原文：《速览 NFT 永续合约协议 nftperp：如何运行？有何特点？》
作者：Karen，Foresight News
NFT 衍生品是当前 NFTFi（NFT 金融）中潜力最大但鲜有成熟产品的类别之一。Foresight News 今天要介绍的是一款近期启动 Beta 主网的 NFT 永续合约交易协议 nftperp。
nftperp 是什么？
nftperp 是一个追踪 NFT 系列地板价的永续合约交易协议，允许用户抵押 WETH 而非 NFT 来做多或做空蓝筹 NFT，杠杆倍数最高 5 倍。nftperp 所有智能合约均经过 PeckShield 审计，之后会开源。
在针对内测者的主网中，仅允许使用真实 WETH 去交易 BAYC 合约和 PUNKs 合约，目前已针对 DegenScore 中 Degen 分数大于 700 的 Beacon 持有者开放了白名单。不符合资格的用户也可在 Arbitrum One 主网于 nftperp 上认领模拟 WETH 去测试。
nftperp 中每笔交易都会收取仓位大小的 0.3% 作为标准费用，其中 0.15% 会存入保险基金，0.075% 会分配给 nftperp 代币质押者。除此之外，nftperp 还将探索动态费用模型。
在 nftperp 上线 Beta 主网当日，nftperp 宣布以 1700 万美元估值完成 170 万美元种子轮融资，Dialectic、Maven 11、Flow Ventures、DCV Capital、Gagra Ventures、AscendEX Ventures、Perridon Ventures、Caballeros Capital、Cogitent Ventures、Nothing Research、Apollo Capital、Tykhe Block Ventures、OP Crypto 等参投。
nftperp 顾问包括 ROK Capital 研究员 McKenna、ParaFi Capital 前投资分析师 Nick Chong、NFT 系列 Good Minds 团队成员 Ben Roy 以及自由投资人 Ben Lakoff。
nftperp 如何运行？
nftperp 交易机制使用虚拟自动做市商（vAMM）模型，不需要真实的流动性提供者，也没有订单簿。交易员抵押资产会存放置一个智能合约 Vault 中，交易员所有损失和收益均在该 Vault 中处理。
相比于普通的 vAMM 模型，nftperp 在永续期货合约的价格偏离预言机价格 5% 超过 8 小时时，就会引入收敛乘数（convergence multiplier）来匹配合约的执行价格为预言机价格，一旦触发收敛事件，虚拟流动性就会重置到联合曲线的中心。
关于地板价价格数据流，nftperp 受到 DropsDAO NFT 预言机模型启发，将 True Floor Price 作为防篡改证明 NFT 预言机。nftperp 预言机价格由一个 NFT 系列中真正买卖双方之间的销售活动支持，而非上架价格。
True Floor Price 的计算方式是收集和解析 OpenSea、LooksRare 和 X2Y2 主流 NFT 市场中的链上或链下 NFT 交易活动，然后根据交易类型以及清洗交易检测来决定数据可用性，并且使用统计方法和波动率评分来过滤掉极端异常值和可能的异常值。
在完成数据收集和初步过滤之后，nftperp 会选取一个较小的滚动（时间）窗口来创建可接受价格范围 Acceptable Price Range（APR），APR 由切尾均值（去掉两端各 3 个极端值后所计算的算术平均数）和标准差等决定，如果一笔新的 NFT 销售发生，就会看它是否在 APR 范围之内，在 APR 范围之内的数据才可列入 True Floor Price 计算模型中。
nftperp 会把上述时间窗口内符合条件的交易按成交价排序，取价格较低的 50% 的交易计算成交均价，这个均价就是最终的参考价格，也就是所谓的「真实地板价」（True Floor Price ）。每产生一笔 APR 价格区间内的成交记录，True Floor Price 值就会实时更新。
可以看出，nftperp 的这种地板价计算方式更适用于流动性大、换手率高的的 NFT 系列。
此外，在 nftperp 上，每小时更新一次资金费率，确保合约价格不会太偏离 NFT 交易市场地板价。清算触发有两个保证金比率阈值，第一个是 12.5%，会部分清算，第二个是 10%，即，当交易员的保证金比率低于 10%（最低维持保证金比率）时，将由 keeper bots 触发清算，keeper bots 会得到剩余名义价值的 1.25% 作为奖励，其余部分存入保险基金。
最后
自 nftperp 于 11 月 25 日启动以来，BAYC/ETH 和 Punks/ETH 永续合约各产生近 300 ETH 和 43 ETH 成交量。
根据 nftperp 路线图，nftperp 会在明年启动 V1 公开主网，并启动和分发平台代币，还会上线 NFT 指数衍生品、无需许可市场以及结构化产品。
对于想要投机或者实现套期保值的用户来说，nftperp 类似产品似乎是一个不错的选择，不用支付版税，不用持有标的 NFT，交易费用和成本低，地板价指数由交易活动支持而非上架价格，而且 nftperp 会将部分清算收益和平台费用存入保险基金来确保协议偿付能力。不过，NFT 价格波动大的固有风险等不确定性因素也使交易者面临的被清算风险会更高。Foresight News 提醒用户谨慎参与，DYOR。
参考：
https://medium.com/@nftperp/the-vamm-powering-nftperp-exploring-and-explaining-design-choices-e06a5c2f4a4e
https://nftperp.notion.site/nftperp-TL-DR-7abc708f07604e1b87a15925dde4c4d5
https://nftperp.notion.site/NFT-Price-Oracle-bbd35a9af5c34361ab4b0c692e736596
