4年前川普競選連任失敗後,在任期內最後一次公開演說中表示,將會以某種方式回來。現今川普鎖定勝局,成功兌現了他的誓言,意味著從2025年1月20日起,美國將會進入「川普2.0時代」。
自從宣布競選以來,川普「讓美國再次偉大」的競選綱領中,核心聚焦在製造業、稅收、貿易、移民、環境等多個重要領域,政策的變遷往往成為市場走勢的分水嶺。從股市的潛力到加密貨幣的波動,再到美元的走勢,各類資產的未來走勢備受熱議,投資者以期在新的政治週期中捕捉機會。
加密貨幣迎來新一輪漲勢
從10 月底開始,川普在各大預測平台的勝率不斷變化,作為「川普交易」最直接資產的比特幣也不斷上躥下跳動。比特幣的命運和美國大選似乎從未如此緊密地交織在一起。
在競選期間,川普直擊人心的承諾和深度的利益捆綁,為加密市場的進一步成長注入了強心劑。首先,川普承諾採取措施確保美國在加密貨幣領域的領導地位,計劃將比特幣納入國家儲備,並解僱被稱為「加密殺手」的SEC主席。其次,川普本人深度參與加密市場,不僅多次發行NFT,近期還頻繁在社群媒體上宣傳其家族發行的代幣。
security.org數據:目前40% 的美國成年人擁有加密貨幣
此外,身為川普勝選「頭號功臣」、在勝選演講裡僅3分鐘就提了11次名字的馬斯克,同樣是比特幣和狗狗幣的支持者。在大選關鍵階段,馬斯克多次提及狗狗幣,令其不斷飆升,如今已實現翻倍。因此,可以預見,無論是兌現競選承諾、擴大家族利益,還是回饋支持者,川普在當選後都有足夠的動力推出提振加密市場的政策。
對此市場正在積極響應加密市場的潛在成長。在川普當選兩天內,加密貨幣總市值從2.2 兆美元成長14.5% 至2.52 兆美元,而美股市場相關加密股票與ETF也在被大量買進,川普政策的影響力已經開始在市場上有所體現。
減稅政策支撐美股獲利
在川普的政策藍圖中,美股市場被視為最大贏家之一。川普勝選次日,美股三大指數創歷史新高,其中標普500指數上漲2.5%,創下史上選舉日後的最大漲幅,道瓊指數漲3.57%,創兩年來最大漲幅,納指收漲2.95%,科技股多數上漲,特斯拉股價一夜飆漲近15%創2023年7月來最高水平,川普媒體科技、監獄股、加密貨幣概念股、銀行股、能源股集體大漲。
川普主張的對內減稅、重視科技、鼓勵化石能源等政策,都在某種程度上對美股形成利多。尤其是減稅政策中長期利好支撐美股企業獲利和經濟的持續成長。在板塊上,像金融和傳統能源,川普政策傾向於降低管制,支持國內採礦與化石燃料使用,將為相關市場帶來正面影響,並有望跑贏大盤。考慮到川普積極支持人工智慧發展並持有寬鬆的監管態度,也對科技股行情有一定支撐。
數據顯示今年10月的美股是美國大選年中波動性最低的月份之一,反映出投資人在選舉前普遍減倉迴避風險,如今勝負已決,後續的加倉行為也許將有助於美股迎來普漲的年末拉升行情。今年表現落後的美股中小型板塊,可能在減稅預期下走勢好於大盤股,在川普支持製造業回流的憧憬下,美股週期股應該也會有所表現。
不過要警惕的是,川普的大幅加徵關稅政策或對經濟和通膨的影響偏負面。預計,接下來美股波動性或加大。
美元繼續走強
受川普勝選刺激,週三美元指數盤中大漲近2%,創近兩年最大單日漲幅,刷新三個月高點。其他所有貨幣承壓,日圓跌超1.9%至三個月最低,離岸人民幣逾三個月首次跌至7.2附近,歐元跌超1.8%邁向逾四年來最糟糕的一天,至四個多月最低。
隨著川普重返白宮,預計美元將繼續走強。川普的貿易保護主義政策和減稅政策可能在他上台後也積極展開。這些措施或將推動美國通膨上升,聯準會為了防止經濟過熱將維持高利率,進一步推動美元進入新一輪的上行週期,進而痛擊全球貨幣,尤其是新興市場貨幣。同時,川普主導退出多邊機構的計畫可能會抑制世界其他地區的成長,從而增強美元的吸引力。
黃金中長期受青睞
川普勝選後,黃金市場出現了短期回調,現貨黃金在選舉後一天創下五個月來的最大單日跌幅。川普的經濟政策引發市場對潛在通膨性政策的擔憂,同時推高美國公債殖利率。加之美國大選結果消除了市場的不確定性,風險偏好交易回升,從而抑制了黃金的短期避險需求。
雖然黃金短期承壓,但由於地緣衝突頻傳,以及具有抗通膨的特性,市場仍看多黃金的中長期走勢。金價在宏觀層面受美國通膨和財政兩個定價邏輯的影響。美國通膨抬升將推動黃金相對美元升值;而財政邏輯反映在金價與美國聯邦赤字率的同步性,持續的財政擴張透支美元信用則提升了黃金的配置價值。此外,川普的外交政策可能促使全球貨幣體系和經濟週期的進一步分化,刺激「去美元化」進程,進而增加黃金需求。
從加密貨幣的上漲到美股的繁榮,再到美元的強勢,投資者在新政府的政治週期中將面臨許多機會。然而,川普的貿易政策和減稅措施也伴隨著一定風險,反映出了政策的複雜性。
川普第一任期承諾事項兌現比例
同時,市場對於川普政策能否有效落地也存在觀望態度,根據PolitiFact統計,川普在第一任期有23%的政策是完全兌現,例如提高進口到美國的商品關稅、限制非法移民以及退出巴黎氣候協定等等。有22%的政策是讓步兌現,即有所妥協。有55%的政策沒有兌現,例如投資美國基建,以及恢復美國製造業等等。美國大選以川普陣營勝利告終,全球市場正展開對「川普2.0時代」的博弈。透過4E,投資人可以緊跟市場動態,靈活調整策略,抓住每一個潛在機會。