ブロックチェーンは、ビットコインから生まれたテクノロジーのパッケージの総称であり、強い金融的特性とある程度の自由な精神を持って生まれました。ただし、主流の規制当局の標的にされるのを防ぐために、ほとんどの Web3 プロジェクトは、トークンがセキュリティ トークン (セキュリティ トークン) ではなくユーティリティ トークン (ユーティリティ トークン) であることを証明するよう努めています。
プロジェクト間の悩みは同じではありません。 Web3 の世界には、ユーザーが自分自身をお金として扱わないことを恐れている別のタイプのトークンがあります。それはステーブルコインです。結局のところ、支払い媒体として最も難しい問題は安定性です (ロシア ルーブルでは、クリックすると表示されます...)
ステーブルコインの物語ロジックは実際には非常に単純です。銀行口座に 1 米ドルがある場合、ブロックチェーン上に 1 コインを送信します。主なことは安定したムードと価格です。ステーブルコインは、従来の通貨の安定性とブロックチェーン技術の分散化の利点をある程度組み合わせて、現実世界とチェーン上の世界を結ぶ架け橋となり、当然のことながらブロックチェーン技術が一般の人々の家庭に届くためのゲートウェイとなります。大規模なアプリケーションのバッチ。
しかし、USDT などのステーブルコインが徐々に市場を支配するようになると、突然、ドラゴンを倒した少年が最終的にドラゴンになることがわかります。
テザーは、USDT の発行者であり、世界的な Web3 業界の中核拠点として、世界のステーブルコイン市場シェアの 65% 以上を占め、ステーブルコイン ビジネスで毎年数百億ドルの収益を上げていますが、最も伝統的な集中型です。 Web2営利会社。
USDT の発行と凍結は完全に中央集権的な発行者に依存しており、情報の透明性が低く、利益はユーザーにほとんど無関係であり、ガバナンス権が高度に集中しているという従来のインターネット企業の場合、この 3 つの点については誰も文句を言いません。 Web3 業界の主力企業となると、まったく Web3 ではないのでひどいことになります。
ご存知のとおり、 Web3 の中心となる概念は、オープン性、透明性、信頼性、価値の共有というほんの数語です。これらの言葉は、集中型ステーブルコイン会社であるテザーとは何の関係もないようです。
そこで疑問が生じます。Web3 の重要なアプリケーションであるステーブルコインを、より Web3 らしくすることはできるのでしょうか?おそらくこれが次世代のステーブルコイン開発の鍵となるでしょう。
今日の記事では、ホンリン弁護士が、分散化とステーブルコインを組み合わせた革新的なモデルを実現する方法をさらに探求するための最近の研究プロジェクトを皆さんと共有したいと思います。当然のことながら、この記事の内容は学習とコミュニケーションのみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。
ステーブルコイン通常プロジェクトの紹介
Usual は、従来の金融と分散型金融 (DeFi) の間の障壁を打ち破り、従来の金融と分散型金融 (DeFi) を接続することに取り組んでいる、分散型の合法的なステーブルコイン発行プラットフォームです。
US は3 つのコア製品を中心にしています。
·一般的に使用されるステーブルコイン: 支払い、取引相手、および担保の使用のために設計されています。
・通常のLST（通常のLST）：収益を生む商品。
·通常のガバナンストークン：契約内の意思決定権を保有者に与えます。
Usual は、BlackRock、Ondo、Mountain Protocol、M0、Hashnote などの有名な機関からのトークン化された現実世界資産 (RWA) を集約し、それらを許可不要でオンチェーン検証可能で構成可能なステーブルコインに変換することで、従来の非営利団体の流動性を強化します。より多くの投資家がこれらの資産にアクセスできるようにすることです。
さらに重要なことは、$USUAL トークンを通じて所有権とガバナンスの権利を再配布し、コミュニティのメンバーがプラットフォームのインフラストラクチャ、資金、ガバナンスの所有者になることを可能にし、Web3 の世界と現実世界の統合を促進することです。 Usual の設計を通じて、ステーブルコインの発行は資産のデジタル化だけでなく、伝統的な金融システムの再構築でもあります。
Usual の創設者は、1989 年 1 月 22 日生まれのピエール・ペルソンです。彼はフランス国民議会第 6 区の議員であり、選挙コンサルタントおよびマクロン仏大統領の政治的同盟者として政治の舞台で長年活躍してきました。 。ピエール・パーソンの政治的背景とブロックチェーン技術への理解により、彼は独自の視点でユージュアルチームを率い、Web3 と従来の金融の統合を推進することができます。ピエール氏はフランス社会党の党員として、在任中にLGBTの医療や大麻合法化などの重要な立法プロジェクトに参加し、国境を越えた思考力とイノベーション能力を実証した。
プロジェクトファイナンスの面では、Usual は複数の著名な投資機関からの注目と資金援助を集めています。 2024 年 4 月、Usual は、GSR、Mantle、Starkware およびその他の機関の参加を得て、IOSG Ventures 主導で 700 万米ドルの資金調達を完了しました。 11月、Usualは150万米ドルの新たな資金調達ラウンドを完了し、Comfy Capitalと初期の仮想通貨プロジェクト投資家エコーもプロジェクトに資金を注入した。 12月に、UsualはBinanceLabsの完成を発表した。
そしてKraken Venturesが主導する1,000万ドルのシリーズAラウンド。これらの投資は、Usual に必要な資本支援をもたらすだけでなく、豊富な業界リソースとプロジェクト開発のための戦略的指針も提供します。
通常プロジェクトのステーブルコインの特徴
従来の集中型ステーブルコインとは異なり、Usual の USD0 ステーブルコインは、安定性、透明性、収益分配、分散型ガバナンスにおいて独自の利点を示します。
・住宅ローン資産の選択と透明性
現金やコマーシャルペーパーなどの短期資産を裏付けとする従来のステーブルコインとは異なり、USD0 は米国国債や翌日物リバースレポ債などを含む超短期現実資産 ( RWA ) を担保として選択します。保有者は、$USUAL トークンまたはリスクフリーの USD0 の形で USD0 を USD0++ に変換することでリターンを得ることができます。さらに、USD0 の担保資産はチェーン上で透明かつ検証可能であり、ユーザーはいつでもチェーン上で USD0 をサポートする資産のステータスを表示および検証できます。このアプローチは透明性を高めるだけでなく、プロトコルに対するユーザーの信頼を築くのにも役立ちます。
・革新的な収益分配メカニズム
従来のステーブルコインからの収益のほとんどは発行者に帰属し、ユーザーはそこから直接利益を得ることができません。 USD0 の設計では、より公平で透明な配布メカニズムが考慮されています。 USD0 の収益の 100% がプロトコル財務省に送金され、$USUAL トークンの 90% がコミュニティ メンバーに配布されます。コミュニティのメンバーにはユーザーだけでなく、流動性プロバイダーや寄稿者も含まれます。この設計により、 USD0 はすべての利益を発行者の手に集中させるのではなく、ユーザーがプロトコルによってもたらされる成長の配当を共有できることを保証します。
さらに興味深いのは、USD0 を保有しているユーザーは、USD0++ に変換することでより多くの収益を得ることができるということです。これにより、ユーザーの参加意識が高まるだけでなく、ユーザーはプロトコルの成長プロセスから恩恵を受けることができ、分散化と収益分配の概念を真に実現できます。
対照的に、 USDTなどの従来のステーブルコインは多額の米国債を裏付けとしていますが、その収益のほとんどはテザーに帰属しており、一般のユーザーが利益の分配に参加する方法はほとんどありません。たとえば、2024 年上半期のテザーの純利益は 52 億米ドルに達しましたが、その利益のほぼすべてが同社に帰属し、ユーザーはこの配当を分配しませんでした。
・分散型ガバナンスと透明性のある経営
USD0 の分散ガバナンスはそのハイライトの 1 つです。 Usual プロトコルでは、コミュニティ メンバーはユーザーであるだけでなく、$USUAL トークンを誓約することでプロトコルのガバナンスに参加することもできます。ユーザーは財務省とプロトコルの意思決定に関して一定の発言権を持っています。これは、USD0 の発行と管理プロセスが中央集権的な組織によって管理されず、コミュニティによって共同で決定されることを意味します。
この種の分散型ガバナンスの利点は明らかです。これにより、プロトコルの意思決定が単一の関係者によって制御されることがなくなり、すべての参加者により良いサービスを提供できるようになります。 USDT などの従来のステーブルコインはほぼ完全にテザーによって管理されており、ユーザーがガバナンスに参加できるスペースは非常に限られています。
・リスク管理の独自のメリット
前述したように、USD0 は流動性が高く安全な国債を担保として選択するため、商業銀行の準備金と比較して銀行のシステミック リスクの影響が軽減されます。 USD0 で使用される短期満期資産は、大規模な償還が発生した場合の割引清算を効果的に回避できます。資産の満期が長い場合、償還に間に合わせるために低価格での売却を余儀なくされる可能性がありますが、短期資産の満期はこのリスクを軽減できます。
さらに、すべての資産はトークン化されてチェーン上に置かれ、ユーザーはいつでも流動性と安全性を確認できます。この透明性により、プロトコルに対するユーザーの信頼が大幅に高まります。スマートコントラクトはUSD0の発行と管理プロセスを自動的に実行し、裁定取引メカニズムを通じて価格の安定を確保します。 USD0 の市場価格がアンカー値から逸脱した場合、裁定取引者は USD0 を売買することで安定性を回復できます。これらの措置により、USD0 は価格変動を最小限に抑え、大規模償還の際のシステミック リスクを軽減することができます。
結論
Web3 業界の継続的な発展に伴い、分散型金融 (DeFi) と国境を越えた支払いがブロックチェーンの最も潜在的な応用シナリオとなっています。従来の金融とオンチェーン資産を結び付ける重要なツールとして、ステーブルコインの分散型で透明かつ公正な収益分配メカニズムは、ステーブルコインの将来の発展の鍵となります。
Web3 の中核となるコンセプトの 1 つは、分散化とユーザーとの価値の共有です。Usualプロジェクトはこのコンセプトに基づいており、より透明性が高く、公平で分散化されたメカニズムを通じて、従来の金融の利点と Web3 の分散化の精神を革新的に組み合わせています。新しい安定通貨モデル。これにより、ユーザーに高いメリットが提供されるだけでなく、より多くのコミュニティ メンバーがプロトコル ガバナンスに参加し、ネットワークの価値とビジネスの利益を共有できるようになります。
このモデルは、実際の Web3.0 安定通貨の将来となる可能性があります。
