저자: 치안, 윤라이언, 이윤, 타이거 리서치
편집자: Luffy, Foresight News
요약
비트코인의 분산화 및 인플레이션 방지 특성은 기관이 경제적 불확실성에 대비하고 장기적인 가치를 보존할 수 있는 다용도 도구입니다.
기관에서 비트코인을 구매하는 것은 종종 자신감과 혁신을 나타내는 반면, 매도는 이익 실현이나 현금 흐름 관리를 위한 것입니다.
아시아에서는 점점 더 비트코인을 투자 자산으로 채택하고 있으며, 동시에 엘살바도르와 미국과 같은 정부는 비트코인을 전략적 자산으로 인식하기 위한 관련 이니셔티브를 도입했습니다. 이는 글로벌 경제 전략을 형성하는 데 있어 비트코인의 영향력이 커지고 있음을 강조합니다.
1. 소개
투자 자산으로서 비트코인은 금 등 전통적인 자산과 다른 특성으로 인해 많은 주목을 받았습니다. 비트코인의 분산화 및 인플레이션 방지 특성은 기관 자산 관리 전략에 새로운 가능성을 제공합니다.
MicroStrategy는 비트코인의 이점을 전략적으로 활용하는 기관의 잘 알려진 예입니다. 회사는 인플레이션 위험에 대처하고 재무 상태를 강화하기 위해 비트코인을 효과적으로 사용합니다. 이러한 성공 사례로 인해 전 세계의 많은 기업과 금융 기관이 투자 전략을 재검토하게 되었습니다.
그러나 비트코인에 대한 투자는 모든 기관에 적합하지 않을 수 있습니다. 비트코인 구매가 대중의 관심을 끄는 경우가 많지만, 많은 기업이 비트코인 보유 자산을 조심스럽게 매각했습니다. 이 보고서는 비트코인에 대한 기관 투자의 이유를 분석하고, 다양한 기관의 구매 및 판매 결정에 영향을 미치는 주요 요인을 탐색하며, 유사한 시장 조건에서 기관 전략을 연구하는 것을 목표로 합니다. 비트코인이 기업 투자 자산으로 계속해서 부상하고 있는 만큼, 본 보고서에서는 아시아 시장 전망과 그에 따른 전략도 분석해 보겠습니다.
2. 투자 자산으로서의 비트코인
기관들은 전통적으로 위험을 헤지하고 때로는 경제가 불확실한 시기에 가치를 보존할 수 있는 능력 때문에 채권, 금, 외화와 같은 투자 자산을 선호해 왔습니다. 비트코인은 채권 및 금과 같은 전통적인 자산에 대한 효율적이고 인플레이션 저항성이 있으며 수익성 있는 대안을 기관에 제공하는 전략적 투자 자산으로 부상했습니다. 비트코인의 총 수는 2,100만개로 고정되어 있어 희소성을 보장하고 매력적인 장기 가치 저장 옵션이 됩니다.
2.1. 인플레이션 헤지로서의 비트코인의 역할
로드리게스와 콜롬보는 2024년 연구 "비트코인은 인플레이션 헤지입니까?"를 실시했습니다. ”, 그들은 지난 10년 동안 미국 소비자 물가 지수(CPI) 및 개인 소비 지출(PCE) 데이터와 같은 주요 경제 지표를 사용하여 인플레이션 압력에 대한 비트코인의 반응을 분석했습니다. 결과는 긍정적인 인플레이션 충격 이후 비트코인 수익률이 훨씬 더 높다는 것을 보여줍니다. 그러나 이 효과는 가격 지수(주로 CPI 충격에 적용 가능)에 민감하며 비트코인이 기관에서 널리 채택되기 전 초기 단계에서 더욱 두드러집니다. 이는 비트코인의 인플레이션 헤지 능력이 상황에 따라 다르며 채택이 확대됨에 따라 감소할 수 있음을 시사합니다.
2.2. 투자 자산으로서의 비트코인의 수익성
출처: TradingView
2024년 비트코인은 약 127%의 수익률을 기록해 27% 상승한 금과 같은 기간 약 24% 상승한 S&P 500을 크게 앞섰습니다.
그러나 기관 투자 자산으로서 비트코인의 가치는 투자 수익에만 있는 것이 아닙니다. 전통적인 투자 자산은 제한된 거래 시간과 복잡한 거래 프로세스로 인해 금리 변화나 시장 충격에 신속하게 대응하기 어렵습니다.
이와 대조적으로 비트코인은 글로벌 유동성을 갖추고 국경이나 시간대에 제한을 받지 않으며 7*24 실시간 거래를 달성할 수 있습니다. 높은 유동성 어느 나라에서나 비트코인을 현금으로 신속하게 교환할 수 있다는 점은 전통적인 금융 자산과 차별화됩니다. 이러한 특성을 통해 기관은 자산을 효과적으로 관리하고 시장 상황에 대응할 수 있습니다.
높은 수익성과 유용성을 갖춘 비트코인은 기관 포트폴리오에서 점점 더 중요한 투자 자산이 될 것으로 예상됩니다.
2.3. 관심 경제의 지렛대로서 비트코인의 역할
나스닥 상장기업 수는 3,300개를 넘어섰고, 전 세계적으로 상장기업 수는 매우 큰 규모로 늘어났다. 이에 따라 탄탄한 펀더멘탈만으로는 투자자의 관심을 끌기가 점점 어려워지고 있습니다. 시장 가시성을 높이기 위해 기업은 이제 마케팅에 더 많은 투자를 하고 있습니다.
이러한 시장 환경에서 비트코인은 추가적인 홍보 효과를 창출합니다. 소수의 공개 회사만이 비트코인을 보유하고 있기 때문에 단순히 포트폴리오 다각화 전략의 일환으로 비트코인 구매를 발표하는 것만으로도 엄청난 언론 노출이 발생할 수 있습니다.
이러한 언론 보도는 회사에 많은 긍정적인 결과를 가져왔고, 브랜드 가치를 높이고, 소매 투자자들의 관심을 끌고, 혁신적이고 미래 지향적인 회사로서의 이미지를 강화했습니다. 비트코인은 자산의 가치를 높이는 것 외에도 기업의 가치를 높이는 역할도 합니다.
3. 기관의 매매행위
비트코인이 기관 포트폴리오의 필수적인 부분이 되면서 독특한 거래 모델이 등장했습니다. 기관에서는 비트코인 구매를 공개적으로 발표하여 시장에 강력한 신호를 보내는 경우가 많습니다. 이 전략은 회사의 혁신적인 입장을 강조하고 시장 신뢰도를 높이는 데 도움이 됩니다. 이와 대조적으로 비트코인 판매는 신중하게 이루어지며, 이익이 실현되고 자금이 핵심 사업 운영을 강화하기 위해 재투자될 때 발생하는 경우가 많습니다.
3.1. 기관 구매 행동: MicroStrategy
MicroStrategy의 비트코인 구매 내역, 출처: saylortracker.com
MicroStrategy는 비트코인을 투자 자산으로 활용한 대표적인 사례입니다. 446,400 BTC 이상을 할당한 이 회사는 시장에서 광범위한 주목을 받았습니다. 이 전략은 인플레이션으로부터 보호하고 금융 안정성을 향상시키는 두 가지 주요 목표를 달성하기 위해 고안되었습니다.
출처: Michael Saylor의 X 계정
CEO인 Michael Saylor는 비트코인에 대한 인식을 혁신하여 시장의 관심을 끌었습니다. 전직 회의론자에서 열정적인 옹호자로 변신한 그는 "현금, 저수익 채권, 고평가된 기술주는 인플레이션에 취약하므로 피해야 한다"고 강조했다. 기업잉여자금을 회수하고, 무제한 양적완화 헤징을 위한 장기 수단으로 비트코인을 선택했습니다.
초기의 우려와는 달리 MicroStrategy의 비트코인 투자 전략은 여러 회사로부터 폭넓은 지지를 받고 있습니다. 비트코인은 인플레이션 헤지 수단일 뿐만 아니라 이제 "디지털 금"으로 간주되어 기업이 자산을 관리하는 방식을 바꾸고 있습니다. 전통적인 자산 외에도 비트코인을 사용하여 준비금을 분산시키려는 이 혁신적인 움직임은 글로벌 기업 금융 전략의 새로운 방향을 제시합니다.
Boyaa 인터랙티브 공지사항
MicroStrategy의 성공 스토리는 아시아 시장에도 영향을 미치고 있습니다. Boyaa Interactive는 Ethereum 보유량을 Bitcoin으로 전환했으며 MetaPlanet은 2024년에 Bitcoin을 적극적으로 구매하고 있습니다. 이러한 움직임은 변동성을 관리하고 장기적인 가치를 보존하는 데 있어 비트코인의 유용성에 대한 아시아 지역의 인식이 높아지는 것을 반영합니다.
3.2. 기관 매도 행위: Tesla
Tesla는 Bitcoin을 채택한 가장 유명한 기업 중 하나이며 MicroStrategy와는 매우 다른 사례를 제공합니다. 회사는 2022년에 비트코인 보유량의 75%를 매각했으며 불확실한 경제 상황 속에서 유동성 요구에 따른 결정을 내렸습니다. 가장 최근인 2024년 10월 Tesla는 7억 6천만 달러 상당의 비트코인을 알려지지 않은 지갑으로 옮겼으며 추가 판매에 대한 추측을 불러일으켰습니다.
Tesla의 비트코인 투자는 오스틴, 텍사스 및 베를린에 새로운 공장을 건설하는 것을 포함하여 운영 및 확장 요구를 지원하기 위해 전략적으로 사용되었습니다. Tesla 최고 재무 책임자(CFO) Zachary Kirkhorn은 비트코인에 대한 투자가 회사에 유동성과 수준의 수익을 제공하여 자본 집약적 기업을 위한 금융 수단으로서의 유연성을 입증한다고 말했습니다.
마찬가지로, 비트코인이 100,000달러에 도달했을 때 Meitu는 판매로 상당한 이익을 얻었습니다. 테슬라의 전략적 차익실현에 비하면 메이투의 이번 결정은 고가에 매각하려는 고의적인 움직임으로 보인다. 눈에 띄지 않는 Tesla와 달리 Meitu는 핵심 사업이 어려움을 겪고 있는 가운데 재무적 지위를 강화하기 위한 단계로 이번 매각을 공개적으로 설명했습니다. 이는 테슬라의 비밀 매각과 대조되며, 공개가 기관 매각으로 인한 시장 불확실성을 줄이는 데 도움이 될 수 있음을 시사합니다.
기관이 비트코인을 사고 파는 전략적 이유는 재무 목표 및 운영 요구와 직접적인 관련이 있습니다. 기업들은 2022년 Tesla처럼 시장 정점에 이익을 얻기 위해 또는 암호화폐 보유를 운전 자본으로 전환하여 핵심 운영에 재투자하기 위해 비트코인을 판매하는 경우가 많습니다. 판매의 주요 이유는 일반적으로 다음과 같은 범주로 분류됩니다. 1) 사업 운영을 확장하고 개선하기 위해 유리한 시장 상황에서 이익을 얻거나 2) 현금 흐름 문제를 해결하기 위해 자본이 필요합니다. 이는 향후 매출이 전략적 재무 계획에 의해 주도될 것인지, 아니면 현금 흐름 문제에 대한 임시 해결책으로 주도될 것인지에 대한 의문을 제기합니다. 더욱이 매각 동기가 이익 창출이라면 그 이익이 어떻게 활용될지 의문이 든다. 비즈니스를 강화하거나 주로 이해관계자에게 이익을 주기 위해 재투자됩니까? 그럼에도 불구하고 그러한 조치는 추가 평가 기회를 놓치고 비트코인을 투자 자산으로 보유하는 장기적인 이점을 감소시킬 수 있습니다.
4. 아시아 기관의 비트코인 매매 행위
MetaPlanet은 아시아의 공격적인 비트코인 채택의 예입니다. "Asia MicroStrategy"라는 별명에 걸맞게 이 회사는 2024년에만 1,018개의 비트코인을 구입하여 장기적인 비트코인 투자에 대한 강한 의지를 보여주었습니다.
MetaPlanet의 사례는 '좀비 기업'의 성공적인 변신을 강조합니다. 좀비 기업은 운영 비용을 충당하고 부채를 상환할 만큼 충분한 수익을 창출하지만 성장을 촉진할 자본이 부족합니다. 막대한 현금 보유에도 불구하고 MetaPlanet은 주식 시장의 관심을 끌지 못했습니다. MicroStrategy의 전략을 벤치마킹하여 회사는 성공적으로 수익을 창출했습니다.
메타플래닛은 비트코인 투자 외에도 새로운 사업 영역으로 확장하겠다는 계획도 발표했다. 회사의 전략에는 대출, 주식, 전환사채 등 다양한 금융 상품을 사용하여 비트코인을 구매하는 동시에 풋옵션을 통해 수익을 창출하는 것이 포함됩니다. 이러한 관행은 단순한 자산 보유 모델을 넘어서는 능동적인 수익 모델로 간주됩니다.
하지만 이 전략이 모든 좀비기업에 적용되는 것은 아니다. 이미 각 주식시장에 입지를 다진 기업이 차별화된 전략을 펼칠 수 있느냐가 성공 여부에 달려 있다. 후발업체의 맹목적인 모방은 리스크를 가중시킬 수 있으므로 기업의 현금보유액, 시장상황, 리스크 관리 능력 등을 고려하여 주의 깊게 대처할 필요가 있다.
5. 결론
전체적으로, 투자 자산으로서의 비트코인의 진화는 기관 금융 세계에 큰 변화를 가져옵니다. 비트코인의 분산된 특성, 인플레이션 방지 특성 및 비교할 수 없는 유동성으로 인해 비트코인은 자산 다각화 및 장기적인 가치 보존을 위한 매력적인 옵션이 됩니다.
일부 정부에서도 비트코인의 잠재력을 탐구하고 있습니다. 엘살바도르가 비트코인을 법정화폐로 채택한 것은 경제 성장과 금융 포용을 위한 국가 전략에서 자산의 역할을 강조하는 한 가지 예입니다. 최근 트럼프는 미국이 비트코인을 투자 자산으로 취급할 것이라고 발표했는데, 그의 표현대로라면 “모든 미국인에게 이익이 되는 영구적인 국가 자산”이 될 것입니다. 이러한 정부의 움직임은 기업뿐만 아니라 금융 시스템 현대화를 목표로 하는 정책 입안자에게도 비트코인의 중요성이 커지고 있음을 보여줍니다.
비트코인을 사고 파는 것은 특히 상승장에서 기업에 좋은 것으로 입증되었습니다. 상승 추세에서 매수는 비트코인의 성장 잠재력에 대한 자신감을 나타내는 반면, 매도는 기업이 이익을 실현하고 핵심 사업에 재투자할 수 있게 해줍니다. 그러나 시장 하락 추세에서는 이러한 운영이 부정적인 결과를 초래할 수 있습니다. 매수는 기업 자금이 투기적 투자에 활용되고 있는지에 대한 우려를 낳을 수 있고, 매도는 회사가 손실을 줄이거나 운영 비용을 충당하기 위해 자산을 청산하는 것인지에 대한 의문을 제기할 수 있습니다.
정책 입안자들에게 그 의미는 분명합니다. 비트코인은 투자 자산으로서 엄청난 잠재력을 가지고 있지만 기업 전략에 신중하게 통합되어야 한다는 것입니다. 기업은 유동성, 인플레이션 방지 등 비트코인 보유에 따른 재정적 이점을 운영 위험 및 관련 시장 변동성과 비교하여 평가해야 합니다. 장기 준비금이든 단기 유동성 요구이든 비트코인을 효과적으로 활용하려면 기업 목표 및 시장 상황에 주의 깊게 조율해야 합니다.
