작성자: Maia, BeWater Venture Studio
TL;DR
- BTC 고정 자산의 발행 및 적용 측면에서 현재 BTC의 중앙 집중식 캡슐화는 여전히 75% 이상의 지배적인 위치를 차지하고 있습니다. 그러나 동시에 LBTC 및 SolvBTC.BBN으로 대표되는 BTC LST는 바빌론 출시와 함께 최근 몇 달 동안 급속도로 성장하여 BTC 기반 자산 시장에서 또 다른 신흥 세력으로 부상했습니다. 현재 BTC LST 시장 규모는 25.6K BTC에 도달했습니다. . 기초 자산에 대한 이자 수익 수요에 힘입어 BTC 유동성 스테이킹 및 포인트 파생 시장은 BTCFi 분야에서 점차 새로운 성장 포인트가 되고 있습니다.
- @Coredao_Org는 BTC로 구동되는 L1 네트워크로, 비수탁형 스테이킹 솔루션과 이중 서약 메커니즘을 통해 사용자에게 안정적인 수익을 제공합니다. TVL은 반년 만에 4757.9% 증가한 5억 9150만 달러를 기록했습니다. Core의 성장 전략에는 다음이 포함됩니다. (1) 생태적 유동성을 개선하고 빠르게 성장하는 BTC LST 자산을 흡수하기 위해 BTC 기반 자산의 증분 시장에 집중 (2) 기본 프로토콜을 지원하고 BTCFi 프로젝트와 신속하게 통합하여 완전한 생태학적 애플리케이션 구축(3) ) 네이티브 토큰인 $CORE의 에어드롭과 시장 성과를 활용하여 인센티브 구조를 지원하고 참여와 자산 보유를 더욱 촉진합니다.
- @use_corn은 신흥 ETH L2 네트워크입니다. 현재 Corn Kernels 활동은 4억 2,590만 달러의 TVL을 축적하여 메인 네트워크 출시의 기반을 마련했습니다. 옥수수의 급속한 성장은 증분 시장 BTC LST에서의 효과적인 자본 축적에 기인합니다. 유동 스테이킹 토큰의 이자 수익 속성과 포인트 파생 게임 플레이에 초점을 맞춰 Corn과 Pendle이 출시한 5개 풀은 총 BTC LST 시장 규모의 11.4%를 흡수하는 총 2억 9030만 달러의 TVL을 유치했습니다.
- @build_on_bob은 BTC와 ETH를 결합한 하이브리드 L2 네트워크로, 광범위한 BTCFi 프로젝트 통합과 원클릭 유동 스테이킹 서비스를 통해 많은 자산을 유치합니다. 현재 BOB TVL은 6,570만 달러에 달하며 자산 구성은 주로 BTC 고정 자산의 기존 부분인 $WBTC에서 비롯됩니다. BOB의 성과는 주로 다음과 같습니다. (1) 신뢰가 최소화된 브리징 아키텍처는 대부분의 네트워크에서 자산 채널을 개방하고 유동성 단편화 문제를 해결합니다. (2) 원클릭 유동성 스테이킹 진입 및 강력한 생태계 구축 지원 편리한 서약 제공 입학 및 전체 신청 시나리오
올해 BTCFi 이야기가 계속 발전함에 따라 BTC 자산의 온체인 유동성이 점차 주요 생태계와 프로토콜의 초점이 되었습니다. BTC 확장 계획의 출시와 BTC LST의 등장으로 BTC는 정적 가치 저장 방식에서 더 많은 온체인 소득 시나리오에 참여할 수 있는 자산으로 전환하여 전체 DeFi 생태계에서 적용 가능성을 높이고 있습니다.
@Coredao_Org, @build_on_bob 및 @use_corn은 하반기 BTCFi 분야의 대표적인 성장 사례입니다. Core는 성장기의 대용량 BTC LST 자산에 중점을 둡니다. Corn은 Pendle과 협력하여 포인트 파생 게임을 도입하여 빠르게 점유합니다. 증분 시장은 풍부한 생태계와 유동적 서약 서비스를 통해 유동성을 끌어당깁니다. "이자 창출"을 중심으로 한 각 생태계의 일련의 조치는 BTC 자산의 유동성을 크게 활성화했습니다. 향후 BTC 유동성이 점진적으로 출시됨에 따라 BTCFi 생태계 내 자산의 온체인 침전 규모는 여전히 큰 성장 잠재력을 가지고 있습니다.
배경 1개
1.1 체인상의 BTC 자산 흐름 경로
BTC와 체인에 고정된 자산의 흐름 방향은 다음 세 가지 계층으로 나눌 수 있습니다.
- 첫 번째 레이어: 기본 BTC
- 두 번째 레이어: (1) 중앙 집중식 보관을 기반으로 발행된 캡슐화된 BTC (2) BTC L2 및 SideChain에서 실행되는 매핑된 자산 (3) 유동성 스테이킹 BTC
- 세 번째 레이어: 다양한 다운스트림 DeFi 시나리오의 BTC 파생 자산
1.2 BTC 자산시장 현황
BTC 고정자산 발행 및 적용 개요
중앙 집중식 관리로 발행된 BTC를 캡슐화한 Ethereum, Arbitrum 및 BNB의 세 가지 주요 네트워크에서 BTC 고정 자산의 발행이 여전히 시장 점유율의 대부분을 차지하고 있음을 알 수 있습니다. 그 중 $WBTC(156.1K 공급량) ) 및 $BTCB(65.3K 공급)는 전체 BTC 기반 자산 순환의 75% 이상을 차지합니다. 또한, $LBTC(10.5K 공급) 및 $SolvBTC.BBN(8K 공급)과 같은 BTC LST는 BTC (재)스테이킹 이야기에 힘입어 최근 몇 달 동안 빠르게 성장하여 BTC 기반 자산의 또 다른 신흥 세력이 되었습니다. 시장.
가장 높은 합의와 가장 큰 시장 가치를 지닌 앵커 토큰으로서 BTC 고정 자산의 주요 적용 시나리오는 대출 프로토콜에 집중되어 있습니다. 가장 큰 $WBTC 및 $BTCB의 경우 가장 큰 다운스트림 애플리케이션은 각각 Aave v3 및 Venus 프로토콜에 있습니다. TVL은 각각 총 공급량의 20% 이상을 차지하며 이는 BTCFi 분야에서 대규모 자금의 상대적으로 안정적인 이점을 반영합니다. 필요합니다.
* https://dune.com/optimus/lombard*
BTC LST 발행 및 적용 개요
현재 BTC LST의 전체 시장 규모는 약 25.1K BTC이며, 이 중 두 가지 주요 프로토콜인 Lombard와 Solv Protocol이 시장 점유율의 70% 이상을 차지하고 있습니다. BTC LST의 흡수 및 발행은 각 체인의 BTC 자산 흐름 및 침전에 직접적인 영향을 미칩니다. 그중 Solv는 각 체인의 TVL에 특히 중요한 영향을 미쳐 Core와 Scroll에 각각 3억 970만 달러와 1억 7780만 달러의 순 유입을 가져와 이 두 체인의 자산 규모를 크게 늘립니다.
중앙 집중식 보관 모델에 따라 발행된 캡슐화된 BTC와 비교하여 BTC LST는 이자 수익 자산으로 적용 시나리오를 확장했습니다. 대출 계약 외에도 포인트 거래 시장은 BTC LST의 또 다른 중요한 다운스트림 응용 프로그램이 되었습니다. Avalon과 Pendle은 각각 '대출'과 '포인트 파생 시장' 부문에서 BTC LST 자금이 가장 많이 축적된 프로토콜로, BTCFi 및 BTC 스테이킹 내러티브 개발로 상생 성장을 이루고 있습니다.
https://dune.com/optimus/lombard
2 BTCFi 생태자산 강수 전략
2.1 핵심: 생태학적 성장을 촉진하기 위해 증분 자산과 토큰 인센티브에 중점을 둡니다.
기본상황
Core는 사용자가 BTC를 이동하거나 캡슐화하지 않고도 비수탁형 비트코인 스테이킹을 통해 수동 소득을 얻을 수 있도록 하는 BTC 기반 L1 스케일링 솔루션입니다. 2024년 4월 출시 이후 Core에서는 7,500개 이상의 BTC가 약속되었으며 BTC의 보안 보호로 Core의 네트워크 보안이 보호됩니다. 2024년 7월 Core는 BTC와 CORE의 이중 약속 메커니즘을 시작했습니다. 사용자는 위험 없는 기본 수익을 얻기 위해 BTC를 약속할 수 있을 뿐만 아니라 추가 보상을 얻기 위해 기본 토큰 CORE를 약속할 수도 있습니다. 보상 분배는 CORE의 약속 금액 및 약속 기간에 연결됩니다. 출시 이후 이중 서약 메커니즘은 Core의 TVL 성장을 더욱 촉진했습니다.
현재 Core의 TVL은 반년 만에 4757.9% 증가한 5억 9150만 달러에 도달하여 TVL 기준으로 16위의 블록체인이 되었습니다. Core TVL의 성장은 몇 가지 주요 노드를 보여줍니다. 6월 기본 대출 프로토콜 @colend_xyz의 출시와 @SolvProtocol 파생 자산과의 통합으로 인해 해당 달 TVL 성장은 5,110만 달러로 202.2% 증가했습니다. 7월에는 이중 담보 메커니즘의 도입으로 새로운 자본 유입이 이루어졌고 해당 달 TVL 성장은 121.3% 증가한 9,260만 달러에 달했습니다. 8월에는 선도적인 BTC Restake 프로토콜인 @Pell_Network가 Core에 통합되면서 더 많은 자본 예치금이 발생했습니다.
https://defillama.com/chain/CORE?volume=true
성장 전략
Core TVL의 성장은 주로 다음 요소에 의해 주도됩니다. (1) 생태학적 유동성을 개선하고 빠르게 성장하는 Solv 파생 자산을 흡수하기 위해 BTC 고정 자산의 증분 시장에 집중합니다. (2) Colend와 같은 기본 프로토콜을 지원하는 구축 및 통합 Pell Network를 통해 다른 프로젝트를 신속하게 통합하고 완전한 생태학적 응용 프로그램을 구축합니다. (3) 네이티브 토큰 $CORE의 에어드롭 및 시장 성과를 사용하여 인센티브 구조를 지원하고 다차원적인 생태학적 시너지를 형성합니다.
Solv 파생상품과의 긴밀한 통합 및 협업
SolvBTC.BBN과 SolvBTC는 현재 총 발행량이 15.6K BTC로 시장에서 5번째와 6번째로 큰 BTC 파생 자산이며 여전히 안정적인 성장 단계에 있습니다. 6월부터 SolvBTC는 코어 생태계로 확장했으며 Colend 및 Pell Network라는 두 가지 주요 프로토콜과 긴밀하게 통합되어 해당 달에 5110만 달러의 TVL 성장을 주도했습니다. 현재 Solv 파생 자산은 Core TVL의 65%를 차지합니다. 이는 기초 자산에 대한 안정적인 이자 수익 시나리오를 제공하는 Core 생태계의 DeFi 모듈 구축뿐만 아니라 SolvBTC 애플리케이션의 핵심 및 $CORE 토큰 에어드롭 기대치의 성능 지원. 이를 통해 Core의 생태적 발전은 자체 BTC 기본 서약 메커니즘에 국한되지 않고 전체 네트워크의 활동 및 잠금 볼륨을 향상시키기 위해 고품질 및 대규모 BTC 자산을 도입하고 인센티브를 제공하는 데 중점을 두고 있음을 알 수 있습니다. . Core는 Solv Protocol과의 긴밀한 통합 및 협력을 통해 TVL을 향상시킬 뿐만 아니라 온체인 DeFi 시나리오에 대한 다양한 유동 자산 지원을 제공합니다.
Colend와 Pell Network가 주도하는 BTCFi 생태 구축
Colend는 Core의 기본 대출 프로토콜이며 생태계의 대부분의 자산 예금을 담당합니다. SolvBTC가 6월에 출시되어 최대 인센티브를 제공한 이후 TVL이 크게 성장했습니다. Colend Protocol의 현재 TVL의 85%는 Solv Protocol 파생 자산 유입에서 발생하며 Solv와의 강력한 시너지 효과를 보여줍니다. 또한 Colend는 CORE 토큰 파생 자산의 핵심 응용 시나리오이기도 하며 wCORE 1,740만 달러, stCORE 520만 달러를 흡수합니다. Colend가 CORE LST를 위해 제공하는 이자 수익 시나리오는 사용자의 CORE 담보 의지를 높이는 동시에 CORE의 가치를 유지할 수 있도록 지원합니다.
또한 BTC Restake는 BTC 파생 자산에 대한 안정적인 스테이킹 및 이자 수익 시나리오가 되었습니다. 8월 BTC Restake의 주요 프로젝트인 Pell Network는 Core 출시 이후 생태학적 TVL의 성장을 빠르게 촉진했습니다. 유입 자산은 여전히 주로 Solv 프로토콜에서 발생하여 1억 830만 달러 상당의 Solv 파생 자산을 축적했습니다. 프로젝트 인센티브 측면에서 Pell Network는 Core에서 SolvBTC에 대해 가장 높은 다중 포인트 보상 지원을 제공하는 동시에 Pell Network에 5X Ignition Drop 보상을 제공하여 Pell의 Core 생태계에서 BTC LST의 가치를 더욱 향상시킵니다. 네트워크 프로토콜. 참여 및 채택. 현재 Pell Network의 누적 TVL은 2억 7,170만 달러에 이르렀으며, 그 중 거의 절반이 Core 생태계에서 나옵니다.
* https://defillama.com/chain/CORE*
네이티브 토큰 $CORE의 에어드롭 및 시장 성과로 지원되는 인센티브 구조
2024년 5월 Core는 체인 기여자에게 보상을 제공하여 생태계 채택 및 확장을 가속화한다는 목표로 Sparks 인센티브 프로그램을 시작했습니다. 현재 두 번째 시즌입니다. 포인트 인센티브와 불분명한 통화 발행 기대에 의존하는 프로젝트와 달리 Core는 이르면 2023년에 네이티브 토큰인 $CORE를 출시하고 첫 번째 에어드랍을 성공적으로 완료하여 거대한 커뮤니티 기반을 마련했습니다. 생태학적 네이티브 토큰인 $CORE는 주로 거래 수수료 지불, 네트워크 서약, 보상 획득 및 온체인 거버넌스 참여에 사용됩니다. 토큰노믹스 설계에 따르면 사용자 보상은 $CORE 전체 공급량의 25.029%, 총 5억 2,560만 코인을 차지합니다. 이전에 Core는 Satoshi 앱을 통한 에어드랍 활동을 통해 생태 참여자에게 대량의 토큰을 발행하여 생태계에 대한 사용자의 장기적인 관심과 지속적인 기여를 높였습니다. 시즌 2 에어드롭 계획은 2,470만 달러 CORE를 잠금 해제할 예정이며, 그 중 1,700만 달러는 참가자 보상에 사용되어 Core 생태계 참여에 대한 사용자의 열정을 지속적으로 유도할 것입니다.
https://messari.io/report/state-of-core-q2-2024?utm_source=iterable&utm_medium=email&utm_campaign=q2_quarterly&utm_content =state_of_core_q2_2024&destination=protocol_services_research&utm_source=Iterable&utm_medium=email&utm_campaign=campaign_UO - 9/18 수요일&utm_source=iterable&utm_medium=email
2.2 옥수수: 포인트 파생 게임플레이는 BTC LST 시장 유동성을 효과적으로 끌어들입니다.
기본상황
Corn은 사용자, 개발자 및 유동성 공급자의 이익을 통합하는 것을 목표로 하이브리드 토큰화된 비트코인(BTCN)을 가스 요금 및 경제적 인센티브 도구로 사용하는 최근 출시된 ETH L2 네트워크입니다. Corn 인센티브 메커니즘의 핵심은 veCHAIN 모델에 있습니다. CORN 토큰의 서약자는 네트워크 보상 분배를 결정합니다.
현재 Corn은 아직 메인넷을 출시하지 않았지만 여러 당사자가 시작한 예금 활동을 통해 자본 저장 공간에서 4억 2,580만 달러를 효과적으로 흡수했습니다. 이는 Merlin 및 BSquared와 같은 이미 온라인 BTC 확장 레이어를 크게 초과했습니다. 이러한 예금은 주로 LBTC, SolvBTC.BBN, eBTC, PumpBTC 및 uniBTC와 같은 여러 BTC LST와 함께 Pendle이 출시한 풀에 집중되어 있으며 현재 총 TVL의 85%를 차지합니다.
https://dune.com/mrblock_tw/corn
성장 전략
- BTC LST 포인트 파생 게임플레이를 선도하기 위해 Pendle과 협력
포인트 파생상품 시장은 이자 수익 자산인 BTC LST의 주요 전략 시나리오 중 하나입니다. 이 분야의 선도적인 프로토콜로서 Pendle은 9월 초 다양한 BTC LST 통합에 앞장섰습니다. 현재 Corn, Pendle 및 BTC LST 간의 협력은 5개의 주요 BTC LST 자산을 지원합니다: LBTC($41.5M TVL, $1.1M 24시간 볼륨), SolvBTC.BBN($97.5M TVL, $300K 24h 볼륨), eBTC($20.2M TVL, $658.4K 24시간 거래량), PumpBTC($60.5M TVL, $437K 24시간 볼륨), uniBTC($70.6M TVL, $20.8K 24h 볼륨)는 전체 BTC LST 시장 볼륨의 11.4%를 흡수하며 다자간 협력은 좋은 연결 효과를 가져왔습니다.
BTC LST 보유자에게 포인트 레버리지 시장은 다양한 전략적 플레이를 제공하며 Pendle은 BTC LST 총 공급량의 10%-30%를 차지하는 주요 적용 시나리오가 되었습니다. 또한, 옥수수는 더 많은 보유자가 참여할 수 있도록 이러한 풀에 최대 승수로 포인트 인센티브를 제공합니다. 옥수수의 경우 BTC LST가 초기 단계 TVL 성장의 핵심 기여자였습니다. 현재 이러한 풀은 옥수수의 포인트 채굴 활동에서 외부 이익을 생성하는 유일한 애플리케이션이며 향후 메인넷 출시를 위한 기반을 마련합니다.
* https://app.pendle.finance/trade/points*
TVL BootStrap 캠페인
Corn의 기존 포인트 마이닝 설계에서는 사용자가 예치한 자산 1달러 상당에 대해 210분마다 1 커널 포인트를 얻을 수 있습니다. 이러한 예금은 위약금이나 수수료 없이 언제든지 인출할 수 있어 유연성이 뛰어납니다. 이번 이벤트의 목표는 커널 포인트 인센티브를 통해 초기 유동성을 확보하는 것입니다. 그러나 현재 실질적인 이익을 창출한 Pendle과 협력한 BTC LST 풀을 제외하면 다른 예금은 네트워크에 더 많은 가치를 가져오지 못했습니다. 언제든지 출금할 수 있는 예치금의 유연성은 단기 채굴의 위험을 가져오며, 이는 옥수수 포인트의 확대로 이어져 개인에게 할당된 기대 가치를 희석시킬 수 있습니다.
2.3 BOB: 보안 브리징과 강력한 생태계가 자산 수집에 도움이 됩니다.
기본상황
BOB는 비트코인과 이더리움의 장점을 결합한 혁신적인 하이브리드 레이어 2 네트워크입니다. 이더리움 스마트 계약 및 EVM의 기능을 활용하고 롤업 기술을 채택하여 트랜잭션 처리 기능과 확장성을 향상시킵니다. 동시에 BOB의 최종 거래 확인은 비트코인 블록체인에서 완료되며 BTC PoW 합의 메커니즘이 제공하는 높은 보안 보장을 누리게 됩니다. 현재 BOB의 총 TVL은 $65.7M에 이르며, 자산 구성은 주로 $WBTC에서 발생합니다.
* https://defillama.com/chain/BOB?volume=true*
성장 전략
브릿지 아키텍처가 신뢰와 유동성 단편화 문제를 해결했다는 점을 바탕으로 지난 6개월 동안 BOB 생태계의 성장 성과도 BTC (재)스테이킹이라는 내러티브에 따른 원클릭 유동 스테이킹 서비스 출시로 이익을 얻었습니다. , 강력한 시장 지배력과 생태적 협력뿐만 아니라 생태적 성장을 촉진하기 위한 공동 힘을 형성합니다.
유동적 서약 서비스와 생태적 통합
BOB Stake는 여러 유동 서약 서비스 제공업체와 DeFi 플랫폼을 통합하고 BOB 게이트웨이를 사용하여 단일 비트코인 거래로 다중 프로토콜 서약을 완료하는 기능을 달성합니다. BOB Stake를 통해 사용자는 한 번의 클릭으로 BTC를 여러 LST 프로토콜에 스테이킹할 수 있어 시간과 비용이 절감됩니다. 또한 BOB Stake는 사용자가 약속한 LST를 DeFi 프로토콜과 긴밀하게 통합하여 BOB를 BTC 유동 약속 및 DeFi 애플리케이션을 위한 편리한 입구로 만듭니다.
생태학적 건설 측면에서 BOB Stake는 Babylon 서약을 핵심으로 하는 여러 서약 프로토콜을 통합합니다. 지원되는 유동 서약 토큰 LST에는 SolvBTC.BBN, uniBTC 및 PumpBTC가 포함됩니다. BOB는 또한 여러 집계자 및 지갑에서 선호하는 BTC 스테이킹 플랫폼이 되었으며 스테이킹 보상 플랫폼에서 300만 명 이상의 사용자를 유치하고 있습니다. 또한 BOB는 Avalon, Layerbank 및 Segment와 같은 수십 개의 DeFi 프로토콜과 통합되어 BTC LST에 다양한 이자 수익 애플리케이션 시나리오를 제공하는 동시에 시장 영향력을 지속적으로 강화했습니다. 현재 BOB 생태계 내 주요 대출 프로토콜인 Avalon은 체인 자산의 35.6%를 유치했으며, 거의 대부분이 SolvBTC.BBN의 공급으로 구성되어 있습니다. 그러나 사용률은 8.9%에 불과해 BOB 생태계의 실제 차입 수요가 낮고 유동성 집적 및 생태 프로토콜을 강화해야 함을 나타냅니다.
* https://defillama.com/chain/BOB*
인센티브 프로그램 BOB Fusion
BOB Fusion은 BOB 생태계의 핵심 인센티브 프로그램으로, 크로스체인 자산, 락업 참여, 생태학적 프로젝트 상호 작용 및 추천 메커니즘을 통해 사용자가 포인트를 획득하도록 동기를 부여하는 것을 목표로 합니다. 지원되는 예금 자산에는 BTC 고정 자산, 스테이블 코인, ETH LST 등이 포함됩니다. 현재 BOB Fusion 3분기 계획에서는 SolvBTC.BBN과 같은 이자 수익 자산을 보유, 차입 및 거래하는 행위가 다른 자산에 비해 개선되었습니다. 자산. 최대 인센티브. 이 인센티브 프로그램은 BOB 생태계의 발전을 크게 촉진하여 147,000명 이상의 사용자, 100개 이상의 파트너 및 60개 이상의 생태 프로젝트를 온라인으로 유치했습니다.
3 요약
BTC 생태계의 세 가지 신흥 세력인 Core, BOB 및 Corn을 관찰함으로써 자산 침전 전략에서 다양한 네트워크의 차별화된 접근 방식을 볼 수 있습니다. Core는 성장기 Solv Protocol 파생 자산과의 긴밀한 통합과 안정적인 수익 제공을 위한 이중 담보 메커니즘의 혁신적인 도입을 통해 대규모 자산 유입을 성공적으로 유치했습니다. 콘은 펜들과 공동 출시한 포인트 파생 게임플레이를 통해 막대한 BTC LST 자금을 성공적으로 흡수해 향후 메인넷 출시의 기반을 마련했습니다. BOB는 광범위한 BTCFi 프로젝트 통합과 원클릭 유동 스테이킹 서비스를 통해 많은 자산을 유치했습니다.
체인의 BTC 고정 자산 흐름으로 판단할 때, 생태 자금의 침전을 효과적으로 실현하는 열쇠는 대량의 증분 고정 자산을 개방하고 인센티브를 제공하며 다양한 DeFi 애플리케이션과 다자간 인센티브 기대치를 제공함으로써 시너지 효과는 다양한 체인에서 BTC 기반 자산의 활동과 유동성을 촉진할 것입니다. 현재 L2 및 사이드체인 확장 네트워크의 BTC 고정 자산 TVL은 약 16억 달러로 BTC 전체 시장 가치의 0.14%에 불과합니다. 향후 BTC 유동성이 점진적으로 출시됨에 따라 다양한 체인의 BTC 자산 축적 규모와 BTCFi 생태계의 적용 시나리오는 여전히 큰 성장 잠재력을 가지고 있습니다.
