작성자: 0xmiddle
검토자: outprog
출처: 콘텐츠 길드-투자 연구
표지 배경 출처: unsplash.com
최근 몇 년 동안 Web3에 대한 불만이 많았습니다. 더 이상 업계에 놀라운 혁신이 없으며 더 이상 새로운 아웃 오브 서클 효과가 없습니다. 인재가 Web2로 돌아가거나 AI로 전환하는 경우도 있습니다. 위기를 겪고, 밈이 그 주인공이 되었습니다. DeFi Summer와 NFT Summer를 통해 우리는 오랫동안 설렘과 충격, 기대감으로 가득 차 있었습니다.
그러나 혁신은 항상 조용히 일어납니다. 적어도 DeFi 분야에서는 다가오는 DeFi 4.0이라는 물속의 파도를 봅니다.
DeFi 4.0이 무엇인지 이해하기 위해 먼저 DeFi 생성 프로젝트를 진행해 보겠습니다.
DeFi 1.0: 기본 금융 상품의 탈중앙화
시간: 약 2018~2020
이 단계에서 MakerDAO, Complex, Uniswap, Aave 등 1세대 DeFi 프로토콜이 탄생하여 거래, 대출, 자산 관리 등 기본적인 금융 서비스의 탈중앙화를 실현했습니다. 특히 AMM의 발명은 전례 없는 패러다임을 만들어냈고, "누구나 시장을 만들 수 있다"는 긍정적인 움직임을 촉발시켰으며, 유동성 채굴과 관련된 부에 관한 신화의 물결도 일으켰습니다.
DeFi 2.0: 자본 효율성 향상
시간: 약 2021~2022
이 기간 동안 다수의 새로운 DeFi 프로토콜이 등장했습니다. 전체적으로 이러한 프로토콜은 1세대 DeFi 프로토콜의 단순성과 아름다움이 부족하고 더 복잡한 메커니즘을 가지고 있습니다. 그러나 그들의 목표는 기본적으로 자본 효율성, 특히 유동성을 향상시키는 데 중점을 둡니다. 효율성과 동시에 유동성 가용성 및 지속 가능성 문제도 해결하려고 시도합니다.
대표적인 대표자는 다음과 같습니다: 다양한 메커니즘을 통해 과잉 담보 대출 프로토콜 및 스테이블코인 프로토콜을 우회하려는 Abracadabra, Alchemix, Frax Finance; 새로 출시된 DeFi 프로젝트가 유동성을 얻도록 돕는 Tokemak, LaaS(Liquidity as a Sevice) 프로토콜; OlympusDAO는 프로토콜 기반의 자립형 유동성 접근 방식을 통해 유동성 지속 가능성 문제를 해결하는 프로토콜입니다.
Uniswap V3도 이 기간에 탄생했다는 점은 언급할 가치가 있습니다. 간격 시장 조성 알고리즘은 이전 정가 범위 시장 조성에 비해 LP의 자본 효율성을 크게 향상시켰습니다.
중요한 영향을 미치는 또 다른 혁신은 veToken 거버넌스 메커니즘인 Gauge Voting of the Curve 프로토콜입니다. 이는 토큰 거버넌스 솔루션 세트이지만 유동성 지속 가능성을 매우 잘 달성합니다. 이 메커니즘은 이후 DeFi 업계의 많은 프로토콜에서 널리 채택되었습니다.
DeFi 3.0: 구성 가능성의 확장
시기: 2022년경부터
업계에서는 아직 DeFi 3.0의 정의에 대한 합의가 부족합니다. LSDFi와 Restake라고 생각하는 사람도 있고, 크로스체인/풀체인 DeFi라고 생각하는 사람도 있고, 서비스로서의 파밍이라고 생각하는 사람도 있습니다. . 이는 3.0 단계에서 DeFi가 여러 측면에서 혁신과 발전을 이루고 있음을 반영합니다. 하지만 전반적으로 현 단계에서는 DeFi의 발전 추세가 주로 결합성 확대에 반영되고 있습니다.
DeFi 레고는 1.0 시대에 이미 충분히 언급되고 논의된 용어였지만, 레고에 필적하는 구성성은 3.0 시대에 와서야 완전히 반영되었습니다.
출처 : 인터넷
상하이 업그레이드를 시작으로 이더리움은 공식적으로 PoW에서 PoS로의 전환을 완료했고, ETH LSD는 DeFi 분야에서 미국 달러 채권과 유사한 채권 상품이 되었습니다. 이러한 맥락에서 많은 프로토콜이 사용자에게 중첩된 수익률을 제공하기 위해 ETH LSD를 기반으로 한 재스테이크 시나리오를 개발하기 시작했습니다. 대표적인 프로젝트로는 Eigenlayer 및 Puffer가 있으며, 사용자에게 이자율을 제공하는 LSD의 이자 수익 특성을 기반으로 한 일부 프로토콜도 있습니다. 상품 교환 및 Pendle과 같은 다양한 차익 거래.
인프라의 개선으로 체인 구축 비용이 증가하고 L2 및 새로운 퍼블릭 체인이 많이 등장하여 다양화와 단편화를 가져왔습니다. 기본 크로스체인 프로토콜을 통해 활성화된 일부 DeFi 프로토콜은 서로 다른 체인 간의 구성성을 생성하여 사용자가 체인 전체에 자금을 입금 및 인출하고, 체인 전체에서 자산을 교환하고, 크로스체인 서약, 대출 및 기타 작업에 참여할 수 있도록 합니다. 대표적인 프로젝트로는 풀체인 DEX Stargate, 풀체인 대출 프로토콜 Radiant, 풀체인 LSD 프로토콜 Bifrost 등이 있습니다.
DeFi의 구성성 향상으로 인해 다양한 "한 마리의 물고기에서 더 많이 먹기" 전략이 등장했으며, 일부 프로토콜에서는 사용자에게 스마트 계약을 통해 자동화된 전략을 제공하기 시작했습니다. 사용자에게 다양한 고수익 전략을 제공하는 동시에 사용자 운영을 단순화하고 사용자에게 "lay-and-earn" 서비스를 제공합니다. 대표적인 프로젝트로는 1.0시대부터 이어온 Rari Protocol, Harvest Protocol, Yearn Finance 등이 있습니다.
DeFi 4.0: 자기 관리 및 개인화된 금융
시간: 2023년부터
마지막으로 DeFi 4.0에 대해 이야기하겠습니다. 이더리움의 성능 제한으로 인해 이더리움의 DeFi 프로토콜은 각 사용자에게 독립적인 에이전트 컴퓨팅 능력을 제공할 수 없습니다. 따라서 단일 계약 관리 모델이 채택됩니다. Uniswap, 컴파운드, MakerDAO 또는 대부분의 Ethereum DeFi 프로토콜이든 사용자는 계약에 대한 자금을 승인하고 계약에서 통합 구성 및 관리를 수행해야 합니다.
그러나 다양한 L2와 고성능의 새로운 퍼블릭 체인이 탄생하면서 이러한 성능 제한은 더 이상 존재하지 않습니다. 그러나 오랫동안 과거 사고 패러다임의 강력한 관성이 계속 작동했습니다. 실제로 고성능 신규 퍼블릭 체인의 경우 DeFi를 고차원적인 형태로 구성할 수 있습니다.
이 새로운 형태의 DeFi에서 각 사용자는 자신의 스마트 계약 에이전트를 배포하고, 맞춤형 방식으로 프로토콜과 상호 작용하며, 개별화된 금융 서비스를 독립적으로 수행할 수 있습니다.
업계에서는 이 새로운 양식에 대한 통일된 이름이 없습니다. Morpho, Ajna 및 Euler Finance와 같은 새로운 대출 프로토콜은 "모듈형 대출"이라는 새로운 용어를 만들었습니다. 더 나아가 "모듈형 DeFi"라는 새로운 개념을 얻을 수 있습니다. Arweave/AO 생태계는 AgentFi라는 용어로 유명합니다. 제가 개인적으로 좋아하는 것 중 하나가 바로 SovFi(Soverign Finance)입니다. EverVision의 창립자인 outprog의 트윗에서 처음 볼 수 있듯이 EverVision이 개발한 Permaswap은 Arweave/AO 생태계를 선도하는 DEX입니다. 트윗에는 다음과 같은 언급이 있습니다. 주권 금융은 '개인의 금융 서비스 제공'과 '개인의 금융 독립'을 강조합니다. 직관적으로 말하자면, 이를 통해 모든 사람이 자신의 거래소를 설립하고, 자신의 은행을 설립하고, 금융 서비스를 구축할 수 있습니다.
이미지 출처: https://x.com/outprog_ar/status/1853102029620805912
어쨌든 산업이 발전하고 이야기가 떠오르면 합의는 확실히 특정 이름으로 수렴될 것이므로 이름 문제는 일단 접어두고 DeFi 4.0이라고 부르자.
DeFi 4.0에는 세 가지 핵심 기능이 있습니다.
첫째, 자율제어 . 사용자는 통일된 계약에 따라 자산을 승인할 필요가 없으며, 스스로 통제하는 대행사 계약을 통해 자신의 자금을 관리하고 금융 서비스에 참여할 수 있습니다.
둘째, 개인화와 맞춤화입니다. 사용자는 자신의 필요에 따라 금융 서비스의 내용과 매개변수를 설정할 수 있습니다.
셋째, 지점 간입니다. 거래 모델은 더 이상 P2P가 아니라 P2P 또는 P2P 네트워크입니다.
예를 들어 Permaswap을 사용하면 LP가 시장 조성 곡선과 시장 조성 기간을 독립적으로 설정하고 지점 간 매칭 메커니즘을 통해 거래자와 거래를 완료할 수 있습니다. 소위 "모듈형 대출" 프로토콜 사용자는 자신의 대출 풀을 만들고, 초과 담보 비율과 대출 이자율을 독립적으로 설정하고, 지점 간 매칭 메커니즘을 통해 차용자와 거래를 완료할 수 있습니다. 다른 방식으로 개발된 프록시 계약이 미래에 상호 운용되지 않을 수 있는 것을 방지하기 위해 Permaswap은 예방 조치를 취하고 표준 프로토콜인 FusionFi 프로토콜을 만들었습니다. 이 표준에 따라 설정된 모든 에이전트 계약(에이전트)은 서로 통신하고 일치할 수 있으므로 Permaswap은 단순한 DEX를 넘어 유동성 집계자 또는 여러 금융 형태를 통합하는 슈퍼 집계자가 될 수 있습니다.
요약
새로운 문제는 새로운 해결책을 낳고, 새로운 해결책에는 새로운 문제가 포함될 수 있습니다. 대부분의 개발과 마찬가지로 DeFi도 끊임없는 부정의 법칙 속에서 끊임없이 발전하고 발전하고 있습니다. DeFi 1.0에서 DeFi 3.0까지의 과정을 되돌아보면 DeFi 분야는 항상 강한 창의성으로 가득 차 있었음을 알 수 있습니다. 그러나 그 영향은 똑같이 광범위할 수 있습니다.
2024년 초, 우리는 DeFi 현장의 자율성과 개인화에서 새로운 트렌드인 DeFi 4.0을 막연하게 발견했습니다. 지금은 별로 옹호되고 대수롭지 않은 것처럼 보이지만, 0xmiddle은 그것이 결국 격동의 서사를 형성할 것이라고 믿습니다.
주권금융 시대가 온다!
추가 소형 설문지:
DeFi 4.0을 더 잘 설명할 수 있는 단어는 무엇이라고 생각하시나요?
A. 모듈형 DeFi
B. AgentFi (에이전트 파이낸스)
C. SovFi(주권 금융)
D. SelFi(자율금융? 셀프금융?)
E. 기타 (의견을 첨부해주세요)
