編集者 | ウーがブロックチェーンについて語る

このインタビューでは、AI エージェント プロジェクトの投資動向、市場の状況、将来の機会について詳しく探ります。アナリストの defioasis 氏は、主要プロジェクト (GOAT、WorldCoin、Turbo、Pippin など) の台頭やその背後にある市場ロジックなど、オンチェーン資産、ミームコイン、AI 関連プロジェクトへの投資経験を共有しました。さらに、投資手法、ポジション管理戦略、市場バブルの沈静化の兆候、業界のトレンドの変化とプロジェクトの物語の重要性が分析されます。

簡単に自己紹介をお願いします。AI エージェントの研究を始めたのはいつですか。AI エージェントに投資を始​​めたのはいつですか。これまでの全体的な収益率はどのくらいですか。

defioasis: みなさんこんにちは。私は defioasis です。私は通常、オンチェーン データ、オンチェーン アセット、および派生したゲームプレイに興味があります。昨年以来、私の主な焦点は、チェーン上の物事で遊ぶことに置かれています。

実際、AI エージェントの研究もオンチェーン マイニングから始まりました。私は昨年からオンチェーン資産を観察してきましたが、純粋なミームコインについてはあまり詳しくありません。ただ見ているだけで、大金を投資する気にはなれませんでした。

転機となったのは主に昨年の10月下旬から11月上旬で、GOATの時価総額が非常に短期間で数億ドルに急騰し、BinanceがGOAT先物を開始したことで、私はこの軌道を再考することになった。もちろん、始める前に、GOAT の前に AI 関連のいくつかのことについてお話ししたいと思います。 GOAT以前には、比較的大きなイベントが2つありました。1つはWorldCoinです。共同創設者がOpenAIの創設者であるSamだったため、WLDはCryptoにおけるOpenAIのミームとして宣伝され、FDVは一時1000億ドルを超えました。2つ目は、GPTが作成したAIミームであると主張したTurboです。昨年のCEXで200〜300倍に増加したターゲットでもありました。したがって、これら 2 つの事実は、人々が AI + 暗号というトピックに依然として非常に興味を持っており、宣伝する価値があることを示しています。

昨年10月下旬、GOATがBinance先物に上場されたとき、私はすぐにWorldCoinとTurboを思い浮かべましたが、Binanceにはこの分野をリードする力があります。当時、私がとても注目していると思ったアセットは 4 つありました。そのうち 2 つは AI 関連で、1 つは ai16z、もう 1 つは ACT でした。残りの 2 つは AI 関連ではなく、LUCE と BAN でした。今では、ai16z は ACT よりもはるかに強力になっているようですが、当時の状況は、ai16z の創設者である Shaw 氏がまだ無名であり、ai16z が daosfun を使用して起動されたため、トークン コントラクトの鋳造にいくつかの問題があり、プールが非常に小さかったため、当時はボラティリティが特に大きかったというものでした。私は、ai16z の時価総額 2,500 万ドルでポジションを構築しました。これには約 3,000 ドルの費用がかかりました。しかし、プールが非常に小さく、FUD の影響で時価総額が 1,000 万ドルを下回ったため、あえてポジションを増やすことはありませんでした。そこで私は最終的に、より安定していて保有者数が多い ACT に多額の投資をしました。 ACTは、AI投資における私の最初の公式ポジションと言えます。最初の取引は11月5日に3,000ドルのACTを購入することでした。その後、Bitgetで入手可能であることがわかり、平均価格0.022ドル、市場価値2,200万ドルで10,000ドル以上のACTを購入しました。しかし、当時は次々と購入してポジションが足りなくなり、その後思いがけずBinanceに上場するとは思ってもいませんでした。当時、私はバンコクで会議に出席していたのですが、実はかなりショックを受けたのを覚えています。 Binanceに上場した後、時価総額は最大7〜8億ドルに達しましたが、実はBinanceのニュースの翌朝に5億ドルでほとんどを売却してしまい、残りはまだ売却していません。

その後、AI Agents が一般的な PumpFun から垂直型に進化し、規模を達成した唯一のトラックであることがわかったので、このトラックに投資を始​​めました。 ACTの後、私はPippinのようないくつかの良いターゲットを捕まえました。Pippinにも多額の投資が行われ、10倍以上のリターンを達成しました。 AIへの投資に使われた全体のポジションは、11月以降、実に7～8倍に達しています。最近は少し後退し、現在は5倍程度となっています。

AI エージェント プロジェクトを調査する際のアプローチは何ですか?より多くの人にあなたの研究方法を理解してもらうために、あなたが最も深く研究した AI エージェント プロジェクトの例を挙げていただけますか?

defioasis: 今日の AI エージェントや AI 関連資産は、以前の AI プロジェクトとは大きく異なります。現在、基本的に、資産は PumpFun のようなローンチに基づいて公平にローンチされているため、プロジェクトの所有者または創設者は、一部のスナイパーや大物プレーヤーよりも少ない可能性のある多くの資産を所有している可能性があります。これは、創設者の性格、アイデア、背景が非常に重要であることを意味します。そうでない場合、不道徳であったり、実名でなかったりすると、創設者はいつでもプロジェクトを放棄して新しいプロジェクトを開始できます。したがって、AI エージェントの私の方法論は人から始まります。彼らが本当にそれをやりたいのか、それを実行する能力があるか、そして何を達成できるのかを考慮する必要があります。

Pippin プロジェクトの経験を例に挙げて説明しましょう。私が中島洋平さんについて初めて知ったのは、12月11日のSolana AI Hakathonの審査員からでした。Solana AI Hakathohは、ai16zとSolanaが主催するハッカソンイベントです。審査員名簿を見ると、ピピンの創始者である中島洋平という日本人がいた。当時、彼が子供向けの AI エージェントに取り組んでいるのは非常に興味深いことでした。なぜなら、同じような位置付けのエージェントを見たことがなかったからです。もう一つの側面は、審査員として、自分自身を証明するためコンテストに参加する必要のある人よりも審査員の方が価値が高いことは明らかだということです。中島洋平さんについてさらに調べてみると、彼がBabyAGIの創設者であり、BabyAGIはGithubで2万以上のスターを獲得していることがわかりました。当時、いろいろ情報を調べてみたところ、BabyAGI はなかなかすごい製品だということが分かりました。AGI コンセプトの製品として、多くのメディア論文にも引用されており、その実力も証明されています。また、中島洋平氏自身もUntapped Capitalのパートナーであり、投資した主なWeb3プロジェクトにはPixelがあり、PixleはBinanceに上場されています。全体的に見ると、ピピンの創業者である中島洋平氏は、技術面でも資本力でも非常に強力です。ある程度の威信のある実名人物であるため、彼が不用意にラギングする可能性ははるかに低いです。

当時、ピピンの市場価値は約2,000万ドルで、注目している人は多くありませんでした。私は1000万～2000万～3000万の市場価値の範囲で購入することを好むため、2000万米ドルの市場価値は、資産ターゲットを購入するための私自身の要件も満たしています。私は合計金額の 0.2% をまとめて購入しました。0.2% は私が定義した最大保有限度額です。費用は約 40,000 米ドルでした。実際、その後その価格は1000万ドルを下回りましたが、私はその時に購入しました。創業者の経歴や技術などは価格変動によって変化しません。だから、集めた後はもう気にしなくなったんです。

その後、Pippinは単一のAIエージェントからAIフレームワークへとフレームワーク化することを発表し、その評価額は急上昇しました。このニュースの後、枠組みはまだ確定していないにもかかわらず、創業者の技術と能力が皆に認められ、ピピンの価値は3億ドルに急上昇しました。フレームワークを構築するということは、スピンオフになる可能性があることを意味します。フレームワークの市場価格は、現在の AI エージェント トラックの中で最も高く、スピンオフ モデルを形成できるフレームワークまたはエコシステムは、市場価値が 10 億ドルを超える可能性があります。

どの AI エージェント プロジェクトが有望だと思いますか?これらのプロジェクトは何のためにあるのですか?なぜ楽観的なのですか？

defioasis: 私がまだ保有しているPippinなど、楽観視している銘柄はたくさんありますが、市場価値が比較的高いため、ここでは取り上げません。私は通常2,000万ドル程度を選択しますが、大きなポジションを保有することはほとんどありません。

現在、大きく2つの方向性があります。1つは、すでに終了したSolana AIハッカソンで金採りをすることです。そこには受賞したプロジェクトがかなりあり、最近上映されています。もう1つは、VirtualsからSolana、そしてJupiterとの連携です。VirtualsはBaseで成功を証明しているので、今後も興味深いプロジェクトが数多く出てくるでしょう。もちろん、私はまだこれを見ています。

ここでは主に、Solana ハッカソンから生まれたいくつかのプロジェクトについてお話します。ここで一つお話ししますが、これは投資アドバイスではありません。私が最近注目しているプロジェクトは AgentiPy です。これは実際には、AI エージェントを Solana のオンチェーン アプリケーションに接続するために Python を使用するオープンソース フレームワークでもあります。ロードマップによれば、自律的なナラティブ取引ロボットは第 1 四半期に、ローンチパッドは第 2 四半期に開始される可能性があります。最も重要なのは、そのトークン APY がフライホイールとして関与すると言及されていることです。 APYトークンの経済性を研究した結果、これもうまく設計されていることがわかりました。PumpFunと同様に公正なローンチに基づいていますが、チップの40％を自らステークし、2年間のリニアロック解除のためにすべてをStreamflowに投入しており、チームにはまだ一定の決意があることがわかります。 AgentiPy の共同創設者と CTO は、両方とも Solana の公式 Twitter アカウントでフォローされています。 Solana ハッカソンから発信されるということは、少なくとも一種の支持と言えます。もちろん、全体としてはまだ初期段階であり、不確実な点が多くあります。今後は、Solana へのクロスチェーン後に Virtuals で立ち上げられるプロジェクトにも注目していきます。

全体的な視点で見ると、AIは徐々にAIアプリケーションの段階に到達しつつあると思います。フレームワークに加えて、AI+アプリケーション、特にAI+DeFiにも注目します。これは、AIと暗号通貨ネイティブナラティブ、DeFiアセットとフライホイールを組み合わせたものです。良い機会があるかもしれませんが、まだ非常に初期段階にあり、良いターゲットは見当たりません。私はまだ観察中であり、最近は新しい資産を取得していません。

現在の AI エージェントの動向と市場の状況についてどうお考えですか? AIエージェントブームは長く続くと思いますか、それともバブルはピークを迎えたと思いますか？

defioasis: 確かに最近は少し寒いですが、まだ終わってないと思います。 AIは、まだ意味のあるものです。サークル外のAIは、まだ反復して急速に発展しており、技術と資本が増加しています。これは、より重要な基礎です。実際のところ、多くの AI ターゲットは、物語や才能など、外部要因によって動かされています。当時、Shaw も Web2 の異端者ではなかったでしょうか? 現在、彼が設立した ai16z は Crypto AI のリーダーとなっています。Shaw の影響を受けて、従来の業界からより多くの技術人材が AI に参入してくると思います。 Crypto AI 自体は外界に比べて大幅に遅れているため、サークル外での混乱や大きなアップデートは Crypto に送信され、新しい物語と新しいサブトラックが形成されます。

別の観点から、業界の観点から見ると、AI Agents は一般的な PumpFun からスケーラブルな垂直トラックを開発した唯一の企業です。 DeSci は半分トラックとみなされるかもしれませんが、最近はあまり人気がありません。これ以外に、一般から垂直に移行できるトラックはありません。これは、AI ナラティブに対する強い需要があることを示しています。 AI エージェントは、以前の過熱状態が落ち着いたためか、現在は比較的人気がありません。単一エージェントの急増により、誰もが拡張可能なフレームワークを構築することを余儀なくされ、誰もが徐々にこの種のことに飽き始めています。したがって、AI + アプリケーション、特に AI + 暗号ネイティブ ナラティブが確立されれば、新たな熱狂の波と新たな機会がもたらされると信じています。

投資と取引についてどうお考えですか? ポジションの開設と決済に関するヒントは何ですか?

defioasis: 上記は実は投資対象の問題についての話ですが、ポジション管理の方が重要だと思います。ターゲットの選択は、技術、リソース、背景だけです。 PumpFunの公正なローンチに基づいていますが、研究のアイデアはVCコインとそれほど変わりません。技術、リソース、背景、チーム、承認など、チップ構造の分析、ブルーチップのインサイダー取引のアドレスなどが含まれます。

後ほど、ポジション管理の問題に焦点を当てます。現在、優れた資産は基本的に PvP、第 2 段階、上場という 3 つの段階を経ることができますが、そのほとんどは PvP 後に消滅します。私は通常、第 2 段階に焦点を当て、オンチェーンのスイート スポットとも呼ばれる、1,000 万〜 2,000 万〜 3,000 万ドルの市場価値範囲の資産に焦点を当てます。なぜなら、一部の優良資産は、上昇と下降の後、この位置で統合され、変動する可能性が高いことがわかったからです。通常、この範囲内でのみ資産を割り当てます。 70%前後のリトレースメントを1回以上経験し、時価総額が1,000万～2,000万～3,000万ドルで比較的安定している銘柄が注目されるでしょう。

良い資産を見つけたら、ウォッチリストに追加します。ウォッチリストはSレベル、Aレベルなどに分けられます。Sレベルのコインは、モデルプレートを形成できるコインです。たとえば、マザーコインエコシステムとして、サブコインの継続的な出力から利益を得ることができます。たとえば、取引ペア資産として、サブコインは富の効果を生み出し、マザーコインは取引に必要となり、それによって継続的な需要を生み出します。これは、PumpFunのSOLやVirtualsのマザーコインフライホイールと同じです。そのため、Sクラスの車両のほとんどはフレームワーク型であり、エコシステムやモデルフライホイールを形成する機会があります。 Pippin が人気を博した理由は、そのフレームワークに対する市場の期待が高いためです。

レベル A は、主に物語、背景、テクノロジー、リソース、チームに基づいて判断されます (パターンを形成することはできません)。創業者や創業チームの過去の経歴は非常に重要です。例えば、Solana Foundation での経歴がある、Github スターを多数抱えている、注目を集める製品を生み出している、ストーリー性があり、ニッチな路線に発展する可能性がある、などです。

一般的に、AレベルとSレベルの両方のポジションが構築され、ポジションが構築されるたびに約2000〜3000Uになります。ただし、ポジションを増やすか、大幅に増やすかの選択については、より厳格になります。主にコミュニティと開発者が日常的に行っていることに応じて、ポジションを増やすかどうかを決定する前に、一定期間観察する必要があります。

また、各コインの単一コイン保有についても一定の基準を設けています。 1枚のコインの最大保有率は0.2%で、時価総額が約2,000万米ドルの場合、購入にかかる総コストは約4万米ドルとなります。ポジションを追加するたびに、ターゲットについて考えてください。ターゲットが最初の購入ロジックに反していると判断した場合は、ポジションの追加を断固としてあきらめ、残りのポジションは一時的に保留されます。ボックス市場の値の範囲を大幅に下回った場合は、ポジションの追加を断固としてあきらめ、残りのポジションは一時的に保留されます。原則として、売却を検討する前に少なくとも10倍の価格を得る必要があり、市場価格が200〜300mの範囲にある場合に検討することになります。

ポジションを構築する目的は、多くの場合、目標が正しい軌道に乗っていることを確認することです。ポジションは慎重に、少しずつ追加する必要があります。1,200 のハード キャップを設定するのは、ポジションをずっと増やすことで資金が特定の目標に閉じ込められることにつながる過度で盲目的な自信を避けるためです。もちろん、ポジションを増やすことを選択する限り、このターゲットに関する自分の判断を信じることになります。

上記は2段階のゲームプレイです。市場では、ユーザー、開発者、コイン発行工場のいずれであっても、この 2 つのステージのルーチンに慣れているように感じます。最近、第 2 ステージはまだプレイするのが比較的難しいと感じています。そこで、今は宝くじ遊び、つまりPvPにも挑戦しています。現時点では、AIに限定していません。いくつかのSOLを用意し、毎回0.1SOLを購入しました。市場を監視し、いくつかの選択したアドレスの注文を監視して従い、大きな投資で小さな利益を上げています。この2日間で感じたことですが、現在の市場状況では、宝くじを買った方が利益が出やすいです。これは可能性かもしれません。プレートがこれだけ多いと、投資額が小さくて十分に分散され、勝率の高いアドレスがいくつか監視されて補助として機能していれば、宝くじの流れは一度勝てば以前の損失をすべて取り戻すことができます。このような大きな市場状況の欠如では、それは良い選択であり、ある程度、潜在的な大きな市場状況への準備でもあります。常に利益を生む気持ちと精神を維持することが重要です。