作者: 0xウェイラン
このレポートに記載されている市場、プロジェクト、通貨、その他の情報、意見、判断は参考のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。
BTCスポットETFの立ち上げ以来、BTC価格と米国株の相関関係はますます強くなっています。これは11月以降の市場状況にはっきりと反映されている。
11月5日、トランプ氏が第47代米国大統領に選出され、米国株とBTCが同時に「トランプ市場」を開始した。トランプ大統領の経済政策の取引に対する関係者全員の信頼は非常に高く、市場は12月18日まで上昇し続けることになる。 FRBはこの日、金融政策を変更する可能性を示唆するタカ派的な発言を発表し、市場では2025年の利下げ回数が4回から2回に大幅に下方修正されると予想されている。それ以来、米国株とBTCの両方が大幅な下方修正を開始しました。
資本の流れも同様で、12月18日以前は大きな流入があったが、18日以降は急速に流出に転じた。
ビットコインは何度も最高値を更新したが、18日までは上昇傾向を維持し、徐々に11万ドルに近づいた。連邦準備制度の政策変更は取引センチメントの冷え込みを引き起こし、センチメントの冷え込みによりビットコインは「上値が冷え」、下方修正の開始を余儀なくされた。
EMC研究所は、世界は依然として利下げサイクルにあり、現在の景気低迷は一時的な後退にすぎず、流動性が徐々に回復すれば、BTCは高水準に調整した後、再び10万ドルの水準に達すると考えている。
マクロ経済：2025年の米国利下げ予想が4から2に低下
FRBは12月18日、12月の利下げ発表を受けてタカ派的な発言を行い、「雇用とインフレの目標達成に対するリスクはほぼ均衡しており、目標達成を妨げるリスクが生じた場合、委員会は委員会の判断に応じる」と述べた。金融政策のスタンスを適切に調整する用意がある」と述べた。
いわゆる「目標」は「完全雇用の達成」と「物価安定の維持」である。連邦金利を通じて両者のバランスを調整することは、連邦準備制度の基本的な仕事と考えられています。
米国が12月に発表した11月の統計によると、11月には22万7,000人の新規雇用が増加し、失業率は前月と同じ4.2％にとどまり、雇用市場が比較的安定していることを示した。安定した。 CPIデータによると、インフレ率は前年同月比2.6％上昇と、10月の2.4％をわずかに上回っており、インフレ圧力が高まり、2度回復したことを示している。
USCPI
2024年9月以降、連邦準備理事会は合計100ベーシスポイントの利下げを3回行っており、連邦金利は現在4.33％まで低下しているが、データは経済活動の抑制を示していない。新規雇用と失業率は、米国経済が良好な状態にあることを示しています。 ２カ月ぶりのインフレの回復を受け、連邦準備制度理事会はインフレ統計が後退する可能性があるかどうかを見極めるため利下げを一時停止した。
この休止は利下げの第1段階の終了とみなされ、第2段階の利下げ再開にはさらなる経済指標、つまり経済活動の減速やCPIの低下が必要となる。
2024年、浮き沈みや混乱にもかかわらず、米国の主要3株価指数は2年連続で大幅な上昇を達成した。 2025年を見据えると、システミックリスクはまだ小さく、変数はトランプ大統領の経済政策と金融政策の対立にある。
市場の連動性により、BTCが調整を乗り越えて10万ドルの大台を完全に突破したい場合は、米国の株式トレーダーが方向性を明確にし、株価指数が上昇傾向を再開することが求められる可能性がある。
暗号資産: 100,000 ドルの水準と不飽和市場
12月のBTCは96,464.95米ドルで始まり、93,354.22米ドルで終わり、月全体では3.23%下落し、振幅は17.74%でした。取引高は11月に比べて減少しましたが、高水準を維持しており、大きな差があることがわかりました。 100,000ドルのマークを突破した後、売り圧力は深刻です。
2024年を振り返ると、BTCは年間を通じて120.76％上昇しましたが、12取引月のうち4月は下落しました。 4月から10月までの7か月間、BTCは過去最高値の7万ドルを記録した後、金利再開の影響やドイツ政府の売り、そして日本円の下落などにより、長期的なショックと値固めの状態にあった。金利上昇は裁定取引の崩壊を引き起こし、浮き沈みを引き起こした。
今年はかなり難しい年でした。
2つの主要なスマートコントラクトプラットフォームであるETHとSOLは、それぞれ46.27％と86.11％上昇し、どちらも米国株式ファンドに強く支えられているBTCに後れを取りました。まだ価格発見や強力な操作の過程にある少数の通貨を除いて、時価総額上位100通貨の年間成長率はBTCの成長率を約20％しか上回っておらず、これは以前の強気相場とは大きく異なります。市場。
BTC市場シェア
BTCの市場シェアは長い間50％を超え、最高値は57.53％（11月21日）に達し、その後再び下落し、最低値は51.22％となった。続けます。これは、アルトコインが長期的な資金調達の注目を十分に受けていないことを示しており、BTCの急騰後に急騰し、短期の投機資金やトレーダーの支配下に置かれた可能性が高い。投資家にとっては運用がより困難になります。
また、LRT、RWA、AI、Layer2、DePhinなど様々なコンセプトやプロジェクトが次々と登場しましたが、DeFiや高性能パブリックチェーンの長期強気相場は1年、場合によっては20ヶ月も続きました。最後の強気相場はまだ現れていない。これは特に注目に値します。
資金: 12 月 18 日以降、急速に資金が流出
ファンド（ステーブルコイン、BTC ETF、ETH ETF）の統計によると、仮想通貨市場は2024年には年間を通してプラスの流入を記録し、毎月プラスの流入を記録すると予想されています。このデータは、BTC と仮想通貨市場がこのサイクルの上昇段階にあり、利下げサイクルによって解放された流動性が市場をパルス的に上昇させていることを示しています。
特に、連邦準備制度が9月に利下げを開始した後、流動性の第2波は徐々に回復し始め、11月の仮想通貨に友好的なトランプ候補の勝利後、流動性の第2波が活発に流入し始め、米国の単月の歴史的記録を樹立した。 269億ドル。 12月を通じて市場への流入額は157億米ドルに達し、この強気市場では2番目、史上4番目に多い額となった。
ステーブルコイン、BTC ETF、ETH ETFの資金流入・流出統計（月次）
さらに、Microstrategy は 11 月から 12 月にかけて BTC の調達に約 128 億米ドルを投資しました。これにより、同社の市場価値が急上昇し、ナスダック 100 指数に参入することが直接促進されました。
しかし、連邦準備理事会が12月18日に利下げ予想を引き下げると、翌日には2つの主要なETFとステーブルコインチャネルから資金流出に転じ、その後再発はあったものの、全体的な流出傾向は依然として拡大している。 BTCの価格も108388.88の高値から91271.19の安値まで下向きに変動し、最大リトレースメントは15.84％に達しました。
ステーブルコイン、BTC ETF、ETH ETFの資金流入・流出統計（日）
この期間中に米国の主要３株価指数も下方修正され、ナスダック、ダウジョーンズ、Ｓ＆Ｐ５００はそれぞれ５．１３％、６．４９％、４．３９％下落した。 BTCの調整幅はナスダックの約3倍。
11月4日に始まったこの段階に向けた市場の勢いは、「トランプ・トレード」への投機的熱狂から来ていたが、連邦準備理事会が12月18日に利下げ予想を引き下げると、この感情は急速に冷めた。この期間中、BTCは米国株価指数に合わせて調整し、強気市場のリトレースメント記録ではリトレースメントの範囲は期限前では比較的低い水準にあり、ナスダックのボラティリティとの比率も妥当な範囲内にありました。
現時点では市場には潤沢な資金が存在しており、市場は大きな危機には陥っていないが、今後はトランプ大統領就任後に米国株式市場が上昇傾向を再開できるか、また仮想通貨市場の資金が戻るかが焦点となるだろう。流入へ。
しかし、米国株式市場が長期にわたって調整し、市場に売り圧力が蓄積すれば、BTCが新安値に達する可能性も排除されない。もしそうなら、アルトコインの下落はさらに大きくなる可能性がある。
第二の売却: 流動性と歴史の法則
eMergeEngine によると、BTC と暗号資産市場は現在上昇相場にあります。この段階の主な市場活動はチップの長期売却ですが、短期保有は増加し続けており、流動性の増加により資産価格は上昇し続けています。
長期グループは今年1月から5月にかけてこのサイクルの最初の売りを実施し、10月には14207303.14に達し、価格の上昇とともに売りを再開しました。サイクルの2回目。歴史的に見て、この売りの波は強気相場のピークである移行期まで続くでしょう。
ロングとショートのロット、CEX、マイナーの月次ポジション統計
12月31日時点での長期保有ポジションサイズは13133062.92で、10月の高値と比較すると「販売規模」（オンチェーンUTXO再評価統計による。実際の販売量より大きい）は107万を超えている。
巨額の下落で資金流入の急増が吸収され、その後の資本流入が持続不可能になった場合、市場が新たなバランスを確立するには価格を下方修正するしかない。
ロングハンドの動向は、このグループの意向と資金流入の状況に左右され、その後の売りが継続されるか、売りが停止されるかは継続的に観察する必要がある。
資金流入が再開され、売り圧力が弱まれば、価格は上昇に転じる可能性があるが、資金流入が再開できなかったり、資金流入が少量で長期的な売りが続けば、価格は新たな保ち合いレンジの9万ドルから10万ドルを突破する可能性がある。流入が再開するか、流入の痕跡が見られ、長期投資家が売りを一時停止すれば、市場はより大きな資本流入を待って新たな調整レンジで変動する可能性が高い。
結論
循環ホイールは通常通り稼働しています。時間、空間、そしてロングショートゲームはすべて、この段階での調整が、連邦準備制度による利下げ期待の低下によって引き起こされた強気センチメントの急激な冷え込みと相まって、価格の急騰によって引き起こされたことを示しています。 。
調整の時期と規模は、まず米国株式市場の主流ファンドがいつロングポジションを再開するか、そして長期投資家の売却計画に依存する。
より広範な仮想通貨市場に関して、現時点で最も懸念される問題は、上昇の第 2 段階が始まったことですが、コアトラックをリードし、長期間続く AltcoinSeason は、この強気相場に参加しないでしょうか?
