著者：@packyM、退屈ではありません
編集者: Vernacular Blockchain
2024年の新たなアメリカ大統領選挙では、トランプ氏が再選された。資本市場も熱狂の波を迎え、米ドル指数は新たな高値に達し、世界の暗号化市場の総額は初めて 3 兆米ドルを超えました。ビットコインは9万ドルの水準を超え、10万ドルも手が届くところにあるようだ。
トランプ大統領の当選は間違いなく資本市場、特に仮想通貨市場に刺激剤を注入したことになるが、選挙中に発表されたさまざまな前向きな期待は実現するのか、そして仮想通貨市場は今後どうなるのか。 @packyM氏が「トランプバブル」について展望しており、Vernacular Blockchainがそれを抜粋してまとめています。
以下が本文です。
現在、仮想通貨企業が直面している最大のリスクの 1 つは、政府の規制により成長が鈍化し、場合によっては停滞につながる可能性があることであることは周知の事実です。私はここ一週間、アメリカの政治動向に細心の注意を払ってきましたが、現在の状況は私が普段議論している内容と多くの類似点があり、予想よりも楽観的であることがわかりました。私の直感では、私たちはすべてのバブルの始まり、つまり無数のバブルを生み出すバブル製造機、つまりトランプ・バブルの始まりに立っていると告げています。
先週の大統領選挙で最も衝撃的だったことの一つは、多くの人々がトランプの勝利に信じられないほど興奮しているようで、一部の人々が将来のビジョンに対して感じている極度の興奮はバブルが形成され始めている兆候だったということだった。
週末、バーン・ホバートとトビアス・フーバー著『ブーム: バブルと停滞の終焉』を読みました。この本の中心となる考え方は、特定の種類のバブルが世界を前進させる上で大きな役割を果たすということです。彼らは、バブルは停滞に対する解毒剤であると主張する。
この本を読みながら、私は選挙後の反応が、この本で説明されている非常に生産的なバブル、つまりマンハッタン計画、アポロ計画、ムーアの法則、企業の研究開発の黄金時代、シェールガス革命、そしてビットコイン。
Byrne と Tobias は、調査したすべてのテクノロジーと主要プロジェクトの 5 つの共通の特徴を要約しました。
- 明らかな楽観主義と集中力
- 逃すことへの恐怖 (FOMO) と今を生きる (YOLO) という考え方
- 過剰なリスクテイクと過剰投資
- 並列化と調整
- 反射神経と過緊張
バブルを守る
「トランプバブル」は心配に聞こえるかもしれない。一般の人は「バブル」という言葉を聞くと、通常、「過度に膨張し、崩壊する運命にあるもの」を思い浮かべますが、特に悪いバブルによるものである場合、この言葉には否定的な意味が含まれることがよくあります。しかし、これがバブルの唯一のタイプではありません。ブーム、バーン、トビアスは著書の中で 2 つのタイプのバブルについて説明しています。
1) 平均回帰バブル: 「基本的な賭けは、将来も現在の傾向に沿って続くということです。たとえば、サブプライム住宅ローン危機。」将来がほぼ同じままであることに賭けている場合は、レバレッジを追加することで賭け金を増やすことができます。
2) バブルの転換: 「投資家は、将来は過去とは大きく異なると信じています。たとえば、インターネットバブル。」将来的に大きな変化が起こると信じている場合は、そのような変化から恩恵を受ける資産を購入することになります。
彼らは、移行バブルが進歩を促すと主張している。この考えは、私が著書『無限のミッション』で述べたものと似ています。ターンアラウンドバブルは、通常の費用対効果分析では実行できない重要なプロジェクトに膨大なリソースを振り向けることで進歩を促進します。
アポロ計画を例に挙げます。
1961 年 5 月、ジョン F. ケネディ大統領が「この国は、この 10 年以内に人類を月に着陸させることに全力を注ぐべきである」と発表したとき、この目標を達成する方法を誰も知りませんでした。ロケット、発射台、宇宙服、ハードウェア、ソフトウェア、無重力食品、これらはどれも存在せず、この分野の専門家もいません。それは単に宇宙計画に月面着陸を達成するために必要なものが欠けていたというだけではなく、当時の科学者たちはそれが可能であるかさえ確信していませんでした。
ターンアラウンドバブルは、非常に具体的な将来のビジョンに莫大な資金と人的資本を集中させることで将来の進歩を推進し、その目標を追求する際に通常では起こらない無駄な探索と並列化を可能にします。
バブルがなければ、いくつかのことは起こらなかったかもしれません。バーン氏とトビアス氏は、ムーアの法則自体が古典的なバブル現象であると指摘し、「業界は古典的なバブルの振る舞いを示している。将来についての予測、特に大胆で反駁の余地のない予測は、最終的にそれらの予測を成功させる政策を推進する。現実の振る舞いである」と述べている。たとえば、チップの継続的な改善への期待により、人々はより優れたチップを活用できる製品の設計を促し、その結果、チップメーカーがその必要性を認識するようになり、チップの継続的な改善への投資が刺激されます。
言い換えれば、十分に説得力のあるビジョンがあれば、それを現実にすることができるということです。 Stripe Press が Boom の Web サイトに書いているように、「楽観主義は自己実現的な予言になり得る」。
出典: ブームウェブサイト
ピーター・ティール、バーン、トビアスが強調しているように、すべての楽観主義が肯定的なわけではありません。過度の楽観主義、つまりすべてがうまくいくという単なる思い込みは、悲観主義と同じくらい破壊的になる可能性があります。したがって、生産的なバブルに共通する最初の特徴は、明白な楽観主義、つまり将来は良くなるという信念と、それを達成するための具体的な計画です。
バブルとは一体何でしょうか？
選挙後の早い時期に、私はバブルに共通する特徴に気づき始め、唯一の未解決の問題はその明瞭さ、つまりどこに注目が集まっているかであることに気づきました。
「アメリカを再び偉大にする」など、単純に「すべてを良くする」という言葉は、本書のポジティブなバブルの定義を満たすにはあまりにも曖昧で不正確すぎる。未来。」
たとえば、ドイツ人（またはソ連人）より先に原子爆弾を製造するという目標は、10年以内に月に着陸するという明確かつ具体的なものでした。バーンとトビアスが議論する各バブルも明確かつ具体的です。しかし、トランプ大統領のバブルについてはどうだろうか？一体どんなバブルなのでしょうか？
トランプ氏の勝利に貢献し、大統領任期中も影響力を持ち続けるとみられるイーロン・マスク氏は、かつてテスラのギガファクトリーを「機械を作る機械」と呼んだことがある。ギガファクトリーがうまく機能すれば、クルマの生産自体は簡単になる。そして米国は「機械を作る機械」のようなものだが、今ではその歯車に汚れが溜まっている。
アメリカは依然として素晴らしい企業を生み出すことができ、それらの企業は素晴らしい製品を生み出すことができます。しかし、「アメリカを再び偉大にする」というスローガンは私の心には響きません。なぜなら、たとえ以前よりも遅くなり、より困難になったとしても、アメリカは依然として世界で最も偉大な国であると私は常々信じてきたからです。他国との比較は、より深い真実を覆い隠します。それは、アメリカが最大の存在ではないということです。
トランプのバブルが具体化するとすれば、それは米国の機械がフルスピードで稼働できるように、「機械を作る機械」をアップグレードし汚れを取り除くことになるだろう。アメリカ、資本主義、そして自己を信じる人々にとって、これ以上に刺激的なビジョンはありません。このビジョンは、史上最強のバブルを膨らませるのに十分強力であるように思われます。
泡の兆候
マンハッタン計画とアポロ計画は政府による直接規制の例として挙げられていますが、トランプ大統領のバブルはムーアの法則のように発展する可能性が高いと私は考えています。
バーンとトビアスは次のように書いています。「ムーアの法則は、おそらく、ある分野の進歩への期待が別の分野の成長を促進し、その結果、最初の分野の成長を促進する、双方向バブルの最も分かりやすく永続的な例です。
トランプバブルにも双方向の関係がある。トランプ政権が国民に向けたメッセージは、大きな目標の構築、投資、達成が容易になるというものであり、この期待自体が、大きな目標の構築、投資、達成への熱意をさらに高めている。人々がより多くのエネルギーと興奮をその機械に注ぐほど、政府がその機械を修理するのは容易になります。
レインメーカーのオーガスタス・ドリコはこの気持ちを完璧に表現し、「我々には最善を尽くすべき4年間がある」と語った。
政権は上院、下院、行政府を掌握し、プロセスを合理化し摩擦を取り除くと約束した。その見返りとして、民間部門はリスク、投資、イノベーションを増やすことを計画しています。
実際にプロセスを合理化し、摩擦を取り除くことは予想よりもはるかに難しいかもしれませんが、それが可能であると信じるだけでバブルを引き起こすのに十分です。
何でも可能だという信念を持って、人々は政府ができると思うことを共有しています。
このミームに注目してください: Make America X Again。ブライアン・ジョンソンは、Make America Healthy Againの略である「MAHA」というキャプションを添えて、自身とRFKジュニアの写真を投稿した。
ブライアン・ジョンソン氏がテクノロジーの創設者であるなら、米国の医療制度を担当する主要人物たちとつながりを持つことができれば、政府も健康やその他の問題について彼のアドバイスに耳を傾けたいと思うのではないだろうか。
これは良いことだと思うかもしれませんし、悪いことだと思うかもしれませんが、ここで注目したいのはバブルの動向です。バブルの特徴は、あと 1 ツイートで政府の政策に影響を与えることができると人々が感じ始めることです。これは、より多くの人々が自身の政策提案を Twitter で共有し始めていることも意味します。興味深いことに、これらのアイデアのいくつかは実際に実現する可能性があります。
もちろん、政府がすべての提案を見ることはできず、その一部のみを検討し、実際に実行されるのはさらに少数です。しかし、宝くじや奨励金制度と同様に、政府はほぼ確実に、以前には想像もできなかった計画を推進しようとし、そのうちのいくつかは成功する可能性があります。そして、地球温暖化対策のための硫酸塩注入などの成功が得られると、政府はより大胆になり、以前は想像もできなかったことに挑戦します。
変化に希望を投影するだけであっても、変化は可能であると人々に説得することで、トランプ政権は政府と協力することを「クール」にしている。ブライアン・ジョンソンもその一人で、22階建てロケットを箸でキャッチした世界一の富豪イーロン・マスクも同様だ。これまで政府と協力することなど考えもしなかった才能ある人々が、今では関与する機会を求めています。セコイアのショーン・マグワイア氏は、物理学博士からトランプ政権でどのように働けるかについての問い合わせを受けていることを明らかにした。
これは国家レベルでの並列化と調整です。平行関係は、ますます多くの起業家がより効率的に機能するアメリカの機械を組み込もうとしているということであり、調整は、ますます多くの有能な人々が、今ならそうする機会があると考えて、その機械の修理に参加したいと考えているということである。
これらの現象は、再び予言の自己成就を証明します。国民の強い支持を得て政府の立て直しに専念する人材が増えれば、彼らが政府の立て直しに成功する可能性はさらに高まるだろう。これにより、暗号通貨であれエネルギーであれ、複雑な事業の構築に取り組む人々が「マシン」の構築でより成功できるようになります。
人々は、既存の政府の枠組みの中で推進される野心的なプロジェクトは最終的には成功すると信じており、この信念が真の「取り逃すことへの恐怖」（FOMO）を生み出します。この現象は暗号通貨市場で特に顕著であり、流動性の高さと価格変動の速さがこの不安をさらに感じさせます。
2024 年 11 月 12 日現在、出典: Artemis Terminal
投資家は、SECが現在明確な法律が存在しない手段で仮想通貨を排除しようとするのをやめたら、仮想通貨は正確に何を達成できるのかを疑問に思っている。
興味深いことに、その過程でミニバブルも生まれました。バーン氏とトビアス氏は著書「ブーム」の中でビットコインの事例に触れ、「あらゆる通貨の価値、安全性、ネットワーク効果は採用によって左右され、ビットコインも例外ではない」と指摘した。
a16z Crypto は、暗号通貨の価格革新サイクルを強調してきました。価格が上昇すると、より多くの注目が集まり、開発者が製品の構築を開始し、時間の経過とともに暗号通貨の価値が高まります。
2024 年の暗号通貨の現状、出典: a16z crypto
仮想通貨は本質的に流動性があるため、このサイクルは仮想通貨の分野で特に顕著ですが、同様のダイナミクスが業界全体で展開されています。価格の上昇が人材を引き寄せ、人材が価格の上昇を支えるものを生み出します。これは過信と反射性の現れです。
トランプバブルがこれほど強力である理由は、「バブル製造機」のように、あちこちに「小さなバブル」を生み出したからだと思います。
仮想通貨の建設が合法化されれば、より多くの人々が関与し、より価値のある仮想通貨製品が作成されることになるでしょう; 新しい原子炉の承認プロセスが可能になれば、より多くの企業がこれらの原子炉の建設を開始するでしょう。より多くのロケットを発射するでしょう。
これもFOMO（Fear of Missing Out）やYOLO（Only Live Once）の概念を改めて感じさせます。こうした展開に注目していると、何か大きなことが起こっていて、自分もそれに参加する必要があると感じずにはいられません。また、私は十分に関わっていないように感じました。もちろん経済的な意味ですが、もっと深い意味、いわば精神的な感情の意味でもあります。十分なことをやったと感じていましたが、今ではもっとやるべきだった、追いつくにはさらに努力する必要があると気づきました。この心理はバブルの特徴です。
バーンとトビアスは著書『ブーム』の中で、バブルには精神的な追求が伴うことが多いと述べ、「将来の技術進歩の分野を特定するには、バブルが精神的なレベルでもたらす超越性の感覚から始めることができる」と書いている。
今、私たちは理想の未来を真に築き、将来のビジョンを前倒しで実現する前例のない機会に直面しているように感じます。ただ、あなたがどれだけ投資しても、あなたより多くを与える人は必ず存在します。この雰囲気こそが、何千人、さらには何百万人もの人々を結びつけ、既存のシステムの改善であれ、より達成可能な新しいシステムの構築であれ、素晴らしいプロジェクトに参加するよう駆り立てる原動力となるのです。こうしたことはほぼ確実に、過剰なリスクテイクと過剰投資につながりますが、これもバブルの特徴です。
「ハードコア・テクノロジー」（垂直統合型企業など）の価値はますます高まっているが、多くの投資家は依然として慎重な方向を誤ることを好み、これらのテクノロジーの構築は不確実で資本集約的であり、たとえ成功したとしても、報酬は非常に高額になる場合があります。しかし、今後数カ月のうちに、原子力から航空宇宙に至るまでの分野で、仮想通貨市場で見られたのと同様の過剰投資の現象が見られるのではないかと私は予想しています。
しかし、これは実は良いことなのです！バブルの美しさは、たとえ一部の投資家が損失を被るとしても、システム全体の崩壊を引き起こさず、依然として世界が大きな問題の解決に向けて前進していることです。最終的には、他の方法では生き残れなかったかもしれない企業が出現し、世界をより良い方向に動かします。
もちろん、すべてが順風満帆に進むわけではなく、変動や不確実性が伴うことは避けられません。しかし、私はこのプロセスが素晴らしい結果につながると強く信じています。
発泡機がどのように形成されたか
2021 年、マスクは製造と設計プロセスを改善するための 5 段階のアプローチを、Everyday Astronaut の非常に有名なビデオで共有しました。
出典: https://www.youtube.com/watch?v=t705r8ICkRw&feature=youtu.be
- リクエストをより合理的にする
- 不要な部品や工程を削除する
- 簡素化または最適化
- サイクルタイムの高速化
- オートメーション
米国を「機械を作る機械」と考えるなら、マスク氏が「機械を作る機械」であるスペースXを構築する際にとったアプローチは注目に値するだけでなく、非常に興味深い点でもある。なぜなら、このアプローチはトランプ政権が発表した計画と非常に似ているからです。
- 要件をより合理的なものにする → 規制改革 (例: NEPA、NRC)
- 不要な部品・工程を削除 → 文科省などの機関を廃止
- 簡素化・最適化 → 残りの工程を効率化
- サイクルタイムの短縮 → 承認スピードの向上
- オートメーション → 最新の政府システム
明らかに、これらの変更にはいくつかのリスクが伴う可能性があります。たとえば、SpaceX のロケットは時々爆発するが、これはあまりにも過激なイノベーションが問題に遭遇する可能性があることを示している。
ただし、これらの改善と最適化が実装されると、多くのことがよりスムーズに進むようになります。だからこそ、これほどの熱意があるのです。彼らは、これが数年ぶりに本当に限界に挑戦し、既存のシステムの収益を試す初めての政府だと信じているからです。
しかし、もっと重要なのは、この「ルールを破る」アプローチは、リスクを再び受け入れる姿勢を象徴しているということです。
まとめ
11月13日、トランプ大統領はイーロン・マスク氏とヴィベク・ラマスワミ氏が新設の「政府効率化局」を共同で率いると発表した。
トランプ大統領によれば、DOGEは「私の政権にとって官僚的なハードルを取り除き、過剰な規制を削減し、無駄な支出を削減し、連邦機関を再構築する」とも述べた。 「私たちの経済の活力を解き放つ」。簡単に言えば、「機械を作る機械」を改修し、一連の変化を促すことが目的です。
なぜ人々がそんなに興奮しているのか理解できますか?前の部分でマスク氏の機械修理のプロセスについて触れたが、当時、私はこの比喩が少し「適切すぎる」と思っていたため、この記事を書き終えた直後、トランプ氏はその責任を負うプロセスの共同責任者にマスク氏を任命した。 「組織を修理しています。」マスク氏がその職に最適な候補者であることは間違いなく、彼はその仕事を快く引き受けた。
DOGEには実際の意思決定権限はなく、勧告しかできないと多くの人が指摘しているが、それが問題ではない。重要なのは、支持者も反対者も、政府が実際により効率的になるかもしれないと信じ始めているということだ。マスク氏とヴィベク氏が政府機関や規制を直接削減することはできないとしても、少なくとも連邦政府の最も無駄な部分に光を当て、国民の力を使って変化を促すことはできるだろう。
これは、人々が米国の「大きな機械」をより円滑に動かすプロセスに個人的に参加できると感じる、長い間失われてきた機会である。マスク氏はまた、Xプラットフォーム上でDOGEのすべての行動を公的に共有すると述べた。
ヴィベク氏はツイッターで、ＤＯＧＥがクラウドファンディングを通じて世論を集めると述べ、「米国人は抜本的な政府改革に投票したのだから、彼らには政府の修復に参加する機会が与えられるべきだ」と語った。
これはまさに私が前に述べたことと同じで、良好で健全なバブルは人々の参加意識を刺激することができます。人々は実際に政府を正すことができると感じ、政府を改善しようとさらに努力するようになるでしょう。具体的なパフォーマンスとしては、提案を提出したり、議会議員に電話してDOGEの提案を採用するよう促すことが考えられる。
最終結果が期待どおりになるかどうかは重要ではありません。重要なのは、バブルが形成されると、人々は物事がこの方向に進むという強い信念を持ち、その信念自体が彼らの行動を形作るということです。
人々の心の中の不満や分裂が何であれ、問題はもはや民主党対共和党ではなく、より重要なのは、アメリカ国民は現状を変えてアメリカと世界をより良い場所にできると信じている人々と、そうした人々の間の問題である。政府の官僚組織は、私たちのためにこれらのことを行う人々の間で行動すべきであると信じている人。これは単なる政治闘争よりもはるかに重要ではありません。
無駄な官僚機構に資金を提供するために、これ以上税金を払いたい人はいないでしょう。自分の国に何か問題があり、それに対して自分には何もできることがないと感じたくはありません。物事が本来より 100 倍遅くなったり、必要以上に 100 倍のコストがかかったりすることを望んでいる人はいません。実際、多くの点で合意に達することができます。
これは、今後数十年で移行バブルを生み出す可能性のある「メタバブル」だ。トランプバブルへようこそ。
