作者：flipside
編譯：深潮TechFlow
1.引入
邁向2025 的鏈上用戶趨勢
2024 年是Web3 用戶成長的轉折之年，主要公鏈上新增用戶和超級用戶數量均創下歷史新高。像Base 這樣的公鏈重新定義了什麼是指數級增長，而以太坊及其L2 解決方案則展示了根深蒂固的生態系統如何適應不斷演變的用戶需求。
然而，深入研究數據後發現，並非所有成長都具有相同的價值——這凸顯出評估鏈上活動時，不僅要關注數量，更要重視品質的重要性。
為此，本報告基於Flipside 的2024 年鏈上加密用戶即時數據，除了傳統的性能指標外，還透過更具可操作性的多變量指標來評估今年的加密貨幣活動，為評估2025 年鏈上用戶健康狀況提供了新的方式。
簡要總結
在用戶成長的新聞背後，存在著更深層的挑戰：如何建構能夠創造有意義、持久參與的生態系統，而不僅僅是短暫的投機行為。
簡而言之，大多數區塊鏈在將普通用戶轉化為高價值貢獻者方面仍處於起步階段。
取得用戶狀況：
Base：2024 年10 月創下1,940 萬新獲取用戶的記錄，其中Base 貢獻了1,370 萬用戶——幾乎是第二名Polygon 的8 倍。
BTC：BTC 價格創歷史新高突破10 萬美元，比特幣的獲取用戶月均僅增長93.59 萬，顯示現有用戶間普遍存在投機活動，而非顯著的新用戶入場。
ETH：月均取得用戶達156 萬，超過Arbitrum 和Optimism，3 月較上季用戶成長達33.4%。值得注意的是，Arbitrum 在5 月創下單月330 萬獲取用戶的突出高峰。
超級用戶狀況：
Base：吸引了1,510 萬個執行過100+ 次DeFi 交易的錢包，比排名第二的以太坊的1,070 萬超級用戶多出38.4%。
ETH：1,090 萬DeFi 相關超級用戶數量超過了Arbitrum 和Optimism 的總和（分別為620 萬和180 萬），凸顯了以太坊在流動性和便利性方面的優勢。
Polygon：在2024 年新增了150 萬超級用戶，並在今年記錄了8.677 億次超級用戶交易，突顯了其在DeFi 以外應用領域的成功。
DEX 使用情況：
Uniswap：擴大了在主要公鏈上的主導地位，在Base 上佔據了91.3% 的新增用戶DEX 活動，並且相比2023 年在以太坊上的市場份額增長了27.72%。
儘管Uniswap 取得了成長，Trader Joe 仍保持著在Avalanche 上的領先地位，市佔率達到61.1%，相比2023 年成長了6.1%。
與2023 年不同，2024 年在所有觀察到的公鏈中，獲取用戶和超級用戶的前三大DEX 排名現在保持一致。
2.新獲取用戶
新獲取用戶數在2024 年10 月達到月度高峰1,940 萬。
今年的鏈上用戶成長由Base 引領，該月貢獻了1,370 萬新獲取用戶——幾乎是排名第二的Polygon 的8 倍。總的來說，對整個鏈上用戶成長產業而言，這是令人印象深刻的一年。獲取用戶數量在2024 年全年保持持續上升趨勢，僅在8 月出現小幅回檔。
註："取得用戶" 的定義是在某條鏈上至少進行過2 次交易的用戶，其中第二次交易發生在2024 年。
這種持續成長可能受到機構對加密貨幣接受度提升的影響，這體現在今年稍早宣布的一系列BTC 和ETH ETF 上。
2024 年上半年的其他令人興奮的發展也可能助推了這種樂觀情緒，例如Grayscale 將多個新加密貨幣列為"考慮中的資產"，以及2024 年9 月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議期間，聯準會將美國利率下調50 個基點——這是四年來的首次降息。
Base 的驚人成長
Base 在2024 年開局緩慢，但自1 月以來，其月度新獲取用戶數量激增了56 倍。
Base 在1 月僅有24.47 萬獲取用戶，但全年經歷了穩定且顯著的成長。到11 月達到高峰時，該鏈的月度獲取用戶數量相比1 月增長了56 倍，2024 年期間每月均新增470 萬獲取用戶。
該鏈的表現極大地受益於Coinbase 龐大的用戶基礎，這些用戶共計掌管約1,300 億美元的資產。像Aerodrome 這樣受歡迎的DeFi 協議可能也從其他EVM 鏈吸引了用戶，同時Base 透過迷因幣交易和鏈上AI（如Based Agents 等新計劃）等熱門領域成功推動了用戶興趣。
比特幣表現
儘管BTC 價格創歷史新高，但今年並未吸引大量新用戶。
比特幣的新獲取用戶在2024 年保持相對平穩，儘管BTC 價值顯著升值。整體而言，比特幣今年的月均獲取用戶成長為93.59 萬，在本報告觀察的七個傳統公鏈中排名倒數第三。
這表明比特幣價格的升值主要是由其現有用戶基礎的熱情和投機活動推動的，而BTC 價格增長在吸引新用戶方面效果不一。
2024 年3 月，BTC 首次主要價格飆升與環比獲取用戶增長19.2% 同時發生，但在11 月——在持續的價格上漲期間BTC 達到期待已久的10 萬美元里程碑時，獲取用戶實際環比下降了28.5%。
以太坊與L2 的表現
以太坊的獲取用戶總體上超過了其傳統L2，但Arbitrum 也出現了令人印象深刻的單月增長。
以太坊在2024 年的成長超過了其兩個領先的L2 鏈，月均獲取用戶達156 萬，相較之下Arbitrum 為120 萬，Optimism 為34.88 萬。不計算12 月，以太坊僅有四個月出現季減，並在3 月達到190 萬新用戶的單月高峰－季增33.4%。
Arbitrum 和Optimism 都以相當強勁的勢頭開始這一年，分別在4 月和5 月達到2024 年獲取用戶增長的高峰，之後在年內剩餘時間用戶增長有所下降。
不過值得注意的是，Arbitrum 在5 月達到的330 萬獲取用戶數超過了以太坊在2024 年的任何單月高峰。在這種背景下，Arbitrum 的獲取用戶成長全年持續超過Optimism，這得益於其Arbitrum One 計畫的成功以及GameFi 和SocialFi 的整合擴展。在2024 年上半年批准了169 個建設者資助，加上許多幕後進展，該鏈能否重新奪回全球領先EVM L2 鏈的地位仍有待觀察。
2024 年新公鍊錶現
在2024 年推出的公鏈中，Aleo 實現了最高的平均獲取用戶成長，而Blast 則創下單月記錄後逐漸消退。
就新推出的公鏈而言，在鏈上線的月份中，Aleo 獲取用戶增長最高，月均達到17.52 萬獲取用戶，相較之下Blast 和Aleo 分別為13.49 萬和9.07 萬用戶。這可以歸因於Blast 從7 月起用戶獲取急劇下降，以及Sei 的緩慢起步——儘管其主網在數月前就已推出，但直到10 月才達到環比峰值32.45 萬用戶。
目前尚不清楚這些公鏈是否能在2025 年重獲成長勢頭——特別是考慮到Base 在2024 年激增之前也經歷過類似的發布後降溫期。在追蹤的四條新公鏈中，Lava 至今表現被競爭對手所掩蓋，而儘管Blast 在6 月創下了新推出公鏈中最高的月度獲取用戶增長，但仍有很多需要追趕的地方。
3.超級用戶
截至2024 年12 月，Base 擁有最多的DeFi 相關超級用戶，有1,510 萬個錢包執行了100 次或更多交易。
除了獲得最多的新用戶外，Base 還吸引了最大數量的DeFi 相關超級用戶，執行100 次或更多交易的用戶數量比排名第二的以太坊多出38.4%。緊隨其後的是以太坊的1,070 萬新超級用戶和Polygon 的700 萬。
註："超級用戶" 的定義是在某條鏈上執行過至少100 次交易的用戶，不考慮相關錢包的創建時間或最後一次交易發生的時間。
考慮到Base 今年的爆炸性增長，其令人印象深刻的超級用戶數量可能並不令人驚訝。這項成功很可能歸功於Base 在今年多個熱門領域超越了許多傳統公鏈，包括但不限於迷因幣和NFT 交易。
在另一端，Avalanche 和Blast 今年的超級用戶數量相似，平均約為130 萬，而Optimism 表現略好，有170 萬用戶進行了至少100 次DeFi 交易。
Polygon 的突出表現
Polygon 今年新增了最多的超級用戶，並在非DeFi 相關的超級用戶活動方面繼續脫穎而出。
Polygon 在2024 年迄今已吸引了150 萬新超級用戶——幾乎是排名第二的Base 的兩倍。
Polygon 的超級用戶活動也超過了所有其他觀察到的公鏈，今年月均超級用戶交易量達到8.677 億次。除了Base 令人印象深刻的7.863 億次超級用戶交易外，Arbitrum 在2024 年迄今也表現強勁，達到3.653 億次超級用戶交易。
Polygon 的優異表現延續了自2021 年以來在超級用戶活動方面的長期領先地位。 2021 年，Polygon 的交易量達到11.4 億筆，創下了所有區塊鏈中超級用戶活動的最高記錄，並保持至今。
不過，儘管Polygon 在所有區塊鏈中擁有最高的超級用戶活動量，但其DeFi（去中心化金融）相關的超級用戶錢包數量僅排名第三。這表明，Polygon 成功透過GameFi（鏈遊金融）和其他應用場景吸引了大量高頻交易用戶，而不僅僅依賴DeFi 應用。
以太坊在DeFi 領域的超級用戶數量超過了Arbitrum 和Optimism 的總和。
截至2024 年，以太坊在DeFi 領域的超級用戶已達1,090 萬，僅次於Base。這一數字遠高於Arbitrum（620 萬）和Optimism（180 萬）的總和。
雖然EVM L2（以太坊虛擬機器相容的二層網路）通常具有更快的速度和更低的交易成本，但許多用戶可能仍然覺得跨鏈橋接資產過於複雜或存在風險，或者更傾向於使用以太坊主網，因為它擁有更深的流動性和更成熟的市場地位。
然而，以太坊的二層網路需要進一步探索吸引用戶的方法，而不僅僅依賴其相較於以太坊主網的效能優勢來吸引鏈上活動。
4.DEX 用戶
Uniswap 在各大區塊鏈上持續擴大市場份額，進一步鞏固其作為去中心化交易所(DEX) 領域領導者的地位。
在所有被觀察的鏈中，Uniswap 仍然是無可爭議的第一名，僅在Avalanche 和Blast 鏈上例外。尤其是在Base 鏈上，Uniswap 的用戶佔比從36.8% 飆升至91.3%。考慮到Base 鍊用戶今年的指數級成長，這項成果尤其突出。
類似地，Uniswap 在其他主要鏈上的表現也有所提升。與2023 年相比，其在以太坊上的DEX 活動佔比增長了27.72%，而在Polygon 上增長了12.57%。值得一提的是，Polygon 一直以來的DEX 活動分佈較為分散，相較於其他領先鏈條，其用戶群體的交易行為更加多樣化。
即使不考慮Uniswap 的協議升級，這種現像也可能反映出DeFi 領域的「贏家通吃」趨勢，即更大的平台因其深厚的流動性和品牌知名度而佔據更大的市場份額。
在Avalanche 上，Trader Joe 進一步鞏固了其領先地位，同時Uniswap 的排名也有所上升。
Uniswap 目前已成為Avalanche 上第二大受歡迎的DEX，而在2023 年時，它甚至未能躋身前五名。然而，Trader Joe 仍然是Avalanche 上最受歡迎的DEX，佔據了61.1% 的市場份額，並且自2023 年以來，其市場佔比提升了約6%。
作為Avalanche 上首個原生構建的主要DEX，Trader Joe 一直致力於維持並擴大其市場領先地位。今年4 月推出的Auto-Pools 功能，使流動性提供者(LP) 可以更輕鬆地自動調整部位並複合收益。此外，該平台還支援多種Avalanche 資產的流動性質押，並積極拓展至Arbitrum 和BNB Chain 等新鏈，驗證了其獨特的流動性簿(LB) 模型的可行性。
從結果來看，Trader Joe 的這些努力為其他希望在競爭激烈的DEX 市場中站穩腳跟的平台提供了一個可藉鑑的成功案例。
超級用戶和新用戶的DEX 偏好正在趨於一致，但超級用戶的交易活動分佈仍然更為分散。
與2023 年不同，目前在每條觀察到的鏈上，超級用戶和新用戶使用最多的三大DEX 是一致的。這表明，新用戶在模仿經驗豐富的交易者行為方面變得更加熟練，或者領先的DEX 找到了更有效的方式來優化交易路徑。
儘管如此，超級用戶的交易活動仍分佈在更多的DEX 上，相較於新用戶，他們對更廣泛的DeFi 協議更加熟悉，也願意探索Uniswap 等主流平台之外的機會，以追求更高收益或獨特的交易條件。
展望未來：2025 年Web3 的機會與挑戰
鏈上數據顯示，2024 年Web3 用戶數量持續成長，而傳統區塊鏈和新興競爭者也面臨著如何在市場中脫穎而出、為新舊用戶提供有吸引力的應用場景的挑戰。此外，鏈上原生代幣價格的上漲並未顯著推動多樣化的鏈上活動，而新興的DeFi 協議在挑戰已有巨頭時也遇到了不小的阻力。
以下是展望2025 年的一些關鍵趨勢：
Base 成為生態擴展的標桿
2024 年，Base 以其用戶成長的爆發力成為吸引和留住新用戶的典範，這為其他希望嶄露頭角的新區塊鏈提供了借鑒。 Base 在memecoin（迷因幣）交易和鏈上AI 應用中的成功表明，圍繞熱門領域的創新用例將在2025 年繼續驅動用戶成長。然而，如何將這些高頻交易活動轉化為更持久且多樣化的用戶參與，仍然是一個重要的挑戰。
以太坊用戶成長為L2 鏈帶來新機會
儘管以太坊的二層網路（L2）通常在效能上更具優勢，但以太坊憑藉其龐大的用戶基礎和流動性，依然穩居Web3 經濟的核心地位。像Optimism 這樣的L2 鏈可能會進一步調整策略，以吸引以太坊不斷增長的普通用戶，將他們引導至自己的鏈上生態系統。
差異化或規模經濟是成功的關鍵
Uniswap 的市場主導地位日益增強，這表明DeFi 市場正在呈現「贏家通吃」的趨勢。然而，Avalanche 和Polygon 等鏈證明了透過有針對性的創新可以在特定市場中佔據重要地位。例如，Trader Joe 推出的Auto-Pools 功能簡化了流動性提供者的操作，而Polygon 的GameFi 專案則吸引了大量玩家。展望2025 年，那些能夠提供差異化鏈上服務、超越傳統DeFi 功能的協議，將更有可能吸引市場的注意。
從使用者數量到使用者品質的轉變
隨著新用戶的不斷湧入，區塊鏈生態系統的建造者需要找到方法，激勵用戶參與更多元化的活動，例如治理投票和質押，而不僅僅是交易行為。隨著錢包數量的快速增長，那些優先關注用戶品質、注重多樣化參與的鏈，將在長期生態系統的健康發展中佔據優勢。
5.數據驅動的使用者品質洞察
什麼是Flipside Scores？
隨著2025 年的到來，Web3 產業正面臨一個重要挑戰：如何區分短期的活躍現象與真正意義上的永續成長。雖然2024 年新用戶和交易量的激增為該產業帶來了樂觀的前景，但關鍵問題在於，這些用戶是否會長期留存，並為區塊鏈生態系統的長遠發展做出貢獻。而Flipside Scores 正是為了解決這個問題而設計的。
Flipside Scores 透過整合15 個效能指標（涵蓋五個類別），對使用者鏈上活動的品質進行量化。與僅以交易量為基礎的簡單指標不同，此方法能夠全面反映使用者活動的廣度與深度，從而揭示哪些生態系統表現出色，哪些地方仍有改進空間。
不同鏈的使用者品質趨勢
整體來看，2024 年隨著錢包數量和鏈上交易量的激增，各鏈的用戶品質有所下降。這一現象反映了業界吸引了大量新用戶，這些用戶目前的參與度較低，但未來可望逐步探索Web3 提供的多樣化用例。
以下是一些關鍵發現：
- Base：2024 年使用者成長的典型成功案例之一。儘管該鏈的用戶品質評分較低，但這並不意味著Base 整體表現不佳。相反，這表明其龐大的新用戶群目前主要集中在較少的鏈上活動中，未來透過引導這些用戶參與更多樣化的生態活動，Base 仍有巨大的提升空間。
- ETH：在多個美國證券交易委員會(SEC) 批准的ETH ETF 上市前，其用戶品質出現了顯著下降。這表明，機構資金的進入雖然能帶動錢包數量的快速增長，但如果缺乏足夠的激勵機制和便捷的參與途徑（例如協議治理），用戶的鏈上活動深度可能難以提升。
- Blast：在上線初期成功吸引了用戶在多個鏈上活動中積極參與，展現了其在激勵遊戲化活動方面的強大能力。儘管Blast 的用戶成長在2024 年第四季有所放緩，但剩餘用戶在多個領域仍保持活躍，這表明該鏈有望超越最初的熱度，實現長期發展。
