7月，Base這個“數位美國西部”，迎來了一個大玩家：SynFutures。截至今天，SynFutures已在Base累積了260億美元的交易量，占到Base生態PerpDEX賽道市場份額的一半以上。
近日，SynFutures在Base上線Perp Launchpad平台，開創了一個全新的永續合約發行模式。
但在解構這個新玩具之前,我們先要明白一個殘酷現實:在當前的市場環境下，PerpDEX的增長遇到瓶頸，而dYdX、Hyperliquid、GMX和SynFutures等頭部玩家已經把可盈利的永續合約品種瓜分殆盡。剩下的,不是成交量可憐到難以維持,就是因為定價效率低下淪為套利工具。
在這樣細分賽道背景下，為了獲得新的成長空間，SynFutures選擇另闢蹊徑。
1.Perp Launchpad的創新:一站式永續合約發射器
Perp Launchpad透過超低Gas環境+超薄價差資金效率+100萬美元補貼，為Restaking和Meme賽道提供流動性深度和價格發現渠道，試圖抓住以鏈上Degen為主的增量用戶，打造PerpDEX賽道的 Pump.fun 。
只需一個代幣,就可以無許可地啟動一個永續合約交易對。
這種模式最大的亮點在於:
--降低了永續合約市場的進入門檻
--透過LP激勵機制快速建立深度
--利用Base的低Gas優勢實現快速部署
以Lido的案例為證:wstETH/ETH永續合約上線僅2個月,就實現了:
--累計交易量:2.6億美元
--峰值TVL:91.8萬美元--鏈上交易數:13.2萬筆
--用戶數:1955+
2.投資人觀點:新的收益來源與風險管理工具
對鏈上Degen們來說,SynFutures提供了三重收益機會:
--LP做市收益(年化最高可達50%+) --合作社區分成
--未來代幣空投預期與積分獎勵
同時，可以幫助鏈上Degen們管理Restaking資產和Meme幣風險。
但要警惕的是:
--永續合約市場的流動性往往具有較強的周期性
--新上線交易對的價格發現過程可能帶來較大波動
--LP做市面臨無常損失風險
3.Restaking愛好者的新玩具
SynFutures選擇與Lido這樣的Liquid Staking龍頭合作,某種程度上為Restaking資產提供了一個新的變現管道。我們可以預見:
--更多Restaking資產將被引入永續合約市場
--LRT代幣的流動性將進一步提升
--可能催生新的Restaking衍生品玩法
SynFutures的數據揭示了一個有趣現象:BTC Restaking資產正在成為永續合約市場的新寵。
pumpBTC/ETH和SolvBTC/ETH永續合約的表現特別亮眼:
--pumpBTC/ETH 24h成交量429.3K,TVL規模12M
--SolvBTC/ETH 24h成交量341.8K,TVL規模5M
這兩個交易對的TVL規模直逼主流幣對ETH/USDC,為什麼會出現這種現象?
--BTC Restaking賽道炙手可熱,資金需要對沖工具
--原生BTC和ETH的價格相關性為這些交易對提供了天然的定價基準
--Restaking協議之間的競爭加劇,滋生了更多投機需求
4.長尾狀態的Meme幣永續合約
讓人意外的是，Meme幣永續合約表現相對一般，並沒有像現貨meme幣那樣受到市場追捧，數據不是很好看：
--BONK/USDC永續合約: 24h成交7.7K，做市深度405.3K
--PEPE的永續合約: 平均日成交量在5K-10K之間浮動，做市深度維持在300K-500K區間
--其他Meme代幣表現更差
造成這現象的可能原因有:
--高槓桿+高波動率的組合，風險太高嚇退了交易者
--Meme幣現貨市場的投機性導致永續費率經常失衡，對交易者不友好
--無常損失出現的機率和幅度都比較高，LPer需要控制風險敞口
結語
SynFutures的這次創新,本質上是在重塑永續合約的發行範式。它不再局限於主流資產,而是為任何代幣打開了衍生性商品市場的大門。
SynFutures的創新不僅在於降低了永續合約的發行門檻，更重要的是它打通了一個重要的價值發現管道：從Restaking這樣的"藍籌資產"，到Meme幣這樣的"散戶最愛"，都能在這裡找到其市場定價。
這種包容性策略雖然冒險，但或許正是永續合約走向主流市場的必經之路。畢竟在熊市中，有時候最瘋狂的想法反而能創造最大的價值。
