原文： Presto Research
編集者: Yuliya、PANews
2024 年、仮想通貨市場は明らかな差別化の特徴を示すでしょう。データによると、Memeコインが上昇を主導し、VCが支援するトークンは全般的に圧力を受けており、RWAトークン化が市場の新たな焦点となり、取引規模が大幅に増加したことが示されている。市場構造は進化し続けており、高 FDV の低流通トークンのパフォーマンスは低迷しており、ビットコイン割り当てに対する機関投資家の需要は増加しています。これらの傾向は、新しい市場サイクルにおいて引き続き注目に値します。
2025 年に向けて、インフラの改善と規制の明確化により、暗号資産市場は新たな段階に入るでしょう。ビットコインの価値保存機能、パブリックチェーンエコシステムにおける競争、DEXやNFTなどの革新的なアプリケーションが、市場の新たな成長原動力となる可能性があります。
このような背景を背景に、Presto Research は、主要な市場動向を包括的にレビューし、2025 年の将来を見据えた予測を行う初の年次報告書を発表しました。
2025 年の主な予測は次のとおりです。
- ビットコイン価格が21万ドルに到達
- 仮想通貨の時価総額は7兆5000億ドルに拡大
- イーサリアムがユーザーエクスペリエンスの問題を修正し、ETH/BTC比率が0.05に回復
- ソラナが1000ドル突破
- ステーブルコインの時価総額が3,000億ドルに到達
- DEX取引量がCEX取引量の20%を超える
- 新しい EVM Layer1 パブリック チェーンの市場価値は 200 億米ドルに達し、ロックアップ総量 (TVL) は 100 億米ドルに達しました。
- 主権国または S&P 500 企業が国庫準備金にビットコインを追加
- 仮想通貨ヘッジファンドが仮想通貨VCを上回るパフォーマンス
- …。
2024年の振り返り
最高のパフォーマンスと最低のパフォーマンスのコイン分析
うまく機能している市場では、資産価格は群衆の知恵を体現し、市場の物語、テーマ、トレンドを反映する動的なシグナルを形成します。したがって、急成長する市場で最高のパフォーマンスを発揮したプロジェクトと最低のパフォーマンスを示したプロジェクトを振り返ることは、過去を振り返るのに有効な方法です。この側面の詳細な分析は以下で実行されます。
研究方法に関しては、以下の点を説明する必要があります。
- まず、分析範囲は、Binance、Bybit、OKX の 3 つの主要な集中型取引所に限定されています。
- 次に、分析対象をさらに「新規上場プロジェクト（2024年上場）」と「既存プロジェクト（2023年以前上場）」の2つに分類します。
- 第三に、6 つのサブカテゴリーのそれぞれから、最もパフォーマンスの高いプロジェクトと最もパフォーマンスの悪い 5 つのプロジェクトが選択されました。
小型株の資産はより極端な変動を示す傾向があるため、この分析方法はビットコインやイーサリアムなどの主流資産の傾向を完全には反映していない可能性があることに注意してください。むしろ、この分析は、見落とされている可能性のある業界のテーマや個別のプロジェクトを明らかにすることを目的としています。
上記の説明に基づいて、調査結果は 3 つの重要な傾向を示しています。
- VC支援トークンのパフォーマンスが低い
- ミームコインのブームは続く
- 注目を集める実世界資産のトークン化 (RWA)
- 分散型取引所（DEX）の台頭
2024年新規上場案件の実績トップ5（11月29日現在）
2024年の既存プロジェクト実績トップ5（11月29日時点）
「VCコイン」（流通量が少ない/FDVが高い）のパフォーマンスが低かった
市場データによると、パフォーマンスが低いプロジェクトには一般に次の 2 つの特徴があります。
1. 高いインフレ率
- 新しいプロジェクト: 中央値 22%
- ストック プロジェクト: 中央値は 15%
2. 循環速度が低い
- 新しいプロジェクト: 中央値はわずか 30%
- ストックプロジェクト: 中央値 78%
この傾向は、2024 年の仮想通貨市場で特有の現象になります。大規模なトークンのロック解除によるマイナスの影響は常にリスク要因とみなされてきましたが、今年はそれが支配的な見方となり、取引所、プロジェクト関係者、投資家はすべてこれに対して非常に警戒しています。
市場発展の観点から見ると、この変化は仮想通貨市場が徐々に成熟していることを反映しています。
- 新しいトークンは、その光沢のあるパッケージや有名なベンチャーキャピタルによる推奨だけを理由に個人投資家の間で人気がなくなりました。
- 情報ギャップを利用して個人投資家を CEX 出口チャネルとして利用する戦略の有効性は徐々に低下しています。
- 一部のVCが使用する短期裁定取引モデルは持続不可能である
ミームコインの流行
一般に個人投資家はVCコインは不公平だと信じているため、大量の資金がミームコイン市場に移り始めた。この傾向はミームコインセクターの大幅な成長を直接促進しており、ミームコインの卓越した地位は6つの傑出したパフォーマンスリストから見て取れます。
Meme コインと VC コインの間には明確な対照があります。
- インフレ率は一般的に低い
- 全体的に流通量が多い
ミームコインの「公平性」に関する物語は、2024 年の仮想通貨市場に大きな影響を与えます。
- 多数の個人投資家の参加を呼び込むことに成功
- 市場センチメントを好転させる
- 毎年恒例の暗号通貨市場の最も特徴的な特徴の 1 つになる
RWAプロジェクトがミームコインを超える
2024 年に最も注目を集めるプロジェクトは間違いなくマントラ (OM) であり、その成長率は他のプロジェクトをはるかに上回っています。
- OM: 6,118% 増加
- PEPE (ベストミームコイン): 1,231% 上昇
Mantra は、法定通貨、株式、トークン化された RWA の準拠したアップチェーンおよびダウンチェーン プロトコルをサポートすることで、「現実世界の規制要件を満たす」ことができる「専用の RWA パブリック チェーン」として自社を位置づけています。 OMはMANTRA DAOのガバナンストークンとして機能し、主要な取り組みやエコシステム開発に関連する報酬プログラムをユーザーに提供します。
OM のアウトパフォーマンスは 2 つの重要な傾向を反映しています。
- RWA トラックは市場での支持を得ています
- RWAコンセプトの魅力はミームの物語を超えて広がる可能性がある
初期の利益は DEX に変わります
データによると、既存のトークンの還元率は、新たに上場されたトークン プロジェクトの還元率よりも高いことが示されており、これは従来の認識とは対照的です。この現象の背後には、2024 年の仮想通貨市場における重要な変化が反映されています。DEX がトークンの価格を早期に発見するための主な場所となっています。
DEX の機能とユーザー エクスペリエンスの向上により、多くのプロジェクトが最初に DEX にリストされることを選択します。その結果、DEX では最も急激な上昇が発生する傾向があり、集中型取引所は上昇の後半段階しか捉えることができません。暗号通貨市場の初期の頃、集中型取引所は議論の余地のない流動性プロバイダーでした。しかし、Hyperliquid や Raydium などの DEX の台頭や、Moonshot や Pump.fun などのアプリケーションの登場により、市場の状況は変化しました。
2025 年の予測
施設化プロセスはフルスピードで進んでいる
暗号通貨の主流化プロセスは進行中であり、2025 年には新たな高みに達すると予想されており、トップ機関の全面参加によりこの傾向はさらに加速するでしょう。ここでは4つの主要な開発予測を紹介します。
ビットコインの価格は2025年までに21万ドルに達する
MVRV 比率 (時価総額/実現価値) は、デジタル資産業界で最も信頼できるビットコイン評価ツールの 1 つとして認識されています。時価総額（MV）は現在の市場価格に基づいて流通しているすべてのビットコインの合計価値を計算し、実現価値（RV）はオンチェーン取引記録に基づく最新の取引価格に基づいて各ビットコインの価値を計算します。流通しているすべてのビットコインの平均取得コスト。
歴史的に、ビットコインの MVRV 比率は 0.4 倍から 7.7 倍の間で変動してきました。 2017 年以降のデータのみを考慮すると (初期の極端なボラティリティを除く)、その範囲はさらに狭く、0.5 倍から 4.7 倍になります。過去2回の強気市場（2017年と2021年）では、ビットコインのMVRVはそれぞれ4.7倍と4倍でピークに達しました。
より保守的な 3.5 倍の倍率を採用し、実現価値が月あたり 5.3% の CAGR で成長すると仮定すると、現在の 7,220 億ドルから 2025 年第 3 四半期には 1 兆 2,000 億ドルに達します (この成長率はスポット ETF バンドを反映しています (将来の機関投資家のアクセス促進の影響) 、2025年のビットコインネットワークの目標価値は4.2兆米ドル（現在1.9兆米ドル）、つまりビットコインあたり21万米ドルです。
ビットコインの「囲い込み運動」：新たな主権国またはS&P 500企業が準備金としてビットコインを採用
主権国または S&P 500 企業が準備戦略にビットコインを含めることを発表すると予想されます。主権国家の場合、「採用」とは政府部門がビットコインを国庫準備金に含めることを提案することを指します。過去 3 年間に少なくとも 1 か国が同様の措置を講じています。トランプ大統領当選後の選挙公約であるビットコイン準備金は、他の国々もゲーム理論の考察に基づいて同様の戦略を研究するよう促すかもしれない。
企業への導入という点では、今年の MicroStrategy の放物線状の株価上昇は、かつてないほど企業界の注目を集めています。この会計上のハードルは、今年初めにFASBが市場原価低減会計から公正価値会計に切り替えると発表したことにより緩和されることになる。 MicroStrategy は、この変更を 2025 年の第 1 四半期までに実装し、他の企業に対してより明確なガイダンスと導入に対する強力なインセンティブを提供する予定です。
ステーブルコインの市場価値は3,000億ドルに達する見込み
ステーブルコインは、高利回りの仮想通貨投機家にとって最優先に考えられていないかもしれませんが、間違いなくブロックチェーンの最も成功したアプリケーションです。 2022年11月の現地最低値から回復した後、ステーブルコインの時価総額は現在2000億ドルに達し、仮想通貨アプリケーションのカテゴリーとしては最大となっている。
ステーブルコインの 99% が米ドルに固定されているのは偶然ではありません。資産のトークン化は何もないところから需要を生み出すのではなく、トークン化する必要がある資産自体に世界的な需要があります。決済通貨としての優位性が証明しているように、米ドル以外にこれほど広範な需要を享受できる通貨はほとんどありません。これが、ブロックチェーンと米ドル ステーブルコインが最適な製品市場適合性を実現する理由です。
ステーブルコインの時価総額は、2025 年に 3,000 億ドルに達すると予想されており、この成長は長期的要因と景気循環的要因の両方によって促進されます。長期的な推進要因には、トークン化されたドルの優れた機能の認識と、米国議会におけるステーブルコイン法案の進展が含まれます。景気循環の要因には、より広範な仮想通貨の強気サイクルが含まれます。たとえ3,000億米ドルに達したとしても、これは米ドルのM2供給量の1.4％に過ぎず、まだ大きな成長の余地があります。
さらなる企業活動: Circle/Ripple/Kraken が IPO を予定
トランプ政権の仮想通貨に優しい環境下では、これまで政治的リスクのために棚上げされていた機会が解き放たれる可能性がある。従来の企業は、仮想通貨スタートアップを仮想通貨分野に参入するための魅力的な資産とみなして、より多くのM&A活動とより高い評価を促進するでしょう。すでにこの傾向の兆候はあり、苦戦しているバックトですらトランプ・メディアで買い手を見つけている。
成長の後期段階にある企業は、この株式公開の機会を逃すことはないでしょう。 Circle、Ripple、Kraken などの有名な暗号通貨企業は長い間、潜在的な IPO 候補と考えられてきました。参考までに、Coinbaseは前回の強気相場のピーク（2021年4月）に上場されました。
仮想通貨の株式化動向
米国: 新たな仮想通貨の首都
トランプ大統領の「Make America Great Again（MAGA）」と「アメリカファースト」政策コンセプトは、仮想通貨分野にも拡大する可能性が高い。仮想通貨の世界地図で米国が中国などの競合国よりも先を行くことを確実にするために、政府は一連の支援政策を採用する可能性がある。米国に登録された企業が発行する仮想通貨に対するキャピタルゲイン税を撤廃する計画の噂はすでにあり、仮想通貨イノベーションを誘致するという政府の意図を示している。これは一連の政策の始まりに過ぎないかもしれない。
この変化は仮想通貨業界を根本的に変えるでしょう。現在、暗号通貨は世界的な資産とみなされており、プロジェクトや創設者の所在地は重要視されていません。しかし、米国が優遇政策を通じて差別化を達成するにつれて、この認識は変わるだろう。従来の株式市場において企業の国籍が重要であるのと同様に、仮想通貨の分野でも同様です。
- 「アメリカの暗号通貨」はかなりのプレミアムを付け、トップの人材やプロジェクトを引き寄せるだろう。
- 米国は株式市場でも成功モデルを再現し、米国上場企業は国内の法的・経済的安定により評価プレミアムを享受することになる。
- 米国の優位性の波及効果は取引のダイナミクスにも及ぶだろう。
- 米国取引時間中にマクロおよびプロジェクトレベルのニュースイベントが集中するため、米国取引時間中に取引高とボラティリティが大幅に増加する可能性があります。
- さらに、米国の取引所（特にコインベース）は大幅な成長が見込まれており、ナスダックの主要なIPOと同様に、そのプラットフォームへの上場は世界的な正当性のシグナルとして機能することになる。
- プロジェクトレベルでは、CoinbaseのBaseエコシステムは米国の優位性から最大の受益者の1つとなるだろう。
仮想通貨はファンダメンタルズへ：流動性ヘッジファンドがアウトパフォームする
暗号通貨業界は、標準化された評価フレームワークの台頭により、投機的な誇大広告からファンダメンタルズ主導の投資へと移行しつつあります。これらのフレームワークは、プロジェクトの評価、資金調達、取引の方法を再構築し、暗号通貨投資をより規律正しく従来の財務原則に近づけています。
プロジェクトはステーキング報酬、トークンの買い戻し、取引手数料を通じて収益を生み出すため、体系的に評価できるようになります。投資家はトークン所有者の実際の収益を計算し、プロジェクトの持続可能性を評価できるようになりました。 TVL/時価総額比率やプロトコル収益倍率などの指標が受け入れられてきています。
2025 年には、流動性ヘッジファンドが評価ベースの戦略を利用して強気市場と弱気市場の両方で利益を上げ、ベンチャーキャピタルファンドを上回るパフォーマンスを発揮すると予想されています。少なくとも5つの主要なマクロまたは株式のロングショートヘッジファンドがこの分野に参入する可能性があり、大手投資銀行はデジタル資産を正式にカバーすると予想されている。
暗号通貨インデックスの台頭: インデックス取引高はトップ 5 に入る
仮想通貨が主流の資産クラスとなり、一般投資家が仮想通貨をポートフォリオに組み込むことの重要性を認識し始めるにつれ、簡素化され多様化した投資アプローチに対する需要が高まっています。この変化は、投資家が個別銘柄の選択から S&P 500 の購入に移行したのと同様に、従来の株式市場の軌跡を反映しています。仮想通貨市場も同様の進化を遂げています。
従来の金融では、ETF は現在、米国株式総資産の 13% を占めています。暗号通貨も同様の軌道をたどると予想されており、セクターやテーマを超えたさまざまな資産を提供するインデックス商品が登場します。
現在、プロジェクトは独自のユースケースと行動モデルを開発しており、さまざまな業界のパフォーマンスは独自のファンダメンタルズによって左右され、もはやビットコインの価格トレンドに従うだけではありません。インデックスは主要取引所での定番になると予想されており、Coinbase 50 Indexなどの$SPDR商品と同様の仮想通貨同等品が出現し、今後も取引量ランキングでトップ5にランクインし続ける可能性が高い。
強気相場の第 2 段階
ソラナは1,000ドルに達するだろう
Solana の 1,000 ドルへの道は、高性能ブロックチェーンから深く制度化されたエコシステムへの変革の上に築かれています。機関による採用の急増は、2024 年第 3 四半期に調達された 1 億 7,300 万ドルのプロジェクト資金と相まって、プラットフォームが技術的卓越性と機関への組み込み性の重要な交差点を達成したことを反映しています。
ネットワークアクティビティは前例のない成長を示しており、Solana はオンチェーンの毎日のトランザクション量全体の 50% 以上を占め、アクティビティは前年比 1,900% 増加しています。この爆発的な成長は、Web の成功についてのより深い真実を反映しています。Placeholder の Mario Laul が探求しているように、Web の成功はテクノロジーだけでなく、専門化されたインフラストラクチャと開発者ネットワーク効果によって達成される制度化の度合いにも依存します。 Solana の差別化は、理論的な完成度よりも急速なイノベーションを優先するという、その独自の文化哲学に由来しており、イーサリアムの研究第一のアプローチとはまったく対照的です。
技術ロードマップから、アナトリーはブロックタイム 120 ミリ秒のグローバル ステート マシンのビジョンを推進しており、ネットワーク アーキテクチャはロールアップに基づいた拡張に自然に適しており、前例のないスケーラビリティの基礎を築きます。次期 Firedancer クライアントは、1 秒あたり 100 万トランザクションの達成を目指しており、この実用的な進歩をさらに実証しています。
来年にはトークンの1.93%が市場に投入され、時価総額は1,000ドルで4,859億3,000万ドルと予想されており、これはイーサリアムの歴史的先例の範囲内である。文化的な差別化、制度的導入、テクノロジーの進化、有利なトークンエコノミクスのこの組み合わせが、SOL の台頭に対する説得力のある根拠を生み出しています。
仮想通貨の時価総額は7兆5000億ドルに達する見通し
2024年の仮想通貨市場は引き続きビットコインが支配するだろう。 ETFを通じて機関投資家の資金が流入し続け、ビットコインの制度化プロセスは深まり続け、トランプ大統領の勝利によってもたらされた恩恵により、仮想通貨のベテランはほとんどのアルトコインを上回るパフォーマンスを維持し続けている。
ビットコインが15万米ドルに達し、市場価値の60％を維持した場合、暗号化市場全体の規模は7兆4,900億米ドルに達し、これまでの最高値（2021年11月、2兆9,000億米ドル）の2.5倍以上となる。
トランプ大統領の就任は、この強気相場が続くかどうかの重要な要素となるだろう。市場には 2 つの発展経路が考えられます。
- 楽観的な路線の下、トランプ氏は経済成長促進、規制緩和、低関税維持と移民政策開放の政策を実施するだろう。このシナリオは実質金利の上昇、ドル高、株式市場の上昇をもたらす可能性があるが、金価格には圧力がかかるだろう。
- 悲観的な道筋のもとでは、貿易戦争が勃発し、中国に60％の関税が課され、全世界で通常10～20％の関税が課され、移民政策も強化される可能性がある。これにより、連邦準備理事会の緩和政策と金利の引き下げが起こり、米ドルは最初に上昇し、その後下落し、株式市場は調整され、金は上昇します。
いずれの場合も、暗号通貨にはプラスの要素があります。
- 楽観的な環境では、ビットコインはリスク資産と並行して上昇する可能性がある。
- 悲観的な環境では、ビットコインは金と正の相関関係にあり、米ドルと負の相関関係にある可能性があります。
トランプ大統領の閣僚の人選と全体的な政策の方向性を考慮すると、市場環境は楽観的な方向に偏る可能性が高く、リスク選好の暗号資産にとって有利な支援となるだろう。
2025年にNFTが回復：月間取引高は20億ドルに達する見込み
ビットコインは現在、史上最高値を更新しているが、市場センチメントは以前とは異なっているようだ。強気市場サイクルにおける「上げ潮がすべての船を持ち上げる」という魔法の瞬間はまだ来ていないため、私たちが2025年のNFTについて楽観的であるのはそのためです。現在の市場は成熟段階に入りつつあり、歴史的な経験によれば、これが文化的に最も革新的な段階であることが多いです。
現在のデータは、この文化ルネッサンスの可能性を裏付けており、2024年11月のNFT売上高は前月比57.8％増の5億6,200万ドルに達しました。 NFT サブカルチャーの継続的な成長とより広範な暗号文化への影響、さらにはジャンク アートからジェネレーティブ アートに至るユニークなアート運動の出現は、ますます成熟したエコシステムを反映しています。
ナイキやソニーなどの主流ブランドによるNFTの採用は、企業の採用だけでなく、これらのデジタルサブカルチャーの合法化と認知も意味します。 NFTの月間取引高は、2025年中に20億ドルを超えると予想されています（2021年の月間平均は20億5,600万ドル）。
基礎に重点を置く
イーサリアムが反発：ETH/BTC比率が0.05に戻る見通し
2024 年後半、イーサリアムは暗号化業界で最も物議を醸すトピックの 1 つになりました。 Solana などのシングルチェーンはその「利便性と速度」により大幅な発展を遂げましたが、イーサリアムは依然として多くの課題に直面しています。
- L2 ネットワークには完全な認証システムが欠けています
- 資産の断片化によって引き起こされるユーザー エクスペリエンスの問題
- 物語の一貫性が不十分
これらの要因により、ETH/BTC比率は2021年以来新たな低水準に達しました。
課題はあるものの、イーサリアムは 2025 年以降も注意深く監視する価値があります。ビットコインが120,000ドルに達し、イーサリアムが6,000ドルに上昇すると、ETH/BTC比率は0.05に戻る可能性があると予想されています。 2 つの重要なアップグレードは注目に値します。
1. L2 ネットワークの断片化解消 (ERC-7683 および EIP-7702)
ここ数年、イーサリアムの L2 ソリューションは拡張問題を解決しましたが、各 L2 ネットワークが独立したエコシステムを形成し、クロスチェーンの運用が複雑化しました。新しいアップグレードは次のように行われます。
- ERC-7683 標準化インテント (インテント): ユーザーは特定の L2 ネットワークの詳細を気にせずに必要な操作を宣言できます。
- EIP-7702 アカウントの抽象化: 外部アカウント (EOA) をスマート コントラクト ウォレットとして一時的に使用できるようにする
- シームレスなクロスチェーン操作を実現: ユーザーは、クロスチェーンのトークン交換、資産移転、ガバナンス投票などの操作を一度に完了できます。
2. ビームチェーンロードマップの最適化
Devcon 7 でイーサリアム財団の Justin Drake によって発表されたビーム チェーンのロードマップでは、ブロック生成、ステーキング、暗号化の 3 つのカテゴリにおける 9 つの主要なアップグレードを含む 2029 年までの長期計画が提案されています。
- 最終確認時間を 15 分から 36 秒に短縮 (3 スロットのファイナリティ)
- ブロック時間を 12 秒から 4 秒に短縮
- 最低ステーキング要件を 32 ETH から 1 ETH に引き下げ
現在入手可能な情報によると、L2 デフラグメンテーション関連のアップデートは 2025 年初頭に開始される予定ですが、ビーム チェーンのロードマップでは具体的なスケジュールは決定されていません。特に、ビームチェーンロードマップの中核となる提案には、イーサリアムコンセンサスレイヤーの主要なメカニズムを根本的に変更するというアイデアが含まれており、これらの更新が完了するまでに1〜2年以上かかる可能性があります。
DAG ベースのブロックチェーン (SUI、APTOS、HBAR、FTM) に注意してください。
従来のブロックチェーンは一方通行のようなもので、すべてのトランザクションはキューに入れられ、順番に通過する必要があります。 DAG (有向非巡回グラフ) テクノロジーは複雑な道路網のようなもので、複数の車線の同時通過を可能にします。この設計はトランザクション処理効率の質的な飛躍をもたらし、ブロックチェーン技術の重要な進化と言えます。
初期の DAG プロジェクト IOTA は、第 1 世代の iPhone と同様に、このテクノロジーを暗号化の世界に導入する先駆けとなりましたが、多くの固有の制限がありました。ネットワークのトランザクション量が不十分な場合、パフォーマンスが低下し、集中型のコーディネーターが「監視」する必要があり、これらの問題が最終的にその開発を制限します。
Sui の登場により、DAG テクノロジーに新たな活力が吹き込まれました。従来のブロックチェーンの利点を完全に放棄するわけではありませんが、DAG をコンセンサスメカニズムに巧みに統合します。革新的な Mysticeti コンセンサス プロトコルを通じて、バリデーターは自由にブロックを並列処理できるため、分散化とセキュリティが確保されるだけでなく、ネットワーク パフォーマンスも大幅に向上します。それは、テスラが電気モーターと伝統的な自動車の職人技を完璧に組み合わせたようなものです。
スイの技術革新はすぐに市場で認められるようになりました。 2024 年 9 月以来、Sui 通貨の価格は 300% 以上急騰し、現在 TVL は 16 億米ドルで非 EVM パブリック チェーンの中で 3 位にランクされています。 2024年末に大規模なロック解除を経験した後も、Suiは依然として強い回復力を示しました。 2025 年に向けて、ロック解除へのプレッシャーが大幅に軽減されるため、Sui の発展の見通しは明るくなります。
スイだけでなく、DAG トラック全体が活発な開発傾向を示しています。同じくDAGテクノロジーを使用するAptosは、ロックアップ額11億3,000万米ドルで、非EVMパブリックチェーンTVLで4位に躍り出た。 IOTA、HBAR、FTM などの DAG プロジェクトも、2024 年 9 月以降、少なくとも 100% の増加を達成しています。
テクノロジーが成熟し続けるにつれて、DAG プロジェクトはその強みを利用して、それが大規模アプリケーションに最適なパブリック チェーン ソリューションであることを証明しています。主要なDAGプロジェクトの合計TVLは、現在の31億米ドルから2025年までに50億〜60億米ドルに増加すると予想されており、これはソラナの現在のTVLの半分以上に相当します。
黄金時代の連鎖
DEXゴールドラッシュ：現物DEX対CEX取引高比率が20％超、無期限契約DEX対CEX比率が10％超
Binance や Coinbase などの CEX は依然としてほとんどの投資家にとって主要な取引プラットフォームですが、強気市場が進むにつれて CEX に対する DEX の取引量の比率は徐々に増加しています。来年はこの傾向がさらに加速し、現物取引高比率は20％を超え、無期契約取引高比率は10％を超えると予想されます。
この変化を推進しているのは次の 3 つの要因です。
- まず、トランプ新政権の下でよりDeFiに優しい規制環境が導入され、DeFiシーンが拡大し、監視の少ない探索とトークン価値の蓄積が促進されるだろう。これにより、DeFiトークンの需要が高まり、オンチェーンエコシステム全体に好循環が生まれます。
- 第二に、ウォレット、取引端末、取引ロボットなどの複数のレベルでのユーザー エクスペリエンスが大幅に向上しました。 FTXの暴落後、トレーダーがカウンターパーティーのリスクに対してより敏感になったため、オンチェーンアクティビティがより一般的になりました。 Phantom は今年何度もトップアプリケーションに入っており、オンチェーンのユーザーエクスペリエンスと人気が前例のないレベルに達していることを示しています。
- 第三に、CEX での高価値トークンの上場により、より多くの投資家が CEX チェーンに移動することになります。暗号通貨業界が数兆ドルのレベルに達するにつれて、数億ドルまたは数十億ドルの評価額で新しいトークンが発行されることがますます一般的になっています。投資家は、超過利益を得るためにCEXでトークンを保有する時代は終わり、最も収益性の高い機会はオンチェーンにあるという認識をますます高めています。
オンチェーン操作とセルフホスティングには依然として一定のしきい値が存在しますが、FOMO の強気な感情により、より多くのユーザーがオンチェーン経済を受け入れるようになるのは確実です。この「ゴールドラッシュ」の波は、ユーザー数の増加をもたらすだけでなく、ブロックチェーン業界全体がオープンでトラストレスな経済システムに向かうことを促進するでしょう。
デジタルゴールドは金よりも優れています: ビットコインエコシステムの価値はBTCネットワークの1%を超えるでしょう
多くのサイクルを経て、ビットコインはデジタルゴールドおよび価値の保存手段として一般の人々にますます受け入れられるようになりました。 2023 年以降、デジタル ゴールドとしてのビットコインの可能性を最大限に引き出すために、数多くのプロトコルが登場しました。 Ordinals や Runes などのネイティブ ビットコイン プロトコルは、ブロックチェーン上でトークンと NFT を直接鋳造することで、ビットコインをネイティブ DeFi のベースレイヤーにします。さらに、さまざまな L2 ソリューションや再ステーキング プロトコルが収益を生み出すためにビットコインを活用し始めています。
2023 年に Ordinals プロトコルが開始されて以来、ビットコイン ネットワークの取引手数料は以前の強気市場の最高値まで上昇しました。しかし、今後の新たな強気市場の前夜に、取引手数料は通常に戻り、ビットコインのオンチェーン需要がまだ完全には解放されていないことを示しています。市場ルールによれば、予想通り2025年に強気市場があれば、ビットコインのオンチェーン使用料と取引手数料は過去最高値に達する可能性が高い。
ほとんどのビットコイン保有者は安定性を重視していますが、収入を生み出すためにビットコインに対する需要は常に存在します。現在のデータはこの点を示しています。
- ビットコインは総価値ロック（TVL）において全パブリックチェーンの中で6位にランクされており、約38億ドルのビットコインが収益創出に使用されている。
- Ordinals と Runes の時価総額を合計すると、ビットコイン オンチェーン エコシステム全体の市場規模は 70 億ドルに達します
ビットコインが 2 兆ドルの資産であることを考慮すると、その供給量の 1% はエコシステムへの 200 億ドル以上の投資に相当します。
EVM 時代の再来: 新しい代替 EVM L1 の市場価値は 200 億米ドル以上、TVL は 100 億米ドル以上に達する
2024 年のオンチェーンの成長は、主に非 EVM エコシステム、特に Solana とSui に焦点が当てられるでしょう。
- Solana のオンチェーントランザクション量は、イーサリアムとそのすべての L2 ネットワークを合わせたトランザクション量を超えています
- スイの勢いはほとんどのイーサリアム L2 ソリューションを上回る
- イーサリアムメインネットを除くEVMエコシステムでは、TVL（Total Value Locked）の観点から市場シェアが大幅に低下しています。
この傾向は 2025 年に逆転すると予想されます。
- 新しい代替EVM L1パブリックチェーンの市場価値は200億米ドルに達すると予想される
- TVLは100億米ドルに達すると予想される
- この目標は、Avalanche によって 2021 年にすでに達成されています。
Solana やSui などのネットワークが大幅に成長しているにもかかわらず、EVM エコシステムの奥深さは依然として比類のないものです。最大のユーザーと開発者ベース、比類のない流動性、そして残りのエコシステムを合わせた4倍にあたる1,650億ドルのTVLを持っています。この巨大な流動性、主にETHは、2024年のソラナミームコインの流行の間、傍観されてきました。ただし、 Hyperliquid、Ethena、Virtuals などの EVM ベースのプロトコルへの関心の高まりは、潜在的な需要が存在することを示しています。
この予測はSolanaやSuiに対して弱気なものではなく、EVMネットワークの発展見通しに対して強気なものです。 EVM ネットワークには次の利点があります。
- 技術的な利点
- より便利なクロスチェーンブリッジング
- DApp の導入がより簡単に
- ウォレットの互換性の向上
- ユーザーベース
- Solana (特に Phantom ウォレット) は、新規ユーザーを獲得するという優れた実績を持っています。
- Jupiter には毎日 500,000 人を超えるアクティブトレーダーがいます
- たとえユーザーの 10% だけがオンチェーン DeFi に切り替えたとしても、エコシステムの活力と流動性は大幅に増加します
成長は主に、L2 ネットワークではなく EVM 互換の L1 ネットワークに焦点を当てると予想されます。
- L2 ネットワークが直面する課題: ほとんどの L2 ネットワークは効果的な推進力を得ることが難しく、ユーザーの普及率は予想よりも低いです。
- L1ネットワークの利点：2021年のBSC、Avalanche、Fantom等の成功事例で証明された、ネイティブトークンの資産効果によるユーザー誘致と流動性
このサイクルにおける潜在的な代替 EVM L1 には、Hyperliquid、Monad、Berachain が含まれます。
結論
仮想通貨の世界は広大な星空のようなもので、複雑で複雑です。最も包括的な研究でも、この急成長を遂げている新大陸の全体像を描くことはできません。この研究は、最も現実的な応用の可能性を秘めたトラックに焦点を当て、暗号化テクノロジーがどのようにして投機バブルの束縛を打ち破り、現実の世界に真に役立つかを明らかにしようとしています。
しかし、暗号通貨分野の革新は決して止まることはありません。ブロックチェーン ゲーム (GameFi)、分散型物理インフラストラクチャ ネットワーク (DePIN)、分散型ソーシャル ネットワーキング (DeSoc) などの実験分野はまだ成熟していませんが、画期的なイノベーションの無限の可能性を秘めています。これらの新興トラックは、主流に採用される明確な道筋をまだ見つけていないかもしれませんが、その革命的な可能性を無視することはできません。
2025 年に向けて、暗号通貨業界はより明確な規制環境の中で進化し続けるでしょう。新しいアイデアが生まれ続け、新しいトレンドが進化し続けます。この騒々しい市場では、機敏で集中力を維持しながら、謙虚でオープンな心を保つことが重要です。霧を抜けて真の知識を見つけることによってのみ、私たちはこのデジタル革命のチャンスを掴むことができます。
