原文：《速覽NFT 永續合約協議nftperp：如何運行？有何特點？ 》
作者：Karen，Foresight News
NFT 衍生品是當前NFTFi（NFT 金融）中潛力最大但鮮有成熟產品的類別之一。 Foresight News 今天要介紹的是一款近期啟動Beta 主網的NFT 永續合約交易協議nftperp。
nftperp 是什麼？
nftperp 是一個追踪NFT 系列地板價的永續合約交易協議，允許用戶抵押WETH 而非NFT 來做多或做空藍籌NFT，槓桿倍數最高5 倍。 nftperp 所有智能合約均經過PeckShield 審計，之後會開源。
在針對內測者的主網中，僅允許使用真實WETH 去交易BAYC 合約和PUNKs 合約，目前已針對DegenScore 中Degen 分數大於700 的Beacon 持有者開放了白名單。不符合資格的用戶也可在Arbitrum One 主網於nftperp 上認領模擬WETH 去測試。
nftperp 中每筆交易都會收取倉位大小的0.3% 作為標準費用，其中0.15% 會存入保險基金，0.075% 會分配給nftperp 代幣質押者。除此之外，nftperp 還將探索動態費用模型。
在nftperp 上線Beta 主網當日，nftperp 宣布以1700 萬美元估值完成170 萬美元種子輪融資，Dialectic、Maven 11、Flow Ventures、DCV Capital、Gagra Ventures、AscendEX Ventures、Perridon Ventures、Caballeros Capital、Cogitent Ventures、 Nothing Research、Apollo Capital、Tykhe Block Ventures、OP Crypto 等參投。
nftperp 顧問包括ROK Capital 研究員McKenna、ParaFi Capital 前投資分析師Nick Chong、NFT 系列Good Minds 團隊成員Ben Roy 以及自由投資人Ben Lakoff。
nftperp 如何運行？
nftperp 交易機制使用虛擬自動做市商（vAMM）模型，不需要真實的流動性提供者，也沒有訂單簿。交易員抵押資產會存放置一個智能合約Vault 中，交易員所有損失和收益均在該Vault 中處理。
相比於普通的vAMM 模型，nftperp 在永續期貨合約的價格偏離預言機價格5% 超過8 小時時，就會引入收斂乘數（convergence multiplier）來匹配合約的執行價格為預言機價格，一旦觸發收斂事件，虛擬流動性就會重置到聯合曲線的中心。
關於地板價價格數據流，nftperp 受到DropsDAO NFT 預言機模型啟發，將True Floor Price 作為防篡改證明NFT 預言機。 nftperp 預言機價格由一個NFT 系列中真正買賣雙方之間的銷售活動支持，而非上架價格。
True Floor Price 的計算方式是收集和解析OpenSea、LooksRare 和X2Y2 主流NFT 市場中的鏈上或鏈下NFT 交易活動，然後根據交易類型以及清洗交易檢測來決定數據可用性，並且使用統計方法和波動率評分來過濾掉極端異常值和可能的異常值。
在完成數據收集和初步過濾之後，nftperp 會選取一個較小的滾動（時間）窗口來創建可接受價格範圍Acceptable Price Range（APR），APR 由切尾均值（去掉兩端各3 個極端值後所計算的算術平均數）和標準差等決定，如果一筆新的NFT 銷售發生，就會看它是否在APR 範圍之內，在APR 範圍之內的數據才可列入True Floor Price 計算模型中。
nftperp 會把上述時間窗口內符合條件的交易按成交價排序，取價格較低的50% 的交易計算成交均價，這個均價就是最終的參考價格，也就是所謂的「真實地板價」（True Floor Price ）。每產生一筆APR 價格區間內的成交記錄，True Floor Price 值就會實時更新。
可以看出，nftperp 的這種地板價計算方式更適用於流動性大、換手率高的的NFT 系列。
此外，在nftperp 上，每小時更新一次資金費率，確保合約價格不會太偏離NFT 交易市場地板價。清算觸發有兩個保證金比率閾值，第一個是12.5%，會部分清算，第二個是10%，即，當交易員的保證金比率低於10%（最低維持保證金比率）時，將由keeper bots觸發清算，keeper bots 會得到剩餘名義價值的1.25% 作為獎勵，其餘部分存入保險基金。
最後
自nftperp 於11 月25 日啟動以來，BAYC/ETH 和Punks/ETH 永續合約各產生近300 ETH 和43 ETH 成交量。
根據nftperp 路線圖，nftperp 會在明年啟動V1 公開主網，並啟動和分發平台代幣，還會上線NFT 指數衍生品、無需許可市場以及結構化產品。
對於想要投機或者實現套期保值的用戶來說，nftperp 類似產品似乎是一個不錯的選擇，不用支付版稅，不用持有標的NFT，交易費用和成本低，地板價指數由交易活動支持而非上架價格，而且nftperp 會將部分清算收益和平台費用存入保險基金來確保協議償付能力。不過，NFT 價格波動大的固有風險等不確定性因素也使交易者面臨的被清算風險會更高。 Foresight News 提醒用戶謹慎參與，DYOR。
參考：
https://medium.com/@nftperp/the-vamm-powering-nftperp-exploring-and-explaining-design-choices-e06a5c2f4a4e
https://nftperp.notion.site/nftperp-TL-DR-7abc708f07604e1b87a15925dde4c4d5
https://nftperp.notion.site/NFT-Price-Oracle-bbd35a9af5c34361ab4b0c692e736596
