著者: 1912212.eth、フォーサイトニュース
大量のトークンのロック解除は常に市場に大きな懸念を引き起こします。
主要なモジュラー Celestia トークンである TIA は、1 億 7,574 万ユニットで 10 月 31 日にロック解除され、単価 6 ドルで計算すると、ロック解除された価値は 10 億ドルを超えることになります。ロック解除された量は総供給量の 16.3%、現在の循環供給量の 80.07% を占めます。この記事の執筆時点で、TIAの価格は6ドルを超えて回復しており、現在の価格は6.16ドルで、毎日約3％上昇しています。
さらに、この部分のロック解除されたトークンのうち、シードラウンド、ラウンドA、ラウンドBの投資家のシェアは1億1,738万トークンに達しており、これは膨大な量です。
このような巨額のロック解除は、市場で広く懸念を引き起こしています。ロック解除後、VC はすぐに売却するのでしょうか?通貨価格に大きな調整が起こるでしょうか？は市場で共通の懸念となっています。
Celestiaの開発状況
Celestia がモジュラーコンセプトの先駆けとなって以来、市場の注目を集め、熱い議論を集めてきました。データ可用性ネットワーク (DA) 向けに特別に設計された Celestia のモジュラー インフラストラクチャは、現在の業界最大の DA レイヤーであるイーサリアム メインネットと比較して、データ コストを 99.9% 削減できます。
Blockwork Researchのデータによると、9月中旬現在、データ公開率は57％に達しており、料金はイーサリアムのメインネットワーク料金の1％にあたる243米ドルに過ぎない。 Celestia はメインネットの立ち上げ以来、20 を超えるロールアップ展開をサポートしてきました。
今年 10 月の時点で、Celestia の現在の最大スループットは 2MB/12 秒、つまり 0.167MB/s です。このため、最近 Celestia のコア開発コミュニティは、1GB を目標としてデータ スループットを大幅に拡大するロードマップを発表しました。
資金調達を事前に発表する
大量のトークンのロックが解除される前に、プロジェクト チームはロードマップと資金調達のニュースを発表します。これにより通貨価格の安定性が高まることがよくあります。
Celestia の資金調達は当初スムーズではなく、2019 年には投資家によって何度も拒否されました。モジュール式の物語とプロトコルが定着した後、2022 年 10 月に Celestia は 5,500 万米ドルの資金調達を完了しました。 2024 年 9 月、セレスティア財団は再び 1 億米ドルの資金調達を完了し、多くのスター機関がこの投資に続きました。資金調達の発表後、ＴＩＡはその日一時２４％急騰し、６．５ドルを超える水準まで急騰した。
しかし、コミュニティがそれを応援していた矢先、投資家のシーシュポス氏は、その資金調達は実際には数か月前に財団が多くの機関と直接接触した店頭取引であり、当時の資金調達評価額は米国であったことを明らかにした。これらのトークンは 10 月にロック解除される可能性があります。シシュポス氏はまた、各機関がロックされていない資産をすべて 7.50 ドルで販売できれば損益分岐点になるだろうとも付け加えた。
一時的な熱狂は沈黙に戻りました。
マイナス効果は消化される可能性がある
TIAはモジュラーブームと一般市場の影響で、昨年末の約2ドルから21ドル以上まで上昇した。その後下落が続き、最低反発は4ドルを下回ったが、現在は6ドル付近まで戻っている。
一般的に、多額のロック解除と、ロック解除されたシェアにおけるチームや投資家のシェアが大きくなると、悪影響が生じます。いわゆる反VCの波に参加しているコミュニティの参加者は、自然に、いったん解決されればVCは容赦なく即座に売却されるだろうと信じているだろう。
巨大なトークンのロック解除に関するニュースは 1 か月近く前から広まり始め、2 ～ 3 週間以内に市場はこれらのニュースに備え始めます。躊躇しているファンドは、大きな変動を防ぐためにロック解除の数週間前にポジションの調整を始めることがよくあります。
メッサーリ氏は調査報告書の中で、流通供給量の5％以上のロック解除はトークンのパフォーマンスに大きな影響を与え、ロック解除イベントの前後7日間のトークンの価格パフォーマンスは悪化すると指摘した。
では、この TIA ロック解除では何が起こるのでしょうか?
著名な長年のプレースホルダーパートナー、クリス・バーニスケ氏はかつてツイッターでTIAを分析し、一部の投資家はTIAが上昇したときに5ドル以下で買わなかったことを後悔するだろうと述べた。クリスはかつて2022年末にSOLが10ドルを下回ったときに大量の注文を買い、旗を振ったこともあり、強気か弱気かを判断する正確さでも有名になった。
クリス氏は長いツイートで、TIAの大量ロック解除のマイナス面が著しく誇張されていると述べた。
- Celestia のエコシステムは、ビットコイン、イーサリアム、ソラナの初期の頃を彷彿とさせる、イデオロギーに熱心で多様な情熱を持った開発者グループを擁し、今も成長を続けています。
- ロック解除されたトークンを入手したいわゆる「邪悪な VC」は、チームのエコシステムが成長していると見ているため、10 月に完売する可能性は低く、TIA の最大のサポーターの多くは多くの人が考えているほど人気がありません。短期的な興味。
- ロック解除が行われると、市場はこれらのエアドロップによる売り圧力が予想よりもはるかに低いことに気づく可能性があり、ロングが以前に清算されていない場合は、エアドロップによってポジションが清算される可能性があります。
- ロック解除への懸念により疎外され躊躇していた購入者は、価格のプラス傾向を見て不確実性が減少したため「購入」行動を開始します。
Chris 氏はまた、過去のサイクルにおいて、SOL が 2020 年 12 月に総供給量の 80% を解放したことにも言及しました。ロック解除後に調整はあったものの、2021年にはSOLが再び100倍以上に急騰しました。しかし、ブランクレスの創設者デイビッド・ホフマン氏は「2021年に最も業績の良かったターゲットを比較対象に選ぶことが本当に適切かどうかは分からない」と疑問を呈する人もいた。
現時点では、TIAがSOLの上昇トレンドを再現できるかどうかはまだ分からないが、ロック解除後に通貨価格が急落せず、レンジ内で安定すれば、その後のトレンドにプラスの影響を与えることは間違いない。
TIAステーキング報酬により売り圧力が弱まる可能性がある
現在、Binance TIAなどの主流取引所では、経常財務管理の年率リターンは14.36%にも達し、Bybitでは11%、OKXでは経常貯蓄の年率リターンも約20%となっています。
オフチェーンの収入は比較的良好ですが、オンチェーンではどうでしょうか? Stride を例にとると、その年率リターンは 9.45% に達し、Keplr ウォレットは 10.61% に達します。年率が高いことに加え、新たな強気相場の始まりであるという市場のコンセンサスがあることから、一部のファンドは依然として約束して待つことを選択する可能性がある。
過去の多くのモジュラーコンセプトプロジェクトがTIAチェーン上のプレッジ者にエアドロップを発行したことは言及する価値があるが、将来歴史が繰り返される場合、再び一部のプレッジ資金を呼び込む可能性がある。
他の大型トークンの最近のロック解除パフォーマンス
何が起こるかわからないときは、過去の歴史を振り返ってみるとよいでしょう。
人気のパブリック チェーン SUI は、10 月 1 日に約 1 億 2,000 万米ドル相当の約 6,419 万トークンのロックを解除しました。ロック解除されたトークンのシェアのうち、投資家がロック解除したトークンは 3,916 万個で、ロック解除されたトークンの合計の半分以上を占めています。
しかし、SUIは大きく変動せず、その日は1.93米ドルから1.65米ドルに下落し、わずか0.97%の下落でした。その後多少の調整はあったものの、価格傾向は非常に強く、ロック解除から1週間後の10月13日には過去最高値の2.368ドルを記録することもあった。
別の MOVE パブリック チェーン APT も 10 月 12 日に、約 1 億米ドル相当の 1,131 万個のトークンのロックを解除し、そのうち 281 万個が投資家によってロック解除されました。
市場価格は下落せず、その日は16.55％上昇し、一時は10ドル前後に達した。 10月22日、APT通貨の価格は11ドルを超え、2024年5月以来の新高値を記録した。
長らく低迷していた第二層トークントラックであるARBもロック解除後に若干上昇し、いわゆる大きな下落は見られなかった。 ARBは10月16日に9,265万トークン（約4,940万ドル相当）のロックを解除した。
ロック解除の日と翌日、ARB は 0.58 米ドルから 0.54 米ドルまで合計約 3.7% 下落し、すぐに通貨価格は 3 回連続の上昇を経て 0.6 米ドルを超えました。
まとめ
大量のトークンがロック解除された後のトークンのパフォーマンスは、多くの場合、トラック、ロック解除されたシェア、生態学的開発、プロジェクトの進行状況、コミュニティの雰囲気などの複数の要因によって影響されます。もちろん、市場全体のトレンドが上昇傾向にあるのか、下降傾向にあるのかも価格に大きく影響します。弱気相場では買いが弱く、多額のロック解除によるマイナス効果がかなりの売り圧力となる。ただし、市場が強気市場に戻ると、ロックが解除されるとすぐにトークンが急騰することも珍しくありません。投資家は市場機会をつかむために包括的な分析と判断を必要とします。
