작성자: 0xWeilan
본 보고서에 언급된 시장, 프로젝트, 통화 및 기타 정보, 의견 및 판단은 참고용일 뿐이며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
BTC 현물 ETF 출시 이후 BTC 가격과 미국 주식 간의 상관관계가 점점 더 강해졌습니다. 이는 11월 이후 시장 상황을 보면 여실히 드러난다.
11월 5일, 트럼프가 미국의 제47대 대통령으로 당선되면서 미국 주식과 BTC가 동시에 '트럼프 시장'을 시작했다. 트럼프의 경제 정책 거래에 대한 모든 당사자들의 신뢰가 매우 강해 12월 18일까지 시장이 계속 상승세를 이어갈 것으로 보입니다. 이날 연준은 통화정책을 바꿀 수도 있다는 매파적 발언을 내놨다. 시장에서는 2025년 금리 인하 횟수가 4회에서 2회로 크게 줄어들 것으로 예상하고 있다. 이후 미국 주식과 BTC 모두 급격한 하향 조정을 받기 시작했습니다.
자본흐름도 마찬가지다. 12월 18일 이전에는 강한 유입이 있었지만, 18일 이후에는 빠르게 유출로 전환됐다.
BTC는 최고치를 거듭 경신했지만 18일 이전에는 상승 추세를 유지하며 점차 11만 달러에 접근했습니다. 연준 정책의 변화는 거래 심리의 냉각을 촉발했고, 이러한 심리의 냉각은 BTC를 "상위에서 차갑게" 만들고 하향 조정을 시작하도록 강요했습니다.
EMC Labs는 세계가 여전히 금리 인하 주기에 있으며 현재의 냉각은 일시적인 차질일 뿐이라고 믿습니다. 점진적인 유동성 회복으로 BTC는 높은 수준으로 조정된 후 다시 10만 달러 선을 기록할 것입니다.
거시경제: 2025년 미국 금리 인하 기대치가 4에서 2로 감소
연준은 12월 18일 금리 인하를 발표한 뒤 “고용과 물가 상승 목표 달성에 대한 위험은 대략 균형을 이루고 있으며, 목표 달성을 저해할 수 있는 위험이 발생할 경우 위원회는 통화정책 기조를 적절하게 조정할 준비가 돼 있다"고 말했다.
이른바 '목표'는 '완전고용 달성'과 '물가안정 유지'다. 연방 금리를 통해 둘 사이의 균형을 조정하는 것은 연방 준비 은행의 기본 업무로 간주됩니다.
미국이 12월 발표한 11월 자료에 따르면 11월 신규 일자리는 22만7천개로 고용시장이 안정세를 유지한 것으로 나타났다. 실업률은 전월과 같은 4.2%를 유지해 고용시장이 상대적으로 양호한 것으로 나타났다. 안정적인. 소비자물가지수(CPI)에 따르면 물가상승률은 전년 동기 대비 2.6% 상승해 10월 2.4%보다 소폭 높아져 물가상승 압력이 두 차례 반등한 것으로 나타났다.
USCPI
2024년 9월 이후 연준은 금리를 총 100bp씩 세 차례 인하했습니다. 현재 연방 금리는 4.33%로 하락했지만, 데이터에 따르면 경제 활동이 억제되지는 않습니다. 새로운 일자리와 실업률은 미국 경제가 양호하다는 것을 나타냅니다. 두 달 간의 인플레이션 반등으로 인해 연준은 인플레이션 데이터가 다시 하락할 수 있는지 알아보기 위해 금리 인하를 중단했습니다.
이번 일시 중단은 금리 인하의 1단계가 끝난 것으로 간주됩니다. 2차 재개에는 더 많은 경제 지표, 즉 경제 활동 약화 또는 CPI 하락에 대한 지침이 필요합니다.
2024년, 우여곡절과 혼란 속에서도 미국 3대 주가지수는 2년 연속 상당한 상승세를 달성했다. 2025년을 내다보면 시스템적 리스크는 아직 크지 않고, 변수는 트럼프의 경제정책과 통화정책의 갈등에 있다.
시장 연계로 인해 BTC가 조정을 극복하고 $100,000 선을 완전히 극복하려면 미국 주식 거래자들이 방향을 명확히 하고 주가 지수가 상승 추세를 재개해야 할 수도 있습니다.
암호화폐 자산: $100,000 마크와 불포화 시장
12월 BTC는 US$96,464.95에 개장하여 US$93,354.22에 마감되어 한 달 내내 3.23% 하락했으며 진폭은 17.74%로 11월 대비 거래량이 감소했지만 여전히 높은 수준을 유지하여 큰 차이가 있음을 보여줍니다. 10만 달러를 돌파한 후 매도 압력이 심각합니다.
2024년을 되돌아보면 BTC는 일년 내내 120.76% 상승했지만 12거래개월 중 4개월 동안 하락했습니다. 4월부터 10월까지 7개월 동안 BTC는 사상 최고치인 7만달러를 기록한 뒤 장기 충격과 강세 상태에 빠졌다. 이 기간 동안 금리 재개와 독일 정부의 매도세, 일본 엔화 가치 하락 등의 영향이 컸다. 금리 인상으로 인해 차익 거래가 붕괴되어 기복이 심해졌습니다.
올해는 꽤 힘든 한 해였습니다.
두 가지 주요 스마트 계약 플랫폼인 ETH와 SOL은 각각 46.27%와 86.11% 상승했는데, 둘 다 미국 주식 펀드의 강력한 지원을 받는 BTC에 뒤처졌습니다. 아직 가격발견이나 강력한 조작이 진행 중인 소수의 통화를 제외하면 시가총액 기준 상위 100개 통화의 연간 성장률은 BTC보다 20% 정도 높은 수준에 불과해 이전과 큰 차이가 난다. 황소 시장.
BTC 시장 점유율
BTC의 시장 점유율은 오랫동안 50%를 넘어 최대 57.53%(11월 21일)에 도달한 후 감소하기 시작하여 최소 51.22%(12월 8일)를 기록하며 다시 반등했으며 추세는 실패했습니다. 계속하려면. 이는 알트코인이 장기적으로 충분한 자금 지원을 받지 못했다는 것을 의미하며, BTC의 급격한 상승 이후 급격한 상승을 경험하고 단기 투기자금이나 트레이더의 통제를 받아 크게 하락했을 가능성이 높습니다. 투자자가 운영하기가 더 어렵습니다.
또한 LRT, RWA, AI, Layer2, DePhin 등 다양한 컨셉과 프로젝트가 속속 등장했지만, 1년 이상 지속된 DeFi 및 고성능 퍼블릭 체인의 마지막 강세장에서는 아직 등장하지 않았습니다. 20개월이라도요. 이는 특히 주목할 만합니다.
자금 : 12월 18일 이후 빠르게 자금 조달
펀드(스테이블코인, BTC ETF, ETH ETF) 통계에 따르면 암호화폐 시장은 2024년 연중 플러스 유입을 기록할 것이며, 매달 플러스 유입을 기록할 것으로 예상된다. 이 데이터는 BTC와 암호화폐 시장이 이 사이클의 상승 단계에 있고 금리 인하 사이클에 의해 방출된 유동성이 시장을 펄스 상승으로 이끌고 있음을 보여줍니다.
특히 9월 연준이 금리를 인하하기 시작한 이후 2차 유동성이 점차 회복되기 시작했고, 11월 암호화폐 친화적인 트럼프 후보가 당선된 이후 본격적으로 유입되기 시작하며 미국 한 달간 역사적 기록을 세웠다. 269억 달러. 12월 내내 시장 유입액은 미화 157억 달러에 달해 이번 강세장에서 두 번째로 높은 순위이자 역사상 네 번째로 높은 순위를 기록했습니다.
Stablecoin, BTC ETF, ETH ETF 자금 유입 및 유출 통계(월별)
또한 마이크로스트레티지 또한 11월부터 12월까지 BTC 조달에 약 128억 달러를 투자했으며, 이는 회사의 시장 가치를 급등시키는 직접적인 계기가 되었으며 나스닥 100 지수에 진입했습니다.
그러나 12월 18일 연준이 금리인하 기대감을 낮추자, 다음날 두 가지 주요 ETF와 스테이블코인 채널이 빠르게 유출로 전환했지만, 이후에도 재발이 있었지만 전체적인 유출 추세는 여전히 증폭되고 있다. BTC 가격도 최고 108388.88에서 최저 91271.19로 하락했으며 최대 되돌림은 15.84%에 달했습니다.
Stablecoin, BTC ETF, ETH ETF 자금 유입 및 유출 통계(일)
미국 3대 주가지수 역시 이 기간 동안 하향 조정을 겪었으며, 나스닥, 다우존스, S&P 500 지수는 각각 5.13%, 6.49%, 4.39% 하락했습니다. BTC의 조정 범위는 나스닥의 약 3배입니다.
11월 4일 시작된 이 단계의 시장 모멘텀은 "트럼프 무역"에 대한 투기적 열정에서 비롯되었습니다. 이러한 정서는 연준이 12월 18일 금리 인하에 대한 기대치를 낮추면서 빠르게 냉각되었습니다. 이 기간 동안 BTC는 미국 주가지수와 함께 조정되었으며 강세장 되돌림 기록 마감일 이전에는 되돌림 범위가 상대적으로 낮은 수준이었고 나스닥의 변동성에 대한 비율도 합리적인 범위 내에 있었습니다.
현재 시장에는 자금이 충분하고 시장이 큰 위기에 처해 있지 않은 상황이다. 이후 트럼프 대통령 취임 이후 미국 주식시장이 상승세를 재개할 수 있을지, 암호화폐 시장 자금이 돌아올지 여부가 주목된다. 유입에.
그러나 미국 주식 시장이 장기간 조정되고 매도 압력이 시장에 누적되면 BTC는 새로운 최저점 도달을 배제하지 않을 것입니다. 그렇다면 알트코인의 하락세는 더욱 클 수 있다.
두 번째 매도: 유동성과 역사의 법칙
eMergeEngine에 따르면 BTC 및 암호화 자산 시장은 현재 상승장에 있습니다. 이 단계의 주요 시장 활동은 칩의 장기 매도이며, 단기 보유는 계속 증가하고 유동성 증가로 인해 자산 가격은 계속 상승합니다.
장기그룹은 올해 1월부터 5월까지 1차 매도세를 보였으며 6월부터 매도세를 재개해 10월부터 14207303.14에 도달하며 가격이 오르면서 매도세를 재개했다. 주기의 두 번째 시간입니다. 역사적으로 이러한 매도 물결은 강세장의 정점인 전환기까지 계속될 것입니다.
롱 및 숏 랏, CEX 및 채굴자 월간 포지션 통계
12월 31일 기준 장기보유 포지션 규모는 13133062.92로 10월 최고치와 비교하면 '판매 규모'(온체인 UTXO 재평가 통계 기준, 실제 판매량보다 크다)가 107만 개를 넘어섰다.
엄청난 매도세가 급증하는 자금 유입을 흡수했습니다. 일단 후속 자본 유입이 지속 불가능해지면 시장이 새로운 균형을 이루기 위해 가격을 하향 조정할 수밖에 없습니다.
롱핸드의 행태는 이 그룹의 의지와 자본유입 상황에 따라 매도가 지속될지, 중단될지는 지속적인 관찰이 필요하다.
자금 유입이 재개되고 매도 압력이 감소하면 가격이 다시 상승할 수 있습니다. 자금 유입이 재개되지 않거나 소량만 유입되고 장기 매도가 계속되면 가격은 미화 90,000~100,000달러의 새로운 통합 범위를 돌파하게 됩니다. 유입이 재개되거나 유입을 추적할 수 있는 경우 장기 투자자는 대규모 자본 유입을 기다리며 새로운 통합 범위에서 변동할 가능성이 높습니다.
결론
순환 휠은 평소와 같이 실행됩니다. 시간, 공간, 롱쇼트 게임 등은 모두 현 단계의 조정이 물가 급등과 연준의 금리 인하에 대한 기대감 감소로 인한 강세 심리의 급격한 냉각에 의해 촉발되었음을 나타냅니다. .
조정 시기와 규모는 우선 미국 증시 주류 펀드의 매수 재개 시기와 장기 투자자들의 매도 계획에 따라 달라진다.
더 넓은 암호화폐 시장에 대해 현재 가장 우려되는 이슈는 2차 상승세가 시작되었다는 점인데, 핵심 트랙을 주도하고 오랫동안 지속되는 AltcoinSeason은 이번 강세장에서 빠질 수 있을까요?
