체되었습니다. 흥미롭게도 Ethena는 최근 BlackRock의 토큰화된 미국 재무부 펀드 BUIDL이 담보로 제공하는 새로운 스테이블 코인인 USTb를 출시할 계획을 발표했습니다. 이 스테이블 코인은 USDe의 지원 자산 역할을 하도록 설계되어 자금 조달 비율이 낮아지는 시장 변동성 기간 동안 위험을 관리하는 데 도움이 됩니다. 3분기 이후 가장 빠르게 성장하는 스테이블 코인인 Ethena는 상승하는 자금 요율을 활용할 수 있는 좋은 위치에 있습니다.
결론적으로
Stablecoin은 디지털 자산 생태계의 초석으로 남아 유동성을 촉진하고 결제를 촉진하며 온체인 경제 활동을 활성화하고 저축 및 부 보존을 위한 수단 역할을 합니다. 다양한 지표에 따라 Stablecoin 채택 및 사용이 계속 증가하여 광범위한 수요와 유용성이 입증되었습니다. 스테이블코인이 인기를 얻으면서 준비금 투명성, 발행 표준 등의 규제가 명확해지면 생태계 전반에 걸쳐 혁신을 주도하고 스테이블코인 관련 비즈니스의 성장을 촉진할 것입니다. 미국과 세계적으로 공격적인 규제 노력이 계속 진행됨에 따라 금융 생태계를 재편성할 수 있는 잠재력을 지닌 스테이블코인 성장의 다음 단계를 위한 무대가 마련되었습니다.
