작성자: 요기타 카트리(Yogita Khatri), 벤처캐피탈

편집자: Vernacular Blockchain

"The BlockPro"의 자금 대시보드 데이터에 따르면, 암호화폐 벤처 캐피탈 자금 조달은 2024년에 전년 대비 28% 증가하여 약 137억 달러에 달했습니다. 2023년에 비해 상당한 진전이 있었음에도 불구하고, 올해 매우 낙관적인 시장 심리에도 불구하고 이러한 성장의 물결은 이전 최고점으로 돌아가지 못했습니다.

2025년을 내다보며 최고의 암호화폐 VC들은 여전히 ​​조심스럽게 낙관하고 있습니다. 대부분의 사람들은 자금 조달 수준이 2021~2022년의 최고 수준으로 돌아갈 가능성이 낮다고 생각하지만 분명한 합의가 있습니다. 제품 시장 적합성이 뛰어나고 사용자 채택이 눈에 띄는 스타트업이 내년에 그렇게 할 가능성이 가장 높습니다.

다음은 Dragonfly, Pantera, Mult1C0in, Coinbase Ventures, BN Labs, Galaxy Ventures 등의 리더들이 The Block과 공유한 2025년 자금 전망입니다.

1. Dragonfly: DeFi, CeFi, 스테이블코인 및 기타 분야에 베팅

Dragonfly의 총괄 파트너인 Rob Hadick은 "The Block"과의 인터뷰에서 미국 규제 환경의 완화, 지속적인 토큰 가격 상승 가능성, 제도적 자본의 증가. 그러나 Hadick은 과거 실수를 반복하는 것에 대한 VC의 주의를 반영하여 자금 수준이 "오랫동안" 2021~2022년의 최고 수준으로 돌아갈 것이라고 생각하지 않습니다.

Dragonfly는 분산형 금융(DeFi), 확장 플랫폼, 중앙형 금융(CeFi) 및 스테이블코인/결제와 같은 분야를 포함하여 입증된 제품 시장 적합성 분야에서 탁월한 창업자를 지원하는 데 계속 집중할 것입니다. 암호화 AI 및 DePIN(분산형 물리적 인프라 네트워크)과 같은 신흥 영역도 주목받고 있지만 Hadick은 이러한 영역이 아직 "실험" 단계에 있다고 믿습니다.

대신 Hadick은 보안, 토큰화, 상호 운용성과 같은 분야에 대한 투자가 신흥 산업으로 이동함에 따라 감소할 가능성이 높다고 말했습니다. 그는 또한 분산형 소셜 미디어가 확장성과 제품 시장 적합성 부족으로 인해 어려움에 직면할 것이라고 예측했습니다.

2. Pantera: 암호화 AI, DePIN 및 새로운 레이어 1 블록체인에 대해 낙관적

Pantera Capital의 총괄 파트너인 Lauren Stephanian은 "The Block"과의 인터뷰에서 투자자들이 미국의 암호화폐 정부에 자본을 투자하려는 의지가 높아지면서 2025년에는 암호화폐 벤처 캐피탈 자금 조달이 성장할 것으로 예상된다고 말했습니다.

그러나 스테파니안은 "강세장은 영원히 지속되지 않을 것"이라며 "내년에 투자 배치가 둔화되기 시작할 때"는 지켜봐야 한다고 지적했습니다.

Pantera는 암호화폐와 블록체인에 계속해서 폭넓게 투자할 예정이지만 특히 암호화폐 AI, DePIN(분산형 물리적 인프라 네트워크) 및 더 많은 애플리케이션 레이어 기능을 지원하는 새로운 레이어 1 블록체인에 대해 낙관적입니다.

3. Mult1C0in: 솔라나 생태계에 대해 계속해서 낙관적인 태도를 유지하세요

Mult1C0in Capital은 현재 특히 솔라나 생태계 내에서 탈중앙화 금융(DeFi) 애플리케이션에 대한 투자를 확대하는 데 주력하고 있습니다. 올해 솔라나는 주요 온체인 지표에서 이더리움과 레이어 2 생태계를 능가했습니다. Mult1C0in Capital Associates의 설립자이자 관리 파트너인 Kyle Samani는 "우리는 이러한 추세가 계속될 것으로 예상하며 더 많은 사용자, 자본, 발행 및 활동이 솔라나 생태계로 이동함에 따라 솔라나의 애플리케이션과 프로토콜이 다음 주기에서 큰 승리자가 될 것이라고 기대합니다"라고 말했습니다. 차단하다.

Samani는 이더리움이 솔라나 및 기타 더 빠르고 저렴한 블록체인과의 치열한 경쟁에 직면하면서 계속 어려움을 겪을 것이며 심지어 장기적인 불황에 빠질 수도 있다고 믿습니다. “이더리움이 따라잡지 못한다면 개발자, 사용자, 자본은 그들의 요구를 더 잘 충족하는 다른 체인으로 이동할 것입니다.”라고 그는 덧붙였습니다.

또한 Mult1C0in은 스테이블코인에 대해서도 낙관적입니다. Samani는 스테이블코인을 “우리 생애 최고의 기술 및 금융 혁신 중 하나”라고 설명했습니다.

"스테이블코인은 2025년에 주목할 만한 세력이 될 기회를 가지고 있습니다."라고 Samani는 말했습니다. "전 세계는 달러를 원하며, 스테이블코인은 이를 얻을 수 있는 가장 효율적인 방법입니다. 설계 공간은 매우 넓으며 우리는 아직 채택 곡선의 초기 단계에 있습니다."

4. 코인베이스 벤처스(Coinbase Ventures): 온체인 경제에 집중

Coinbase Ventures의 대표인 Hoolie Tejwani는 "The Block"과의 인터뷰에서 해당 기관이 2025년 이후에도 "매우 활동적"으로 활동할 것으로 예상되며 시장 기회를 포착할 수 있을 것이라고 말했습니다. 회사는 특히 암호화폐를 선호하는 도널드 트럼프 행정부와 2025년 1월 출범할 암호화폐를 선호하는 의회로 인해 미국의 규제 진전에 대해 낙관하고 있습니다.

Tejwani는 Coinbase Ventures가 계속해서 온체인 경제를 중심으로 광범위하게 투자할 것이며 "가장 뛰어나고 재능 있는 빌더가 가장 많은 시간과 에너지를 투자하는 곳"을 따르게 될 것이라고 말했습니다. 회사는 인프라가 성숙해짐에 따라 인터넷 규모의 애플리케이션이 마침내 가능해질 것이라고 믿으며 애플리케이션 계층에 대해 낙관적입니다. 초점 분야에는 스테이블 코인 결제 및 금융, 암호화와 인공 지능의 교차점, 온체인 소비자 애플리케이션(예: 소셜, 게임 및 제작자 애플리케이션), DeFi 혁신이 포함됩니다.

동시에 Coinbase Ventures는 도구 공간에 아직 해결되지 않은 과제와 새로운 기회가 있기 때문에 인프라 계층 투자를 완전히 포기하지는 않는다고 Tejwani는 덧붙였습니다.

5. BN Labs: 기본 및 사용자 채택 우선순위 지정

BN의 100억 달러 규모 벤처 캐피털이자 인큐베이션 부문인 BN Labs는 "항상 지속되는" 투자자입니다. 회사는 시장 주기에 관계없이 Web3, 인공 지능 및 생명 공학 스타트업을 계속 지원할 것이라고 투자 이사인 Alex Odagiu가 The Block에 말했습니다.

BN Labs는 암호화폐 벤처 캐피탈 자금이 2025년에도 강세를 유지할 것으로 예상하지만 가격 변동이나 시장 과대광고보다는 "펀더멘탈에 초점을 맞춘" 상태를 유지할 것입니다. Odagiu는 실제 적용 시나리오, 제품 시장 적합성, 훌륭한 팀 및 지속 가능한 수익 모델을 갖춘 프로젝트가 성공할 가능성이 가장 높다고 강조했습니다.

6. 갤럭시 벤처스(Galaxy Ventures): 스테이블코인과 토큰화에 대해 낙관적

갤럭시벤처스는 2025년 스테이블코인과 토큰화의 성장 잠재력을 낙관하고 있다. 회사의 파트너인 Will Nuelle은 특히 결제 분야에서 스테이블코인이 강력한 제품 시장 적합성을 보여주었으며 여전히 자본 투자의 핵심 영역으로 남아 있다고 The Block에 말했습니다.

토큰화 채택은 여전히 ​​스테이블 코인에 비해 뒤떨어져 있지만 Nuelle은 이것이 투자자에게 큰 잠재력을 가지고 있다고 믿습니다. Galaxy Ventures는 이러한 기회를 더욱 모색할 계획입니다. 그러나 Nuelle은 Metaverse 관련 프로젝트에 대해 좀 더 비관적인 견해를 갖고 있으며, 명확한 채택 징후가 부족하여 2025년에는 해당 공간에 대한 자금 조달이 지연될 것이라고 예측했습니다.

7. 해시드: 2025년에 대해 조심스럽게 낙관적

해시드(Hashed)의 CEO이자 경영 파트너인 김서준 사이먼은 2025년에 대해 조심스럽게 낙관하고 있습니다. 그는 비트코인을 미국 재정 ​​자산으로 언급한 트럼프 대통령의 발언이 제도적 정서의 변화 가능성을 시사했지만 자금 조달 수준이 2021~2022년 정점으로 돌아갈 가능성은 낮다고 말했다. 김 위원장은 거시적 또는 정치적 '블랙스완' 사건이 발생하면 상황이 크게 바뀔 수 있다고 덧붙였습니다.

2025년의 주요 동인에는 미국 규제 프레임워크의 명확성, 아시아 시장의 제도적 활동 증가, 실제 애플리케이션을 지원하기 위한 인프라 발전이 포함될 가능성이 높다고 Kim은 말했습니다. 그러나 그는 또한 규제 차질, 거시경제적 불확실성, 지정학적 긴장이 성장을 위축시킬 수 있다고 경고했습니다.

Hashed의 2025년 투자 우선순위에는 데이터 인프라, 기관급 DeFi 애플리케이션, 규제된 스테이블코인 결제 시스템, 암호화폐 및 인공 지능 인프라가 포함됩니다. Kim은 이것이 제품 시장에 대한 명확한 적합성, 규정 준수 경로 및 견고한 수익 잠재력을 갖춘 영역이라고 믿습니다. 대조적으로, 그는 지속 가능한 경제 모델, 미분화된 레이어 1 및 레이어 2 프로토콜, 제한된 지역의 소비자 DeFi 애플리케이션, 명확한 유틸리티 또는 수익 모델이 없는 NFT 플랫폼이 부족한 GameFi 프로젝트에 대한 자금 조달이 감소할 것으로 예상합니다.

해시드는 2025년 1분기에 세 번째 벤처 펀드 조성을 완료하고 아부다비에 새로운 투자 수단을 출시하여 지역 규제 프레임워크 내에서 직접 토큰 투자를 가능하게 할 계획입니다. 그는 이번 전략적 확장은 현지 규제로 인해 기존 국내 펀드가 직접 토큰 투자를 할 수 없는 문제를 해결하는 것이 목표라고 밝혔지만 목표 펀드 규모는 공개하지 않았다.

8. HackVC: 암호화 및 인공 지능, 인프라 및 DeFi에 베팅

Hack VC의 공동 창립자이자 관리 파트너인 Ed Roman은 The Block과의 인터뷰에서 블랙 스완 사건이 발생하지 않는 한 2025년에 암호화폐 벤처 캐피탈 자금이 "크게 증가"할 것으로 예상된다고 말했습니다. Roman은 이것이 암호화를 선호하는 정부 정책과 Web3 기업가들의 새로운 열정 때문이라고 생각합니다.

HackVC는 주로 암호화 및 인공 지능, 인프라 및 DeFi의 세 가지 영역에 중점을 두고 있습니다. Roman은 GPU 기반 분산형 물리적 인프라 네트워크(DePIN) 덕분에 암호화폐 공간이 기존 Web2 클라우드에 비해 다층 인공 지능 스택에서 독특한 기회를 제공한다고 언급했습니다. "이것은 Web2 고객에게 서비스를 제공하는 1조 달러 규모의 시장입니다."라고 그는 말했습니다.

인프라 측면에서 Hack VC는 확장성 프로토콜, 모듈식 인프라, Web3 보안, MEV(최대 추출 가능 가치) 개선 및 계정 추상화 기술에 대해 낙관적입니다. 이러한 혁신은 Web3 기술 스택을 크게 향상시키고 분산형 애플리케이션(dApp)의 사용자 경험을 향상시킵니다.

DeFi 분야에서 HackVC는 현재 "금융 시스템을 합리화할 수 있는 한 세대에 한 번뿐인 기회"가 있다고 믿습니다. Roman은 스테이블 코인 기반 결제를 이 시스템의 기초로 보고 있으며, 광범위한 실제 적용 가능성을 갖추고 "1조 수준의 시장"을 대표합니다. 그러나 그는 NFT에 대해 낙관적이지 않으며 대부분의 NFT가 가치가 하락하고 상위 자산만이 그 가치를 유지할 것이라고 예측합니다.

9. 포털벤처스: 통합 플랫폼 지원

Portal Ventures의 설립자이자 경영 파트너인 Evan Fisher는 2025년에 시장의 "동물적 영혼"이 돌아올 것이라고 예측하지만, 그 2년 동안의 독특한 거시 경제 환경으로 인해 자금 조달 수준은 2021~2022년의 최고 수준으로 돌아오지 못할 것이라고 예측했습니다.

Fisher는 Portal Ventures가 사용자 경험을 제어하고 실용적인 시나리오를 구축할 수 있는 인프라와 애플리케이션을 모두 제공하는 플랫폼에 대해 낙관적이라고 The Block에 말했습니다. 그러나 그는 영지식 개발 플랫폼, 미들웨어 등 대규모 인프라 프로젝트에 대한 투자는 고객 부족과 지속 가능한 비즈니스 모델로 인해 둔화될 것이라고 예측했습니다.

10. 블록체인 캐피탈: 스테이블코인 인프라, DeFi 등 다양한 분야에 집중

Blockchain Capital의 파트너인 Kinjal Shah는 시장이 계속해서 강세를 보이면서 2025년에는 자금 수준이 높아질 것으로 예상합니다. 그러나 그녀는 자금 조달이 2021~2022년의 최고 수준으로 돌아갈 것이라고 생각하지 않습니다. 당시의 붐은 더 광범위한 거시 경제 추세의 영향을 받았기 때문입니다.

Blockchain Capital은 기관 사용자와 소매 사용자를 연결하는 스테이블코인 인프라, 혁신적인 유통 모델, DeFi 플랫폼에 중점을 두고 계속해서 기회주의적으로 투자할 것입니다.